Wichtige Erkenntnisse:
Starke Liquidationen spielten eine Rolle bei Bitcoins Rückkehr auf 95.000 $.
Die schwächere Korrelation von Bitcoin mit Aktien hebt seine wachsende Unabhängigkeit als Vermögenswert hervor.
Die bullische Positionierung institutioneller Anleger steht im Gegensatz zur Vorsicht der Einzelhändler und unterstützt einen Anstieg über 100.000 $.
Bitcoin (BTC) gewann zwischen dem 20. April und dem 26. April 11 % und zeigte Widerstandsfähigkeit, indem es in der Nähe seines zweimonatigen Höchststandes von etwa 94.000 $ blieb. Diese Erholungsrally folgte Signalen der Trump-Administration über die Lockerung von Importzöllen sowie starken Unternehmensberichten.
Das Vertrauen der Anleger in Bitcoin wurde durch einen Rekord von 3,1 Milliarden Dollar an Nettomittelzuflüssen in Bitcoin-Exchange-Traded Funds (ETFs) über fünf Tage weiter gestärkt. Ein wichtiger BTC-Derivateindikator zeigte jedoch Anzeichen von bärischem Momentum, was Fragen darüber aufwarf, ob das Ziel von 100.000 $ noch realistisch ist.
Perpetuelle Bitcoin-Futures-Kontrakte werden von Einzelhändlern bevorzugt, da ihre Preise eng mit dem Kassamarkt korrelieren. Ein positiver Finanzierungszinssatz bedeutet, dass Käufer zahlen, um ihre Positionen zu halten, sodass eine Umkehrung dieses Satzes typischerweise mit bärischen Trends verbunden ist.
Die am 26. April verzeichneten scharfen negativen Finanzierungsraten sind während Hausse-Märkten äußerst ungewöhnlich, da sie auf eine stärkere Nachfrage von Verkäufern hinweisen. Dieser Wert war seit dem 14. April volatil, aber Verkäufer wurden überrascht, als der Preis von Bitcoin über 94.000 $ stieg. Seit dem 21. April wurden über 450 Millionen Dollar an BTC-Leerverkäufen liquidiert.
Ein Teil des erneuerten Vertrauens und der Preiskraft von Bitcoin kann dem wöchentlichen Anstieg von 7,1 % des S&P 500 zugeschrieben werden. Trotz dieses Optimismus soll US-Präsident Donald Trump jedoch am 25. April gesagt haben, dass die Verhandlungen von chinesischen Zugeständnissen abhängen würden, was die Händler dazu brachte, die Nachhaltigkeit der jüngsten Gewinne in Frage zu stellen.
Unternehmen berichten jetzt über die Ergebnisse des ersten Quartals vor der Eskalation des Handelskriegs, sodass die Faktoren, die den Aktienmarkt und Bitcoin antreiben, unterschiedlich sind. Tatsächlich korreliert der Preis von Bitcoin nicht mehr eng mit dem S&P 500.
Derzeit liegt die 30-tägige Korrelation zwischen dem S&P 500 und Bitcoin bei 29 %, was weit unter dem 60 %-Niveau liegt, das von März bis Mitte April zu sehen war. Während diese niedrigere Korrelation nicht bedeutet, dass eine vollständige Entkopplung stattfindet, da die Stimmung der Investoren weiterhin von makroökonomischen Faktoren beeinflusst wird, zeigt sie doch, dass Bitcoin nicht einfach ein Proxy für Technologieaktien ist.
Der Status von Bitcoin als unabhängiger Vermögenswert hat sich verstärkt
Die Unfähigkeit von Gold, seinen bullischen Moment nach dem Erreichen eines Allzeithochs von 3.500 $ am 22. April aufrechtzuerhalten, wurde ebenfalls als bedeutend für Bitcoins Status als unabhängige Anlageklasse angesehen. Einige Händler hatten die Erzählung „digitales Gold“ in Frage gestellt, aber je länger BTC über 90.000 $ bleibt, desto mehr Vertrauen könnten die Anleger haben, was möglicherweise den Weg für weitere Gewinne ebnet.
Die gestiegene Nachfrage nach bärischer Hebelwirkung in perpetuellen BTC-Futures stimmt nicht mit der Stimmung professioneller Händler überein. Monatliche Bitcoin-Futures-Kontrakte vermeiden schwankende Finanzierungsraten, sodass Händler ihre Hebelkosten im Voraus kennen.
Am 26. April stieg der zweimonatige Bitcoin-Futures-Prämien (Basiszinssatz) auf den höchsten Stand seit sieben Wochen, was auf ein größeres Interesse an bullischen Positionen hinweist. Mit 6,5 % bleibt dieser Wert im neutralen Bereich von 5 % bis 10 %, bewegt sich jedoch von bärischem Terrain weg.
Die Diskrepanz zwischen der Hebelnachfrage in perpetuellen Futures und monatlichen BTC-Kontrakten ist nicht ungewöhnlich. Selbst wenn Einzelhändler vorsichtig bleiben, könnte eine erhebliche Akkumulation durch Institutionen ausreichen, um den Preis von Bitcoin in naher Zukunft über 100.000 $ zu drücken.
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