Als einer der ersten Nutzer von Gambit und GMX hat der Autor von PANews den Prozess von GMX von der Unbekanntheit zur Bekanntheit miterlebt. Allerdings gibt es bisher immer noch viele Missverständnisse über GMX auf dem Markt. In diesem Artikel werden häufige Missverständnisse bei GMX zusammengefasst und versucht, alle Zweifel auf einmal auszuräumen.
Da es bereits viele Artikel gibt, die GMX vorstellen, richtet sich dieser Artikel hauptsächlich an Leser, die bereits über ein gewisses Verständnis von GMX verfügen. Wenn Sie ein grundlegendes Verständnis von GMX erlangen möchten, können Sie sich die früheren Artikel von PANews ansehen. Verwandte Lektüre: „Kann GMX, das sich gegen den Markttrend erhebt, der neue König der dezentralen unbefristeten Verträge werden?“ 》.
1. Werden extreme Marktbedingungen dazu führen, dass der GLP auf Null zurückfällt?
Obwohl GMX als unbefristete Vertragsbörse bezeichnet wird, betreibt sie tatsächlich Spot- und Leverage-Handel (die Finanzierungsgebühr in GMX ist eigentlich eine Kreditgebühr), und die Größe aller Positionen ist begrenzt (vom Team festgelegt), was niedriger ist als bei GLP vorhandene Liquidität in GLP, d. h. nur ein Teil der Liquidität in GLP wird von Händlern zur Erhöhung der Hebelwirkung genutzt. Die Diskussion hier muss in zwei Situationen unterteilt werden: steigende und fallende Märkte.
Wenn der Markt steigt, besteht die Extremsituation darin, dass überhaupt niemand leerverkauft und die Long-Position die festgelegte Obergrenze erreicht. Wenn dies geschieht, wird ein Teil des Wertes im GLP-Korb, der andernfalls steigen würde, wenn der Markt steigt, von den Long-Positionen erfasst. Da jedoch für jeden Vermögenswert eine Obergrenze für Long- und Short-Positionen gilt, wird der Preis von GLP zu diesem Zeitpunkt zwangsläufig steigen.
Wenn der Markt fällt, weil sich bereits etwa die Hälfte der riskanten Vermögenswerte wie BTC und ETH in GLP befindet, erhöht der Händler das Abwärtsrisiko von GLP, wenn die vom Händler gehaltene Short-Position die festgelegte Obergrenze erreicht und niemand Long ist .
Aktuellen Daten zufolge beträgt der Wert der ETH in GLP 128 Millionen US-Dollar, Long-Positionen sind auf 80 Millionen US-Dollar und Short-Positionen auf 35 Millionen US-Dollar begrenzt. Wenn der Markt fällt und die Leerverkäufe des Händlers die Obergrenze erreichen und niemand long ist, unter Berücksichtigung der drei Faktoren des Rückgangs des Vermögenswerts in GLP, des vorübergehenden Verlusts des Spothandels und des Gewinns von Short-Positionen, ist dies der Fall muss außerdem auf einmal um etwa 90 % sinken, damit der GLP auf Null sinkt.
2. Sind Händler auf GMX im Bullenmarkt aufgrund der Kapitalkosten nur bereit, Long-Positionen einzugehen, aber keine Short-Positionen?
Das könnte ein Missverständnis sein. Beim Kontrakthandel an zentralisierten Börsen entsprechen Long-Orders und Short-Orders immer eins zu eins. Es gibt keine Situation, in der Long-Orders höher sind als Short-Orders in einem Bullenmarkt. Kontrakte an zentralisierten Börsen bestimmen das Handelsvolumen der Kryptowährung Markt. Hauptkraft.
Wenn man die Finanzierungskosten berücksichtigt, sind die Finanzierungskosten für Long-Positionen bei GMX viel höher als die für Short-Positionen. Wenn man die Finanzierungskosten berücksichtigt und bei GMX keine Short-Positionen eingeht, sollte derzeit niemand Long-Positionen eingehen 20. Januar: Der jährliche Zinssatz für ETH-Kredite beträgt 57 %, der jährliche Kreditzinssatz von USDC beträgt 20 %, Long-Positionen leihen sich riskante Vermögenswerte wie ETH und Short-Positionen leihen sich Stablecoins.
Die derzeitige Ungleichheit im Long-Short-Verhältnis bei GMX könnte auf den Einfluss einiger weniger Großinvestoren zurückzuführen sein, die im Folgenden vorgestellt werden.
3. Ist es für GLP-Inhaber sinnvoll, sich zurückzuziehen, nachdem festgestellt wurde, dass Händler auf GMX profitabel sind?
Die jüngste große Gewinnposition eines bestimmten Händlers bei GMX hat die Aufmerksamkeit und Besorgnis einiger GLP-Inhaber geweckt. Am 16. Januar, als das gesamte offene Interesse von GMX an Arbitrum nur 145 Millionen US-Dollar betrug, hielt der Händler mehr als Long-Orders im Wert von 70 Millionen US-Dollar machen die Hälfte des gesamten offenen Interesses an GMX aus. Wenn Sie sich von GLP zurückziehen, bevor der Händler seine Position schließt, können Sie dann die negativen Auswirkungen der Gewinne des Händlers auf GLP-Inhaber vermeiden?
Tatsächlich werden die nicht realisierten Gewinne und Verluste des Händlers in Echtzeit in den GLP-Preis einbezogen, und es wird zu spät sein, auszusteigen, wenn Sie feststellen, dass andere Gewinne erzielen. Stellen Sie sich vor, wenn GMX Gewinne und Verluste nur dann in den GLP-Preis einbeziehen würde, wenn der Händler die Position schließt, würde dies wahrscheinlich ausgenutzt.
4. Warum zeigt die offizielle Website möglicherweise eine deutliche Steigerung der Gewinne des Händlers, wenn der Markt weniger volatil ist? Tut da irgendjemand Böses?
Die offiziellen Statistiken der Händlergewinne und -verluste berücksichtigen nur geschlossene Positionen. Wenn einige Händler Positionen eröffnen und Gewinne erzielen, werden die Gewinne jedoch nicht in die Statistik einbezogen, solange die Positionen nicht geschlossen sind. Auch wenn der Markt nicht schwankt, führt die Schließung der profitablen Position im Falle eines Gewinns dazu, dass der Gewinn des Händlers plötzlich ansteigt, wie in der folgenden Abbildung dargestellt.
Durch die Kombination dieser Frage mit der vorherigen Frage werden die Gewinne und Verluste des Händlers in Echtzeit in den GLP-Preis einbezogen, jedoch nicht in die auf der offiziellen Website gemeldeten Gewinn- und Verlustergebnisse des Händlers.
5. Die Projektpartei hat alle Gebühren den GMX- und GLP-Inhabern zugewiesen. Kann sie weiterhin betrieben werden?
Bevor die Einnahmen zwischen 70 % (GLP) und 30 % (GMX) verteilt werden, werden die notwendigen Betriebsausgaben, nämlich Empfehlungsprämien und Torwartgebühren, abgezogen, die in der Regel nur 1 % der Einnahmen ausmachen, so dass GMX diese nicht hat Druck, den Betrieb fortzusetzen.
6. Die Projektpartei kontrolliert den Preis von GMX. Gibt es eine Möglichkeit, Böses zu tun?
Der Preis-Feed von GMX wird vom Verwalter verwaltet, der den Durchschnittspreis von Binance, Bitfinex und Coinbase verwendet, um Angebote zu erstellen. Auf dieser Grundlage gibt es zwei Garantien.
Vergleichen Sie ihn zunächst mit dem Chainlink-Preis. Wenn der Fehler innerhalb von 2,5 % liegt, wird der Preis des Keepers verwendet. Wenn die Preisdifferenz mehr als 2,5 % beträgt, wird die Long-Operation zu einem hohen Preis und die Short-Operation zu einem niedrigen Preis ausgeführt.
Darüber hinaus wird auch ein Watcher-Knoten ausgeführt, um zu überprüfen, ob der Keeper ordnungsgemäß funktioniert. Der Watcher berechnet kontinuierlich den Durchschnittspreis der drei Börsen und vergleicht ihn mit dem vom Keeper übermittelten Preis.
Der Betreuer und der Beobachter werden von verschiedenen GMX-Teammitgliedern verwaltet und es sind derzeit mehrere Beobachterkonten eingerichtet.
Dieser Mechanismus stellt den effizienten Betrieb von GMX sicher, steht aber auch wegen der Zentralisierung in der Kritik. Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass das Team gemeinsam Böses tut, indem es beispielsweise die Notierung auf eine Position kontrolliert, die 2,5 % über oder unter dem Chainlink-Preis liegt , und eine Position sofort eröffnen Sie können 5 % Gewinn erzielen, indem Sie die Position schließen.
Für eine weitere Dezentralisierung könnte das Team in Zukunft die Verwendung von Chinlink Keeper oder der Intel SGX-Ausführungsumgebung in Betracht ziehen.
7. Besteht die Gefahr, dass GMX von anderen ausgenutzt wird?
Bei GMX auf Avalanche kam es bereits zu Vorfällen, bei denen Händler Gewinne erzielten, indem sie Marktpreise an zentralisierten Börsen manipulierten. Solange die Liquidität von GMX besser ist als die zentralisierter Börsen, kann es zu Angriffen kommen.
Wenn eine Institution außerdem über genügend Mittel zur Durchführung von Transaktionen verfügt und die Preise von BTC und ETH an zentralen Börsen ändern kann, kann sie zunächst eine Position bei GMX eröffnen und dann an der zentralen Börse handeln, sodass sie von GMX aus starten kann ein geringeres Risiko. Wenn der Betrieb der zentralisierten Börse zu Preisschwankungen führt, ändert sich der Transaktionspreis bei GMX, es gibt jedoch keinen Slippage beim Leverage-Handel bei GMX, der keine Preisschwankungen bei GMX verursacht, geschweige denn den Preis der zentralisierten Börse beeinflusst .
Darüber hinaus können Händler, die diese Institutionen bei der Durchführung von Transaktionen unterstützen, GMX auch zum Eröffnen von Mauspositionen verwenden. Der Kern dieser Geschäfte besteht darin, dass GMX zusätzliche Liquidität bereitstellt.
8. Warum werden Positionen in GMX früher als erwartet liquidiert?
Benutzer haben möglicherweise auch diese Frage, wenn ihre Positionen an zentralisierten Börsen liquidiert werden.
In GMX wird die Position zwangsweise liquidiert, wenn die Gebühr des Benutzers für den Wertverlust und die Aufnahme von Sicherheiten weniger als 1 % des Positionswerts beträgt. Die Kreditgebühren von GMX sind viel höher als die von zentralisierten Börsen, was von unbekannten Benutzern möglicherweise übersehen wird.
9. Was ist der Unterschied zwischen Börsen wie GMX und dYdX?
Aus Sicht der Handelsprodukte ähnelt dYdX zentralisierten Börsen wie Binance, GMX hat jedoch ein neues Handelsmodell geschaffen.
Die Essenz von GMX liegt im „Slippage-freien Handel“. Beispielsweise verfügt der oben genannte Händler, der Long-ETH-Aufträge im Wert von 50 Millionen US-Dollar hält, nicht über genügend Liquidität in dYdX, um seine Position zu schließen. Selbst bei Binance führt der Verkauf eines unbefristeten ETH/USD-Kontrakts im Wert von 50 Millionen US-Dollar (ca. 30.000 ETH) zu einem Spread von 1 %.
Dies entspricht der Differenz zwischen dem Leverage-Multiple und der Zwangsliquidationslinie. Wenn Sie eine unbefristete Kontraktposition in Höhe von 50 Millionen US-Dollar in Binance halten möchten, wird das Leverage-Multiple nicht höher sein als das Dreifache Konto Wenn es sich 6 % der Position nähert, wird es zwangsweise geschlossen.
Für Großanleger ist das Handelserlebnis von GMX sogar besser als das von Binance. Man kann sagen, dass GMX einige Probleme beim Handel löst.
Im Großen und Ganzen können Großanleger bei GMX die Kernvorteile des No-Slip-Handels, einer höheren Hebelwirkung und besserer erzwungener Liquidationslinien nutzen und gleichzeitig höhere langfristige Haltekosten (Kreditgebühren) zahlen, die etwas höher sind als die Handelsgebühren anderer Börsen .
10. Ist GMX die ultimative Lösung für dezentrale Verträge?
Futures wurden ursprünglich entwickelt, um den Nutzern die Absicherung zu erleichtern, aber die höchsten Haltekosten ähnlicher Produkte bei GMX machen es nicht zu einem guten Absicherungsinstrument, sondern zu einem „Glücksspielinstrument“.
Es lässt sich nicht leugnen, dass GMX ein sehr gutes Handelsprodukt ist, aber es ist möglicherweise nicht die ultimative Lösung.