Rage Trade: Innovator von unbefristeten Terminkontrakten, der Liquidität in der gesamten Kette schafft

Zusammenfassung
(1) Rage Trade ist eine von LayerZero unterstützte Full-Chain-Perpetual-Futures-Handelsplattform mit dem Ziel, die Kapitaleffizienz durch hohe Liquidität zu verbessern
(2) Im Vergleich zu anderen nachhaltigen Handelsplattformen beruht seine Wettbewerbsfähigkeit und Nachhaltigkeit auf Innovationen wie zirkulärer Liquidität und 80/20-Tresoren
(3) Die Delta Neutral Vaults-Strategie minimiert das Marktrisiko von GLP-Verpfändern und bringt Vorteile für USDC-Verpfänder
Hintergrundeinführung
Perpetual Futures (Perps) sind zum Eckpfeiler von Kryptowährungen geworden und ermöglichen gehebelten Handel, Absicherung und Spekulation. Seit BitMex im Jahr 2016 zum ersten Mal Perpetual Futures eingeführt hat, stammt der Großteil des Handelsvolumens von zentralisierten Plattformen wie Binance und OKX. Mit der kontinuierlichen Entwicklung von DeFi gewinnen dezentrale Perpetual Futures allmählich an Aufmerksamkeit. Die Hauptgründe hierfür sind:
(1) Die Nutzer hoffen, ihr Vermögen unabhängig zu halten
(2) Händler möchten Beschränkungen wie KYC, Vorschriften und geografische Grenzen umgehen und gehebelte Transaktionen durchführen
(3) Benutzer hoffen, dass die Plattform zuverlässig und stabil arbeiten kann (mehr hängt von der Kette ab, in der sie sich befindet).
(4) Benutzer möchten von Arbitrage- und Delta-neutralen Strategien profitieren
Liquiditätstiefe und Gasgebühren sind für Benutzer die beiden wichtigsten Aspekte bei der Auswahl einer dezentralen Perpetual-Futures-Handelsplattform. Hohe Liquidität sorgt für minimale Slippage beim Handel und Benutzer können die bestmöglichen Positionen erhalten. Niedrige Gasgebühren ermöglichen einen Hochfrequenzhandel, da die gezahlten Gebühren im Vergleich zur Größe ihrer Positionen vernachlässigbar sind.
Warum brauchen wir eine weitere Perpetual-Futures-Handelsplattform?
Vereinfacht gesagt ist das Liquiditätsproblem nicht richtig gelöst. Wie schafft Rage Trade einen nachhaltigen Liquiditätsanreiz? Wie oben erwähnt, erfordert eine hohe Liquidität ein reibungsloses Handelserlebnis für die Benutzer. Lassen Sie uns die aktuellen Handelsplattformen für Perpetual-Futures-Kontrakte auf dem Markt untersuchen und sehen, welche Probleme es gibt.
Unter den verschiedenen dezentralen Perpetual-Futures-Handelsplattformen sind dYdX und GMX mit jährlichen Handelsvolumina von 207,1 Milliarden US-Dollar bzw. 46,4 Milliarden US-Dollar zweifellos die beliebtesten. Es bleiben jedoch Fragen zur langfristigen Nachhaltigkeit beider Protokolle bestehen – dYdX nutzt Token-Belohnungen, um Anreize für die Liquidität zu schaffen, während die Renditen von GMX von Händlerverlusten abhängen.
dYdX verwendet ein zentrales Limit-Order-Buch (CLOB) und verlangt daher von Market Makern, Liquidität durch Limit-Orders bereitzustellen. Um Anreize zu schaffen, werden 40 % des gesamten Token-Angebots für die Belohnung von Händlern und Liquiditätsanbietern verwendet. Nach jeder Epoche erhalten Händler basierend auf ihren Handelsgebühren und Beständen eine entsprechende Anzahl an dYdX-Tokens. Market Maker können auf der Grundlage der von ihnen bereitgestellten Liquidität handeln und ihre Positionen an zentralen Börsen absichern, um risikofreie dYdX-Token zu verdienen. Sobald der Preis sinkt, tragen letztendlich die Token-Käufer die Hauptlast des Verkaufsdrucks des Tokens, während die Market Maker beginnen, Geld zu verdienen.
GMX hingegen zahlt GLP-Erträge basierend auf Händlergebühren und -verlusten. GLP-Inhaber verdienen einen Teil der Verluste der Händler, der liquidierten Vermögenswerte und der für jeden Handel gezahlten Gebühren. Ihre gesamte Umsatzstruktur beruht auf Händlerverlusten, da Händlergewinne von GLP gezahlt werden. Liquiditätsanbieter tragen auch das Risiko, dass ihnen die Liquidität ausgeht, wenn Händler enorme Gewinne erzielen. Die angegebene Rendite basiert auch auf dem Handelsvolumen, was nicht garantiert werden kann, es sei denn, Händler nutzen GMX täglich.
Darüber hinaus hat eine weitere beliebte Plattform, Perpetual Protocol, die Version 2 ihres Protokolls auf den Markt gebracht, um verschiedene Risiken zu reduzieren, die durch den Verlust von Versicherungsgeldern in Version 1 entstehen. Dies liegt daran, dass sie Finanzierungsgebühren von einem Versicherungsfonds zahlen und große Abweichungen bei den Token-Preisen dazu führen können, dass sie hohe Finanzierungsgebühren zahlen.
Mit der Einführung von v2 kommt echte Liquidität hinzu, sodass Liquiditätsanbieter zu Kontrahenten von Transaktionen und nicht zu Versicherungsfonds werden können. Allerdings führt die Bereitstellung von Liquidität für das v2-Protokoll zu Verlusten, wenn sich der Preis des zugrunde liegenden Tokens ändert. Der größte Teil der Liquidität wird vom Team selbst bereitgestellt und das Team muss mit seiner eigenen Liquidität handeln, um Verluste abzusichern. Am Ende war ihr PnL negativ und sie mussten ihre $PERP-Prämien verkaufen, um ihre Verluste zu decken. Die Ausgabe eines Tokens würde jedoch ähnliche Probleme wie bei dYdX verursachen, wo der Token im Grunde nur einen Anreiz für Liquiditätsanbieter darstellen würde.
Wie oben erwähnt, haben bestehende Plattformen wie GMX, dYdX und Perpetual Protocol Probleme mit der langfristigen Nachhaltigkeit. Rage Trade hofft, dieses Problem zu lösen, indem es Händlern und Liquiditätsanbietern eine reibungslose und kapitaleffiziente Plattform mit hoher Liquidität bietet. In diesem Artikel wird erläutert, wie Rage Trade durch das Recycling nicht ausgelasteter LP-Tokens aus verschiedenen Ketten einen Mechanismus zur Bereitstellung umfassender Liquidität innoviert, und es wird erläutert, wie sich seine Kapitaleffizienz und sein Gebührenerhebungsmechanismus von bestehenden Plattformen abheben.
Wie funktioniert Rage Trade?
Weitere Informationen zum Bewegungsmechanismus finden Sie in der offiziellen Dokumentation von Rage Trade sowie in den Twitter-Threads von BizYugo, 0xjager und 0x_d24.eth. Die folgende Abbildung zeigt den Workflow des Protokolls:
Kurz gesagt verfügt Rage Trade über zwei Hauptkomponenten, um die Liquidität von Spot-LPs zu optimieren und die Kapitaleffizienz seiner $ETH-Futures-Kontrakte mit 10-facher Hebelwirkung zu erhöhen:
(1) Omni-Chain-Recycling-Liquidität
(2) 80–20 Tresore
Vollständige zirkuläre Liquidität
Rage Trade hat das Potenzial, alle umsatzgenerierenden ETH/USD-Pools wie GMX, Sushiswap usw. zu verbinden und Rage Trade über LayerZero zirkuläre Liquidität bereitzustellen. Wie kann der LP-Token eines anderen Protokolls (der auf anderen Ketten wie Polygon, Avalanche, Solana usw. gehostet wird) als Liquidität für Arbitrum von Rage Trade dienen? Die Antwort ist die Verwendung von LayerZero. LayerZero ist im Wesentlichen ein Nachrichtenprotokoll, das die Weitergabe von Nachrichten von Kette A an Kette B ermöglicht. Am Beispiel des 3CRV-Tresors: Wenn 3CRV-LP-Tokens als Sicherheit für Kette A verwendet werden, können wir virtuelle Liquidität in Rage Trade auf Kette B prägen.
80-20 Finanzministerium
Dies ist ein System, das vom Rage Trade-Team entwickelt wurde. Im Wesentlichen werden mindestens 80 % der LP-Token weiterhin Einnahmen mit dem ursprünglichen Protokoll generieren. Die restlichen 20 % werden als virtuelle Liquidität für Rage Trade verwendet. Mit diesem Mechanismus können Sie die Vorteile von UNI V2 nutzen und gleichzeitig die Vorteile der zentralisierten Liquidität auf UNI V3 genießen. Dieses 80-20-Gewölbe befindet sich in einem Zustand des dynamischen Gleichgewichts und wird nicht bei einem festen Verhältnis von 80-20 bleiben. Wie es im Detail funktioniert, erfahren Sie hier.
Weitere Produkte: Delta Neutral Vault
GMX ist eine beliebte Perpetual-Trading-Plattform mit einer Liquidität von über 384 Millionen US-Dollar in seinem GLP-Pool (Stand Januar 2023). GLP ist ein Liquiditätspool ähnlich dem LP von Uniswap, der einen Korb voller Token enthält. Das Bild unten zeigt die Zusammensetzung jedes Tokens im Pool.
Quelle: GMX
GLP besteht zu 39 % aus USDC und zu 61 % aus anderen Währungen. Da die Volatilität von BTC, ETH und anderen Währungen ein direktes Risiko mit sich bringt, ist GLP anfällig für Wertschwankungen. Benutzer erhalten einen Anreiz, GLP einzusetzen, um von den Verlusten der Händler zu profitieren und Einnahmen in Form von esGMX und 70 % der Plattformgebühren zu erhalten. Aufgrund von Marktrisiken können GLP-Staker jedoch trotz erzielter Gewinne immer noch Geld verlieren. Die folgende Grafik zeigt die Renditen von GLP im Vergleich zu den Belohnungen. Seit seiner Gründung hat GLP aufgrund des Marktrisikos eine Rendite von -13 % erzielt.
Quelle: ape/rture
Rage Trade zielt darauf ab, dieses Problem zu lösen, indem es das Marktrisiko reduziert, um sicherzustellen, dass GLP-Staker Renditen erhalten. Dies geschieht über Delta Neutral Vaults, die insbesondere das Risiko von BTC und ETH durch Leerverkäufe bei Aave und Uniswap minimieren. Sie verfügen über zwei komplementäre unabhängige Tresore: Risk-Off Vault und Risk-On Vault.
Risk-On Vault erwirbt BTC und ETH über Flash Loans auf Balancer und verkauft sie dann auf Uniswap im Austausch gegen USDC. Diese USDC werden zusammen mit einigen USDC aus dem Risk-Off-Tresor zum Ausleihen von BTC und ETH verwendet, die dann an den Balancer zurückgezahlt werden. Dadurch entsteht effektiv eine Short-Position auf AAVE, da Risk-On Vault BTC und ETH leiht. Alle 12 Stunden wird die Position gegen Gebühr wiedereröffnet, die PnL wird zwischen der Short-Position der AAVE- und GLP-Sicherheiten neu gewichtet und die Absicherung wird basierend auf der Zusammensetzung der GLP-Einlagen neu gewichtet.
Quelle: Rage Trade
Der Risk-Off-Tresor ist der Schlüssel zur Bereitstellung von Sicherheiten für den Risk-On-Tresor, der zur Aufrechterhaltung des Gesundheitsfaktors der AAVE-Kreditvergabe (1,5) verwendet wird.
Quelle: Rage Trade
Hier ist ein Vergleich zwischen Risk-On Vault und Risk-Off Vault:
 
Risiko-On-Tresor
Risikofreier Tresor
Ziel
Short BTC und ETH mit Flash Loan
Sicherheiten für Risk-On Vault
versprechen
sGLP, USDC (in sGLP umrechnen)
USDC
Einkommen
~25 % (Backtest)
5 % – 8 %
Einkommensquelle
GLP-Einkommen + ETH-Belohnung werden automatisch in GLP reinvestiert
Teil der ETH-Belohnungen von GLP + Zinsen von AAVE
Risiko
Wenn BTC und ETH vor dem 80-20-Rebalancing um 50 % steigen, wird die Liquidation ausgelöst, Händler profitieren, GLP verliert
Folgen Sie der Beseitigung der Ausfallzeit des Arbitrum-Sequenzers (Aave Bug)
Wie hat der Markt auf Delta Neutral Vaults reagiert? Bei der Veröffentlichung waren beide Vaults innerhalb von Minuten sofort ausverkauft, was die wahnsinnige Nachfrage nach Vault-Produkten zeigt. Was die Leistung von Risk-On Vault im Vergleich zu GLP betrifft, beträgt die Gewinnrendite etwa 25 % im Vergleich zu -13 % bei GLP, und Vault schneidet besser ab.
Quelle: ape/rture
Derzeit dominiert Rage Trade in Bezug auf den GLP-Wert im Vergleich zu anderen auf GLP basierenden Protokollen mit einem Gesamtwert von etwa 6,5 ​​Millionen US-Dollar an GLP.
Quelle: Dune
Warum glauben wir, dass sich Rage Trade gut entwickeln wird?
Das Potenzial des Arbitrum-Ökosystems
Mit dem erfolgreichen Start des Nitro-Upgrades von Arbitrum und der laufenden Arbitrum Odyssey haben Projekte innerhalb des Arbitrum-Ökosystems Aufmerksamkeit erregt. Das Arbitrum-Ökosystem boomt und die täglichen Handelsvolumina erreichen Allzeithochs. Darüber hinaus ist die Gebühr von Arbitrum eine der niedrigsten in L2 und übernimmt die Sicherheit von Ethereum, was es zur besten Wahl für die Entwicklung von Protokollen macht.
Quelle: Der Block
Quelle: L2fees
Einheitliche Liquidität über die gesamte Kette
Wir sind fest davon überzeugt, dass die Zukunft eine öffentliche Kettenstruktur sein wird, in der mehrere Ketten nebeneinander existieren. Deshalb haben wir in LayerZero und jetzt in Rage Trade investiert.
Der Großteil der Liquidität wird über Ketten verteilt und ist isoliert und dezentral. Aus diesem Grund kann LayerZero Protokollen wie Rage Trade dabei helfen, Liquidität zu sammeln. Rage Trade kann nicht nur die Liquidität des Arbitrum-Protokolls nutzen, sondern auch die Liquidität von Ethereum (Compound, Sushi usw.), Avalanche (Trader Joe, Benqui usw.), BNB Chain (Pancake Swap usw.), Polygon (Quickswap, Aave usw.) und andere Ketten-Fluidität.
Innovation im Bereich der zirkulären Mobilität
Rage Trade schafft auf innovative und nachhaltige Weise Liquiditätsanreize. Angesichts des Erfolgs von Protokollen wie GMX und Tri-Crypto können Benutzer ihre LP-Token hinterlegen, um Rage Trade mit Liquidität zu versorgen. Dies ist vor allem ein Anreiz für Benutzer, ihre Einnahmen-LP einzuzahlen, um zusätzliche Einnahmen zu erhalten, ohne zu viele Token freigeben zu müssen. Zweitens stellt dies die Kompatibilität von DeFi gegenüber dem traditionellen Finanzwesen fest – alle diese LP-Token werden zweitrangig verwendet, da die Liquiditätsbereitstellung nur ein Beispiel ist.
Beste Arbitrage-Plattform
Die meisten GMX-Händler sind Arbitrageure, die hoffen, von der Preisdifferenz zwischen GMX und CEX zu profitieren. Ebenso wird Rage Arbitrageure anziehen, wenn die Preise von den Oracle-Preisen abweichen. Allerdings kann Rage mit vAMM-Preisgestaltung für Arbitrageure attraktiver sein als GMX, das einen GLP-Pool und Orakel verwendet, da das vAMM-Modell kein Orakel hat, um den Preis an den Vermögenswert zu binden. vAMM ist ein unabhängiger Markt, sodass Arbitrageure ihre Positionen an der CEX absichern und auf der Grundlage von Preisunterschieden profitieren können.
Riesige Wachstumschance
Im Vergleich zu traditionellen zentralisierten Börsen steckt der Bereich der dezentralen Perpetual Futures noch in den Kinderschuhen. Daten von The Block, Tokenterminal und Dune Analytics zeigen, dass die Marktgröße von Perpetual Futures im Dezember 2022 389 Milliarden US-Dollar beträgt. Dezentrale Perpetual-Futures machen nur etwa 2,5 Milliarden US-Dollar aus, was nur 0,8 % ausmacht. Im Vergleich zu zentralisierten Spot-Börsen bieten dezentrale Perpetual-Futures-Kontrakte großes Wachstumspotenzial.
Quelle: The Block, Tokenterminal, Dune Analytics
Stellen Sie sich die Zukunft vor
Die raschen Maßnahmen zum anfänglichen CRV-Treasury zeigen eine starke Nachfrage nach LP-Token-Recycling. Wir freuen uns darauf, in Zukunft Tresore von On-Chain-Protokollen wie Polygon, Avalanche, Solana, Aptos, Sui usw. zu verwenden. Derzeit bietet Rage Trade nur ETH-USDC-Handelspaare an; wir glauben, dass in naher Zukunft weitere Handelspaare eingeführt werden, um den Benutzern mehr Auswahlmöglichkeiten zu bieten.
Der Protokollcode von Rage ist Open Source und Partner können ihr SDK verwenden, um Finanzprodukte auf dem liquidesten ETH Perp zu integrieren, zu kombinieren und zu entwickeln. Andere mögliche Produkte, die auf Rage Trade aufgebaut werden können, sind der Delta Neutral Stablecoin und verschiedene strukturierte Produkte, die Delta-Absicherung Ihrer Optionspositionen oder die Nutzung ihres Bots, um Gebühren zu verdienen und Administrator des Systems zu werden. Kooperationspartner wie Abracadabra, UXD Protocol und Sentiment bieten den Stakeholdern von Delta Neutral Vault gehebelte Renditen, Sushiswap ermöglicht es Benutzern, ungenutzte LP in Rage zu investieren, um Renditen zu erzielen, Resonate bietet feste Renditen für Delta Neutral Vaults und Sperax verteilt seine Sicherheiten in Höhe von 10 % in US-Dollar Risk-Off-Tresor.
Das Vertrauen, das diese Partner in die Nutzung und Entwicklung ihrer Produkte setzen, beweist, dass Rage Trade sicher genug ist. Seit seiner Einführung hat Rage Trade eine Versicherung gegen Smart-Contract-Schwachstellen abgeschlossen und durch einige Einlagen den normalen Betrieb des Protokolls sichergestellt.
Rage Trade verfügt über viele wichtige Innovationen, wie z. B. zirkuläre Liquidität und 80-20 Vaults, die Benutzern ein hochwertiges Handelserlebnis bieten, sowie Delta Neutral Vaults, die den Stakern Vorteile bieten. Aufgrund des Schwerpunkts des Teams auf Nachhaltigkeit und Sicherheit sind wir vom Erfolg von Rage Trade überzeugt.