Das Curve-Spiel auf L1 aufwerten: Berachains Chancen und Risiken

Autor: @lasertheend

Die Blockchain entwickelt sich ständig weiter, aber in den letzten Jahren haben sich die meisten aufstrebenden Layer-1-Projekte hauptsächlich auf Leistung und Durchsatz konzentriert, während es nicht viele disruptive Lösungen für das Problem gibt, wie man ein florierendes Ökosystem anleitet und Anwendungen und zugrunde liegende Token "gegenseitig fördern" kann. Erst mit dem Erscheinen von Berachain wurde der Fokus der Branche wieder auf wirtschaftliche Anreizmodelle gelegt: Es versucht, die DApp-Anwendungen tief mit den zugrunde liegenden Anreizen der Blockchain durch ein neues System namens Proof of Liquidity (PoL) zu verbinden.

Für erfahrene DeFi-Spieler, die mit den "Anreiz- und Liquiditätsdynamiken" vertraut sind, kann man sich Berachain wie eine vollständige Layer-1-Version von "Curve" vorstellen. Es integriert Mechanismen wie die „Gauge Wars“ oder „Bestechungsmechanismen“ von Curve in den Konsens und die Belohnungen von L1, wodurch ein völlig neues Spielmodell zwischen Anwendungen, Validierern und Nutzern entsteht. Wie funktioniert dieses Design genau? Welche Chancen und Risiken ergeben sich für Kleinanleger? Lassen Sie uns das systematisch analysieren.

Kern von PoL: BGT + BERA + Belohnungskasse
Das wirtschaftliche Modell von Berachain basiert auf drei Hauptkomponenten:

1. BERA: Der Hauptnetz-Token von Layer1, der zur Zahlung von Gasgebühren und zur Aufrechterhaltung der PoS-Sicherheit verwendet wird.
Ähnlich wie die meisten PoS-Ketten wird BERA für das Staken bei Validierern verwendet, um die Netzwerksicherheit zu gewährleisten.

2. BGT: Der Kern-Token von Berachain für „Governance + Belohnungen“, der verwendet werden kann, um die Blockbelohnungen der Validierer zu erhöhen (Boost) und auch in verschiedenen Reward Vaults an DApp-Nutzer verteilt werden kann.
Es kann im Verhältnis 1:1 in BERA verbrannt werden, aber nicht umgekehrt, was bedeutet, dass man, sobald man BGT in BERA tauscht, aus dem „Steigerungs- und Governance“-Zyklus von PoL aussteigt.

3. Reward Vault (Belohnungskasse): Entspricht dem Konzept der „Gauge“, wobei verschiedene Anwendungen hier Belohnungspools einrichten, um Nutzer oder Liquidität anzuziehen.
Ein Großteil des BGT aus den Blockbelohnungen fließt in diese Vaults, während Anwendungen in den Vaults die Validierer oder Nutzer „bestechen“, um mehr Aufmerksamkeit und höheren ökologischen Status zu erlangen.

Dieses Design verknüpft Blockbelohnungen tief mit den Anforderungen der Anwendungen und schafft einen potenziellen Kreislaufeffekt:

· Anwendungen, die mehr Liquidität wünschen, benötigen mehr BGT, um Nutzer anzuziehen;
· Validierer, die höhere Erträge wünschen, benötigen ebenfalls mehr BGT, um die Belohnungen zu erhöhen (Boost);
· Nutzer, die mehr Mining oder Anreize erhalten möchten, haben ebenfalls eine Nachfrage nach BGT.

Betrachten Sie Berachain als die L1-Version von „Curve“
Wenn Sie ein erfahrener DeFi-Spieler sind, der mit dem Liquiditäts-Mining und dem „Gauge Wars“-Modell von Curve vertraut ist, werden Sie feststellen, dass PoL von Berachain sehr ähnlich ist:

1. Curve verteilt CRV, das durch Inflation ausgegeben wird, an verschiedene Liquiditätspools, wobei die Projektteams CRV-Inhaber „bestechen“, um mehr Mining-Gewicht anzuziehen;
2. Berachain führt eine solche Mechanik auf der L1-Ebene ein und leitet den Großteil der Blockbelohnungen „BGT“ in die Reward Vault, wo DApps ihre Verteilungs- und Anreizstrategien selbst entwerfen.
3. Anwendungen, die Liquidität anziehen möchten, müssen Validierer „bestechen“ oder direkt Nutzer anreizen, die dann BGT verwenden, um die Validierer zu boosten, um mehr Gewicht bei der Verteilung der Blockbelohnungen zu erhalten.

Der entscheidende Unterschied: Curve ist ein Anwendungsprotokoll, während Berachain die Anreizlogik direkt in die Konsensebene integriert, sodass die gesamte Blockchain rund um Liquidität und Anwendungsanforderungen funktioniert.

PoL Skalierbarkeit: Nicht nur DeFi, sondern auch erweiterbar auf weitere Szenarien
Neben den grundlegenden DeFi-Anwendungsfällen listet das Whitepaper von Berachain auch einige repräsentative „PoL-Erweiterungs“-Szenarien auf, die das Potenzial dieses Modells in breiteren Bereichen aufzeigen:

1. Reale Welt Vermögenswerte (RWA): Zum Beispiel, Staatsanleihen (T-Bills) oder Immobilien auf die Blockchain bringen und ERC20-Quittungs-Token ausgeben.
Diese „RWA-Quittungen“ können in die Reward Vault von Berachain integriert werden, um Vermögensinhaber oder ursprüngliche Anspruchsinhaber zu ermutigen, mehr hochwertige Vermögenswerte auf die Blockchain zu bringen;
Oder PoL-Belohnungen verwenden, um das Risiko der Inhaber zu diversifizieren, die Liquidität des Sekundärmarktes zu erhöhen und eine echte „dezentralisierte Finanzierungsplattform“ für RWA zu schaffen.
L2- oder Sidechain-Szenarien: Projekte können auf Berachain neue L2s aufbauen, die die PoS-Sicherheit von Berachain erben und gleichzeitig in das PoL-Anreizökosystem integriert werden;

2. L2 kann ihre eigenen „Cross-Chain Bridge“-Einzahlungs-Token in die Reward Vault einbringen und Nutzer durch die Vergabe von BGT dazu anregen, Gelder zu sperren oder Ressourcen auf L2 zu nutzen;
Wenn L2 mehr Kapital oder Nutzer benötigt, kann es auch Validierer „bestechen“, um mehr Unterstützung bei den Blockbelohnungen zu erhalten und ein ähnliches Wettbewerbsumfeld wie bei Curve zu schaffen.

3. Beliebige Handlungen, die in ERC20-Quittungen abgebildet werden können: Im Whitepaper wird betont, dass jede „Nutzungsanwendung“, die eine ERC20-Quittung erzeugen kann, in Berachain eine entsprechende Reward Vault erstellen kann;
Beispiele: KYC/Datenschutzszenarien, Nachweis der Datenspeicherung usw., solange sie in „Quittungen“ abgebildet werden können, die von Nutzern gestakt werden, können sie in den Belohnungszyklus von PoL integriert werden und diesen Anwendungen native wirtschaftliche Anreize bieten.

Das bedeutet, dass PoL nicht nur auf „DEX-Token ausgeben, um Liquidität anzuziehen“ beschränkt ist, sondern das Potenzial hat, ein übergreifendes Anreiztool zu werden. Ob traditionelle Finanzanlagen, innovative Spiele oder Datenschutzanwendungen, alle können das „Blockbelohnungsverteilungsmechanismus“ von PoL nutzen, um den Start zu erleichtern, die Nutzerbasis zu erweitern und die Anwendungsbindung zu erhöhen.

Chancen und Risiken: Wenn „ökologisches Wohlstand“ stark an den Tokenpreis gebunden ist
Das zentrale Merkmal von PoL besteht darin, die Frage „Kann das Projekt wirklich ein florierendes Ökosystem erreichen?“ direkt an die Preisentwicklung des zugrunde liegenden Tokens BERA zu koppeln. Mit anderen Worten, wenn die Projekte auf Berachain weiterhin Nutzer, Transaktionen und andere messbare Wachstumsindikatoren anhäufen können, wird die Nachfrage nach BGT steigen; andernfalls wird es leicht in einen Teufelskreis von „Preisverfall – Vertrauensverlust – verstärktem Verkauf“ geraten.

Es ist erwähnenswert, dass kürzlich einige vielversprechende neue L1s (wie Move, Sui) aufgetaucht sind, deren Tokenpreise unter dem Einfluss von Kapital und Marktspekulationen zeitweise gut abschnitten; aber wenn man ihre Daten zum „ökologischen Wohlstand“ (Nutzeraktivität, TVL usw.) mit Ethereum oder Solana vergleicht, stellt man fest, dass immer noch große Unterschiede bestehen. Man kann sagen, dass es derzeit nur sehr wenige L1s gibt, die wirklich als „ökologisch wohlhabend“ gelten können.

Chancen
· Positiver Kreislauf: Wenn die Projekte auf Berachain kontinuierlich „echte Nutzer“ und „echte Transaktionen“ anziehen und immer wieder ansprechende Funktionen oder Geschäftsszenarien anbieten, kann ein starkes positives Feedback zwischen „Nutzer – Projektökosystem – BGT-Wert“ entstehen;
· Frühe Gewinne: Ob PoL-Mining oder Neuigkeiten, sobald ausreichend Liquidität und Aufmerksamkeit angezogen werden, besteht die Möglichkeit eines kurzfristigen FOMO und Hypes, was den Tokenpreis steigen lässt;
· Nachhaltigere Anreize: PoL stützt sich nicht mehr nur auf einfache „Subventionen durch Token-Ausgaben“, um Wohlstand zu stimulieren, sondern konzentriert sich auf nachhaltige Handelsnachfrage und Liquiditätswerte innerhalb des Ökosystems, um unter idealen Bedingungen ein langfristiges Wachstum zu unterstützen.

Risiken
· Ökologisches Aushöhlen: Wenn das „ökologische Wohlstand“ von Berachain nur auf dem Papier oder in der Konzeptionsspekulation bleibt, ohne echte Nutzer und Einnahmen zu generieren, wird die Nachfrage nach BGT schwer aufrechterhalten werden, und Investoren könnten schließlich entscheiden, BGT zu verbrennen, um BERA zu erhalten und dann zu verkaufen, was zu einem noch größeren Preisverfall und Vertrauensverlust führen könnte;
· Übermäßige Spekulation: Neue Modelle ziehen leicht das Interesse von heißem Kapital an, und wenn das Ökosystem nicht in der Lage ist, die Erwartungen der Investoren an den Projektwohlstand zu erfüllen, werden die Gelder schnell abgezogen, was zu einem Platzen der Blase führt;
· Sicherheits- und Governance-Risiken: Wenn PoL in die L1-Ebene integriert wird, können Anreizverteilungen oder Governance von großen Akteuren oder Interessengruppen manipuliert werden, was die Sicherheit und Wirtschaftlichkeit des gesamten Netzwerks gefährden kann, insbesondere in einem negativen Kreislauf.

Wie können Kleinanleger teilnehmen? Zeitrahmen und operative Schlüsselpunkte
1. Mining
- Erste Phase: Nur offizielle Whitelist-Asset-Pools haben BGT-Belohnungen.
- Zweite Phase (ca. einen Monat später): Mehr Projektpools werden „freigegeben“, die Nachfrage nach BGT steigt erheblich, es kann zu FOMO kommen.
- Dritte Phase: Stabilitätsphase, viele ökologische Projekte, aber die Belohnungen tendieren zur Balance.
Hinweis: Achten Sie auf das Sperrmechanismus, die Preisvolatilität und das Risiko von impermanenten Verlusten; Kleinanleger mit geringem Kapital sollten ihre Strategien flexibel halten.

2. Neuheiten
Die meisten Projekte im Berachain-Ökosystem sind nativer Art und es gibt in der frühen Phase Möglichkeiten für Airdrops, Whitelist-Reservierungen und öffentliche Angebote. Führen Sie eine gründliche Due Diligence zu den Projektteams und der Token-Ökonomie durch, um blindes Nachahmen zu vermeiden.

3. Governance und andere Methoden
Halten Sie BGT und nehmen Sie an Governance-Vorschlägen und Stimmdelegationen teil, was möglicherweise zu mehr Einfluss oder kontinuierlichen Erträgen führen kann.
Wenn Sie an den langfristigen Werten von PoL interessiert sind, können Sie auch die Validierer boosten, um höhere Blockbelohnungen zu erhalten.

Kann PoL das nächste Paradigma für L1-Anreize werden?
Berachain zeigt uns eine äußerst imaginative Fusion von „Basis-Blockchain + DeFi-Anreizen“:

· Es hebt das Liquiditäts-Spielmodell von Curve „Gauge Wars“ auf die L1-Ebene;
· Durch PoL werden Blockbelohnungen nicht mehr nur an Validierer vergeben, sondern in verschiedene Anwendungs-Reward Vaults eingespeist;
· Noch wichtiger ist, dass das Whitepaper die breite Zukunft von PoL nicht nur auf DeFi beschränkt beschreibt, sondern auch RWA, L2 und beliebige ERC20-Quittungen abdeckt.

Doch ob diese großartige Vision wirklich umgesetzt werden kann, hängt letztlich davon ab, ob das Ökosystem genügend innovative und konsistente Anwendungen unterstützen kann. Wenn der Kreislaufeffekt anhalten kann, könnte das große Potenzial tatsächlich realisiert werden; wenn es jedoch auf halber Strecke schwächelt, könnte PoL in eine peinliche und schnelle Blasenexplosion geraten.

Für gewöhnliche Investoren, wenn Sie an diesem neuen Modell interessiert sind, ist der direkteste Weg, Mining und Neuheiten zu nutzen, um in der frühen Phase möglicherweise überdurchschnittliche Erträge zu erzielen; aber vergessen Sie nicht, dass auch hier hohe Volatilität und das Risiko von schnellem Kapitalabzug bestehen. Stellen Sie sicher, dass Sie eine Risikobewertung und ein Positionsmanagement durchführen.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Berachain durch das PoL-Mechanismus neue Möglichkeiten für das Anreizdesign von Layer1 geschaffen hat und Türen für übergreifende Anwendungen wie RWA und L2 geöffnet hat. Der Weg ist noch lang, aber für die Branche ist dieser Versuch, der von den „ersten Prinzipien“ ausgeht und Anwendungserfolg und Tokenwert tief zu verzahnen, ohne Zweifel wert, genau verfolgt und erkundet zu werden. Vielleicht werden wir in naher Zukunft das Aufkommen eines DeFi/L1-Ökosystems erleben, das mit multidimensionalen Vermögenswerten kompatibel ist und eine größere Skalierbarkeit aufweist. Bitte bleiben Sie dran.