Die neu aktualisierten Richtlinien des Krypto-Regulierers Dubais enthalten Bestimmungen zur Tokenisierung von realen Vermögenswerten (RWA) und klären die Regeln für Emittenten.
Am 19. Mai veröffentlichte die virtuelle Vermögensregulierungsbehörde Dubais (VARA) ihr aktualisiertes Regelwerk für Anbieter von virtuellen Vermögensdienstleistungen (VASPs), die in der Region tätig sind. Der Regulierer gab den Marktteilnehmern bis zum 19. Juni Zeit, um den neuen Regeln zu entsprechen.
Der Regulierer hatte zuvor Cointelegraph mitgeteilt, dass er die Aufsichtsmechanismen verbessert und Konsistenz in den aktivitätsbasierten Regeln hergestellt hat. Eine der auffälligeren Änderungen beinhaltet regulatorische Klarheit über RWA-Token.
Irina Heaver, Partnerin der in den Vereinigten Arabischen Emiraten ansässigen Kanzlei NeosLegal, sagte gegenüber Cointelegraph, dass die aktualisierten Regeln die Emission und Verteilung von RWAs klären.
„Die Ausgabe von Token für reale Vermögenswerte und deren Listung auf Sekundärmärkten ist nicht mehr theoretisch“, sagte Heaver gegenüber Cointelegraph. „Es ist jetzt eine regulatorische Realität in Dubai und den breiteren VAE.“
Ein „tragfähiger“ Weg, um den RWA-Hype zu verwirklichen
Heaver verglich RWAs mit Security Token Offerings (STOs), einem früheren Versuch aus dem Krypto-Bereich, Wertpapiere wie Aktien, Anleihen und Immobilienfonds zu tokenisieren. Die Krypto-Anwältin der VAE sagte jedoch, dass STOs „von 2018 bis 2019 einen friedlichen Tod starben.“
Die Anwältin sagte gegenüber Cointelegraph, dass STOs nicht funktioniert haben aufgrund mangelnder regulatorischer Klarheit, tragfähiger Handelsplätze für den Sekundärmarkt, der Nachfrage institutioneller Investoren und Liquidität.
Dennoch ist die Situation für RWAs anders. Heaver sagte gegenüber Cointelegraph, dass RWAs die nächste grundlegende Ebene für die institutionelle Akzeptanz von Blockchain und virtuellen Vermögenswerten sind. Heaver sagte, dass die neuen Regeln von VARA sie bereits als Asset-Referenced Virtual Assets (ARVA) Token abdecken.
„Das neu aktualisierte Regelwerk zur Emission virtueller Vermögenswerte von VARA (Mai 2025) geht diese Mängel direkt an. Regulierte Börsen und Broker-Dealer in Dubai sind jetzt autorisiert, ARVA-Token zu verteilen und aufzulisten.“
Die Anwältin sagte, dies löst ein Problem in Jurisdiktionen wie der Schweiz, wo die Token-Ausgabe möglich ist, aber die Listung und der Sekundärhandel unreguliert bleiben.
Anwältin teilt Anforderungen für RWA-Emittenten
Heaver sagte, ARVA-Token werden nach dem Recht Dubais definiert als repräsentierend für den direkten oder indirekten Besitz von realen Vermögenswerten, die das Recht gewähren, Einnahmen zu erhalten oder zu teilen, und die einen stabilen Wert in Bezug auf reale Vermögenswerte oder Einkommen behaupten.
ARVA-Token sind auch durch solche realen Vermögenswerte gedeckt oder besichert oder stellen eine derivative, eingewickelte, duplizierte oder fragmentierte Version eines anderen ARVA dar.
Die Anwältin sagte, dass Emittenten spezifische Anforderungen erfüllen müssen, einschließlich einer Kategorie 1 Lizenz für die Emission virtueller Vermögenswerte, eines umfassenden Whitepapers und einer Risikoffenlegungserklärung.
Zusätzlich müssen Emittenten ein eingezahltes Kapital von 1,5 Millionen AED (etwa 408.000 USD) oder 2 % der gehaltenen Reservevermögen haben. Die Emittenten unterliegen auch monatlichen unabhängigen Prüfpflichten und müssen sich an laufende Aufsicht halten.
„VARA bietet regulatorische Klarheit und gibt der Branche einen tragfähigen, durchsetzbaren Weg, um den Hype der RWA-Tokenisierung in die Realität umzusetzen“, sagte Heaver gegenüber Cointelegraph. „Das ist wichtig, weil es einen Wandel markiert, vom theoretischen zum praktischen, von der Fiktion zum Rahmen.“
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