Originalautor: Yin Chen Originalredaktion: Deng Yongjun Originalquelle: Bloomberg Businessweek Anfang Juni dieses Jahres gab Liu Peng, CEO von Jingdong Coinlink (im Folgenden "Jingdong Coinlink"), ein exklusives Interview mit (Bloomberg Businessweek / Chinesische Ausgabe), in dem er betonte, dass Stablecoins nicht mit Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ethereum gleichzusetzen sind, sondern vielmehr mit mobilen Zahlungsmethoden vergleichbar sind, da sie ebenfalls "Zahlungsinstrumente" sind. Als "Veteran" der Zahlungsbranche war Liu Peng ein Kernmitglied bei "WeChat Pay" und war tief in das Design und die Promotion dieses Produkts involviert. Danach war er in großen Unternehmen wie Huawei für das Zahlungsgeschäft verantwortlich. Heute sagt Liu Peng, dass er ein Gefühl hat, das dem Vorabend eines Booms im Bereich der mobilen Zahlungen ähnlich ist – seiner Meinung nach werden Zahlungs-Stablecoins als neue Finanzinfrastruktur der Web3-Ära fungieren und eine "disruptive" positive Rolle in Szenarien wie dem internationalen Handel spielen. Dezentralisierung, niedrige Übertragungskosten, transparente und rückverfolgbare Transaktionen… Stablecoins, die an Fiat-Währungen gebunden sind, gewinnen dank ihrer zahlreichen Vorteile zunehmend Einzug in das breitere traditionelle Finanzsystem. Am 30. Mai hat Hongkong offiziell die (Stablecoin-Verordnung) veröffentlicht, was bedeutet, dass dieses internationale Finanzzentrum die Aktivitäten von Stablecoins, die mit Hongkong und dem Hongkong-Dollar verbunden sind, klar regulieren wird. Bereits im Dezember 2023 kündigte Hongkong an, dass es ein Lizenzsystem für die Emittenten von Fiat-Stablecoins einführen werde; im Juli 2024 werden drei Institutionen, einschließlich Jingdong Coinlink, in die von der Währungsbehörde eingeführte Sandbox für Stablecoin-Emittenten (im Folgenden "Sandbox") eintreten, um dort Tests zu Stablecoins durchzuführen. Liu Peng gab bekannt, dass die Szenariotests von Jingdong Coinlink in der "Sandbox" erfolgreich verlaufen sind und sie planen, Stablecoins einzuführen, die an den Hongkong-Dollar und andere Währungen gebunden sind. Jingdong Coinlink wurde im März 2024 in Hongkong gegründet und gehört zur Jingdong Technology Group, die ein Geschäftsbereich der Jingdong-Gruppe (9618.HK) ist, einem führenden E-Commerce-Unternehmen in Festlandchina. Obwohl die Gründung in Hongkong relativ kurz ist, glaubt Liu Peng, dass einer der Vorteile von Jingdong Coinlink darin besteht, dass es von Null auf Eins ein "Cold-Start"-Szenario hat, nämlich das Jingdong-E-Commerce-Ökosystem. Die Gruppe hat die genaue Anzahl der Drittanbieter auf der Plattform nicht veröffentlicht, aber Liu Peng erwähnte während seiner Teilnahme an der Hongkonger Fintech-Woche im Oktober 2024, dass, wenn ein konformer Stablecoin ausgegeben werden kann, "eine große Anzahl von Händlern auf der Jingdong-Plattform" Stablecoins zur Effizienzsteigerung bei der Abrechnung in der Lieferkette verwenden kann und flexibler im Ausland mit Kapital umgehen kann. Tatsächlich müssen Stablecoins, die von lizenzierten Emittenten in Hongkong ausgegeben werden, in einem Markt, in dem USDT und USDC mehr als 80 % des Anteils ausmachen, neben den "konformen" Vorteilen auch andere Attraktivitäten finden, einschließlich der Anwendungsszenarien. Unter diesen ist grenzüberschreitende Zahlung ohne Zweifel ein Bereich, in dem viele Stablecoin-Emittenten "ihre Talente entfalten". Gleichzeitig hat der Einzelhandel bei der Steigerung der Marktdurchdringung und des Markenaufbaus von Stablecoins ebenfalls eine positive Bedeutung. Ab dem 1. August dieses Jahres wird die (Stablecoin-Verordnung) offiziell in Kraft treten. Weltweit haben Orte wie Singapur, die EU und die USA Zahlungs-Stablecoins der Regulierung unterzogen, und der derzeit etwa 250 Milliarden US-Dollar große Markt für Stablecoins wird immer heißer. Ausblick auf die Zukunft: Wird der konforme Stablecoin einen Paradigmenwechsel im Zahlungswesen anstoßen und die zuvor "offline zu online" mobile Zahlung weiter in "online zu on-chain" entwickeln? Kann Hongkong, mit seiner schnellen Gesetzgebung, Stablecoins nutzen, um seine Schlüsselposition im internationalen Handel zu festigen und zu verbessern? Wie wird sich das globale Zahlungs- und Finanzsystem in einer Ära entwickeln, in der Stablecoins mit verschiedenen Währungen koexistieren? Im Mai dieses Jahres begann die zweite Phase des Selbsttests des Jingdong-Stablecoins in der "Sandbox". Was gibt es an aktuellen Entwicklungen? Bis Anfang Juni haben wir hauptsächlich Tests für den Hongkong-Dollar-Stablecoin durchgeführt und werden später Tests für andere Fiat-Stablecoins durchführen. Basierend auf der Marktnachfrage erwarten wir, dass beide Stablecoins gleichzeitig ausgegeben werden. Im Gegensatz zur ersten Phase, die sich hauptsächlich auf Produktfunktionen und technische Details konzentrierte, liegt der Schwerpunkt der zweiten Phase auf den Tests der Verwendung von Stablecoins in den drei realen Szenarien: grenzüberschreitende Zahlungen, Investitionsgeschäfte und Einzelhandelszahlungen. Im Szenario der grenzüberschreitenden Zahlungen planen wir, sowohl über direkte als auch über indirekte Kundenakquise (z.B. in Zusammenarbeit mit konformen Großhändlern) Nutzer zu gewinnen. Im Szenario der Investitionsgeschäfte verhandeln wir mit globalen konformen Börsen über eine Zusammenarbeit, um den Jingdong-Stablecoin in verschiedenen Regionen zu listen. Im Einzelhandel wird der Jingdong-Stablecoin zunächst auf der Jingdong Global Sale-Plattform für Hongkong und Macau eingeführt, sodass Nutzer Stablecoins zuerst in der von Jingdong betriebenen E-Commerce-Umgebung verwenden können. Wann erwartet Jingdong Coinlink, die Lizenz als Stablecoin-Emittent zu erhalten und den Stablecoin an konformen Börsen einzuführen? Welche Ideen haben Sie bezüglich des anfänglichen Ausgabevolumens? Der genaue Zeitrahmen hängt von der Regulierung ab. Wir hoffen, dass wir im ersten Quartal des vierten Quartals in diesem Jahr die Lizenz erhalten und gleichzeitig den Jingdong-Stablecoin einführen können. Der Jingdong-Stablecoin wird auf einer öffentlichen Blockchain ausgegeben, sodass jeder die Ausgabevolumina und andere Daten öffentlich einsehen kann. Das derzeit am meisten beachtete Anwendungsszenario für Stablecoins sind grenzüberschreitende Zahlungen, in denen bereits viele Transaktionen USDT und USDC verwenden. Wie kann sich der konforme Stablecoin, der in Hongkong ausgegeben wird, auf diesem Markt behaupten? Zunächst einmal ist "Konformität" selbst die wichtigste Wettbewerbsfähigkeit. Mit der Umsetzung der Vorschriften und dem Fortschreiten der Geschäfte wird das Marktverständnis dafür allmählich reifen. Als neu ausgegebener konformer Stablecoin zielt der Jingdong-Stablecoin nicht darauf ab, in Szenarien wie Krypto-Native oder Investitionsgeschäften "mitzumischen", sondern neue "Schlachtfelder" zu erschließen, indem er den traditionellen Markt für grenzüberschreitende Handelsabrechnung verbindet. Dieser Markt hat eine große Anzahl von physischen Unternehmen, grenzüberschreitenden Handelsakteuren, Fintech-Unternehmen usw., die alle sichere, konforme und transparent auditierbare Stablecoin-Dienste benötigen. Daher werden wir sowohl in der Produktgestaltung als auch in der Kundenakquise eine gewisse Zielgerichtetheit aufweisen. Wir erwarten, dass internationale Handelsunternehmen in Regionen wie Asien-Pazifik, Naher Osten, Afrika, Südamerika und Europa möglicherweise zuerst den in Hongkong ausgegebenen Stablecoin für Zahlungsabwicklungen nutzen werden. Viele Fintech-Unternehmen haben bereits durch Blockchain-Technologie und lokale Strategien Kostensenkungen und Effizienzsteigerungen im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr erreicht. Kürzlich äußerte der Gründer eines führenden Unternehmens im Bereich grenzüberschreitende Zahlungen Zweifel und meinte, dass der Wert von Stablecoins im grenzüberschreitenden Handel mit G10-Währungen begrenzt sei. Wie stehen Sie zu solchen Ansichten? Stablecoins sind ein Systemansatz und nicht nur von einem einzelnen Produkt abhängig. Die Wettbewerbsfähigkeit konformer Stablecoins liegt nicht nur in den niedrigen Kosten, der hohen Effizienz und der guten Benutzererfahrung, sondern auch in stabilen Treuhandmechanismen, sicheren Clearing- und Abwicklungskanälen sowie vertrauenswürdigen Betriebslogiken, die die Rechte der Inhaber schützen. Als Stablecoin-Emittent sind wir auch bereit, mit Unternehmen im Bereich grenzüberschreitende Zahlungen zusammenzuarbeiten, um ein Stablecoin-Ökosystem aufzubauen. Welche Bereiche im Jingdong-Ökosystem werden Stablecoins zuerst anwenden? Wie kann die Marktakzeptanz des Jingdong-Stablecoins außerhalb des Jingdong-Ökosystems erhöht werden? Die Zahlungsabwicklungsszenarien auf der Jingdong Global Sale-Plattform für Hongkong und Macau werden zuerst den Jingdong-Stablecoin für Zahlungsabwicklungen nutzen. Außerhalb des Jingdong-Ökosystems planen wir, maßgeschneiderte Stablecoin-Zahlungslösungen für verschiedene Branchen zu entwickeln, da diese unterschiedliche Szenareigenschaften, Transaktionsgeschwindigkeiten und Logiken für die Kapitalabrechnung aufweisen. Der Jingdong-Stablecoin wird derzeit die Übertragungszeit von mehreren Tagen auf Sekunden reduzieren und die Kosten um mindestens die Hälfte im Vergleich zu traditionellen Überweisungen senken; auch die Kapitalumschlaggeschwindigkeit on-chain wird schneller sein. Diese Vorteile werden sicherlich internationale Handelsakteure dazu ermutigen, den Jingdong-Stablecoin zu verwenden. Wenn es um den Kapitalumschlag geht, sind wir sehr neugierig, wie sich die mit grenzüberschreitenden Zahlungen verbundenen Supply Chain Finance-Dienste in der Ära der Stablecoin-Zahlungen entwickeln werden. Stablecoin-Emittenten können nur ausgeben und dürfen keine Verpfändung, Kreditvergabe oder Zinsen gewähren. Daher werden wir bei Supply Chain Finance-Diensten mit lizenzierten Institutionen, die über die entsprechenden Qualifikationen verfügen, über eine Zusammenarbeit sprechen. Aus der Perspektive der Lösungsentwicklung arbeiten wir daran, die Szenarien der Jingdong International Logistics zu ordnen. Theoretisch könnten kleine und mittelständische Unternehmen, die autorisiert sind, die Daten ihrer (überseeischen) Lagerbestellungen und ähnliches auf die Blockchain zu bringen, stabile Münzen zur Abwicklung von Zahlungen und zur Finanzierung verwenden, und die Effizienz des gesamten Prozesses würde erheblich gesteigert. Natürlich muss alles im Einklang mit den relevanten Gesetzen und Compliance-Anforderungen stehen. Obwohl es sich um Zahlungen handelt, wie sehen Sie die Unterschiede und Gemeinsamkeiten zwischen Stablecoin-Zahlungen in der gegenwärtigen Phase und den mobilen Zahlungen, die Sie vor einigen Jahren untersucht haben? Viele Menschen verstehen Stablecoins für Zahlungszwecke als Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ethereum, die völlig unterschiedlich sind. Stablecoins im Web3 sind, ähnlich wie mobile Zahlungen im Web2, im Wesentlichen Zahlungsinstrumente, die darauf abzielen, durch fortschrittliche Technologien und Geschäftsmodelle Kosten zu senken, die Effizienz zu steigern, die Benutzererfahrung zu verbessern und die finanzielle Inklusion zu fördern. Damals trugen mobile Zahlungen zur rasanten Entwicklung der mobilen Internetbranche bei. Wird der Zahlungs-Stablecoin als Infrastruktur von Web3 eine ähnliche Rolle spielen? Auf technischer Ebene ist der Stablecoin im Gegensatz zur Zentralisierung von mobilen Zahlungen auf einer dezentralen technischen Architektur aufgebaut; auf der Produktebene hat der Stablecoin im Vergleich zu Produkten wie "WeChat Pay" ein zusätzliches Ausgabe-System. Aus diesem Grund ist die Regulierung von Stablecoins relativ komplex und kann nicht nur auf die Konformität eines einzelnen Gebiets verlassen, sondern muss die globale Compliance-Koordination berücksichtigen. Insbesondere in Festlandchina hat mobile Zahlung fast das Bargeld "ersetzt". Wo könnte der "kritische Punkt" für Stablecoins im Vergleich zur traditionellen Finanzinfrastruktur liegen? Innerhalb von nur fünf Jahren hat die mobile Zahlung die Bargeldnutzung in Bezug auf Transaktionszahlen, Nutzerabdeckung und Szenardurchdringung übertroffen. Ein zentraler Treiber dafür war die kostengünstige Verbreitung von QR-Codes. Vom Einrichten teurer POS-Geräte bis hin zum Druck von ein paar QR-Code-Aufklebern hat der drastische Rückgang der Zahlungs- und Abwicklungskosten in gewissem Maße dazu beigetragen, dass kleine und mittlere Unternehmen vollständig in mobile Zahlungen integriert werden. Wenn man sagt, dass Stablecoins die derzeitige Finanzinfrastruktur zu 100 % ersetzen könnten, wäre das zu absolut, aber viele physische Finanzdienstleistungsszenarien könnten sich tatsächlich erheblich verändern. Aus der Perspektive von B2B könnten Großhandelsgeschäfte Stablecoins zuerst akzeptieren, insbesondere in grenzüberschreitenden Zahlungszenarien, wo die Reibungskosten hoch, die Wechselkursvolatilität groß und die Zeit lang ist. Aus der Sicht von B2C sind möglicherweise phänomenale Produkte und Anwendungen wie "WeChat Red Packet" erforderlich, um die Nutzer wirklich zur Nutzung von Stablecoins zu motivieren. Als Praktiker, wie glauben Sie, sollte das Ökosystem der Stablecoin-Branche in Hongkong verbessert werden? Der Schlüssel liegt darin, ein Risiko-basiertes, pragmatisches und flexibles offenes Ökosystem gemäß den Anforderungen der (Stablecoin-Verordnung) aufzubauen, in dem Regulierungsbehörden, Emittenten, Großhändler, Szenarienanbieter, Nutzer und Investoren zusammenarbeiten müssen. Die Kapitalabrechnung ist sowohl der letzte Schritt aller Geschäfte als auch der Beginn des Geschäfts. Wir müssen diesen Durchbruch nutzen, um mit der Rolle Hongkongs als internationales Finanz- und Handelszentrum zu profitieren und die Verbreitung und Nutzung von in Hongkong ausgegebenen Stablecoins in mehreren Regionen zu erweitern und Hongkong weiter zu einem internationalen Stablecoin-Abrechnungszentrum zu entwickeln. Hongkong ist nicht nur ein globales Handelszentrum, sondern auch ein Offshore-Renminbi-Hub. Wird hier ein Offshore-Renminbi-Stablecoin ausgegeben? Auf der Produktebene gibt es zwischen der Ausgabe von Offshore-Renminbi-Stablecoins und Hongkong-Dollar-Stablecoins keinen signifikanten Unterschied. Darüber hinaus bestehen bereits potenzielle Anwendungsszenarien für Offshore-Renminbi-Stablecoins, wie die Belt and Road Initiative. Jingdong Coinlink unterstützt die Ausgabe von Offshore-Renminbi-Stablecoins in der Zukunft, aber wir müssen nicht nur die wirtschaftliche Logik berücksichtigen, sondern auch rechtliche und regulatorische Aspekte in Betracht ziehen. Ob Offshore-Renminbi-Stablecoins letztendlich ausgegeben werden können, hängt immer noch von der Regulierung auf dem Festland ab.