Die Wahrheit über die Liquidität: Forschungsbericht über die Listing-Effekte der Handelsplattformen 2024

Originaltitel: (Die Wahrheit über Liquidität: Forschungsbericht über die Listing-Effekte der Handelsplattformen 2024)
Originalquelle: Klein Labs
1. Forschungsbeschreibung
1.1 Forschungs Hintergrund
In diesem Jahr hat der Markt eine breite Diskussion über VC-Token mit hoher vollständig verwässerter Bewertung (FDV) und niedriger Marktkapitalisierung (MC) ausgelöst. Mit den im Jahr 2024 neu ausgegebenen Tokens ist das Verhältnis von MC zu FDV auf das niedrigste Niveau der letzten drei Jahre gefallen, was darauf hinweist, dass in Zukunft eine große Anzahl von Tokens auf den Markt freigeschaltet wird. Obwohl das anfängliche Handelsvolumen gering war, könnte der Markt kurzfristig aufgrund steigender Nachfrage den Preis in die Höhe treiben, doch diese Erhöhung ist nicht nachhaltig. Sobald eine große Anzahl von Tokens freigeschaltet und auf den Markt gebracht wird, verstärkt sich das Risiko eines Überangebots, und die Investoren beginnen sich Sorgen zu machen, dass diese Marktstruktur nicht in der Lage sein wird, eine nachhaltige Unterstützung für den Preisanstieg zu bieten.
Daher beginnt das Interesse vieler Investoren, sich von diesen VC-Token in Richtung Meme-Coins zu verschieben. Meme-Coins zeichnen sich dadurch aus, dass die meisten Tokens zum Zeitpunkt des TGE vollständig freigeschaltet sind, eine hohe Umlaufrate haben und somit keinen Verkaufsdruck durch zukünftige Freischaltungen erzeugen. Diese Struktur verringert den Angebotsdruck auf dem Markt und gibt den Investoren mehr Vertrauen. Viele Meme-Coins weisen zum Zeitpunkt ihrer Emission ein Verhältnis von MC zu FDV nahe 1 auf, was bedeutet, dass die Inhaber nicht mit einer Verwässerung durch weitere Tokenemissionen konfrontiert werden und somit ein relativ stabiles Marktumfeld geschaffen wird. Mit dem zunehmenden Bewusstsein für die Risiken der großflächigen Tokenfreischaltungen verlagert sich das Interesse der Investoren allmählich auf diese liquiden, inflationär niedrigeren Meme-Coins, obwohl diese Tokens möglicherweise an tatsächlichen Anwendungsszenarien fehlen.
In der derzeitigen Marktsituation müssen Investoren bei der Auswahl von Tokens vorsichtiger sein. Allerdings ist es für Investoren oft schwierig, den Wert und das Potenzial jedes Projekts unabhängig zu bewerten, weshalb die Auswahlmechanismen der Handelsplattformen entscheidend werden. Als „Torwächter“, die die Token-Assets direkt an die Benutzer bringen, helfen zentralisierte Handelsplattformen nicht nur bei der Überprüfung der Konformität und Marktpotenziale der Tokens, sondern spielen auch eine Rolle bei der Auswahl qualitativ hochwertiger Projekte. Obwohl es im Markt eine andere Stimme gibt, die behauptet, dass On-Chain-Handel den CEX-Handel übertreffen wird, glaubt Klein Labs, dass der Marktanteil der zentralisierten Handelsplattformen nicht von On-Chain-Handelsaktivitäten übernommen werden wird. Die Effizienz des Handels auf CEX, die zentralisierte verantwortliche Verwahrung von Vermögenswerten, die Etablierung von Benutzergewohnheiten und -psychologie, die Liquiditätsbarrieren und die globalen regulatorischen Trends der Compliance sorgen dafür, dass der Handelsanteil der CEX langfristig und nachhaltig den Anteil des On-Chain-Handels übertreffen wird.
Die Frage, die sich stellt, ist, wie zentralisierte Handelsplattformen aus der Vielzahl von Projekten auswählen und entscheiden, welche gelistet werden sollen? Wie haben sich die bereits im vergangenen Jahr gelisteten Währungen insgesamt entwickelt? Gibt es einen Zusammenhang zwischen der Leistung dieser gelisteten Token und der Wahl der Handelsplattform?
Um die Fragen zu beantworten, die den Markt interessieren, zielt diese Studie darauf ab, die Listing-Situationen der großen Handelsplattformen zu untersuchen und deren tatsächlichen Einfluss auf die Marktperformance der Tokens zu analysieren, wobei der Schwerpunkt auf den Veränderungen des Handelsvolumens und den Preisvolatilitätsmerkmalen nach den Listings liegt, um den Einfluss der verschiedenen Handelsplattformen auf die Marktperformance der gelisteten Tokens zu identifizieren.
1.2 Forschungsmethode
1.2.1 Forschungsgegenstand
Wir unterteilen die Handelsplattformen nach Region und Zielmarkt in drei Hauptkategorien:
· Von Chinesen gegründet, mit globaler Orientierung: Binance, Bybit, OKX, Bitget, KuCoin, Gate usw. Diese Handelsplattformen sind hauptsächlich von Chinesen gegründet worden und richten sich an den globalen Markt. Die Vielzahl der von Chinesen betriebenen Handelsplattformen ermöglicht eine bessere Forschung, wobei die gewählten Plattformen unterschiedliche Entwicklungseigenschaften aufweisen, während die nicht gewählten Handelsplattformen ebenfalls ihre eigenen Vorteile haben.
· In Südkorea gegründet, mit Fokus auf den lokalen Markt: Bithumb, UPbit usw. Diese Plattformen richten sich hauptsächlich an den koreanischen Binnenmarkt.
· In den USA gegründet, mit Fokus auf Europa und Nordamerika: Coinbase, Kraken usw. Diese amerikanischen Handelsplattformen richten sich hauptsächlich an die europäischen und nordamerikanischen Märkte und unterliegen strengen Vorschriften durch SEC, CFTC usw.
Handelsplattformen in anderen Regionen wie Lateinamerika, Indien und Afrika haben insgesamt ein Handelsvolumen von weniger als 5 %, weshalb sie in diesem Bericht nicht im Detail analysiert werden.
Wir haben insgesamt 10 repräsentative Handelsplattformen ausgewählt, um ihre Leistung beim Listing zu analysieren, einschließlich der Anzahl der Listing-Ereignisse und ihrer nachfolgenden Marktwirkung.
1.2.2 Zeitrahmen
Wir konzentrieren uns hauptsächlich auf die Preisänderungen des Tokens am 1. Tag, in den ersten 7 Tagen und in den ersten 30 Tagen nach TGE, um deren Trends, Schwankungsmuster und Marktreaktionen zu analysieren, aus folgenden Gründen:
· Am Tag des TGE, bei der Ausgabe neuer Vermögenswerte, ist das Handelsvolumen extrem aktiv, was die sofortige Akzeptanz des Marktes widerspiegelt. Es ist stark von Kaufinteresse und FOMO-Effekten beeinflusst, was es zu einer entscheidenden Phase für die anfängliche Preisgestaltung des Marktes macht.
· Die Preisänderungen in den ersten 7 Tagen nach TGE können die kurzfristige Stimmung des Marktes gegenüber dem neuen Token sowie die erste Anerkennung der grundlegenden Projektfaktoren erfassen, die Nachhaltigkeit der Marktheftigkeit messen und zu einer angemessenen anfänglichen Preisgestaltung des Projekts zurückkehren.
· In den 30 Tagen nach TGE wird die langfristige Unterstützungskraft des Tokens beobachtet, während kurzfristige Spekulationen abkühlen und die Spekulanten schrittweise ausscheiden. Ob der Token-Preis und das Handelsvolumen aufrechterhalten werden, wird zu einem wichtigen Referenzpunkt für die Marktakzeptanz.
1.2.3 Datenverarbeitung
Diese Studie verwendet eine systematische Datenverarbeitungsmethode, um die Wissenschaftlichkeit der Analyse sicherzustellen. Im Vergleich zu den gängigen Methoden auf dem Markt ist diese Studie intuitiver, einfacher und effizienter.
In diesem Bericht stammen die Daten hauptsächlich von TradingView und decken die Preisdaten neuer gelisteter Tokens auf den großen Handelsplattformen im Jahr 2024 ab, einschließlich des anfänglichen Listungspreises, der Marktpreise zu verschiedenen Zeitpunkten und der Handelsvolumina. Aufgrund der Vielzahl an Datenpunkten hilft diese umfangreiche Datenanalyse, die Auswirkungen einzelner Ausreißer auf den allgemeinen Trend zu verringern und somit die Zuverlässigkeit der statistischen Ergebnisse zu erhöhen.
（I）Überblick über die multivariaten Listing-Aktivitäten
Diese Studie verwendet eine multivariate Analysemethode, die Faktoren wie Marktbedingungen, Handelstiefe und Liquidität berücksichtigt, um die Vollständigkeit und Wissenschaftlichkeit der Ergebnisse sicherzustellen. Wir haben die durchschnittlichen Preisänderungen neuer Tokens auf verschiedenen Handelsplattformen verglichen und dabei die Marktpositionierung der Handelsplattformen (z. B. Benutzerbasis, Liquidität, Listing-Strategien) berücksichtigt.
（II）Durchschnittswerte zur Bewertung der Gesamtleistung
Um die Marktleistung eines Tokens zu bewerten, berechnen wir die prozentuale Veränderung im Vergleich zum anfänglichen Preis des Listings (Percentage Change), die Berechnungsformel ist wie folgt:
Angesichts der extremen Situationen auf dem Markt, die den allgemeinen Datentrend beeinflussen könnten, haben wir die obersten 10 % und die untersten 10 % der extremen Ausreißer ausgeschlossen, um die Störungen durch zufällige Marktereignisse (wie plötzliche positive Nachrichten, Marktmanipulation, außergewöhnliche Liquidität) auf die statistischen Ergebnisse zu minimieren. Diese Vorgehensweise macht die Ergebnisse repräsentativer und ermöglicht eine genauere Reflexion der realen Marktleistung neuer Tokens an verschiedenen Handelsplätzen. Anschließend berechnen wir den Durchschnitt der Preisänderungen neuer Tokens bei verschiedenen Handelsplätzen, um die Gesamtleistung des Marktes neuer Tokens an verschiedenen Plattformen zu bewerten.
（III）Variationskoeffizient zur Bestimmung der Stabilität
Der Variationskoeffizient (Coefficient of Variation, CV) ist ein Maß für die relative Volatilität der Daten, dessen Berechnungsformel wie folgt lautet:
Hierbei ist σ die Standardabweichung, μ der Mittelwert. Der Variationskoeffizient ist ein dimensionsloser Indikator, der nicht von der Einheit der Daten beeinflusst wird und sich für den Vergleich der Volatilität unterschiedlicher Datensätze eignet. In der Marktanalyse wird CV hauptsächlich verwendet, um die relative Volatilität von Preisen oder Erträgen zu messen. In der Analyse von Preisen auf Handelsplattformen oder Token kann CV die relative Stabilität verschiedener Märkte widerspiegeln und Investoren eine Grundlage für die Risikobewertung bieten. Hier wird der Variationskoeffizient anstelle der Standardabweichung verwendet, da der Variationskoeffizient im Vergleich zur Standardabweichung eine höhere Anwendbarkeit aufweist.
2. Überblick über die Listing-Aktivitäten
2.1 Vergleich zwischen den Handelsplattformen
2.1.1 Anzahl der gelisteten Token und FDV-Präferenzen
Überblick über die Listing-Ereignisse im Jahr 2024
Wir stellen fest, dass die führenden Handelsplattformen (wie Binance, UPbit, Coinbase) insgesamt weniger Listings haben als die anderen Handelsplattformen. Dies zeigt, dass die Position der Börsen die Listing-Strategien erheblich beeinflusst.
In Bezug auf die Anzahl der Listings haben Handelsplattformen wie Binance, OKX, UPbit und Coinbase striktere Listing-Regeln und gelistet weniger, aber größere Projekte; während Handelsplattformen wie Gate häufiger neue Vermögenswerte listen und mehr Handelsmöglichkeiten bieten. Die Daten zeigen, dass die Anzahl der Listings negativ korreliert ist mit der FDV, d. h. Handelsplattformen, die mehr hoch bewertete FDV-Projekte listen, haben normalerweise weniger Listings.
CEX verwendet unterschiedliche Strategien zur Festlegung von Listing-Prioritäten, wobei der Fokus auf unterschiedlichen Ebenen der vollständig verwässerten Bewertung (FDV) liegt. Hier kategorisieren wir Projekte nach ihrer FDV, um die Standards der Listings auf den Handelsplattformen besser zu verstehen. Bei der Bewertung von Token berücksichtigen wir häufig sowohl MC als auch FDV, da sie gemeinsam die Bewertung, Marktgröße und Liquidität eines Tokens widerspiegeln.
· MC berechnet nur den aktuellen Gesamtwert der umgesetzten Tokens und berücksichtigt nicht die zukünftigen freizuschaltenden Tokens, was dazu führen kann, dass die tatsächliche Bewertung des Projekts unterschätzt wird, insbesondere wenn die meisten Tokens noch nicht freigeschaltet sind, was irreführend sein kann.
· FDV wird auf der Grundlage der Gesamtmenge aller Tokens berechnet und kann die potenzielle Bewertung des Projekts umfassender widerspiegeln, was Investoren bei der Bewertung zukünftiger Verkaufsdruckrisiken und langfristiger Werte hilft. Für Projekte mit niedrigem MC/FDV hat FDV eine begrenzte kurzfristige Referenzbedeutung, ist aber eher langfristig von Bedeutung.
Daher ist das Verhältnis von FDV zu Marktwert bei der Analyse neuer gelisteter Tokens relevanter. Hier wählen wir FDV als Maßstab.
Darüber hinaus haben die meisten Handelsplattformen in Bezug auf die Einstellung zu den Startprojekten normalerweise eine ausgewogene Strategie gewählt, die sowohl Start- als auch Nicht-Startprojekte berücksichtigt. Allerdings sind die Anforderungen an Nicht-Startprojekte in der Regel höher, da Startprojekte mehr neue Benutzer anziehen. Die beiden koreanischen Handelsplattformen UPbit und Bithumb konzentrieren sich hauptsächlich auf die Listung von Nicht-Start-Token. Im Vergleich zu Start-Token können Nicht-Start-Token das Auswahlrisiko verringern und die Probleme der Marktvolatilität und der anfänglichen Liquidität in der Startphase vermeiden. Darüber hinaus müssen die Projektteams im Vergleich zu Start-Token nicht zu viel Druck in Bezug auf Marketing und Liquiditätsmanagement übernehmen, was das Wachstum von Nicht-Start-Token begünstigt, da sie von der bereits bestehenden Markanerkennung profitieren.
2.1.2 Präferenzen im Sektor
Binance
Im Jahr 2024 machen Meme-Coins weiterhin den größten Anteil aus. Infra- und DeFi-Projekte haben ebenfalls einen hohen Anteil. RWA- und DePIN-Sektionen haben im Jahr 2024 eine relativ geringe Anzahl von Listings auf Binance, zeigen jedoch insgesamt gute Leistungen. Der Spotpreis von USUAL hat eine maximale Steigerung von 7081 % erreicht. Obwohl Binance in diesen Bereichen bei der Auswahl von Listings vorsichtig ist, zeigen die Marktreaktionen in der Regel eine positive Tendenz, sobald sie gelistet sind. Im zweiten Halbjahr tendiert Binance in der AI-Sektion deutlich zu AI-Agent-Token, die den höchsten Anteil an AI-Projekten aufweisen.
Im Jahr 2024 hat Binance eine Präferenz für das BNB-Ökosystem gezeigt. Zum Beispiel zeigen die Listings von Projekten wie BANANA und CGPT, dass Binance seine Unterstützung für das hauseigene Chain-Ökosystem verstärkt.
OKX
Die Anzahl der Meme-Listings auf OKX ist ebenfalls am höchsten und macht etwa 25 % aus. Im Vergleich zu anderen Plattformen werden im Bereich der öffentlichen Blockchains und Infrastruktur mehr Listings vorgenommen, insgesamt 34 %, was darauf hinweist, dass OKX im Jahr 2024 stärker auf technologische Innovationen, Skalierbarkeit und nachhaltige Entwicklung des Blockchain-Ökosystems fokussiert ist.
Im Bereich der aufstrebenden Sektoren hat OKX nur 4 Arten von KI-Token gelistet, darunter DMAIL und GPT, im RWA-Sektor wurden 3 neue Tokens gelistet, und im DePIN-Sektor nur 3. Dies zeigt, dass OKX in Bezug auf die aufstrebenden Sektoren relativ vorsichtig ist.
UPbit
Die größte Eigenschaft von UPbit im Jahr 2024 ist die breite Abdeckung der Sektoren, wobei die Leistung der Tokens im Allgemeinen gut ist. Im Jahr 2024 wurden im DEX-Sektor UNI und BNT gelistet. Dies zeigt, dass UPbit noch erhebliches Potenzial und Entwicklungsspielraum bei der Listung beliebter Vermögenswerte hat, da viele Mainstream- oder hoch kapitalisierte Tokens noch nicht gelistet sind und möglicherweise in Zukunft weiter unterstützt werden. Gleichzeitig spiegelt dies auch wider, dass UPbit bei der Überprüfung von Listings relativ strenge Kriterien anwendet und eher dazu neigt, Projekte mit langfristigem Potenzial sorgfältig auszuwählen.
Auf UPbit zeigen die Tokens in verschiedenen Sektoren bemerkenswerte Preissteigerungen. Die Tokens in den Sektoren PEPE (Meme), AGLD (Game), DRIFT (DeFi), SAFE (Infra) haben kurzfristig signifikante Preissteigerungen von bis zu 100 % oder sogar mehr als 150 % erreicht. UNI verzeichnete am 30. Tag nach der Listung einen Anstieg von 93,5 % im Vergleich zum 1. Tag. Dies spiegelt die hohe Anerkennung der koreanischen Nutzer für die Projekte auf UPbit wider.
Darüber hinaus erfreuen sich öffentliche Blockchain-Ökosysteme wie Solana und TON großer Beliebtheit.
Wir haben auch beobachtet, dass Handelsplattformen ihre Unterstützung für ihre eigenen Blockchain-Ökosysteme zunehmend vertiefen: Zum Beispiel verstärkt Binance die Unterstützung für die BSC- und opBNB-Chain, und Coinbase hat das Projekt Base ins Rampenlicht gerückt, das im Jahr 2024 fast 40 % aller neuen gelisteten Tokens ausmacht. OKX hingegen investiert weiterhin in das X Layer-Ökosystem. Darüber hinaus zeigt der geplante L2-Netzwerk Ink von Kraken, dass führende Handelsplattformen aktiv den Ausbau der Infrastruktur im Blockchain-Bereich vorantreiben.
Hinter diesem Trend steht die Erkundung der Handelsplattformen, von „off-chain“ zu „on-chain“ zu wechseln, was nicht nur den Geschäftsumfang erweitert, sondern auch die Wettbewerbsfähigkeit im DeFi-Bereich stärkt. Handelsplattformen, die ihre eigenen Chain-Projekte unterstützen, können nicht nur die ökologische Entwicklung fördern, sondern auch die Benutzerbindung erhöhen und in den Prozessen der Ausgabe und des Handels neuer Vermögenswerte höhere Erträge erzielen. Dies bedeutet auch, dass die Listing-Strategien der Handelsplattformen in Zukunft eher auf Projekte innerhalb ihres eigenen Ökosystems ausgerichtet sein werden, um die Aktivität und den Einfluss ihres Blockchain-Netzwerks zu erhöhen.
2.2 Analyse der Zeitdimension
Die Anzahl der Listings auf verschiedenen Handelsplattformen pro Monat
· Der Trend der Zunahme oder Abnahme der Anzahl der Listing-Ereignisse korreliert stark mit den Preisbewegungen von BTC. In Zeiten steigenden BTC (von Februar bis März und von August bis Dezember) gibt es viele Listing-Ereignisse, während die Zahl der Listing-Ereignisse in Zeiten stagnierenden oder fallenden BTC (von April bis Juli) deutlich abnimmt.
· Die Listing-Aktivitäten der führenden Handelsplattformen (Binance, UPbit) sind in Bärenmärkten weniger betroffen, und ihr Anteil an den Listings hat in dieser Zeit sogar zugenommen, was auf eine stärkere Marktführerschaft und Zyklusresistenz hinweist.
· Bitget hat eine relativ stabile Anzahl an Listings, und die Marktvolatilität hat nur einen geringen Einfluss darauf, während die Listings anderer Handelsplätze stark schwanken. Dies könnte mit der ausgewogeneren Listing-Strategie von Bitget zusammenhängen.
· Gate und KuCoin haben eine höhere Frequenz an Listings, aber die Anzahl der Listings schwankt stark mit den Marktbedingungen, was darauf hindeutet, dass diese Handelsplattformen möglicherweise stärker auf die hohe Liquidität neuer Projekte in Bull-Märkten angewiesen sind, um Benutzer anzuziehen.
3. Handelsvolumenanalyse
3.1 Gesamtsituation des Handelsvolumens auf verschiedenen Handelsplattformen
Die durchschnittlichen Handelsvolumina der neuen Projekte 24 Stunden nach TGE auf den verschiedenen Handelsplattformen
Die durchschnittlichen Handelsvolumina der neuen Projekte 30 Tage nach TGE auf den verschiedenen Handelsplattformen
· UPbit hat einen extrem hohen Anteil am Handelsvolumen in den ersten 24 Stunden nach der Listung, sogar mehr als die Hälfte von Binance, was auf seine starke Anziehungskraft auf dem kurzfristigen Markt hinweist. Die Liquiditätszuflüsse sind deutlich. Obwohl der Anteil nach 30 Tagen leicht zurückgeht, bleibt er dennoch hoch und nähert sich dem Gesamtanteil von OKX, Coinbase und Bybit, was zeigt, dass UPbit auf dem Listing-Markt eine äußerst wichtige Rolle spielt.
· Binance und OKX zeigen ein stabiles Handelsvolumenwachstum, der Marktanteil nach 30 Tagen bleibt führend, was auf eine starke Marktakzeptanz und Liquidität hinweist. Binance hat innerhalb von 24 Stunden einen Anteil von 47 %, der nach 30 Tagen auf 53 % ansteigt, was seine langfristige Marktführerschaft zeigt, während OKX auch nach 30 Tagen einen hohen Anteil hält.
· Bybit zeigt sowohl kurzfristig als auch langfristig eine gute Leistung im Handelsvolumen und ist relativ stabil. Der Marktanteil von Bithumb steigt nach 30 Tagen leicht an, was darauf hinweist, dass es nicht nur in der Lage ist, frühe Handelsvolumina zu halten, sondern auch mehr Liquidität anziehen kann. Dies zeigt, dass die Wettbewerbsfähigkeit von Bithumb auf dem Listing-Markt gestiegen ist.
Obwohl koreanische Handelsplattformen für ihre Präferenz für Nicht-Startprojekte bekannt sind, zeigen die oben genannten Daten, dass diese Projekte dennoch sehr starke Handelsvolumina erzeugen können. Die Nicht-Startprojekte auf koreanischen Handelsplattformen können aufgrund ihrer einzigartigen Marktumgebung solch hohe Handelsvolumina erzielen:
Die Abgeschlossenheit des koreanischen Handelsmarktes und die Konzentration der Liquidität
· Marktabschottung: Aufgrund der strengen KYC-Richtlinien in Südkorea können ausländische Benutzer die koreanischen Handelsplattformen praktisch nicht direkt nutzen, was zu einer relativ geschlossenen Handelsumgebung im koreanischen Markt führt; viele einheimische Benutzer sind daran gewöhnt, auf koreanischen Plattformen zu handeln. Daher ist die Liquidität innerhalb des koreanischen Marktes konzentrierter.
· Monopol auf Handelsplattformen: Der koreanische Kryptomarkt zeigt ein hohes Maß an Monopolbildung, UPbit hält derzeit 70 % - 80 % des Marktanteils im koreanischen Kryptomarkt und bleibt führend in der Branche. Nachdem UPbit 2021 seine führende Position gefestigt hat, wurde Bithumbs vorherige Spitzenposition verdrängt, und der Marktanteil ist auf 15 % - 20 % gesunken. Handelsvolumen und Liquidität konzentrieren sich auf die führenden Plattformen, was einen starken Kapitalansammlungseffekt zeigt.
Daher zeigt sich, dass, obwohl ein Token auf dem globalen Markt nicht zum ersten Mal gelistet wurde, die Handelsbedingungen auf dem koreanischen Markt dennoch einen ähnlichen „Erstveröffentlichungs“-Effekt aufweisen, was zu einer hohen Marktbeachtung und Kapitalzuflüssen führt.
Hohe Halterate und Kapitalvorteile des koreanischen Kryptomarktes
· Hohe Durchdringung von Krypto-Assets: Südkoreanische Investoren haben einen extrem hohen Anteil an Kryptowährungsbesitz, der weit über dem anderer wichtiger Märkte liegt. Laut den Statistiken bis November 2024 besitzen über 15,59 Millionen Menschen in Südkorea Kryptowährungen, was mehr als 30 % der Gesamtbevölkerung Südkoreas entspricht. Viele Südkoreaner besitzen selbst eine große Menge an Krypto-Assets und neigen bei ihren Investitionsentscheidungen eher zu digitalen Assets. Südkorea mit nur 0,6 % der Weltbevölkerung trägt 30 % des weltweiten Handelsvolumens mit Kryptowährungen bei.
· Ausreichendes soziales Kapital: Zudem ist Südkorea ein hochentwickeltes Land mit hohem BIP, das über reichlich soziales Kapital verfügt, was bedeutet, dass es eine große Menge an investierbarem Geld gibt, das dem Kryptomarkt ausreichende Liquidität verleiht.
· Der Lebensraum junger Menschen in traditionellen Branchen ist gering: Südkorea ist ein kapitalistisches Land, das von Chaebols monopolisiert wird, und junge Menschen stehen unter großem Druck in Bezug auf Beschäftigung und Lebenshaltungskosten, was zu einer verstärkten Suche nach Wegen zur Vermögensvermehrung führt. Etwa 3,08 Millionen junge Menschen im Alter von 20 bis 39 Jahren nehmen am Handel mit virtuellen Währungen teil, was 23 % der Gesamtbevölkerung in dieser Altersgruppe ausmacht.
Bis November 2024 hat das gesamte Halten von Kryptowährungen der koreanischen Bevölkerung 102,6 Billionen Won (ca. 69,768 Milliarden USD) erreicht, und das tägliche Handelsvolumen ist auf 14,9 Billionen Won (ca. 10,132 Milliarden USD) gestiegen. UPbit wurde im vierten Quartal 2024 zur am schnellsten wachsenden CEX im Handelsvolumen, das von 135,5 Milliarden USD auf 561,9 Milliarden USD anstieg, was einem Anstieg von 314,8 % entspricht. Dieses Wachstum spiegelt die starke Nachfrage des koreanischen Marktes nach Krypto-Assets wider und belegt weiter den Trend zu hohen Handelsvolumina bei nicht erstklassigen Projekten auf koreanischen Handelsplattformen.
4. Preisleistungsanalyse
4.1 Preisleistung im Vergleich nach Handelsplattform
4.1.1 Gesamtleistung der Preise der gelisteten Tokens auf den verschiedenen Handelsplattformen
Vergleich des mittleren und medianen Handelsvolumens der Preise jedes Handelsplatzes 7 Tage nach TGE
· Binance zeigt die beste Leistung, sowohl der Mittelwert als auch der Median sind bemerkenswert. Die drei besten im Durchschnitt sind Binance, OKX, Bitget, wobei OKX zwar einen positiven Durchschnitt hat, jedoch ein negatives Median, was auf hohe Preisschwankungen bei den steigenden Tokens hinweist, die kurzfristig extrem sein können, mit deutlichen Ausreißern. Bitget zeigt eine herausragende Leistung und ist anderen Handelsplattformen am nächsten, während der Median der Preissteigerung an zweiter Stelle aller Börsen steht, nur hinter Binance, und einen hohen positiven Wert zeigt, was darauf hinweist, dass die Preise der Tokens auf Bitget insgesamt einen starken, positiven Aufwärtstrend aufweisen.
· Unter den mittelgroßen Handelsplattformen zeigen Bithumb, Gate und KuCoin gute Leistungen. Bithumb hat eine relativ ausgewogene Preisleistung, mit dem geringsten Unterschied zwischen dem absoluten Wert und dem Median, was auf geringe Preisvolatilität und stabile Leistung hinweist. Bei KuCoin und Gate ist der Median jedoch negativ und der absolute Wert relativ hoch, was darauf hinweist, dass die Gewinnchancen der Tokens niedrig sind und es möglicherweise viele rückläufige Ausreißer gibt, die die Ergebnisse beeinflussen.
Vergleich des mittleren und medianen Handelsvolumens der Preise jedes Handelsplatzes 30 Tage nach TGE
· Nach 30 Tagen ist der Median insgesamt gefallen, was darauf hindeutet, dass insbesondere bei Tokens mit geringer Liquidität nach 30 Tagen ein erheblicher Rückzug von spekulativen Mitteln erfolgt ist, was den Verkaufsdruck erhöht und das Kaufinteresse nicht ausreichend unterstützt, was zu einem Preisrückgang führt. Gate könnte aufgrund der hohen Anzahl an Listings eine hohe Volatilität im neuen Token-Markt aufweisen, was auf eine unzureichende Liquidität hinweist. Dies zeigt, dass die Plattform nicht in der Lage war, ausreichend stabile Kapitalzuflüsse anzuziehen, und eine zu große Auswahl an Tokens die Liquidität streut, wodurch das Gleichgewicht zwischen Käufern und Verkäufern gestört wird, was zu erheblichen Preisrückgängen führt.
· Binance ist wenig betroffen, der Durchschnittswert ist leicht gesunken, was darauf hindeutet, dass die gelisteten Tokens 30 Tage später weiterhin starkes Marktsupport und stabile Handelsvolumina aufrechterhalten, wobei einige Tokens weiterhin Spielraum für Preissteigerungen haben. Als führende Handelsplattform kann Binance, dank seiner umfangreichen MarktlLiquidität und breiten Benutzerbasis, auch bei einem allgemeinen Rückgang des Marktes nach 30 Tagen eine hohe Preisstabilität für die Tokens aufrechterhalten.
· Unter den mittelgroßen Handelsplattformen ist Bithumb die einzige, die nach 30 Tagen steigt, und sowohl die 7-Tage-Steigerung als auch der Median sind positiv. Dies zeigt, dass Bithumb mit seiner guten Marktliquidität und Stabilität erfolgreich Kapital anzieht und eine starke Abwehrkraft sowie Marktattraktivität aufweist. Möglicherweise liegt dies daran, dass die geringere Anzahl der gelisteten Tokens es Bithumb ermöglicht, die Liquidität zu bündeln und eine hohe Marktaktivität aufrechtzuerhalten, sodass die neu gelisteten Tokens eine bessere Preisperformance zeigen können.
4.1.2 Preisleistung jeder Handelsplattform im Monat nach der Listung
Die Preisänderungen jedes Handelsplatzes 7 Tage nach TGE, jeden Monat
Die Preisänderungen jedes Handelsplatzes 30 Tage nach TGE, jeden Monat
· Binance und UPbit zeigen deutliche Preisvorteile und sind stark von der Marktsituation beeinflusst. Die Listings von Binance und UPbit zeigen in Zeiten positiver Marktbedingungen außergewöhnliche Leistungen, zum Beispiel erreichten die Preissteigerungen von Binance im Mai und September 30 Tage lang 87,8 % bzw. 94,9 %, während UPbit im September ebenfalls 60,5 % erreichte, was auf starke Preisvorteile hinweist, aber auch auf hohe Volatilität, die im April und Juli deutliche Rückgänge zeigte, wobei die Marktsituation einen erheblichen Einfluss auf diese Plattform hat.
· Die allgemeine Marktentwicklung hat einen deutlichen Einfluss auf den Preisverlauf der Tokens. Die Listings der Spitzenhandelsplattformen verzeichnen in bullischen Märkten größere Preissteigerungen, während mittelgroße Handelsplattformen in schwachen Märkten eher größere Rückgänge erleben. Zum Beispiel erlebten Bybit und OKX im Juli Rückgänge von -40,6 % bzw. -36,6 % im 30-Tage-Zeitraum, und Kraken sowie KuCoin zeigten ebenfalls schwache Leistungen nach 7 Tagen, insbesondere Kraken mit Rückgängen von -23,5 % und -27,9 % im Januar bzw. März.
4.2 Preisschwankungssituation
In der vorherigen Sektion haben wir den allgemeinen Anstieg und Fall mit dem Durchschnittswert dargestellt. Jetzt verwenden wir den Variationskoeffizienten, um die Schwankungen der Stichprobendaten um den obigen Durchschnittswert darzustellen. Ein kleiner Variationskoeffizient bedeutet, dass die Datenverteilung relativ konzentriert ist, die meisten Tokens in ihrer Preisbewegung nahe dem Durchschnitt liegen, die Marktleistung stabil ist und die Preisbewegungen nach der Listung auf der Handelsplattform relativ vorhersehbar sind; umgekehrt wird der Preisverlauf auf der Handelsplattform nach der Listung unberechenbarer.
Im Folgenden werden die Preisveränderungen nach 1 Tag und 30 Tagen analysiert:
Änderungen des Variationskoeffizienten am 1. Tag nach TGE
· Binance hat den niedrigsten Variationskoeffizienten, was darauf hindeutet, dass die Preisbewegungen der gelisteten Tokens am ersten Tag relativ stabil sind und die Marktleistung am stabilsten ist. UPbit hat den höchsten Variationskoeffizienten, was auf eine hohe Volatilität am ersten Tag hinweist, aber in Kombination mit den vorherigen Durchschnittswerten zeigt, dass der Markt insgesamt wahrscheinlich einen allgemeinen Aufwärtstrend aufweist.
· Der Variationskoeffizient der mittelgroßen Handelsplattformen (von links nach rechts entlang der Achse) zeigt einen linearen Anstiegstrend. Vom niedrigsten Variationskoeffizienten bei Bitget bis zum höchsten bei Gate. Dies zeigt, dass sich die Marktleistung der Listings dieser Handelsplattformen von relativ stabil allmählich in eine höhere Ungewissheit bewegt, von relativ niedrigem Risiko bei kurzfristigen Investitionen bis hin zu steigendem Risiko.
· Der Variationskoeffizient von Bybit ist relativ niedrig und steht Binance am nächsten, was darauf hinweist, dass seine Marktvolatilität ebenfalls relativ kontrollierbar ist. Dennoch zeigt der Umstand, dass Bybit eine große Anzahl an gelisteten Tokens hat und dennoch einen niedrigen Variationskoeffizienten aufrechterhält, dass die Gesamtheit der gelisteten Projekte von hoher Qualität ist und es keine großflächigen hochvolatilen Tokens gibt. Darüber hinaus spiegelt dies wider, dass Bybit bei seiner Auswahlstrategie möglicherweise stärker auf Stabilität ausgerichtet ist, um die extremen Volatilitäten auf dem Markt in der kurzen Frist zu verringern.
Änderungen des Variationskoeffizienten am 30. Tag nach TGE
· Aus der Sicht des Variationskoeffizienten nach 30 Tagen zeigt UPbit nach 7 Tagen und 30 Tagen immer noch einen hohen Variationskoeffizienten, was darauf hindeutet, dass ihre Handelsvolumina erheblich von den Preisbewegungen beeinflusst werden und die Marktliquidität hoch ist. In Kombination mit den beobachteten Durchschnittswerten zeigt das Handelsvolumen von UPbit einen positiven Wert und der Preis sinkt relativ langsam, was darauf hindeutet, dass der Marktaktivität und die Liquidität ausreichend stark sind und der gesamte Markt gesund ist. Aus der Sicht des Variationskoeffizienten hat UPbit hier einen erheblichen Vorteil gegenüber anderen Handelsplattformen.
· Binance und Coinbase bleiben relativ stabile Handelsplattformen, wobei Binance während des gesamten Zeitraums eine relativ stabile Preissteigerung aufweist, während Coinbase zwischen 7 und 30 Tagen eine tendenziell stabilere Volatilität zeigt, was darauf hindeutet, dass der Token-Markt eher auf eine langfristige, nachhaltige Entwicklung ausgerichtet ist als auf kurzfristige starke Schwankungen.
· Bei den mittelgroßen Handelsplattformen (wie Bitget, Bithumb, Gate und KuCoin) steigt der Variationskoeffizient nach 30 Tagen stark an, was darauf hinweist, dass die Rückzüge kurzfristiger Arbitrage-Mittel zu einem Rückgang der Liquidität führen, was die Preisvolatilität verstärkt. Der Markt bleibt vor allem von kurzfristigen Mitteln geprägt, während der Anteil langfristiger Mittel relativ niedrig ist, was die allgemeine Stabilität schwächt. Insbesondere Bitget hat eine hohe Aktivität, aber auch ein höheres Volatilitätsrisiko.
5. Zusammenfassung der Highlights
5.1 Datenkonklusion
Nach dieser Untersuchung und den gesammelten Daten kommen wir zu den folgenden Schlussfolgerungen:
5.1.1 Der Einfluss der Auswahl der Listings auf Handelsplattformen auf die Leistung der Tokens ist signifikant
Im Allgemeinen zeigen Handelsplattformen mit wenigen Listings, die striktere Regeln haben, nach der Eliminierung extremer Ausreißer in der Regel bessere Preisleistungen. Dennoch beeinflussen der allgemeine Bitcoin-Trend, die regionale Marktumgebung und die Benutzermerkmale ebenfalls die Listing-Leistungen.
Plattformen mit einer hohen Anzahl an Listings zeigen zwar kurzfristig eine herausragende Leistung, jedoch kann eine zu hohe Anzahl an Listings langfristig zu einer stärkeren Streuung der Liquidität führen, sodass es nach 30 Tagen zu einem größeren Rückgang kommen kann und die Preisstabilität geringer ist.
5.1.2 Spitzen-Handelsplattformen haben in einem positiven Marktumfeld oft größere Preissteigerungsvorteile im Vergleich zu mittelgroßen Handelsplattformen
Jedoch zeigt ein anderer Indikator, dass die Preissteigerungen auf den wichtigsten Handelsplattformen in den Zeiträumen von 7 Tagen und 30 Tagen unterschiedlich sind, aber insgesamt positiv. Binance zeigt in allen Preisindikatoren die beste Rückmeldung. OKX zeigt langfristig hohe Volatilität. Unter den führenden Handelsplattformen ist die Leistung von UPbit am stabilsten, was möglicherweise auf die hohe Liquidität zurückzuführen ist. Gleichzeitig kann UPbit an dem Tag, an dem Tokens gelistet werden, extrem hohe Preisschwankungen erreichen. Da diese Studie jedoch den endgültigen Schlusskurs am ersten Tag erfasst, sind diese herausragenden Leistungen möglicherweise nicht dokumentiert. Unter den mittelgroßen Handelsplattformen zeichnen sich Bitget und Bithumb aus. Bitget zeigt eine stabile Leistung, während Bithumb bei bestimmten Preisindikatoren besonders gut abschneidet.
5.1.3 Vorteile des koreanischen Marktes und die Listing-Effekte
Der koreanische Markt hat eine einzigartige Marktumgebung mit hohem Handelsvolumen und guter Liquidität, die es Tokens ermöglicht, schnell Kapital anzuziehen, nachdem sie gelistet wurden. Obwohl die Preisvolatilität zu Beginn hoch ist, zeigt sich insgesamt ein Aufwärtstrend. Und auch nach 7 Tagen und 30 Tagen bleibt die Preisvolatilität heftig. Dies zeigt, dass Tokens auf dem koreanischen Markt einen längeren Entwicklungszyklus und höhere Aufmerksamkeit erhalten.
5.1.4 Der Einfluss des Auswahlprozesses von Handelsplattformen auf die Token-Leistung und die Marktstabilität
Im Verlauf der Datenverarbeitung haben wir festgestellt, dass einige Handelsplattformen auffällig viele Ausreißer aufweisen, was darauf hindeutet, dass die Auswahl- und Überprüfungsprozesse der Tokens für deren Performance nach der Listung entscheidend sind. Ausreißer spiegeln oft wider, dass die Tokenpreise von den Erwartungen abweichen, was durch Marktmanipulation oder Projektrisiken beeinflusst werden kann. Handelsplattformen mit häufigen Ausreißern könnten bei der Auswahlprozess weniger streng sein, was dazu führt, dass instabile Tokens auf den Markt gelangen und das Risiko von Preisvolatilitäten erhöht wird. Daher beeinflussen die Auswahlprozesse der Handelsplätze direkt die Marktleistung der Tokens und die allgemeine Marktstabilität.
5.2 Handelsplattformleistungen
5.2.1 Binance & OKX
Die Plattformen schneiden in allen Indikatoren hervorragend ab, zeigen jedoch langfristig eine höhere Stabilität. Binance zeigt eine relativ stabile Marktleistung und kann ein kontinuierliches Wachstum aufrechterhalten, mit geringerer Volatilität. Im Vergleich dazu hat OKX zwar eine höhere Marktvolatilität als Binance, zeigt jedoch in mehreren Indikatoren nahezu vergleichbare Ergebnisse mit Binance.
5.2.2 Upbit & Bithumb
Upbit und Bithumb sind die beiden führenden Plattformen für Kryptowährungshandel in Südkorea und schneiden insgesamt recht gut ab. Upbit hat in den globalen Handelsplatzierungen konstant hohe Rankings gehalten. Bithumb, als eine der frühesten Börsen in Südkorea, zeigt in bestimmten Tokens hervorragende Leistungen. Die extrem hohe Handelsbegeisterung auf dem koreanischen Markt hat dazu geführt, dass viel Kapital in die lokalen Handelsplattformen strömt, was zu höherer Liquidität und Handelsvolumen führt. Aufgrund der hohen Liquidität und der Vielzahl an Kleinanlegern in Südkorea ist die Preisänderung auf mittlere bis lange Sicht nicht sehr ausgeprägt. Wenn man sich jedoch auf den kurzfristigen Handel innerhalb von Stunden konzentriert, übersteigt das Handelsvolumen und die Preisvolatilität in Südkorea die anderer Plattformen ähnlicher Größenordnung. Da diese Studie hauptsächlich die Preisänderungen eines Tokens 1 Tag, 7 Tage und 30 Tage nach der Listung untersucht, kann sie die herausragenden Leistungen der koreanischen Handelsplätze möglicherweise nicht vollständig widerspiegeln.
Es ist bemerkenswert, dass Upbit und Bithumb einen deutlichen „Kimchi-Prämien“-Vorteil haben. Einige Tokens, die nach der Listung auf koreanischen Handelsplattformen angeboten werden, zeigen in kurzer Zeit tendenziell höhere Preise im Vergleich zu anderen globalen Handelsplätzen, was Upbit und Bithumb einen unvergleichlichen Vorteil verschafft.
5.2.3 Bybit
Als eine der führenden Börsen mit starker Liquiditätstiefe und umfangreicher Listing-Erfahrung kann sie ein stabiles Handelsumfeld bieten. Obwohl Bybit zu Beginn des Jahres 2025 von einem großen Diebstahl betroffen war, hat es seine Fähigkeit zur Krisenbewältigung durch rechtzeitige und effektive PR-Maßnahmen sowie Sicherheitsvorkehrungen unter Beweis gestellt. Im Vergleich dazu fehlt vielen kleineren Handelsplattformen oft die Fähigkeit, mit solchen Herausforderungen umzugehen. Bybit hat auch bei der Risikokontrolle und der PR-Bewältigung geeignete Strategien angewandt, insbesondere in Bezug auf finanzielle Mittel, und hat das Vertrauen der Benutzer schnell wiederhergestellt, was seine Wettbewerbsfähigkeit auf dem Markt aufrechterhält.
5.2.4 Bitget
Die mittelgroßen Börsen zeigen besonders herausragende Leistungen und entwickeln sich schnell. Bitget befindet sich in einer Übergangsphase zur Erreichung einer Top-Handelsplattform und tendiert dazu, strengere Listing-Mechanismen umzusetzen. Die Plattform hat eine Vielzahl neuer Tokens gelistet und bietet Investoren eine breitere Auswahl. Gleichzeitig zeigt die Datenanalyse, dass die bereits gelisteten Tokens insgesamt gut abschneiden und die positiven Preisbewegungen der Token die der Plattformen ähnlicher Größe weit übertreffen. Die Präferenz für hochwertige Projekte zeigt sich zunehmend auf Bitget, wo die Plattform mit einer vorsichtigen Projektauswahl durch ein zweiseitiges Anreizsystem eine präzisere Auswahl der besten Projekte erreicht. Insgesamt zeigt Bitget eine Marktleistung, die zwischen der der führenden Handelsplattformen und dem Durchschnitt der mittelgroßen Handelsplattformen liegt, mit einer guten Preisleistung und Marktanerkennung. Im Vergleich zu Handelsplätzen ähnlicher Größe zeigen die Preise der Tokens auf Bitget eine relativ stabile Preisbewegung und erweisen sich in Zeiten von Marktvolatilität als sehr resilient, was zu einer starken Wettbewerbsfähigkeit und Benutzervertrauen beiträgt.
5.2.5 Gate
steigt schnell an. Mit einem hohen Anteil an gelisteten Token und einer ständig innovativen Listing-Strategie hat Gate im Jahr 2024 eine herausragende Leistung gezeigt, nicht nur das Handelsvolumen ist stetig gestiegen, sondern auch die Preissteigerungen der Token sind deutlich. Gate hat erfolgreich viele aufstrebende Projekte angezogen, was die Wettbewerbsfähigkeit auf dem Markt erheblich gesteigert hat, und es hat seinen Einfluss auf dem Kryptomarkt kontinuierlich erweitert. Gate hat sich im Meme-Sektor hervorgetan und gleichzeitig eine Innovationszone eingerichtet, um neuen Token einen eigenen Bereich zu bieten. Mit scharfen Marktinsights wurden mehrere beliebte Token erfolgreich eingeführt, was viele Investoren angezogen hat. Die innovative Listing-Strategie und die präzise Projektauswahl haben der Plattform geholfen, ihr Ökosystem schnell zu erweitern, die Benutzerbindung zu erhöhen und das Handelsvolumen sowie die Liquidität zu steigern.
5.2.6 KuCoin
Neben den in diesem Bericht hervorgehobenen Listings hat KuCoin bedeutende Fortschritte in Bezug auf Compliance erzielt. KuCoin hat ein Vergleichsabkommen mit dem US-Justizministerium (DOJ) erreicht, was den Weg für die zukünftige Entwicklung von KuCoin und seinem neuen Führungsteam ebnet. KuCoin ist auch aktiv dabei, entsprechende Lizenzen zu erwerben, insbesondere in Australien und Indien, und hat auch in Europa, der Türkei usw. aktiv expandiert. KuCoin beantragt in Österreich eine Lizenz gemäß den Vorschriften für den Krypto-Asset-Markt (MiCAR) über KuCoin EU Exchange GmbH. Darüber hinaus ist KuCoin die erste globalen Kryptowährungsbörse, die die Anforderungen der Financial Intelligence Unit (FIU) in Indien erfüllt. Durch die Förderung von Compliance und regionaler Expansion hat KuCoin die Möglichkeit, mehr potenzielle Benutzer anzuziehen und das Handelsvolumen und die Preissteigerungen zu fördern, was günstige Bedingungen für zukünftiges Wachstum schafft.
5.2.7 Coinbase & Kraken
Als die größte Börse in den USA hat sie starke Liquidität und einen tiefen Markt. Die vorsichtige Listing-Strategie von Coinbase, kombiniert mit den strengen Vorschriften für Kryptowährungen in den USA, führt dazu, dass die Anzahl der Listings auf dieser Plattform relativ gering ist, sie jedoch auch eine hohe Sicherheit und Stabilität aufweist. Dies zeigt, dass Coinbase bei neuen Projekten, insbesondere bei hochriskanten Vermögenswerten wie Meme-Coins, eine konservative Listing-Strategie verfolgt. Allerdings hat diese Strategie auch dazu geführt, dass viele Gelegenheiten für Preissteigerungen verpasst wurden. Kraken ist für seine Sicherheit bekannt und unterliegt strengen Vorschriften, was zu einem vergleichsweise geringeren Angebot an Produkten und Dienstleistungen im Vergleich zu anderen Handelsplätzen führt.
Referenzmaterial
 1. Animoca Brands Forschung zum Listing Bericht 2024
 https://research.animocabrands.com/post/cm71o17u2t6f107mlc6v09ujq
 2. Low Float & High FDV: Wie sind wir hierher gekommen?
 https://www.binance.com/en/research/analysis/low-float-and-high-FDV-how-did-we-get-here
2. CoinGecko 2024 Jahresbericht zur Krypto-Industrie
 https://www.coingecko.com/research/publications/2024-annual-crypto-report
 4. Die Anzahl der Investoren an inländischen Krypto-Börsen hat 15 Millionen überschritten… Im November gab es einen Anstieg um 600.000.
 https://www.yna.co.kr/view/AKR20241224079900002
Dieser Artikel stammt aus einer Einreichung und spiegelt nicht die Ansichten von BlockBeats wider.