Originaltitel: Dynamic TAO: Your No-Nonsense Guide Originalautor: Yau Teng Yan, Gründer von Chain of Thought Originalübersetzung: ChatGPT

Hinweis des Herausgebers: Der Artikel weist darauf hin, dass der Start von dTAO die Ungerechtigkeit und Zentralisierung in der frühen Belohnungsverteilung von Bittensor angeht, indem er ein marktgetriebenes Mechanismus einführt, der die TAO-Belohnungen der Subnetze an die Nachfrage koppelt und mehr Belohnungen an Subnetze mit hoher Nachfrage verteilt. Diese Veränderung hat die zuvor von Validatoren dominierte Belohnungsverteilung verändert und erfolgt nun über die Preisgestaltung des Alpha-Token-Marktes, um sicherzustellen, dass gut abschneidende Subnetze mehr Belohnungen erhalten und die Aktivität und Innovation im gesamten Netzwerk gefördert werden. Obwohl es weiterhin Manipulations- und Liquiditätsprobleme gibt, macht dTAO einen wichtigen Schritt in Richtung Dezentralisierung und marktgetriebenem Ansatz.

Hier ist der Originalinhalt (zur besseren Lesbarkeit und Verständlichkeit wurde der Inhalt umformuliert):

Vor einem Jahr schrieb ich einen Artikel über die wirtschaftlichen Herausforderungen von Bittensor. Jetzt, mit dem Start von dTAO, beginnt das Netzwerk endlich, diese Herausforderungen anzugehen.

Diese Transformation hätte längst stattfinden sollen. Das Wachstum von Bittensor hat die Fähigkeit der Root-Validatoren überstiegen, neue Subnetze fair zu bewerten. Der Einfluss konzentriert sich an der Spitze, und manchmal ist dieser Einfluss nicht ganz neutral. dTAO löst dieses Problem, indem es der Nachfrage und nicht den Gatekeepern erlaubt, zu entscheiden, welche Subnetze gedeihen können.

Um ehrlich zu sein, war es anfangs nicht einfach, dTAO zu verstehen. Es hat eine Weile gedauert, bis ich alle Details zusammengefügt habe.

Das ist auch der Grund, warum ich diesen Artikel schreibe: um es in einfach verständlicher Sprache aufzuschlüsseln und dir zu helfen, die Verwirrung zu vermeiden, die ich damals hatte. Und um meine Hauptpunkte zusammenzufassen.

Warum dTAO?

Zunächst ist es wert zu fragen: Welches Problem soll dTAO eigentlich lösen?

Validatoren-Flaschenhals

Im alten System wurden neu geminte TAO basierend auf den Stimmen der Validatoren verteilt. Theoretisch macht diese "Validatoren-Demokratie" Sinn, aber in der Praxis gibt es Probleme.

Mit der zunehmenden Anzahl von Subnetzen können die besten Validatoren einfach nicht Schritt halten. Es gibt zu viele Subnetze, die Signale sind zu chaotisch, und die Bandbreite reicht nicht aus, um sie fair zu bewerten.

Im Laufe der Zeit geriet das System in einen Gleichgültigkeitsmodus - einige wenige gut vernetzte Subnetze erhielten den Großteil der Belohnungen, während neue Subnetze es schwer hatten, Unterstützung zu erhalten.

Interessenkonflikte

Viele der besten Validatoren sind zufällig auch Subnetzbesitzer. Indem sie die Verteilung der Belohnungen steuern, gewähren einige ein höheres Gewicht ihren eigenen Subnetzen, wodurch sie tatsächlich ihre eigenen Belohnungen erhöhen.

Einige Leute haben das vorherige System sogar als "geben TAO an ihre Freunde" bezeichnet.

In extremen Fällen können Validatoren und Subnetzbesitzer private Vereinbarungen oder Einkommensbeteiligungsvereinbarungen treffen, was ein Risiko der Zentralisierung schafft, die Belohnungsverteilung verzerrt und das Vertrauen in das System untergräbt.

Schlechte Koordination

Validatoren haben ihre eigenen Methoden zur Gewichtung der Belohnungsverteilung, aber diese Methoden stimmen nicht immer mit den übergeordneten Zielen des Netzwerks überein.

Schlimmer noch, Staker, die wirtschaftliches Gewicht bieten, können nicht direkt entscheiden, welche Subnetze Belohnungen erhalten. Der größte Teil des gestakten TAO ist in den Händen weniger Validatoren konzentriert, die tatsächlich das gesamte Schema der Belohnungsverteilung kontrollieren.

dTAO - wichtige Veränderungen

Vor dem Start von dTAO war die Belohnungsverteilung sehr einfach. Jeder Block produzierte 1 TAO (d.h. täglich 7.200 TAO), die entsprechend den vom Root-Validatoren zugewiesenen Gewichten an die Subnetze verteilt wurden. Jedes Subnetz verteilte die TAO nach einem festen Prozentsatz an seine Beitragenden: 18% an den Subnetzbesitzer, 41% an die Miner und 41% an die Validatoren.

Für die Staker dreht sich alles um Root (Subnetz 0). TAO-Inhaber staken hinter den Validatoren, und im Gegenzug erhalten sie neu gemintetes TAO. Dieser Prozess ist direkt und vorhersehbar.

Aber das ist alles vorbei.

Unter dTAO werden Belohnungen nicht mehr durch die Gewichtung der Validatoren verteilt. Stattdessen fließen die TAO-Belohnungen durch ein marktgetriebenes System, das die Subnetz-Token, auch bekannt als Alpha-Token, verwendet.

Die Preise dieser Alpha-Token spiegeln die Marktnachfrage nach einem bestimmten Subnetz wider. Je höher die Nachfrage, desto höher der Preis, was bedeutet, dass das Subnetz wertvoller ist.

Subnetz-Token verwenden einen konstanten Produktautomatisierten Market Maker (AMM) - das gleiche Preismodell, das von Uniswap verwendet wird. Der Preis zu jedem Zeitpunkt wird durch das Verhältnis der TAO-Reserven zu den Alpha-Token-Reserven im Subnetz-Liquiditätspool bestimmt.

Daher werden Belohnungen nicht mehr willkürlich verteilt; der Anteil an TAO-Belohnungen eines bestimmten Subnetzes wird nun durch den Marktwert bestimmt, den es hat.

· Höhere Alpha-Token-Preise → spiegeln starke Marktnachfrage wider → mehr TAO-Belohnungen

· Niedrigere Alpha-Token-Preise → spiegeln schwache Marktnachfrage wider → weniger TAO-Belohnungen

Stell dir vor, zwei Subnetze kämpfen um Belohnungen:

· Tokenpreis von Subnetz A = 100 $

· Tokenpreis von Subnetz B = 50 $

Da der Tokenpreis von Subnetz A höher ist, erhält es einen größeren Anteil an TAO-Belohnungen pro Block als Subnetz B.

Dieser Mechanismus schafft ein selbstregulierendes System, in dem der Markt Subnetzen, die mehr Wert schaffen (besser abschneiden), mehr TAO-Belohnungen zuweist, während schlecht abschneidende Subnetze natürlicherweise niedrigere Belohnungen erhalten.

Dieser Mechanismus stellt sicher, dass das Kapital in die produktivsten Subnetze fließt.

Belohnungsverteilung

Ich habe eine Weile gebraucht, um die tatsächliche Situation der Belohnungsverteilung zusammenzusetzen, also lass mich versuchen, das so prägnant wie möglich zusammenzufassen. Die folgende Grafik ist es wert, in den kommenden Artikeln mehrmals referenziert zu werden. Ich finde, dass es eine der informativsten Visualisierungen ist, die zeigt, wie sich das Verhältnis der TAO-Belohnung zwischen Root und Subnetz im Laufe der Zeit verändert.

Was ist mit dem Root-Netzwerk passiert?

In der frühen Phase von dTAO (wie jetzt) werden die Staker auf Root (Subnetz 0) weiterhin den Großteil der TAO-Belohnungen erhalten. Der Grund ist einfach: Der Umlauf von Alpha-Token ist derzeit noch gering.

Das Staking-Gewicht jedes Validators im Subnetz hängt nicht nur von dem Anteil der Alpha-Token ab, den sie in diesem Subnetz halten, sondern auch von der Anzahl der TAO, die sie in Root staken.

Da Alpha-Token in der Anfangsphase weiterhin knapp sind, haben Root-Validatoren einen unverhältnismäßigen Einfluss im gesamten Netzwerk.

Dies führte dazu, dass ein Großteil der neu geminteten Alpha-Token automatisch in TAO „verkauft“ und an die TAO-Staker auf Root verteilt wurde.

Derzeit ist dies sehr vorteilhaft für Root-Staker. Da der Großteil der Belohnungen weiterhin an Root fließt, sind die Erträge sehr hoch, die jährlichen Renditen (APR) lagen in den letzten Tagen bei bis zu 60-70 %.

Aber das wird nicht lange anhalten.

Mit der Einführung von mehr Alpha-Token in den Umlauf wird ihr Gewicht im Netzwerk ebenfalls zunehmen, und der Einfluss wird schrittweise von den Root-Validatoren abgezogen. Im Laufe der Zeit stellt dTAO sicher, dass Belohnungen nicht mehr auf Root konzentriert sind, sondern gleichmäßiger im gesamten Netzwerk verteilt werden.

Nach etwa 100 Tagen wird die TAO-Belohnung, die Root-Staker erhalten, voraussichtlich mit den Alpha-Token der Subnetze im Gleichgewicht sein.

Was ist mit den Subnetzen passiert?

Subnetze verteilen nun nicht mehr direkt neu geminte TAO an Miner und Validatoren, sondern verwenden Alpha-Token - ihre eigene lokale Währung zur Belohnung der Teilnehmer.

So funktionieren Alpha-Token

Jeder Block und jedes Subnetz mint Alpha-Token, beginnend mit 2 Alpha pro Block (das ist doppelt so schnell wie die TAO-Minting-Rate). Die Minting-Rate ist dynamisch; je höher der Preis der Alpha-Token, desto niedriger die Minting-Rate.

Wie bei TAO hat die Gesamtversorgung jedes Alpha-Token eine harte Obergrenze von 21 Millionen Token und folgt dem gleichen Halvings-Plan, wobei das erste Halving stattfindet, wenn die Gesamtversorgung 10,5 Millionen erreicht - was voraussichtlich in weniger als zwei Jahren erreicht wird.

Jedes Subnetz betreibt einen AMM-Pool, in dem TAO mit Alpha-Token gepaart ist. Der Preis von Alpha wird dynamisch basierend auf dem Verhältnis von TAO zu Alpha-Token im Pool bestimmt.

Wenn du TAO in den Pool des Subnetzes stakst, erhältst du eine entsprechende Menge an Alpha-Token zum aktuellen Marktpreis. Später, wenn du dein Staking aufhebst, kannst du die Alpha-Token zum Marktpreis gegen TAO eintauschen.

Wenn Leute sagen, dass sie Subnetz-Token "kaufen" oder "verkaufen", meinen sie tatsächlich nur, dass sie TAO in den Subnetz-Pool staken oder unstaken. Es gibt derzeit keinen unabhängigen Mechanismus, um Alpha-Token direkt zu kaufen.

Belohnungsverteilung

In jedem Block scannt das Protokoll die Alpha-Token-Preise aller Subnetze und entscheidet dynamisch, wie viel neu gemintetes TAO in jeden Subnetz-Pool injiziert wird.

· Höherpreisige Subnetze (was starke Nachfrage und Nutzen bedeutet) erhalten mehr TAO-Belohnungen.

· Niedrigpreisige Subnetze erhalten weniger TAO-Belohnungen.

Subnetze müssen jetzt Belohnungen in TAO verdienen, indem sie tatsächlich Nachfrage nach ihren Alpha-Token erzeugen. Dies schafft ein wettbewerbsintensives, marktgetriebenes Umfeld, in dem Erfolg durch Anstrengung erzielt werden muss, und nur die am besten geeigneten Subnetze überleben können.

Subnetze können nicht mehr einfach Belohnungen durch das Gehen durch den Prozess erhalten; sie müssen ihren Wert beweisen.

Subnetze, die echten Nutzen zeigen und die Alpha-Token-Preise hoch halten, werden mehr TAO-Belohnungen erhalten; während schlecht abschneidende Subnetze natürlich zurückgehen werden, da ihre Belohnungen allmählich versiegen.

Um zu verhindern, dass kurzfristige Preisschwankungen die Belohnungsverteilung verzerren, verwendet das System einen exponentiell gewichteten gleitenden Durchschnitt (EMA), der die Volatilität glättet und sicherstellt, dass selbst bei plötzlichen Preisschwankungen die TAO-Belohnungsverteilung stabil bleibt. Daher wird die Änderung des Alpha-Preises verzögert in die Verteilung der TAO-Belohnungen reflektiert - in der Regel benötigt dies Tage und nicht Stunden.

Zeitplan

Hier sind die Schlüsselphasen aufgeschlüsselt, um dir zu helfen, zukünftige Entwicklungen vorherzusehen. Bitte beachte, dass dies nur grobe Zeitrahmen und konzeptionelle Meilensteine sind, keine festen Vorgaben.

Startphase (Tag 0 - Tag 1)

· Jedes Subnetz mintet 2 Alpha pro Block (beginnt neu zu minten).

· Da Alpha-Token noch nicht im Umlauf sind, erhält Root etwa 100 % der TAO-Belohnungen.

· Das Staking-Gewicht der Validatoren basiert vollständig auf TAO.

· Root-TAO-Staker erzielen die höchsten Erträge.

Frühe Adoptionsphase (Tag 2 - Tag 30): Wir befinden uns jetzt in dieser Phase.

· Mit dem Beginn der Minting von Alpha gelangen mehr Alpha-Token in den Umlauf.

· Validatoren in den Subnetzen beginnen, Alpha zu akkumulieren, und das Staking-Gewicht verschiebt sich allmählich in Richtung Subnetze.

· Root erhält weiterhin den Großteil der TAO-Belohnungen, aber seine Dominanz beginnt zu sinken.

Übergangsphase (Tag 30 - Tag 100)

· Die Alpha-Versorgung der Subnetze wächst schnell aufgrund der hohen Minting-Rate.

· Subnetz-Validatoren mit mehr Alpha beginnen, die Staking-Gewichte der auf TAO basierenden Root-Validatoren zu übertreffen.

· Der Anteil der TAO-Belohnungen von Root sinkt erheblich.

· Am Tag 100 werden die Staking-Gewichte von TAO und Alpha ins Gleichgewicht kommen, d.h. TAO-Staking wird nicht mehr dominieren in der Berechnung des Validatorengewichts.

Post-Übergangsphase (Tag 100 - Jahr 1)

· Subnetz-Validatoren dominieren die Verteilung der Belohnungen.

· Root erhält weiterhin TAO-Belohnungen, aber die Geschwindigkeit der Belohnungen hat sich erheblich verlangsamt.

· Validatoren, die Alpha-Token in Subnetzen staken, erzielen die höchsten Erträge.

Langfristig (Jahr 1 und darüber hinaus)

· TAO-Belohnungen werden fast vollständig von marktgetriebenem Subnetz-Staking bestimmt.

· Root erlaubt weiterhin TAO-Staking, aber die Belohnungen sind gering, das Gewicht von TAO liegt nahe bei 0.

· Bei der Verteilung der Belohnungen ist das Netzwerk vollständig dezentralisiert.

Was bisher geschah

Alle Token-Pools der Subnetze hatten ursprünglich nur 1 Alpha/1 TAO, was als faires Startmodell angesehen werden kann.

Kurz nach dem Start von dTAO kam es zu heftigen Preisschwankungen bei Alpha. Einige Subnetze stiegen in den ersten Stunden auf 5-10 TAO/Alpha, hauptsächlich angetrieben von Spekulanten, die hohe Belohnungen erzielen wollten. Andere Subnetze hielten sich im Preis zwischen 0,1-0,2 TAO, möglicherweise aufgrund des Einflusses großer Marken oder mangelnden frühen Marketings.

Aber die frühen Preisanstiege könnten nicht lange anhalten, aus folgenden Gründen:

· Automatischer Verkauf der Root-Belohnungen: Von neu geminteten Alpha-Token werden viele automatisch an diese Subnetz-Pools verkauft, um die Belohnungen für TAO-Staker auf Root zu bezahlen. Dies übt Druck nach unten auf den Preis aus.

· Verkaufsdruck: Miner, Validatoren und Subnetzbesitzer verdienen Alpha-Token (deren Minting-Rate schneller ist als die von TAO) und tauschen sie dann gegen TAO ein, um ihre Betriebskosten zu decken.

Achtung: In der frühen Phase ist die relative Inflation der Alpha-Token sehr hoch. Niedriger Umlauf, hohe Preisvolatilität.

Der beste Ort, den ich gefunden habe, um die Alpha-Preise der Subnetze zu verfolgen, ist @BackpropFinance.

Bisher beträgt der Umlauf von Alpha pro Subnetz weniger als 0,4 %, sodass du oft einen niedrigen Marktwert siehst, während die vollständig verwässerte Bewertung sehr hoch ist, oft in den Milliardenbereich geht.

Ein Beispiel: Das kürzlich am meisten gehypte Subnetz ist Chutes, das von @rayon_labs (Subnetz 64) bereitgestellt wird und serverlose GPU-Ressourcen anbietet. Der angegebene Marktwert beträgt etwa 9,2 Millionen Dollar, während die vollständig verwässerte Bewertung bei 2,6 Milliarden Dollar liegt, was im Vergleich zu TAOs etwa 4 Milliarden Dollar Marktwert ziemlich erstaunlich ist.

Angesichts der schweren Inflation und des anhaltenden Verkaufsdrucks erwarte ich, dass diese vollständig verwässerten Bewertungen (FDV) letztendlich auf realistischere Niveaus zurückfallen.

Ein verfolgbares Maß ist das Verhältnis der gesamten FDV aller Subnetz-Token zum Marktwert von TAO (siehe das Diagramm auf der ganz linken Seite oben). Derzeit liegt es bei etwa 2-3 mal, aber offensichtlich ist dies langfristig nicht nachhaltig.

Dennoch bleibt dies ein Umfeld mit niedriger Liquidität, was bedeutet, dass selbst kleinere „blinde“ Käufe oder Verkäufe von Händlern sofort Preisschwankungen hervorrufen können. Allein in den letzten 24 Stunden haben wir gesehen, dass die Preise der Subnetz-Token um 100-200% gestiegen sind und dann schnell wieder gefallen sind.

Wie man Subnetz-Alpha-Token erhält

Die Wahl des richtigen Subnetzes ist der erste Schritt.

Nicht alle Subnetze sind gleich, daher ist es wichtig, nach Subnetzen mit echtem Nutzen, aktiven Gemeinschaften und starker Miner-Beteiligung zu suchen - Tools wie Discord, X, GitHub können dir helfen, echte Marktdynamik zu entdecken.

Sobald du ein Subnetz gefunden hast, das dir gefällt, benötigst du eine Bittensor-Brieftasche. Eine gute Brieftasche ist die offizielle Chrome-Erweiterung der @OpenTensor Foundation. Du kannst nur TAO staken, um Subnetz-Token zu erhalten, daher gibt es derzeit keinen Mechanismus, um direkt mit ETH, USDC oder SOL zu tauschen.

Obwohl du direkt in der Brieftasche staken kannst, bevorzuge ich die Nutzung von Plattformen wie Taostats.io oder Backprop Finance, die eine vertraute Handelsoberfläche bieten. Sei nur vorsichtig mit Slippage: Die meisten Subnetze haben immer noch niedrige Liquidität, sodass größere Transaktionen zu heftigen Preisschwankungen führen können.

Ein Vorteil? Das Halten von Alpha-Token ermöglicht es dir, mehr Token zu verdienen, da neu gemintete Alpha-Token automatisch deinem Guthaben gutgeschrieben werden. Wenn du aussteigen möchtest, kannst du dein Staking aufheben und zu dem Kurs, der im Pool gilt, TAO zurücktauschen. Dieser Kurs könnte von dem abweichen, als du gestakt hast, was bedeutet, dass du tatsächlich TAO verlieren könntest.

Meine Gedanken zu dTAO

Das Beste an dTAO und Bittensor-Subnetz-Token ist, dass es jeden dazu bringt, sich wirklich auf den Aufbau jedes Subnetzes zu konzentrieren. Hier gibt es echtes Alpha - durch Forschung kannst du tatsächlich Aufwärtspotential erlangen - früher musstest du einfach nur TAO kaufen.

Und das ist der Punkt.

Ich nehme mir Zeit, um zu verstehen, was diese Subnetze tun, ihre Produktvision und Geschäftsmodelle zu verstehen.

Und das ist tatsächlich sehr interessant. Viele Subnetze werden von technischen Teams mit tiefem AI-Fachwissen geleitet, die an wissenschaftlicher Forschung arbeiten, die von der Entwicklung von AI-Modellen bis hin zu Protein-Faltung und fortgeschrittenen visuellen Modellen reicht.

Diese Subnetze befinden sich in unterschiedlichen Entwicklungsphasen. Einige Subnetze befinden sich noch in einer frühen Phase und konzentrieren sich auf den Aufbau von Miner-Communities, während andere Subnetze bereits begonnen haben, wertvolle Outputs zu erzeugen und Geschäftspartner zu gewinnen.

Wenn ich den Subnetz-Token einige Ratschläge geben könnte, wäre es: Geduld könnte deine beste Strategie sein.

dTAO ist ein für die langfristige Nutzung entworfenes System, das einen schrittweisen Übergang ermöglicht und diejenigen belohnt, die sich die Zeit nehmen, es zu verstehen. Wenn du ein bestimmtes Subnetz magst, kann es hilfreich sein, schrittweise mit kleinen regelmäßigen Käufen einzusteigen (anstatt einmalig einen großen Betrag zu investieren), um durch die Volatilität zu kommen und gleichzeitig die Liquidität schrittweise zu erhöhen.

Für diejenigen, die nicht verrückt nach Subnetzen sind, kannst du in den kommenden Monaten dein TAO weiterhin bei Root staken. Dort wird der APR mit der Zeit allmählich sinken, bleibt aber respektabel.

Natürlich wird es auch Menschen geben, die das "Lotto" der Volatilität spielen wollen; wenn sie den richtigen Zeitpunkt für Ein- und Ausstieg genau treffen können, könnten sie ihr TAO-Besitz erheblich steigern. Aber das ist ein sehr riskantes Spiel.

Einige Überlegungen

dTAO ist ein wichtiger Schritt in die richtige Richtung. Aber es ist kein perfektes System (gibt es überhaupt perfekte Systeme?)

Manipulation kann immer noch auftreten.

Der Wechsel zu einem auf Alpha basierenden Staking-Modell bringt ein neues Risiko mit sich. Theoretisch schafft es bessere marktgetriebene Anreize, lässt jedoch in der Praxis Raum für Ausnutzung. Wenn der Tokenpreis eines Subnetzes zusammenbricht, könnten böswillige Akteure die Gelegenheit nutzen, Alpha-Token zu einem niedrigen Preis zu kaufen und diese zur Manipulation der Belohnungen zu verwenden.

Derzeit mildert dTAO dieses Problem, indem es die Staking-Gewichte von Root integriert, was es für jede einzelne Entität schwieriger macht, Belohnungen zu übernehmen. Mit dem schrittweisen Rückgang des Root-Gewichts werden Subnetze jedoch stärkere Sicherheitsmechanismen benötigen, um feindliche Übernahmen zu verhindern. Subnetzbesitzer können weiterhin private Vereinbarungen mit großen Validatoren oder Minern treffen - das Medium ist jetzt Alpha und nicht TAO. Obwohl das System dezentraler wird, kann es dennoch die Möglichkeit von Spieltheorie-Allianzen nicht vermeiden.

1.000 Subnetze?

Jedes Mal, wenn ein neues Subnetz registriert wird, verdoppeln sich die Gebühren. Mit der Zeit wird der Preis jedoch auch abnehmen, etwa alle 38.880 Blöcke halbiert – das entspricht etwa alle fünf Tage halb. Das bedeutet, dass, wenn die Nachfrage stabil bleibt, möglicherweise alle fünf Tage ein neues Subnetz gestartet werden kann.

Was passiert, wenn wir tausend Subnetze haben?

In einem so großen Maßstab kann keine Einzelperson angemessen alle Belohnungen, Leistungen und Chancen im gesamten Netzwerk verfolgen. Die Datenmenge wird zu groß, die Variablen zu zahlreich und das Rauschen zu viel. KI-gestützte Analysetools werden zur Notwendigkeit, nicht zur Luxusgüter, um Stakern zu helfen, in der überwältigenden Auswahl Orientierung zu finden.

Für diejenigen, die neue Subnetze einführen, wird die anfängliche Liquidität entscheidend sein. Sie müssen eine erste Welle der Nachfrage nach ihren Alpha-Token schaffen, sonst bleibt ihr Anteil an Belohnungen unbedeutend.

Im Laufe der Zeit werden die wahren Gewinner diejenigen Subnetze sein, die echten Nutzen zeigen und eine starke Korrelation zwischen Nutzung und Alpha-Preisen aufbauen. Subnetze, die es versäumen, Nutzung zu gewinnen, könnten allmählich verschwinden, und ihre Token würden gegen Null sinken.

DeFi auf Bittensor

Ich freue mich zu sehen, dass zukünftige Upgrades möglicherweise DeFi-ähnliche Mechanismen in das Ökosystem bringen, um die Kapitaleffizienz weiter zu steigern.

Eine Möglichkeit wäre, ein Liquiditätspool im Stil von Uniswap V3 zu verwenden, der eine konzentrierte Liquidität erlaubt, anstatt eines konstanten Produkt-AMM-Modells. Eine andere Möglichkeit wäre ein genehmigungsfreier Liquiditätsanbieter, bei dem externe LPs Kapital in das Alpha–TAO-Paar einzahlen und Handelsgebühren verdienen können.

Diese Dinge existieren derzeit nicht - aber wenn sie umgesetzt werden, könnte es die Spielregeln grundlegend ändern und die Subnetz-Token attraktiver für Handel und Staking machen.

Mehr Kapital → mehr Liquidität → mehr Kapital.

dTAO befindet sich noch in der frühen Phase, aber mit der Einführung neuer Mechanismen könnte die finanzielle Ebene von Bittensor komplexer werden als das, was wir heute sehen.

Bittensor Wiederbelebung

Letzten Monat schrieb ich in meinen persönlichen Vorhersagen für 2025, dass Bittensor möglicherweise eine Wiederbelebung erleben könnte:

Bittensor war im letzten Jahr größtenteils in Schwierigkeiten - als "Veteran" der Krypto-AI wurde es von neuen Erzählungen übersehen. Trotz des Aufschwungs bei AI-Token und AI-Agenten kann TAO nicht Schritt halten.

Jetzt, mit dem Start von dTAO, ändert sich das. Das Interesse steigt, und das Netzwerk zwingt erstmals alle zur Aufmerksamkeit - nicht nur auf TAO, sondern auch darauf, was jedes Subnetz tatsächlich aufbaut.

Herzlichen Glückwunsch an das const und das Opentensor-Team sowie an alle, die hart daran gearbeitet haben. Ich gebe zu, ich hatte daran Zweifel.

Das ist nicht nur ein Upgrade. Es ist der Beginn von Bittensor's Wiederbelebung, ein Prozess, der sich über Jahre entfalten wird.

Relevante Ressourcen

· Dynamisches TAO Whitepaper (Achtung: Es gibt viel Mathematik)

· Opentensor's Dynamisches TAO FAQ

· Taostats (eine gute Ressource zur Verfolgung von Netzwerk- und Subnetz-Daten)

· Taopill (eine Übersicht über die Funktionen und wichtigsten Errungenschaften jedes Subnetzes)

· Backprop Finance zur Überwachung der Subnetz-Token-Preise

· Automatisierte Subnetzbewertungspapiere von Wombo

· Viele gute Tweets von @bloomberg_seth, @Old_Samster (@CrucibleLabs) und @xavi3rlu (Latent Holdings)

· @taotimesdotai / @brodydotai: Bittensor beste Kommunikation

· @TAOTalkPod: Bittensor großartiger Podcast

„Link zum Original“