Bitten Sie darum, „Milliarden Dollar“ zu leihen! FTX bat Tether um Hilfe, bevor es in Konkurs ging, wurde jedoch abgelehnt

Originalautor: Nina Bambysheva, Steven Ehrlich
Originalquelle: Forbes
Zusammengestellt von: Daily Planet Daily
Inmitten der existenziellen Krise der Kryptowährung hat ihr größter Liquiditätsanbieter Tether mehrere Rücknahmen in Höhe von mehreren Milliarden Dollar überstanden. Werden der Wettbewerb und der regulatorische Druck konkurrierender Stablecoins wie USDC Tether dazu zwingen, völlig offen zu sein?
Am Montag, den 7. November 2022, erhielten Tether-Führungskräfte einen ungewöhnlichen Anruf von einem langjährigen Geschäftspartner, FTX-CEO Sam Bankman Fried.
Bankman Fried, der junge, zerzauste Kryptowährungsmanager, der auf der Welle der Kryptowährungen ein Privatvermögen von 26,5 Milliarden US-Dollar gemacht hat, klang am Telefon verzweifelt. Eine Nachricht in den Branchenmedien vor fünf Tagen enthüllte, dass die stark verschuldete Bilanz seines Handelsunternehmens Alameda Research durch einen von Bankman Fried ausgegebenen Token namens FTT im Wert von etwa 5 Milliarden US-Dollar gestützt wurde. FTX und Alameda sind die großen Kunden von Tether. Bis heute hat Bankman Fried einen auf US-Dollar basierenden Stablecoin USDT im Wert von satten 36 Milliarden US-Dollar ausgegeben, was fast der Hälfte der gesamten Emission entspricht.
„Er hat uns kontaktiert und um finanzielle Hilfe gebeten“, sagte Paolo Ardoino, CTO von Terther. „Er verriet keine Einzelheiten oder wie viel genau es kosten würde, aber wir lehnten dies rundweg ab.“
Paolo Ardoino sagte, die Anfrage sei etwas seltsam und er beschloss schnell, sie abzulehnen. „Er bat plötzlich um etwas, um das er noch nie zuvor gebeten hatte, und die Art, wie er es sagte, deutete darauf hin, dass er ein großes Problem hatte. Und er sprach nicht von 10 Millionen Dollar, er verlangte Milliarden.“
In den Wochen nach diesem verzweifelten Aufruf sank die Finanztransaktionssteuer von 26 US-Dollar auf weniger als 2 US-Dollar, was einen Marktwert von etwa 3 Milliarden US-Dollar vernichtete. FTX und Alameda würden bald Gläubigerschutz beantragen, und am 12. Dezember wurde Bankman Fried verhaftet und in acht Fällen angeklagt, darunter Geldwäsche und Betrug.
Der Tod von Bankman Fried ist bittersüß für Tether, das umstrittene Unternehmen hinter dem 66-Milliarden-Dollar-Stablecoin USDT, der für mehr als 50 % aller Bitcoin-Transaktionen weltweit verwendet wird.
FTX ist Tethers größter Kunde, aber im Gegensatz zu Bankman Fried, der die Medien pflegte und mit Politikern verkehrte, hat sich Tether der behördlichen Kontrolle widersetzt, die in den Medien für Verachtung sorgte.
Aber in einem turbulenten Jahr für Kryptowährungen im Jahr 2022 hat Tether durchgehalten. Im Mai musste Tether Rücknahmen in Höhe von 16 Milliarden US-Dollar von in Panik geratenen Kryptowährungsinvestoren hinnehmen, als der damals drittgrößte Stablecoin der Kryptowährung, TerraUSD, und sein Schwester-Token LUNA (Marktkapitalisierung 45 Milliarden US-Dollar) plötzlich zusammenbrachen. Während USDT während des panischen Ausverkaufs auf 95 Cent fiel, erfüllte es die Rücknahmeforderungen des Marktes und erholte sich innerhalb einer Woche wieder auf seinen vollen Wert. Während des FTX-Debakels flossen innerhalb weniger Tage Rücknahmen in Höhe von rund 3 Milliarden US-Dollar ein, aber Tether verpasste kaum einen Schlag, da alle Rücknahmen 1:1 gegenüber dem USD erfolgten.
Die Marktkapitalisierung von USDT steigt während des jüngsten Bitcoin-Bullenlaufs stark an
„Jeder sieht Tether als eine zusammengewürfelte Gruppe von Menschen, die nicht in der Lage sind, irgendetwas zu tun“, sagte Paolo Ardoino, Chief Technology Officer von Tether und das einzige C-Suite-Mitglied, das bereit ist, mit den Medien zu sprechen.
Während Tether bisher sein Durchhaltevermögen auf dem Markt unter Beweis gestellt hat, muss der Stablecoin-Anbieter außerhalb der Kryptowährungen noch genügend Vertrauen gewinnen. Im Laufe der Jahre wurde dem Unternehmen Marktmanipulation vorgeworfen, es wurden Kundengelder auf die Privatkonten seiner Führungskräfte gelegt und der Preis von Bitcoin gestützt. Im Jahr 2021 zwangen die CFTC und der New Yorker Generalstaatsanwalt Tether zur Zahlung von Geldstrafen in Höhe von 41 Millionen US-Dollar bzw. 18,5 Millionen US-Dollar, weil sie Kunden irreführten, dass USDT eins zu eins durch US-Dollar gedeckt sei.
Das Unternehmen hat nie einen Prüfbericht erstellt und sich geweigert, die genaue Zusammensetzung seiner Sicherheiten offenzulegen, zu denen Krypto-Token, Kredite und andere illiquide Investitionen gehören. Im Gegensatz dazu hat sein größter Konkurrent USD Coin, betrieben von Circle Financial mit Sitz in Boston, die spezifischen Schatzanweisungen, CUSIPs und Laufzeiten bekannt gegeben, die seine 45 Milliarden US-Dollar an digitalen Dollars stützen.
Aber wenn die Kryptowährung ihren aktuellen brutalen Winter übersteht, muss ihr dominierender Liquiditätsanbieter Tether wachsen. Aus diesem Grund startete Tether kürzlich eine Kampagne zur Bereinigung seines Images. Dem Unternehmen wird seit langem vorgeworfen, seine Bilanz mit fragwürdigen Commercial Papers aufzufüllen, und im Juni 2022 versprach es, Commercial Paper-Vermögenswerte im Wert von 30 Milliarden US-Dollar aus seinen Reserven zu streichen und die meisten davon durch US-Schatzwechsel und andere Zahlungsmitteläquivalente zu ersetzen. Im August beauftragte das Unternehmen dann die Big-Five-Wirtschaftsprüfungsgesellschaft BDO mit dem Ziel, eine vollständige Prüfung durchzuführen. Letzten Dienstag kündigte das Unternehmen an, dass es bis Ende 2023 keine USDT-Kredite mehr vergeben wird – die Kredite machen 9 % seines Vermögens aus.
Wird dies ausreichen, um die Kritiker zum Schweigen zu bringen, die nach dem Zusammenbruch von FTX gegenüber diesem bizarren Stablecoin-Anbieter noch schüchterner geworden sind?
„Es gibt einen Unterschied, ob man allgemein stabil ist oder immer stabil bleibt“, sagte der amtierende Währungsprüfer Michael Hsu. „Was immer stabil ist, ist das Geld der Fed und der Zentralbanken. Und wenn man in die Kategorie der ewigen Stabilität fällt, muss man sich nicht öffentlich verteidigen.“
Die Tatsache, dass Stablecoins wie Tether flächendeckend existieren müssen, deutet auf klare Schwächen bei Bitcoin und anderen Kryptowährungen hin. Mehr als ein Jahrzehnt später ist die ursprüngliche Kryptowährung immer noch sehr instabil. Allein in den letzten 18 Monaten näherte sich der Preis von Bitcoin zweimal der 70.000-Dollar-Marke, bevor er um mehr als 65 % auf zuletzt 17.000 Dollar zurückfiel. Tägliche Preisschwankungen von 5 % und mehr sind keine Seltenheit.
Um dieses Problem zu lösen, wurden Stablecoins erfunden, doch Kryptowährungsinvestoren stehen seit langem vor einem anderen Problem: Die meisten Kryptowährungsbörsen, insbesondere solche mit Sitz im Ausland, werden von Banken blockiert. Geschäfte in US-Dollar und anderen Fiat-Währungen sind daher schwierig, wenn nicht sogar unmöglich. Stablecoins leben und bewegen sich auf verschiedenen Blockchains, genau wie Bitcoin, und entziehen sich der Kontrolle der Zentralbanken. Im Fall von USDT, das nur in digitaler Form existiert, ist es an den US-Dollar gekoppelt.
Wenn Ihnen Stablecoins, die außerhalb des globalen Bankensektors existieren, Unbehagen bereiten, bedenken Sie, dass der weltweit größte Stablecoin-Anbieter Tether von einer Gruppe zwielichtiger Charaktere geführt wird.
Sein Chief Technology Officer, Paolo Ardoino, ist der Sprecher von Tether. Alle Medieninformationen über Tether laufen über ihn. Der Finanzvorstand von Tether, Giancarlo Devasini, ist der Mehrheitsaktionär des Unternehmens und besitzt schätzungsweise 40 % der Muttergesellschaft von Tether. Quellen, die mit seinen Finanzen vertraut sind, besitzen DigFinex auch die Kryptowährungsbörse Bitfinex.
Der in Turin, Italien, geborene Devasini, 58, war ein erfolgreicher Pionier auf dem Halbleitermarkt und steigerte sein Unternehmen auf einen Jahresumsatz von 113 Millionen Euro, bevor er es kurz vor der Finanzkrise 2008 verkaufte, wie aus seiner offiziellen Biografie auf der Bitfinex-Website hervorgeht. Doch eine Untersuchung der Financial Times im Juli 2021 ergab, dass Devasinis Geschäftsimperium im Jahr 2007 einen Umsatz von nur 12 Millionen Euro erzielte und im Juni des folgenden Jahres in Liquidation ging. Darüber hinaus wurde eines von Devasinis Unternehmen, Acme, wegen Patentverletzung durch Toshiba bezüglich der DVD-Formatspezifikation verklagt. (Tether sagt, die Klage sei unbegründet und komme zu keinem negativen Ergebnis.)
Zahlreiche Quellen behaupten, dass Devasini, der einst Medizin studierte, der Mastermind von Tether war und eine direkte Rolle bei der Ausgabe von Tether-Tokens für Großkunden wie Alameda spielte. Devasinis genauer Aufenthaltsort ist unklar. Verschiedene Quellen sagen, dass er sich unter anderem im afrikanischen Inselstaat Sao Tome und Principe, auf den Bahamas, in Italien und an der französischen Riviera aufhält.
Der CEO von Tether ist ein Niederländer namens Jan Ludovicus van der Velde. Laut Quellen, die mit den Finanzen von Tether vertraut sind, besitzt er 20 % des zusammengeschlossenen Unternehmens und lebt in Hongkong. Außerdem vermied er Interviews und blieb hinter der Bühne.
Während Devasini Tether und Bitfinex (eingetragen auf den Jungferninseln) hinter den Kulissen verwaltet, ist Jan Ludovicus van der Velde eher eine Figur, die für die Aufrechterhaltung hochrangiger strategischer Beziehungen zu Banken und Aufsichtsbehörden verantwortlich ist. Laut Paolo Ardoino hat Jan Ludovicus van der Velde seit Beginn der Pandemie mehrere Reisen zu Europol unternommen, um die Funktionsweise von Tether zu erklären. Jan Ludovicus van der Velde half dem Unternehmen außerdem dabei, eine Lizenz für die Ausgabe digitaler Wertpapiere in Kasachstan zu erhalten, und leitet die Bemühungen zum Aufbau neuer Bankbeziehungen in Europa und der Türkei.
Zusätzlich zum gemeinsamen Eigentum haben Tether und Bitfinex beide den gleichen CEO, CFO, CTO und General Counsel. Der COO von Bitfinex und Tether ist eigentlich die Ehefrau von Paolo Ardoino, obwohl sie in den von Forbes eingesehenen Dokumenten nicht als Aktionärin aufgeführt ist. Tether beschäftigt insgesamt etwa 50 Mitarbeiter, während die Börse Bitfinex 200 Mitarbeiter hat.
Es gibt zwei Möglichkeiten, Tether-Tokens zu erwerben, die in Kryptowährungen als USDT bekannt sind. Es kann an jeder der Hunderten von Kryptowährungsbörsen auf der ganzen Welt erworben werden, die digitale Vermögenswerte auflisten, oder direkt von Tether mithilfe von Tethers eigenen kontrollierten Smart Contracts, die auf mehreren verschiedenen Blockchains laufen. Letztere Methode ist Kredithaien vorbehalten und jede Transaktion muss 100.000 USD in USDT überschreiten. Devasini soll an diesen großen Transaktionen beteiligt gewesen sein, beispielsweise als Sam Bankman Fried persönlich anrief, um große Mengen USDT für Alameda auszugeben. Die Ausgaben können manchmal bis zu 500 Millionen US-Dollar betragen.
Man kann sagen, dass ein solches Geschäft sehr profitabel ist. In Bezug auf den Umsatz ist die Ausgabe und Rücknahme von USDT eine wichtige Gewinnquelle für das Unternehmen. Es werden 0,1 % pro Transaktion berechnet. (Forbes) schätzt, dass Tether seit seiner Gründung im Jahr 2014 nicht weniger als 109 Millionen US-Dollar an Gebühreneinnahmen generiert hat, ein Großteil davon in den letzten zwei Jahren. In diesem Zeitraum stieg seine Marktkapitalisierung von 5 Millionen US-Dollar auf mehr als 84 Milliarden US-Dollar im Mai 2022 .
Der wahre Reichtum ergibt sich jedoch aus der Art und Weise, wie Tether die Milliarden Dollar investiert, die es in die Ausgabe von USDT erhält. Theoretisch sollte Tether die Gelder der Kunden einfach in Bargeld und Staatsanleihen parken und so sein Versprechen erfüllen, dass die Reserven 1:1 durch den US-Dollar gedeckt sind. Forbes stellte jedoch fest, dass Tether bereits 2015 mit der Entwicklung eines Diversifizierungsmodells für Reservevermögen begann.
Warum muss Tether in riskante Vermögenswerte investieren, die über US-Staatsanleihen und Geldmarktfonds hinausgehen? Paolo Ardoino sagte, Tether sei verpflichtet, Gewinne zu erwirtschaften, um bestimmte Geschäftslizenzen zu erhalten. „Eines der wichtigsten Dinge für unser Unternehmen und was uns von Circle (USDC-Emittent) unterscheidet, ist die Sicherstellung, dass das Geschäftsmodell profitabel bleibt“, sagte Ardoino, der erwartet, dass der Umsatz des Stablecoin-Unternehmens in diesem Jahr 600 Millionen US-Dollar übersteigt . Im dritten Quartal 2022 meldete Circle, das unter dem Slogan „Transparenz und Stabilität“ agiert, einen Gewinn von 43 Millionen US-Dollar bei einem Umsatz von 274 Millionen US-Dollar – der erste Gewinn seit seiner Gründung im Jahr 2018.
Wie bei anderen Stablecoins bestand der größte Teil der Reserven von Tether schon immer aus „Barmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten sowie anderen kurzfristigen Einlagen und Commercial Papers“. Basierend auf der aktuellen Reserveklassifizierung bestehen 82,45 % der Vermögenswerte aus Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten, davon 70 % aus Staatsanleihen. Die restlichen 17,5 % werden in verschiedene risikoreichere Vermögenswerte investiert, darunter besicherte Kredite, Einzelheiten zu denen Tether lange Zeit nicht offengelegt hat.
Tether hat noch nie eine endgültige Prüfung seiner Reserven in Höhe von 66 Milliarden US-Dollar durchgeführt, und auf seiner Website werden nur sogenannte Zertifizierungen aufgeführt, bei denen es sich um Momentaufnahmen handelt, ohne dass eine Wirtschaftsprüfungsgesellschaft den Geldfluss tatsächlich verfolgt oder eine ernsthafte Due-Diligence-Prüfung durchführt.
Zu seinen Kontrahenten gehören nach Angaben von Unternehmen, die mit dem Geschäft von Tether vertraut sind, die Kryptowährungshandelsfirmen Jump Crypto und Cumberland/DRW. Darüber hinaus stellte das Unternehmen im Jahr 2021 dem inzwischen bankrotten Kryptowährungskreditgeber Celsius ein Darlehen in Höhe von 841 Millionen US-Dollar zur Verfügung, das durch Bitcoin besichert war. Paolo Ardoino sagte, der Kredit von Celsius sei vollständig zurückgezahlt worden. Das Unternehmen machte keine Angaben dazu, ob es sich bei den anderen Parteien der Transaktion um verbundene Unternehmen handelte.
In einem aktuellen Artikel (Wall Street Journal) erklärte ein Unternehmenssprecher, dass das Unternehmen selbst Sicherheiten für alle ausstehenden Kredite hält.
Der Rest des Tether-Vermögens (ca. 4 %) wird in Token und Eigenkapital privater Kryptowährungsunternehmen investiert, darunter Blockstream, Dusk Network und Renrenbit. Es investiert auch in ShapeShift, OWNR Wallet und STOKR, LN Wallets und Exordium Limited. Angesichts der Tatsache, dass die gesamte Marktkapitalisierung von Kryptowährungen in diesem Jahr um 63 % gesunken ist, ist es wahrscheinlich, dass diese Vermögenswerte einen großen Einbruch erlitten haben.
Während Tether Schritte unternimmt, um transparenter zu werden, glaubt Paolo Ardoino, dass das Unternehmen, egal was es tut, seine Kritiker nicht zufriedenstellen wird.
„Genesis hat kürzlich die Abhebungen eingestellt, wissen Sie, Celsius und BlockFi, ein Gigant, der von allen Parteien gelobt wird, wird als der perfekte Händler angesehen“, sagte Paolo Ardoino. „Jeder ist immer besser als Tether.“
Erstaunlicherweise verwies Paolo Ardoino auf die Einigung von Tether mit der New Yorker Generalstaatsanwaltschaft im Jahr 2019 über 18,5 Millionen US-Dollar als Beweis für die anhaltende Macht seines Unternehmens. In diesem Fall nutzte Tether heimlich die Sicherheiten seiner Kunden, um der Schwesterfirma Bitifinex einen Notkredit in Höhe von 850 Millionen US-Dollar bereitzustellen, nachdem die panamaische Bank der Krypto-Börse, Crypto Capital, ihre eigenen Gelder von staatlichen Aufsichtsbehörden beschlagnahmt hatte. Als Reaktion darauf sagte Tether damals: „Das Darlehen sollte die Kontinuität der Bitfinex-Kunden gewährleisten. Es wurde seitdem vollständig und vorzeitig zurückgezahlt, einschließlich Zinsen. Das Darlehen hatte zu keinem Zeitpunkt Auswirkungen auf die Fähigkeit von Tether, Rücknahmen abzuwickeln.“
„Es ist gut, wenn die Leute Fragen stellen“, sagte Ardoino, „aber die Tatsache, dass wir uns immer wieder selbst entlasten und die andere Seite sich umschaut, bedeutet für mich, dass es einen Hintergedanken gibt.“
Unterdessen macht sich Paolo Ardoino keine Gedanken darüber, wie er die Erwartungen anderer Menschen an die Funktionsweise oder Offenlegung von Tether erfüllen kann. Tether hat keine Pläne, eine Aktiengesellschaft zu werden, und es werden keine Änderungen an seiner Managementstruktur erwartet.
Für Ardoino, Devasini und van der Velde ist das ernstere Problem der Zustand des gesamten Kryptowährungsmarktes, in dem Tether ein wichtiger Liquiditätsanbieter ist. Stablecoins sind für aktive Händler von entscheidender Bedeutung, aber die Marktkapitalisierung von Tether ist während des Kryptowährungswinters um mehr als 25 % gesunken. Die Situation wird dadurch verschärft, dass die Zinsen deutlich gestiegen sind und es mittlerweile zahlreiche Optionen außerhalb von Kryptowährungen und DeFi für Händler gibt, ihre ungenutzten Bargeldreserven zu parken. Die USDT-Renditen an den wichtigsten Kryptowährungsbörsen betragen derzeit durchschnittlich 2 %.
Wenn sich die Kryptowährungen erholen, könnte es sein, dass Tether andere Konkurrenten um seine Position konkurrieren sieht. Dazu gehört USDC, das bereits 29,8 % des Marktes hält und von Wall-Street-Firmen wie BlackRock und BNY Mellon bevorzugt wird, außerdem hat die große Börse Binance selbst ihre eigene Stablecoin, BUSD, geschaffen. Und dann besteht auch die Möglichkeit, dass irgendwann eine große Bank oder Zentralbank, die von der FDIC garantiert wird, einen digitalen Dollar anbietet.
„Wir haben nicht vor, für immer der größte Stablecoin auf dem Markt zu sein, wenn JPMorgan morgen beschließen würde, seinen JPUSD oder was auch immer zu schaffen, würden sie uns in zwei Sekunden überholen“, sagte Ardoino. „Wir wollen, dass Menschen in der Türkei, Venezuela und Argentinien Tether nutzen. Wichtig ist uns nur, dass unser Produkt von Menschen in Schwellen- und Entwicklungsländern genutzt wird. Sie sind diejenigen, die wirklich dringend Zugang zu US-Dollar brauchen.“ Menschen."
(Der obige Inhalt ist Auszug und Nachdruck mit Genehmigung des Partners MarsBit, Originaltextlink | Quelle: Daily Planet Daily)
Erklärung: Der Artikel gibt nur die persönlichen Ansichten und Meinungen des Autors wieder und gibt nicht die objektiven Ansichten und Positionen der Blockchain wieder. Alle Inhalte und Meinungen dienen nur als Referenz und stellen keine Anlageberatung dar. Anleger sollten ihre eigenen Entscheidungen und Transaktionen treffen, und der Autor und der Blockchain-Kunde haften nicht für direkte oder indirekte Verluste, die durch die Transaktionen der Anleger verursacht werden.
In diesem Artikel wird um einen Kredit in Höhe von „Milliarden Dollar“ gebeten! FTX bat Tether um Hilfe, bevor es bankrott ging, wurde aber zunächst auf Blockchain abgelehnt.