Der jüngste Preisanstieg von Bitcoin hat Spekulationen über ein mögliches Tief oder eine Trendwende ausgelöst. Die entscheidende Frage ist jedoch nicht die Größe der Bewegung, sondern ob sie einen strukturellen Wandel in der Nachfrage widerspiegelt.

In den Bitcoin-Märkten bezieht sich ein "Bounce" typischerweise auf eine vorübergehende Erholung innerhalb eines breiteren Abwärtstrends. Solche Bewegungen werden oft durch das Schließen von Short-Positionen, Positionsanpassungen und Stimmungswenden angetrieben, anstatt durch frische Spotnachfrage. Sie treten tendenziell nach Perioden erhöhter Angst auf, wenn der Verkaufsdruck vorübergehend nachlässt.

Der On-Chain-Indikator SOPR (Spent Output Profit Ratio) bietet wichtigen Kontext. SOPR zeigt, ob auf der Blockchain bewegte Coins mit Gewinn oder Verlust verkauft werden. Wenn der SOPR unter 1 fällt, bedeutet dies, dass Marktteilnehmer mit Verlust verkaufen und Risikoabbau über Rentabilität priorisieren.

Historisch gesehen hat ein SOPR unter 1 nicht die Markt-Tiefs markiert. Stattdessen trat es in den frühen bis mittleren Bärenmarktphasen auf, oft zusammen mit Rückschlägen, die sich nicht halten konnten. Echte Tiefpunkte bildeten sich nur nach längerer SOPR-Schwäche, wiederholten gescheiterten Erholungen über 1 und umfassender Verlustrealisierung.

Aktuelle Daten passen zu diesem Muster. Während der Preis sich erholt hat, hat der SOPR noch nicht über 1 zurückgeholt und gehalten, und Beweise für nachhaltige, spotgesteuerte Zuflüsse bleiben begrenzt. Daher wird die heutige Bewegung besser als reflexiver Rückprall innerhalb einer Anpassungsphase betrachtet, nicht als Bestätigung eines dauerhaft ansteigenden Trends.

Geschrieben von XWIN Research Japan