Was ist Insiderhandel? Bedeutung, Beispiele und Strafen

Was ist Insiderhandel?
Insiderhandel bezeichnet den Kauf oder Verkauf von Aktien oder Wertpapieren eines Unternehmens auf der Grundlage privater, nicht öffentlicher Informationen oder des Besitzes von mindestens 10 % der Aktien eines börsennotierten Unternehmens.
In vielen Ländern sind bestimmte Formen des Insiderhandels an der Börse illegal, da sie als unfaire Vorteilsverschaffung für andere Anleger angesehen werden.
Nicht alle Formen des Insiderhandels sind illegal, und die Aufsichtsbehörden haben sehr strenge Regeln darüber, was erlaubt ist und was nicht. In den Vereinigten Staaten regelt die Securities and Exchange Commission (SEC) das Insiderhandelsgesetz. Sie erlaubt Insidern, Aktien eines Unternehmens legal zu kaufen und zu verkaufen, aber sie müssen sich vorher ordnungsgemäß bei der SEC registrieren.
Beispiele für legalen Insiderhandel sind etwa der Rückkauf von Aktien des eigenen Unternehmens durch einen CEO oder der Kauf von Aktien des Unternehmens, für das der Arbeitgeber arbeitet.
Wenn man an Insiderhandel denkt, kommt einem ein düstereres Bild in den Sinn - nämlich der illegale Handel, bei dem Leute über geheime Informationen verfügen, die sie zu ihrem Vorteil nutzen. Illegaler Insiderhandel betrifft nicht nur Führungskräfte und Mitarbeiter von Unternehmen. Auch Verwandte, Freunde und Leute auf der Straße können Insiderhandel betreiben, wenn die Informationen nicht öffentlich verfügbar sind.
So könnte beispielsweise ein Friseur, der gerade einem CEO die Haare schneidet, ein vertrauliches Telefongespräch belauschen. Er erfährt vertrauliche Informationen über den Jahresgewinn des Unternehmens und beschließt, die Aktien zu kaufen. Das ist illegaler Insiderhandel und er könnte von der SEC strafrechtlich verfolgt werden. Die SEC setzt ausgefeilte Methoden zur Erkennung von Insiderhandel ein. Dazu gehört die Überwachung des Handelsvolumens, insbesondere von Spitzen, wenn keine Neuigkeiten über ein bestimmtes Unternehmen veröffentlicht werden.
In den letzten Jahren hat die SEC bestimmte Kryptowährungen zu Wertpapieren erklärt, darunter Ripple (XRP), Cardano (ADA) und Solana (SOL). Das bedeutet, dass auf diese und andere Vermögenswerte Insiderhandelsregeln angewendet werden.
So führte beispielsweise ein starker Anstieg des Sui-Tokens im dreistelligen Bereich zu Vorwürfen des Insiderhandels unter Krypto-Investoren. Sui (SUI) stieg im vergangenen Monat um mehr als 120 % und lag am 14. Oktober um 10:13 Uhr UTC bei 2,25 $. In einer am 14. Oktober auf der X-Plattform geteilten Erklärung ging Sui auf die Vorwürfe des Insiderhandels ein und bestritt sie, wie das Bild unten zeigt.
Wussten Sie schon? 1909 entschied der Oberste Gerichtshof der USA, dass ein Firmendirektor, der mit nicht offengelegten Insiderinformationen die Aktien des Unternehmens kaufte, was zu einer Preissteigerung führte, Betrug beging. Wie funktioniert Insiderhandel bei Kryptowährungen?
Lange Zeit war die Kryptowelt der digitale Wilde Westen. Der Markt war weitgehend unreguliert und unüberwacht, was ihn zu einem fruchtbaren Boden für zwielichtige Machenschaften und unfairen Insiderhandel machte.
Wenn Sie sich bereits mit dem Handel von Kryptowährungen beschäftigt haben, ist Ihnen wahrscheinlich aufgefallen, dass Insiderhandel ein Problem darstellt.
Man sieht oft große Besitzer von Kryptowährungen (insbesondere Wale), oft Projektgründer und -entwickler, die den Markt manipulieren, indem sie große Mengen einer Münze kaufen oder verkaufen. Pump-and-Dumps sind üblich, wobei der Preis von Kryptowährungen durch übermäßige Käufe und falsche Werbemeldungen in die Höhe getrieben wird, während eine Gruppe von Insidern sich abstimmt, um zu einem vorher festgelegten Zeitpunkt zu verkaufen.
Auch das Vorwissen über die Notierung einer Münze an einer großen Börse wird genutzt, um von Insiderinformationen zu profitieren. Normalerweise arbeiten diese Personen an einem Kryptoprojekt oder einer Börse und beginnen mit dem Handel des Vermögenswerts vor seiner Einführung auf einer führenden Handelsplattform.
Informationen über bevorstehende technische Updates für ein Projekt, wie Forks, können ebenfalls genutzt werden, um einen Handelsvorteil zu erlangen. Dennoch trägt das dezentrale Design vieler Kryptowährungen dazu bei, dass die meisten Informationen in diesem Bereich transparent und öffentlich bleiben.
Wussten Sie schon? Es gibt Belege für systematischen Insiderhandel auf den Kryptomärkten, bei dem Leute vertrauliche Informationen nutzen, um Coins zu kaufen, bevor Börsennotierungen bekannt gegeben werden. Eine Studie der University of Technology Sydney (UTS) schätzt, dass trotz zunehmender regulatorischer Kontrollen „bei 27 % bis 48 % der Börsennotierungen von Kryptowährungen Insiderhandel stattfindet“.
Strafen für illegalen Insiderhandel
Die rechtlichen Konsequenzen von Verstößen gegen den Insiderhandel können schwerwiegend sein und unter anderem Gefängnisstrafen und hohe Geldstrafen nach sich ziehen.
In den USA umfassen die Strafen für Insiderhandel:
Es sind Freiheitsstrafen von bis zu 20 Jahren pro Verstoß möglich. Ob eine Freiheitsstrafe verhängt wird und wie lange, hängt von der Höhe des erzielten Gewinns und der Vorstrafen ab.
Die Geldbußen für Privatpersonen können je nach Schwere des Vergehens bis zu 5 Millionen US-Dollar betragen, für Unternehmen können bis zu 25 Millionen US-Dollar pro Verstoß verhängt werden.
Zivilrechtliche Geldbußen können bis zum Dreifachen des vermiedenen Gewinns (oder Verlusts) betragen.
Einzelpersonen kann die Zulassung entzogen werden, was bedeutet, dass sie nicht als Direktor einer Aktiengesellschaft tätig sein oder als leitender Angestellter fungieren dürfen.
Oft werden auch öffentliche Ankündigungen gemacht, die den Ruf einer Person oder eines Unternehmens schädigen können.
Es kann eine Herausgabe angeordnet werden, die die schuldigen Händler dazu zwingt, das erhaltene Geld zurückzugeben und die Aktien wieder in Besitz zu nehmen.
Wussten Sie schon? Geldbußen sind Strafen, die nach einer Verurteilung wegen Gesetzesverstößen verhängt werden und auch Gefängnis- oder Bewährungsstrafen beinhalten können. Zivilrechtliche Geldbußen sind in der Regel finanzielle Strafen für regulatorische oder nicht strafrechtliche Verstöße, bei denen der Täter nicht inhaftiert wird, sondern Schadenersatz oder Wiedergutmachung leisten muss. Bei der Regulierung von Kryptowährungen werden zivilrechtliche Geldbußen häufig verwendet, um Marktverstöße zu ahnden, während strafrechtliche Geldbußen für betrügerische oder illegale Aktivitäten verhängt werden können.
Beispiele aus der Praxis für Insiderhandel mit Kryptowährungen
Es gab mehrere große, spektakuläre Fälle von Insiderhandel im Krypto-Bereich, an denen einige der größten Akteure der Branche beteiligt waren, darunter Coinbase und OpenSea.
Coinbase-Insiderhandelsskandal
Im Jahr 2022 erhob die SEC Anklage gegen einen ehemaligen Produktmanager von Coinbase sowie dessen Bruder und einen Freund wegen Insiderhandels mit Krypto-Assets. Die SEC behauptete, dass Ishan Wahi während seiner Beschäftigung bei Coinbase Teil eines Teams war, das die Ankündigungen koordinierte, welche Kryptowährungen und Token der Handelsplattform hinzugefügt werden sollten.
Es wurde festgestellt, dass Ishan seinem Bruder und seinem Freund regelmäßig Tipps zu bevorstehenden Ankündigungen gab. Sie nutzten die Informationen, um mindestens 25 Kryptowährungen zu kaufen, von denen neun Wertpapiere waren, und erzielten damit Gewinne von mehr als 1,1 Millionen Dollar. Ishan wurde für schuldig befunden und zu zwei Jahren Gefängnis verurteilt, sein Bruder zu zehn Monaten. Der Freund wurde zu einer Strafe von über 1,6 Millionen Dollar verurteilt.
Long Blockchain Corp.
2017 machte der Getränkehersteller Long Island Ice Tea eine bizarre Ankündigung und benannte sich in Long Blockchain Corp. um. Das Unternehmen gab an, es würde sich von der Getränkeherstellung abwenden und sich auf die Blockchain-Technologie konzentrieren. Es war eine Zeit der „Krypto-Manie“, und die Umbenennung ließ die Aktien um 380 % in die Höhe schnellen.
Long Blockchain hat nie wirklich mit der Produktion von Blockchain-Technologie begonnen. Drei Personen, die vor der Ankündigung am Informationsaustausch und dem Kauf von Aktien beteiligt waren, wurden wegen Insiderhandels angeklagt. Zwei der Angeklagten, Oliver-Barret Lindsay und Gannon Giguire, wurden für schuldig befunden und zu einer Geldstrafe für Insiderhandel in Höhe von insgesamt 400.000 US-Dollar verurteilt.
Offenes Meer
Im Jahr 2021 wurde Nate Chastain, Produktleiter bei OpenSea, wegen Insiderhandels angeklagt. Dies war ein großer Skandal für den NFT-Marktplatz, da Chastain sein Insiderwissen nutzte, um NFT-Sammlungen zu kaufen, von denen er wusste, dass sie auf der Homepage der Plattform zu sehen sein würden. Er verkaufte die NFTs, als ihr Handelsvolumen und ihr Wert in die Höhe schnellten. Dabei verdiente er 57.000 US-Dollar, wurde verurteilt und erhielt eine dreimonatige Haftstrafe sowie eine Geldstrafe von 50.000 US-Dollar.
Wussten Sie schon? Binance bietet bis zu 5 Millionen Dollar Belohnung für Hinweise auf Insiderhandel an der Börse. Dies geschah, nachdem ein Krypto-Wal 314 Millionen BOME-Token vor deren Notierung bei Binance gekauft hatte. Nach der Notierung wurde der Handel identifiziert und markiert, was Diskussionen in der Community auslöste. Einige dachten, es sei ein glücklicher Handel gewesen, während andere behaupteten, es sei Insiderhandel gewesen.
Zukünftige Aussichten für den Insiderhandel auf Kryptomärkten
Die SEC ist entschlossen, ihre Insiderhandelsregulierung voranzutreiben und die Kryptowährungsbranche voranzutreiben. Immer mehr Kryptowährungen und Blockchain-Vermögenswerte werden als Wertpapiere eingestuft, was jeden illegalen Handel ins Visier der Behörde bringt.
Gary Gensler, Vorsitzender der SEC, bekräftigt weiterhin die Insiderhandelsdefinition der SEC: „Wenn jemand durch den Verkauf eines Tokens Geld einnimmt und der Käufer aufgrund der Bemühungen dieser Gruppe, den Verkäufer zu sponsern, mit einem Gewinn rechnet, handelt es sich um ein Wertpapier.“
Jeder, der Zugang zu vertraulichen, nicht öffentlichen Informationen in der Branche hat, muss also vorsichtig sein, bevor er mit Coins und Token handelt. Die Blockchain-Technologie ist nicht so anonym, wie oft angenommen wird; ihre öffentliche Transparenz kann tatsächlich dazu genutzt werden, Insiderhandel zu überwachen, zu verfolgen und zu verhindern.
Insiderhandel ist in der Welt der Kryptowährungen schon seit Jahren weit verbreitet, doch die Behörden gehen hart gegen dieses Verhalten vor, insbesondere seit dem ICO-Boom im Jahr 2017. Das ist nicht überraschend, denn laut Solidus Labs weisen 56 % der ICO-Token-Listings Hinweise auf Insiderhandel auf.
Kryptobörsen und -unternehmen ergreifen strengere Selbstregulierungsmaßnahmen, um sich vor Gerichtsverfahren wegen Insiderhandels zu schützen und die Marktintegrität zu wahren. In vielen Industrieländern sind zentralisierte Börsen verpflichtet, Know-Your-Customer- (KYC-) und Anti-Geldwäsche- (AML-) Prüfungen durchzuführen, um illegalen Handel aufzudecken. Weniger regulierte und dezentralisierte Börsen (DEX) machen es jedoch immer noch schwer, Insiderhandelsaktivitäten zu identifizieren.
Mit der Reifung der Branche wächst auch für dezentrale Plattformen der Druck, robustere Sicherheitsvorkehrungen zu implementieren, um faire Geschäftspraktiken zu gewährleisten und die Anleger zu schützen.