Der US-Arbeitsmarkt hat im Januar härter ausgesehen als erwartet und es ist nicht ganz klar, warum BTC auf die heutigen Daten mit einem Anstieg reagiert hat. Zusammen mit dem US-Dollar-Index DXY, übrigens. Mit dem es eine inverse Korrelation haben sollte.

Warum DXY gestiegen ist - wirft gerade keine Fragen auf. Denn die schlechte Nachricht ist, dass die heutigen Daten die Märkte der Perspektiven einer "schnellen FED-Unterstützung" berauben. Das heißt, die heutigen Daten entfernen theoretisch eine weichere Politik des Regulators - ein starker Arbeitsmarkt fördert dies nicht. Und dieser scheint, judging by the data, stark zu sein.

Zu den Daten:

- Veränderung der Beschäftigten im nichtlandwirtschaftlichen Sektor: 130000 bei einer Prognose von 66000 und dem vorherigen Wert von 48000. Deutlich über der Prognose.

- Arbeitslosenquote: 4,3% bei einer Prognose von 4,4% und dem vorherigen Wert von 4,4%. Unter der Prognose.

- Durchschnittlicher Stundenlohn (im Vergleich zum entsprechenden Vorjahreszeitraum) (y/y): 3,7% bei einer Prognose von 3,6% und dem vorherigen Wert von 3,7%. Etwas über der Prognose.

- Anteil der Erwerbsbevölkerung: 62,5% bei dem vorherigen Wert von 62,4%.

Die US-Wirtschaft fügt weiterhin Arbeitsplätze hinzu, insbesondere im Gesundheitswesen, der sozialen Hilfe und im Bauwesen. Die Nachfrage nach Arbeitskräften bleibt stabil, selbst unter Berücksichtigung der Tatsache, dass das durchschnittliche Wachstum im Jahr 2025 schwach war.

DABEI kühlen die Löhne nicht schnell genug ab. 3,7% y/y - das ist das Niveau, das die FED schwer als ideal für eine sichere Rückkehr der Inflation zum Ziel bezeichnen kann.

Für die Politik der FED bedeutet ein starker Arbeitsmarkt, dass sie nicht hastig mit der Senkung des Satzes vorgehen muss. Und dass die Löhne etwas über den Erwartungen liegen, bedeutet, dass die Inflationsrisiken durch Dienstleistungen bestehen bleiben.

Insgesamt wird die Wahrscheinlichkeit einer frühen Zinssenkung theoretisch geringer, die Erwartungen könnten sich auf spätere Zeiträume oder eine geringere Anzahl von Senkungen verschieben. Obwohl, natürlich, der neue Vorsitzende der FED der USA, der Kevin Warsh werden soll, in dieser Hinsicht Anpassungen vornehmen kann.

Aber solange solche Berichte der FED das Recht geben, die Pause länger auszudehnen, müssen die Märkte das verdauen. Dies ist der Hintergrund für nervösere Handelsbedingungen und erhöhtes Risiko lokaler Ausverkäufe, wenn die Märkte beginnen, ihre Zinserwartungen negativ für sie zu überdenken.

Wie der Chart #BTC auf die Nachricht reagiert hat - man hat bereits gesagt, dass es einen Anstieg gab. Der bislang schwer zu erklärende Anstieg basierend auf neuen Makrodaten. Wir neigen mehr zum Szenario eines Short-Squeezes, aber die Tatsache bleibt bestehen - erstmals am Tag zeigte der aktive Markt einen stabilen Aufwärtstrend im 15-Minuten-Chart.