JPMorgan Chase und die Berater von Oliver Wyman haben in einem am 9. Februar veröffentlichten Bericht einen Blick auf die Blockchain-Technologie im Geschäftsbankenwesen geworfen. In diesem Bereich haben Stablecoins und digitale Zentralbankwährungen (CBDCs) bisher dominiert, die Autoren wiesen jedoch auf die Vorteile hin, die Einlagenmünzen hinsichtlich Stabilität und Zuverlässigkeit bieten.

Einzahlungstoken werden von einer Einlageninstitution auf einer Blockchain ausgegeben, um einen Einlagenanspruch darzustellen. Dies steht im Gegensatz zu Stablecoins, die üblicherweise von einem nicht-bankgebundenen privaten Unternehmen ausgegeben werden, und CBDCs. Dieser Unterschied beim Emittenten ist ein entscheidender Vorteil:

„Da es sich bei Einlagen-Token um Geschäftsbankgeld in einer neuen technischen Form handelt, sind sie ein fester Bestandteil des Bankenökosystems und unterliegen der Regulierung und Aufsicht, die heute für Geschäftsbanken gilt.“

Die Autoren des Berichts betonten, dass Regulierung das Vertrauen fördere, das Risiko eines Ansturms auf Deposit-Token reduziere und zudem Zuverlässigkeit gewährleiste.

In dieser Hinsicht schneiden Stablecoins schlecht ab, da es keine Standards für Reserven und keine Klarheit hinsichtlich der Rücknahmerechte gibt. Darüber hinaus besteht im Falle eines Runs auf einen Stablecoin die Gefahr einer Ansteckung, während man davon ausgehen kann, dass Einlagencoins als „Erweiterungen traditioneller Einlagen“ diesem Stress standhalten:

„Die historische Analyse traditioneller Einlagen zeigt, dass Einlagen für Geschäftsbanken über Konjunkturzyklen hinweg eine stabile und zuverlässige Finanzierungsquelle waren.“

Die elektronische Form von Einzahlungs-Token bietet gegenüber Bargeld Vorteile wie Programmierbarkeit und atomare (gleichzeitige) Abwicklung, die „Transaktionen beschleunigen und komplexe Zahlungsvorgänge automatisieren“ könnten, heißt es in dem Bericht.

Obwohl die Deposit-Token-Technologie noch relativ unterentwickelt sei, könne sie dennoch als Grundlage für die aufkommende CBDC-Technologie dienen, hieß es in dem Bericht, und als „natürliche Brücke für die Integration von CBDCs in das Bankensystem“ dienen.

JPMorgan Chase führte 2020 seine Blockchain-Plattform Onyx zusammen mit seinem hauseigenen JPM Coin ein. Das Unternehmen hat zahlreiche Einsatzmöglichkeiten der Technologie getestet, darunter die Abwicklung von Sicherheiten, Repo-Geschäfte und grenzüberschreitende Transaktionen.

1/3 Umfassen, erweitern, auslöschen? @OliverWyman und @jpmorgan haben sie in Einlagen-„Token“ umbenannt (https://t.co/XDrHXxLrbq)...

– Christian Catalini (@ccatalini) 10. Februar 2023