On-Chain-Daten beginnen, einen strukturellen Wandel widerzuspiegeln, da die Ausgaben der Langfristigen Inhaber (LTH) stark ansteigen. Der 30-tägige kumulierte Abfluss aus dieser Gruppe hat sich in Richtung der Höchststände des Zyklus bewegt, ein Muster, das historisch mit bullishen Umgebungen in der späten Phase assoziiert wird. Anstatt sich anzusammeln, scheinen erfahrene Investoren in die Markstärke zu verteilen und das Angebot an neuere Teilnehmer zu übertragen, während der Preis in der Nähe hoher Niveaus gehandelt wird.
Was das aktuelle Setup nuancierter macht, ist die gleichzeitige Verschlechterung des Offensichtlichen Nachfragewachstums. Trotz des Anstiegs der ausgegebenen Münzen wachsen die frischen Kapitalzuflüsse nicht im gleichen Tempo. Die Nachfrage ist in den negativen Bereich gerutscht, was darauf hindeutet, dass die Fähigkeit des Marktes, das verteilte Angebot aufzunehmen, schwächer wird. Ähnliche Abweichungen in früheren Zyklen markierten oft Übergangsphasen, in denen die bullische Dynamik langsamer wurde, bevor entweder eine Konsolidierung oder eine Korrektur stattfand.
Das Nachfrage-Momentum verstärkt diese Abkühlungsdynamik weiter. Nach mehreren starken positiven Ausweitungen während der Rallye 2024–2025 hat sich das Momentum nun entscheidend umgekehrt. Dieser Wandel spiegelt eine Abschwächung der Spot-Absorption und eine Verlangsamung der Aggressivität marginaler Käufer wider, die zuvor die Fortsetzung der Aufwärtsbewegung unterstützten.
Aus einer makroökonomischen On-Chain-Perspektive signalisiert der Markt noch keinen bestätigten Zyklus-Höchststand, aber die Bedingungen entwickeln sich eindeutig weiter. Erhöhte LTH-Ausgaben in Kombination mit nachlassendem Nachfrage-Momentum deuten auf eine Umverteilung statt auf frische Akkumulation hin. Damit die bullische Struktur intakt bleibt, müssen die Nachfragemetriken stabilisieren und sich erneut ausdehnen, um das fortlaufende Angebot zu absorbieren.
Bis das geschieht, wird Bitcoin wahrscheinlich einer erhöhten Volatilität ausgesetzt sein, wobei der Verteilungdruck als kurzfristiger Gegenwind wirkt, während der Markt nach seinem nächsten Gleichgewicht sucht.
Geschrieben von CryptoZeno
