Gäste: Sam Macpherson, Kernentwickler von MakerDAO; Tadeo, Developer Relations Engineer von Spark Protocol
Autor: Sunny, Deep Wave TechFlow
„Ich denke, dass das gesamte Finanzsystem irgendwann auf der Blockchain laufen wird und es keine Ausfälle im traditionellen Finanzwesen geben wird; es wird nur das Finanzwesen sein und alle Transaktionen werden auf der Blockchain abgewickelt. Ich weiß also nicht, dass es so sein wird.“ Wie lange es auch dauern mag, meiner Meinung nach ist es die unvermeidliche Zukunft.“ --Sam Macpherson, MakerDAO-Kernentwickler.
Einführung in den Dialoghintergrund
Auf der diesjährigen Token2049-Konferenz in Singapur schlug MakerDAO-Gründer Rune Christensen den „ultimativen Plan“ vor. Die Initiative zielt darauf ab, Skalierbarkeitsprobleme und Ineffizienzen innerhalb von MakerDAO anzugehen. Der ultimative Plan schlägt eine Änderung der Kernrolle des Schöpfers vor. Anstatt dass der Maker-Kern direkt verschiedene kleine Projekte und Wachstumsinitiativen verfolgt, ist er in eine Rolle übergegangen, die eher einem „Großkreditgeber“ ähnelt. In dieser neuen Rolle wird Maker Core Kredite oder Unterstützung für andere Sub-DAOs (Sub-Decentralized Autonomous Organizations) bereitstellen, die unabhängig agieren. Diese Sub-DAOs wurden als Miniversionen von MakerDAO beschrieben, wobei sich jedes Sub-DAO auf unterschiedliche Wachstumspläne und -projekte konzentriert. Diese Sub-DAOs werden isoliert und unabhängig voneinander sein.
Spark Protocol ist ein Sub-DAO, das gerade gegründet wird und dessen Ziel darin besteht, ein auf DAI ausgerichtetes Kreditprotokoll zu erstellen. Es wurde in MakerDAO integriert. Sam Macpherson ist der Gründer und CEO von Spark Protocol und war als Kerningenieur bei MakerDAO tätig. Tadeo ist Developer Relations Engineer bei Spark. Von Ende 2022 bis heute hat der Gesamtwert (TVL) des Spark-Protokolls 1 Milliarde US-Dollar überschritten. Auf der Istanbuler Ethereum-Entwicklerkonferenz, die letzten Monat zu Ende ging, sponserte SparkFi ETHGlobal Istanbul mit einem 20.000-DAI-Bonus, um die siegreichen Bauherren zu belohnen, die Projekte in der SparkLend-Kategorie durchgeführt haben. Da der bestehende MakerDAO-Kernvertrag als etwas veraltet gilt, möchte das Spark-Team eine dezentrale Kreditmaschine aufbauen, um den Nutzern von Dai die Funktionalität und Möglichkeiten einer modernen Kreditplattform zur Verfügung zu stellen.
Während des Interviews zwischen Sam und Tadeo erfuhren wir, dass Spark im Gegensatz zu anderen DeFi-Kreditprotokollen keine Liquidität von Drittanbietern benötigt, welche Marktauswirkungen US-Schulden in der Kette auf Web3 haben und ob Stablecoins die Killeranwendung von Web3 sind.
Sam ist fest davon überzeugt, dass Real World Assets (RWAs) den nächsten vollständigen Marktdurchschnitt auslösen werden. Die aktuellen Zinssätze im traditionellen Finanzwesen sind so hoch, dass sie dem dezentralen Finanzwesen (Defi) im Grunde die gesamte Liquidität entziehen. Der erste Schritt besteht also darin, diese Zinssätze in die Kette zu bringen, sodass die Zinssätze der dezentralen Finanzierung und der traditionellen Finanzierung weiterhin nahe beieinander liegen, bis sie übereinstimmen. Nur durch die Internalisierung der Zinssätze in die dezentrale Finanzierung kann die dezentrale Finanzierung wieder florieren. Und das geschieht bereits.
Das Folgende ist Shenchaos Zusammenfassung und Zusammenfassung dieses Interviews:
Wissensspeicher
MakerDAO:
MakerDAO ist eine dezentrale autonome Organisation, die auf der Ethereum-Blockchain läuft. Es ist vor allem für seinen Dai-Stablecoin bekannt, der durch besicherte Vermögenswerte gedeckt ist. MakerDAO ermöglicht es Benutzern, Dai zu generieren, indem sie Sicherheiten in intelligenten Verträgen sperren, die als Tresore oder Collateralized Debt Positions (CDPs) bekannt sind.
Benutzer können über Web3-Wallets und andere verteilte Anwendungen wie Lido und Aave v3 mit MakerDAO interagieren.
DAI, der von MakerDAO ausgegebene Stablecoin, hat sich zu einem der Stablecoins mit der größten Marktkapitalisierung entwickelt.
Das Überbesicherungsmodell von DAI:
Dai wird als „überbesicherter“ Stablecoin beschrieben. Das bedeutet, dass Benutzer zum Erstellen und Verwalten von Dai mehr Sicherheiten (Kryptowährung oder andere Wertformen) hinterlegen müssen, als der Wert des von ihnen erstellten Dai beträgt. Diese Überbesicherung dient als Sicherheitsmechanismus zur Aufrechterhaltung der Stabilität des Stablecoins.
Wichtig ist, dass die Sicherheiten für Dai kryptonative Vermögenswerte wie ETH und andere Vermögenswerte wie „Sticky Assets“ (die sich auf stabile Vermögenswerte innerhalb des MakerDAO-Ökosystems beziehen können) und Bitcoin umfassen. Darüber hinaus sind bargeldähnliche Vermögenswerte enthalten, bei denen es sich um Stablecoins oder Fiat-Währungen handeln kann.
Die Überbesicherungsquote von Dai beträgt genau 0 oder gleich 1, im Gegensatz zu anderen Stablecoins, die höhere Besicherungsquoten erfordern (z. B. 150 % oder 200 %). Das bedeutet, dass Sie Dai mit Sicherheiten generieren können, die der Menge an Dai entsprechen, die Sie erstellen. Dies ist eine einzigartige Funktion von Dai.
Das native DeFi-Protokoll von MakerDAO: Spark
Seit der Einführung einer modernen Kreditmaschine innerhalb des MakerDAO-Ökosystems hat Spark ein deutliches Wachstum verzeichnet und ist damit eines der 20 Protokolle in DeFi mit dem höchsten Gesamtwert.
Subprime-Kreditmärkte: Im Interview wurden Subprime-Kreditmärkte wie Compound und Aave erwähnt, die es Benutzern ermöglichen, verschiedene Kryptowährungen zu leihen und zu verleihen, darunter Stablecoins wie DAI, USDC oder Tether (USDT).
Bedarf an Vermittlern: Auf diesen Subprime-Kreditmärkten werden Vermittler oder Zwischenhändler (Kreditgeber) benötigt, um Liquidität bereitzustellen. Diese Kreditgeber müssen über eine gewisse Reserve an Vermögenswerten verfügen (z. B. DAI, USDC) und versuchen, durch die Ausleihe dieser Vermögenswerte an Kreditnehmer einen Gewinn zu erzielen.
Die Rolle des Makers in Spark: Die von Spark eingeführte Innovation besteht darin, dass MakerDAO selbst als Kreditgeber auf dieser Plattform fungieren kann. Mit anderen Worten: Anstatt sich auf einzelne Kreditgeber mit Gewinnstreben zu verlassen, wird die Liquidität direkt von MakerDAO bereitgestellt.
DAI prägen: MakerDAO kann DAI-Token direkt auf der Kreditplattform von Spark prägen. Wenn ein Benutzer DAI ausleihen möchte, leiht er es tatsächlich direkt von MakerDAO, ähnlich wie das interne Tresorsystem von MakerDAO funktioniert.
Vorhersehbare Kreditzinsen: Einer der Hauptvorteile von Spark besteht darin, dass Benutzer Kredite zu vorhersehbaren, von MakerDAO festgelegten Zinssätzen aufnehmen können. Im Gegensatz dazu können die Zinssätze auf anderen Sekundärmärkten sehr volatil sein und von der Verfügbarkeit von Liquidität abhängen. Manchmal können die Zinssätze auf ein sehr hohes Niveau steigen, was für Kreditnehmer zu Unsicherheit führt.
Governance-Prozess: Die vorhersehbaren Zinssätze von Spark werden durch einen klar definierten Governance-Prozess aufrechterhalten. Benutzer werden Wochen im Voraus über bevorstehende Tarifänderungen informiert. Diese Vorabbenachrichtigung ermöglicht es Benutzern, ihre Positionen entsprechend zu planen und anzupassen.
Niedrigste Zinssätze: Aufgrund der enormen Liquidität von MakerDAO („konkurrenzlose Liquidität“, wie Sam bemerkte) werden die Zinssätze für Spark voraussichtlich die niedrigsten im gesamten Markt sein. Dadurch wird die Kreditaufnahme für die Nutzer kostengünstiger.
Die Besonderheiten von RWA
Historischer Hintergrund: Vor zwei Jahren boten traditionelle Banken und Geldmarktfonds Benutzern, die USDC hielten, sehr niedrige Zinssätze (um Null) an. Dies bedeutet, dass Benutzer damit zufrieden sind, ihre USDC für verschiedene Zwecke auf der Blockchain (On-Chain) zu belassen, beispielsweise für den Handel mit Ethereum (ETH).
Änderungen: In den letzten zwei Jahren begannen traditionelle Banken, ihren Kunden höhere Zinssätze zu zahlen (in diesem Fall 5 %). Diese Änderung der Zinssätze macht das Halten von USDC in der Kette in DeFi teurer, da Benutzer jetzt keine potenziellen Zinserträge durch die Überweisung von USDC auf ihre Bankkonten erzielen können.
Änderungen im Benutzerverhalten: Aufgrund dieser Änderung der Zinssätze sind Benutzer eher geneigt, darüber nachzudenken, ihre USDC von DeFi auf ihre Bankkonten zu übertragen. Diese Maßnahme entzieht dem DeFi-Ökosystem Liquidität (Geld) und kann sich auf DeFi-Projekte und -Märkte auswirken.
Tokenisierung von Staatsanleihen: Um dieses Problem zu lösen, erwähnte jemand „Tokenisierung von Staatsanleihen“. Dies bezieht sich auf den Prozess der Umwandlung von US-Staatsanleihen in digitale Token, die im DeFi-Ökosystem verwendet werden können. Benutzer können diese tokenisierten Staatsanleihen als Sicherheit für Kredite und andere DeFi-Aktivitäten verwenden.
Auswirkungen auf die DeFi-Zinssätze: Indem der Treasury-Zinssatz (der Zinssatz für Staatsanleihen) durch Tokenisierung in DeFi eingeführt wird, können Benutzer nun Zinsen auf ihre tokenisierten Staatsanleihen verdienen, während sie an DeFi-Aktivitäten teilnehmen. Da immer mehr Benutzer diese tokenisierten Vermögenswerte als Sicherheit verwenden, beginnen DeFi-Plattformen, höhere Zinssätze für Kredite und andere Dienstleistungen anzubieten. Dies hat zur Folge, dass der Basiszinssatz im DeFi-Ökosystem steigt.
Vergleich der Zinssätze: Sam erwähnte, dass der Kreditzinssatz von DeFi früher nahe bei 0 % lag, heute jedoch normalerweise zwischen 3 % und 4 % liegt. Dies bedeutet, dass die DeFi-Kreditzinsen mit den risikofreien Zinssätzen des Finanzministeriums konkurrenzfähig geworden sind.
Die nächste Killer-App, die die Massenakzeptanz vorantreibt
Web3 braucht eine Killer-App: Sam und Tadeo erkennen an, wie wichtig es ist, über eine überzeugende und weit verbreitete Anwendung (eine „Killer-App“) zu verfügen, die die Blockchain- und Kryptowährungstechnologie in die alltägliche Akzeptanz und Nutzung durch Benutzer im Einzelhandel bringen kann. Sie gaben jedoch zu, dass sie keine konkrete Idee für eine solche Anwendung hätten, betonten jedoch die Bedeutung des Aufbaus der zugrunde liegenden Infrastruktur.
Aktuelle Anwendungsfälle für den Einzelhandel: Derzeit wird im Kryptowährungsbereich der Hauptanwendungsfall für Privatanwender als spekulatives Investieren angesehen, bei dem Einzelpersonen Kryptowährungen kaufen und halten, in der Hoffnung, dass ihr Wert mit der Zeit steigt. Sam glaubt jedoch, dass sich dies in Zukunft ändern wird, da die Skalierbarkeitslösungen der Blockchain-Technologie immer häufiger eingesetzt werden.
Potenzial von Stablecoins: Tadeo stellte fest, dass Stablecoins Potenzial als Anwendungsfälle für den Einzelhandel gezeigt haben. Stablecoins sind digitale Vermögenswerte, die einen stabilen Wert gewährleisten sollen und sich daher für tägliche Transaktionen eignen. Sie gelten als überlegenes Produkt gegenüber herkömmlichen Fiat-Währungen, insbesondere für grenzüberschreitende Zahlungen, was vor allem auf die Ineffizienz von Systemen wie SWIFT und die hohen Gebühren internationaler Geldtransfers zurückzuführen ist.
Herausforderungen von Stablecoins: Trotz des Potenzials von Stablecoins erwähnten die Redner, dass es immer noch Herausforderungen gibt, die angegangen werden müssen. Sie äußerten den Wunsch, den Stablecoin zu verbessern, um ihn für alltägliche Transaktionen, wie zum Beispiel den Kaffeekauf, praktischer und benutzerfreundlicher zu machen.
Sowohl Sam als auch Tadeo sind sich einig, dass spekulatives Investieren und die Verwendung von Stablecoins für grenzüberschreitende Zahlungen derzeit zwei wichtige Anwendungsfälle im Einzelhandel sind, es jedoch Raum für Verbesserungen und Innovationen gibt, um den täglichen Handel mit Kryptowährungen zu erleichtern.
Abschluss
Auf die Frage, ob sich nun immer mehr Ingenieure für den Beitritt zu Web3 entscheiden, wies Tadeo schließlich auf ein interessantes Phänomen hin, nämlich den Korrelationsindex zwischen Entwickler-Commits und dem Ethereum-Preis. Wenn der Preis steigt und fällt, steigt und fällt auch die Anzahl der Einsendungen (dass sie im vergangenen Monat nicht gestiegen, sondern gesunken ist, kann auf Feiertage zurückzuführen sein). Da RWA den nächsten Bullenmarkt vorantreibt, glaube ich daher, dass sich immer mehr Entwickler der Branche anschließen werden, um die Entwicklung der Infrastruktur voranzutreiben.
Quelle: https://cryptometheus.com/project/ETH
Hinweis: Protokollsicherheit
Sam erkannte die Existenz intelligenter Vertragsrisiken an, die dem DeFi-Bereich innewohnen. Sie betonten jedoch, dass umfangreiche Vorkehrungen getroffen wurden, um diese Risiken zu minimieren. Dazu gehört, dass ihre Smart Contracts mehreren Prüfungen durch unabhängige Prüfer unterzogen werden und interne Überprüfungen durchgeführt werden, um ein tiefes Verständnis des Codes sicherzustellen. Ziel ist es, ein Höchstmaß an Sicherheit für Benutzergelder zu bieten und Standardpraktiken für die Entwicklung intelligenter Verträge zu befolgen.
