Hyperliquid wurde dafür gelobt, im November den besten und lukrativsten Airdrop-Start in der Krypto-Geschichte durchgeführt zu haben, indem das Unternehmen VCs ausschloss und die Beteiligung der Community konsequent förderte.
Dennoch warnen Experten, dass andere Projekte, die versuchen, die Startstrategie der dezentralen Börse (DEX) zu kopieren, wahrscheinlich nicht den gleichen Erfolg haben werden.
Jae Sik Choi, ein Analyst bei Greythorn Asset Management, sagte gegenüber Cointelegraph, die Entscheidung, Risikokapitalgeber auszuschließen und den Schwerpunkt auf die Beteiligung der Community zu legen, sei ein Segen für die Kursentwicklung von HYPE nach dem Airdrop gewesen und habe dazu beigetragen, den Kult zu schaffen, den die Perpetuals DEX jetzt in den sozialen Medien genießen.
„Eine der Hauptsachen, die sie richtig gemacht haben, war die Schaffung einer kurzfristigen künstlichen Nachfrage, indem sie keine VCs hatten — dies zwingt sie [VCs], zu kaufen, sobald der Token auf den Markt kommt, zusammen mit allen anderen“, sagte Choi.
„Sie sind buchstäblich zu dem zurückgekommen, was Krypto ursprünglich war, nämlich faire Launches. Wenn das Produkt anständig ist und der Launch fair ist, ist es fast garantiert, dass es pumpt, egal was passiert.“
Choi fügte hinzu, dass einer der weniger bekannten Faktoren für die Preisentwicklung von HYPE der HYPE Assistance Fund war, eine Hyperliquid-Einheit, die sich dem Rückkauf von HYPE auf dem offenen Markt widmet.
„Sie haben es in die Tokenomics eingebaut, sodass der Hyper Assistance Fund jeden Tag durch die Einnahmen, die das Protokoll erzielt, weiter kauft. Und im Moment, in der Trump-Ära, denke ich nicht, dass das jemals ein Problem mit den Regulierungsbehörden sein wird“, sagte er.
Quelle: Steven.hl
„Dies ist eine konsistente Nachfrage, die aus realen Einnahmen entsteht, was großartig ist. Technisch gesehen ist dies immer noch eine künstliche Nachfrage, aber komischerweise erzeugt sie dann organische Nachfrage vom Markt, indem sie ein FOMO-Flywheel schafft.“
Dennoch sagte er, dass Token-Rückkäufe kein goldenes Ticket für immer steigende Preise sind.
„Es kann nur so lange dauern. Es ist wie ein Ouroboros-Effekt.“
Hyperliquid entschied sich, „egalitär“ zu sein.
Synthetix-Gründer Kain Warwick sagte gegenüber Cointelegraph, dass Hyperliquid hauptsächlich wegen seines egalitären Fokus auf die Belohnung früher und loyaler Nutzer unabhängig von ihrer „Größe“ erfolgreich war, sowie durch glückliche Timing.
„Hyperliquid hat im Bärenmarkt Aufmerksamkeit und Bewusstsein aufgebaut. Es wäre so viel schwieriger für ein neues Projekt, jetzt herauszukommen und das zu tun, weil die Geräuschkulisse so viel höher ist“, sagte Warwick.
Warwick hat kürzlich einen ähnlichen Schritt unternommen, während er Mittel für seine neue Plattform Infinex sammelte, indem er sich für ein „Patronage“-Modell entschied, das 68 Millionen Dollar aufbrachte, indem er Patron-NFTs direkt zum Markt zu demselben Preis wie für VCs verkaufte.
Die Strategie zielt darauf ab, eine Gemeinschaft aufzubauen, die ein fortlaufendes Interesse am Projekt zeigt, anstatt es nach dem massiven Verkauf großer Token-Zuteilungen durch VCs aufzugeben.
„Die große Erkenntnis ist, diese Low-Float, High-FDV, VC-geführten Erhöhungen zu vermeiden. Indem man die frühen und fortlaufenden Nutzer belohnt, ist es eine Gelegenheit, mehr echte Menschen zu gewinnen.“
Am 29. November startete Hyperliquid seinen eigenen HYPE-Token und airdroppte 27,5 % des Gesamtangebots an etwas mehr als 94.000 Nutzer.
Bei der Einführung war HYPE insgesamt 1 Milliarde Dollar wert. Der Gesamtwert dieses Airdrops ist jedoch seitdem auf über 7,5 Milliarden Dollar zum Zeitpunkt der Veröffentlichung angewachsen, was HYPE zum größten Airdrop in der Geschichte von Krypto macht.
Quelle: Kain Warwick
Unmittelbar nach dem Airdrop am 30. November erklärte Warwick, dass Hyperliquid sehr gut die „Fluch“ der Perpetual DEXs brechen könnte, die nach der Token-Ausgabe in Vergessenheit geraten, typischerweise weil den Nutzern die Anreize fehlen, das Produkt in demselben Umfang weiter zu nutzen, nachdem sie damit Farming betrieben haben.
HYPE hat andere airdropped DEX-Token übertroffen, einschließlich des Ethereum DEX Uniswap (UNI), Perpetual DEX dYdX (dYdX), Solana-Börsenaggregator Jupiter (JUP) und der Perpetual-Plattform Aevo (Aevo).
Die Preisentwicklung der wichtigsten DEX-Token nach dem Airdrop. Quelle: VanEck
Choi stellte HYPE den Launch-Dynamiken von Celestia gegenüber, einem Datenverfügbarkeitsprotokoll, das von Vorwürfen über Insider-OTC-Deals und von der Belohnung früher Investoren durch einen extrem hohen vollständig verwässerten Wert belastet wurde.
„Im Nachhinein wissen wir, warum TIA gestiegen ist, weil die Celestia Foundation TIA über OTC-Deals verkauft hat.“
„In dem Moment, als das TGE [Token-Generierungsereignis] stattfand, stieg es bis zu einem Rabatt von 70 % auf dem Markt für frühe Investoren. Zu diesem Zeitpunkt lag der Preis bereits bei 10 $. Wir wussten alle, was als Nächstes passieren würde; sie würden die andere Seite shorten, um die Gewinne zu sichern.“
„Mit Hyperliquid können sie das nicht tun. Sie müssen zuerst den Bestand kaufen und dann shorten, wenn es tatsächlich gepumpt wird“, sagte Choi.
Es wird 'wirklich schwer' sein, Hyperliquid zu kopieren.
Während viele Analysten — insbesondere die, die Airdrops erhalten haben — Hyperliquid für seine großzügige Tokenverteilung gelobt haben, sagte Warwick, dass andere Protokolle vorsichtig sein sollten, große Mengen ihrer nativen Token an Benutzer auszugeben.
„Das ist wahrscheinlich nicht die Lektion, die jeder lernen sollte, oder? Wir haben viele andere gesehen, die versucht haben, Airdrops von über 30 % zu machen, und das funktioniert nicht.“
„Wenn Sie keine Giga-Aufmerksamkeit auf Ihr Produkt haben, wird es wirklich schwer sein, dass das nachhaltig ist, und Sie schaffen nur eine abwärtsgerichtete Preisspirale“, fügte Warwick hinzu.
In einem Bericht vom 6. Januar teilte der Vermögensverwalter VanEck mit, dass Hyperliquid seine Dominanz im Perpetual DEX-Ökosystem kontinuierlich ausgebaut hat, von einem Marktanteil von 10 % auf 70 % innerhalb eines Jahres.
Abgesehen von den Launch-Dynamiken und Tokenomics sagte Choi, dass einer der größten Gründe, warum Hyperliquid gut abschnitt, die Tatsache war, dass es ein gutes Produkt anbot, das einfach zu bedienen war, tiefere Liquidität und hohe Durchsatzkapazität im Vergleich zu Wettbewerbern wie GMX hatte.
Aus Produktperspektive konzentrierte sich Hyperliquid stark auf den Durchsatz und begann schnell, Wettbewerber wie GMX, Vertex Protocol und dYdX zu übertreffen.
Laut VanEck kann Hyperliquid 100.000 Aufträge pro Sekunde verarbeiten, während die meisten Wettbewerber wie GMX und Vertex „mehrere Größenordnungen weniger“ verarbeiten.
Darüber hinaus stellte VanEck fest, dass Hyperliquid ein günstigeres Produkt mit einer niedrigeren Gebührenstruktur als seine Rivalen anbietet.
„Es fühlte sich an, als würde ich auf Binance handeln, aber ohne KYC oder AML. Es gab auch die Möglichkeit, riskantere Trades mit besserer Funktionalität als bei anderen Perpetual DEXs einzugehen“, sagte Choi.
„Einer der großen Gründe, warum Hyperliquid sehr gut funktioniert, ist, dass es eine orderbuchbasierte Börse ist. Das Problem mit Slippage und toxischem Flow, das Sie bei anderen DEXs haben, ist in Bezug auf Arbitragemöglichkeiten für Market Maker nicht wirklich relevant, weil sie wirklich darüber nachdenken müssen, ob sie den Markt manipulieren wollen.“
Hyperliquid leidet unter Nordkorea-Sicherheitsängsten.
Hyperliquid geriet jedoch Ende Dezember in die Kontroversen, als der Sicherheitsexperte von MetaMask, Tay Monahan, mitteilte, dass nordkoreanische Hacker die Plattform seit Oktober „testen“.
„Leute, die DVRK handelt nicht. DVRK testet“, sagte Monahan auf X.
Nordkoreanische Hacker wie die Lazarus-Gruppe stahlen 2024 Kryptowährungen im Wert von 1,3 Milliarden Dollar, was ihren Gesamtbeute von 2023 verdoppelt.
Monahan und andere wiesen auch auf Bedenken hinsichtlich der Zentralisierung hin, da Hyperliquid zum Zeitpunkt der Veröffentlichung nur etwa 16 Validatoren betrieb — was bedeutete, dass es von einem raffinierten Akteur leichter angegriffen werden konnte im Vergleich zu einem dezentralisierten Netzwerk.
Und während die Zentralisierung die Sicherheit besorgniserregender macht, scherzte Choi, dass es auch unterschätzte UX-Vorteile gibt, die damit einhergehen.
„Manchmal macht die Zentralisierung es viel besser.“
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