Die US-Regierung unter Präsident Donald Trump hat Steuergelder verwendet, um Anteile oder Managementrechte an vielen Unternehmen zu erwerben und Industriehilfspakete in „Teilkaufverträge“ umzuwandeln.

Im letzten Jahr erstreckten sich eine Reihe von Vereinbarungen über Stahl, Seltene Erden, Halbleiter bis hin zu Verteidigung und Kernenergie. Gemeinsam ist, dass der Staat nicht nur Kapital bereitstellt, sondern im Gegenzug auch Eigentumsrechte, Warrants oder „Goldanteile“ erhält, wodurch er in Räume eindringt, die zuvor nur durch Regulierung überwacht wurden.

HAUPTINHALT

  • Die US-Regierung hat Anteile, Warrants oder Veto-Rechte in mindestens 10 Unternehmen in strategischen Branchen erhalten.

  • Die Vereinbarungen umfassen U.S. Steel, Intel, Seltene Erden, Lithium, Verteidigung und die Magnetversorgungskette.

  • Das Ziel wird als finanzielle Unterstützung und Schutz der Steuergelder beschrieben, aber die Konsequenz ist, dass der Staat tiefer in das Unternehmensmanagement eingreift.

Die US-Regierung kauft Unternehmensanteile mit Steuergeldern.

In vielen Geschäften stellt die US-Regierung nicht nur Kapital bereit, sondern erhält im Gegenzug Anteile, Warrants oder Managementrechte, wodurch Steuergelder zu einem Instrument des Unternehmenseigentums in strategischen Sektoren werden.

Im vergangenen Jahr wurde dokumentiert, dass die Regierung tatsächliche Anteile oder Managementrechte in mindestens 10 Unternehmen gehalten hat, wobei der Fokus auf strategischen Mineralien, Halbleitern, Energie und Verteidigung liegt. In einigen Geschäften gibt es Stimmrechte, in anderen nicht, aber sie haben alle eines gemeinsam: Das Bundesbudget kauft „einen Teil“ des Unternehmens.

Experte Scott Lincicome (Cato Institute) stellt fest, dass eine Welle solcher Käufe selten außerhalb eines Kriegsumfelds zu sehen ist. Handelsminister Howard gab an, dass dieser Trend fortbestehen könnte und nannte sogar Lockheed Martin als potenzielles Ziel, was darauf hindeutet, dass das staatliche Engagement auf große Verteidigungsunternehmen ausgeweitet werden könnte.

Stahl, Seltene Erden und Halbleiter haben Kapital gegen Eigentum erhalten.

Die Vereinbarungen mit U.S. Steel, Intel und MP Materials zeigen das Modell: Die Regierung stellt Kapital oder Genehmigungsbedingungen bereit, im Gegenzug für besondere Rechte wie „Goldanteile“, Vorzugsaktien oder das Recht, den Eigentumsanteil zu erhöhen.

Mit U.S. Steel genehmigte Präsident Trump den Verkauf an Nippon Steel nur, nachdem es „Goldanteile“ gab. Diese Anteile generieren keinen Gewinn, erlauben es jedoch dem Präsidenten, Entscheidungen wie die Schließung von Fabriken, den Verkauf von Vermögenswerten oder den Umzug des Hauptsitzes aus Pittsburgh zu blockieren. U.S. Steel stellte den Handel im Juni 2025 ein und operierte als Tochtergesellschaft von Nippon.

Mit Intel hat das Handelsministerium im August 2025 433,3 Millionen Aktien gekauft, was 10 % entspricht, für 8,9 Milliarden USD aus dem CHIPS Act-Fonds und anderen Zuschüssen. Diese Aktien sind ohne Stimmrecht; laut Minister Howard ist das Ziel finanzielle Unterstützung und nicht Kontrolle.

Das US-Verteidigungsministerium investiert ebenfalls stark in Seltene Erden über MP Materials, ein Unternehmen, das eine Mine in Mountain Pass, Kalifornien, besitzt. Das Pentagon erwarb 400 Millionen USD an Vorzugsaktien und erhielt Warrants, die den Anteil auf 15 % erhöhen können. MP Materials gab an, dass dies die Regierung zum größten Aktionär des Unternehmens machen könnte.

Lithium ist an eine Stundungsmechanismus gebunden und erhält Anteile.

Im Bereich Lithium hat das US-Energieministerium Anteile an Lithium Americas und einem Joint-Venture-Projekt mit GM erhalten, im Gegenzug für die Stundung eines Teils der Zahlungsverpflichtungen im Zusammenhang mit einem großen Darlehen.

Konkret erwirbt das Energieministerium 5 % Anteile an Lithium Americas und 5 % an diesem Joint-Venture-Projekt mit GM. Im Gegenzug stundet diese Behörde 182 Millionen USD an Zahlungen auf ein Darlehen über 2,3 Milliarden USD. Ein Beamter der Trump-Administration soll CNBC gesagt haben, dass diese Struktur dazu dient, die Steuerzahler zu schützen „falls die Situation schlechter wird“. Lithium Americas ist in Kanada und den USA gelistet.

Startups vor dem Umsatz erhalten weiterhin großes Kapital mit dem Recht auf zusätzliche Anteile.

Einige Unternehmen, die noch keinen Umsatz haben, erhalten dennoch Bundesmittel, und die Regierung erhält im Gegenzug direkte Anteile oder das Recht auf weitere Anteile über Warrants.

Trilogy Metals (Kanada) hat noch keinen Umsatz und möchte Kupfer in Alaska abbauen, verbunden mit der umstrittenen Ambler Road. Präsident Trump genehmigte die Lizenz im Oktober 2025, danach investierte die Regierung 35,6 Millionen USD, um 10 % Anteile und das Recht auf weitere 7,5 % zu erwerben.

USA Rare Earth, das plant, Seltene Erden in Texas abzubauen und Magnete in Oklahoma zu produzieren, erhielt in diesem Jahr ein Darlehen über 1,3 Milliarden USD und 277 Millionen USD an Zuschüssen. Im Gegenzug überträgt das Unternehmen der Regierung 16,1 Millionen Aktien und 17,6 Millionen Warrants. Je nach Ausübung der Warrants kann der Anteil zwischen 8 % und 16 % liegen.

CEO Barbara sagte, dies sei nur eine wirtschaftliche Vereinbarung und impliziere nicht, dass die Regierung das Unternehmen kontrolliert. Die Daten der Vereinbarung zeigen, dass der Staat, auch wenn er nicht direkt die Kontrolle hat, dennoch das Eigentum durch die Warrants unter vorher festgelegten Bedingungen erhöhen kann.

Vulcan Elements (privat, North Carolina) arbeitet mit ReElement Technologies zusammen, um eine Lieferkette für Seltene Erden aufzubauen, einschließlich einer Fabrik mit einer Kapazität von 10.000 Tonnen. Das Pentagon stellt 620 Millionen USD bereit, das Handelsministerium 550 Millionen USD, und die Gruppe akquiriert zusätzlich einen vergleichbaren Betrag von privaten Investoren. Die Regierung erhält 50 Millionen USD an Anteilen, samt Warrants.

XLight, ein Chip-Startup in Palo Alto, das an Freie-Elektronen-Lasern forscht, wurde im Dezember vom Handelsministerium informiert, dass die Regierung 150 Millionen USD an Anteilen erhalten wird, wenn das Unternehmen Bundesmittel akzeptiert. Der Mechanismus „Kapital gegen Eigentum“ gilt daher nicht nur für große Unternehmen, sondern breitet sich auch auf den Bereich der Grundlagentechnologie aus.

Das Pentagon hat indirekt den Bereich Raketentriebwerke besessen und hat Optionen im Bereich der Kernenergie.

Im Bereich der Verteidigung und Kernenergie sind die Vereinbarungen so gestaltet, dass das Investitionskapital der Regierung in Stammaktien oder Eigentum umgewandelt wird, wenn die Bewertungsbedingungen erfüllt sind, IPO.

L3Harris unterzeichnete im Dezember 2025 eine Vereinbarung, um 1 Milliarde USD vom Pentagon für die Raketentriebwerksabteilung zu erhalten. Die Vereinbarung besagt, dass diese Abteilung Ende 2026 an die Börse gehen wird, und zu diesem Zeitpunkt wird die Investition des Pentagons in Stammaktien des neu gegründeten Unternehmens umgewandelt.

Im Bereich der Kernenergie hat die Regierung im Oktober 2025 einen Vertrag mit Cameco und Brookfield unterzeichnet, um Westinghouse, die Einheit zum Bau von Kernreaktoren, zu finanzieren. Der Gesamtwert des Projekts wird mit 80 Milliarden USD angegeben. Laut COO Grant von Cameco könnte die Regierung, wenn Westinghouse die Bewertung von 30 Milliarden USD übersteigt, eine IPO vor 2029 verlangen und 8 % Eigentum erhalten.

Insgesamt erstrecken sich die Geschäfte über Seltene Erden, Halbleiter, Lithium, Kernenergie bis hin zur Verteidigung. Dies sind keine nicht rückzahlbaren Beiträge, sondern Eigentumsvereinbarungen in Form von Aktien, Vorzugsaktien, Warrants oder besonderen Rechten, die die Regierung in die Unternehmensführung der Unternehmen bringen, die zuvor hauptsächlich reguliert wurden.

Häufig gestellte Fragen

Was sind „Goldanteile“ und wofür werden sie verwendet?

„Goldanteile“ sind besondere Rechte, die es dem Inhaber ermöglichen, einige strategische Entscheidungen des Unternehmens zu blockieren. Im Fall von U.S. Steel erlaubt dieses Recht, die Schließung von Fabriken, den Verkauf von Vermögenswerten oder den Umzug des Hauptsitzes aus Pittsburgh zu verhindern, auch wenn es keine Gewinne wie gewöhnliche Anteile generiert.

Kauft die US-Regierung 10 % von Intel mit welchen Mitteln und hat sie das Recht zur Kontrolle?

Das Handelsministerium kaufte 433,3 Millionen Aktien, was 10 % von Intel entspricht, für 8,9 Milliarden USD aus dem CHIPS Act-Fonds und anderen Zuschüssen. Die Aktien sind ohne Stimmrecht, und das genannte Ziel ist finanzielle Unterstützung, nicht Unternehmenskontrolle.

Warum erhält die Regierung Warrants in den Geschäften mit Seltenen Erden?

Warrants erlauben es der Regierung, zusätzliche Anteile unter zuvor festgelegten Bedingungen zu kaufen, was dazu beiträgt, die Steuergelder zu schützen oder von einem Unternehmenswachstum zu profitieren. Beispielsweise können MP Materials mit Warrants den Anteil auf 15 % erhöhen, und USA Rare Earth hat einen Warrants-Mechanismus, der den Anteil zwischen 8 % und 16 % schwanken lässt.

Wie schützt die Vereinbarung mit Lithium Americas die Steuergelder?

Das Energieministerium erhält 5 % Anteile an Lithium Americas und 5 % an dem Joint-Venture-Projekt mit GM, während es 182 Millionen USD an Zahlungen auf ein Darlehen über 2,3 Milliarden USD stundet. Ein Beamter sagte CNBC, dass diese Struktur dazu dient, die Steuerzahler zu schützen, falls das Projekt Risiken birgt.

Wie wird die 1 Milliarde USD des Pentagon mit L3Harris in Aktien umgewandelt?

Die Vereinbarung besagt, dass die Raketentriebwerksabteilung von L3Harris Ende 2026 an die Börse gehen wird. Wenn das IPO stattfindet, wird die 1-Milliarde-USD-Investition des Pentagons in Stammaktien des neu ausgegliederten Unternehmens umgewandelt.