Ursprünglicher Autor: 0x Azao
Originalquelle: Das Tao von DeFi
Am 25. September 2020 veröffentlichte die Europäische Kommission einen Entwurf mit dem Titel „The Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA)“, der darauf abzielt, einen umfassenden und einheitlichen Regulierungsrahmen für Krypto-Assets zu schaffen. Der Gesetzentwurf ist Teil des EU-Strategiepakets für digitale Finanzen auf Makroebene. Es ist auch die erste Gesetzesinitiative zur Schaffung eines umfassenden Regulierungsrahmens für Krypto-Assets auf EU-Ebene, der die Definition, Klassifizierung, Ausgabe und Handelsstandards von Krypto abdeckt -Assets. Themen wie Markteintritt, Krypto-Asset-Marktdienstleister, Verhinderung von Marktmissbrauch für Krypto-Assets und Schutz der Anlegerrechte und -interessen.
Nach fast zwei Jahren Gesetzgebungsverfahren verabschiedete der Ausschuss für Wirtschaft und Währung des Europäischen Parlaments (Ausschuss für Wirtschaft und Währung des Europäischen Parlaments) am 10. Oktober 2022 zunächst MiCA und legte damit den Grundstein für die anschließende Verabschiedung des Gesetzentwurfs in der EU Die Plenarsitzung des Europäischen Parlaments (Plenarsitzung des Europäischen Parlaments) ebnete den Weg. MiCA wird voraussichtlich Anfang 2024 in Kraft treten.
MiCA ist eine bahnbrechende Gesetzgebung, die darauf abzielt, einen einheitlichen Regulierungsrahmen für Krypto-Asset-Märkte in der EU zu schaffen und Lücken im aktuellen EU-Finanzregulierungsrahmen zu schließen. Nach seiner Verabschiedung läutet MiCA den Beginn einer Ära der einheitlichen Aufsicht über den Krypto-Asset-Markt ein, die alle Regulierungsbestimmungen zu Krypto-Assets in jedem EU-Mitgliedstaat ersetzen wird (MiCA ist eine „Verordnung“ auf der Ebene der EU-Gesetzgebung und). die Verordnungen der EU-Mitgliedstaaten haben unmittelbare Rechtswirkung). Dies wird auch regulatorische Rahmenbedingungen und Ideen für Gesetzgeber in verschiedenen Gerichtsbarkeiten auf der ganzen Welt liefern und den Übergang des globalen Krypto-Asset-Marktes von der Phase des „barbarischen Wachstums“ zur „legalen Ära“ beschleunigen.
1. Anwendungsbereich von MiCA
Nach der formellen Genehmigung wird MiCA (auf EU-Ebene) einheitliche Definitionen der Schlüsselbegriffe für alle Aktivitäten im Zusammenhang mit Krypto-Asset-Märkten entwickeln, um die Regulierung zu standardisieren. Im Allgemeinen überwacht MiCA hauptsächlich: (i) verschiedene Arten von Krypto-Assets; (2) verschiedene Arten von Krypto-Asset-Diensten (Krypto-Asset-Dienste) und Dienstleister (Dienstleister).
MiCA bietet eine umfassende Definition für Krypto-Assets, d die unter Verwendung von DLT oder einer ähnlichen Technologie elektronisch übertragen und gespeichert werden können). Basierend darauf, ob Krypto-Assets an den Wert anderer Vermögenswerte gekoppelt werden müssen, klassifiziert MiCA Krypto-Assets in E-Geld-Tokens (EMTs), Asset-Referenz-Tokens (Asset-Reference Tokens, ARTs) und andere Krypto-Assets.
1. Elektronische Währungstoken EMTs, bei denen es sich um verschlüsselte Vermögenswerte handelt, deren Wert sich auf eine einzige gesetzliche Währung bezieht, sind eine Art „stabile Währung“. Wie herkömmliches elektronisches Geld sind EMTs elektronische Alternativen zu physischem Geld, die hauptsächlich zu Zahlungszwecken verwendet werden.
2. Asset-Referenz-Token ARTs sind Krypto-Assets, die ihren eigenen Wert verankern, indem sie sich auf andere Wert-Assets, Eigenkapital oder eine Kombination aus beiden beziehen (einschließlich einer oder mehrerer legaler Währungen). ARTs umfassen alle „Stablecoins“ wie USDT, USDC , BUSD usw.
3. Andere Krypto-Assets, also alle anderen Krypto-Assets außer ARTs und EMTs.
(aus der EU-Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA), die voraussichtlich Anfang 2023 in Kraft tritt, Mayer Brown)
MiCA wird die Lücke im aktuellen EU-Finanzregulierungsrahmen schließen und einen Regulierungsrahmen für Krypto-Assets schaffen, der für alle Unternehmen gilt, die an der Ausgabe von Krypto-Assets (der Ausgabe von Krypto-Assets) und der Erbringung von Dienstleistungen im Zusammenhang mit Krypto-Assets beteiligt sind die EU. MiCA schreibt folgende einheitliche Regeln vor:
Transparenz- und Offenlegungsanforderungen für die Ausgabe von Krypto-Assets und den Handelszugang;
Autorisierung und Regulierung von Anbietern und Emittenten von Krypto-Asset-Diensten;
Betriebs-, Organisations- und Governance-Regeln für wertreferenzierte Token, E-Geld-Token und andere Anbieter von Krypto-Asset-Diensten;
Verbraucherschutzbestimmungen für Krypto-Assets;
Maßnahmen zur Verhinderung von Marktmissbrauch und zur Gewährleistung der Integrität der Märkte für Krypto-Assets.
Ähnlich wie die beiden Regulierungsebenen auf Bundes- und Landesebene in den Vereinigten Staaten sind die Regulierungsbehörden der MiCA auf EU-Ebene die Europäische Bankenaufsichtsbehörde (EBA) und die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA), während die Europäische Zentralbank (Europäische Zentralbank) zuständig ist Die Zentralbank wird als eine der Regulierungsbehörden für Stablecoins fungieren. Auf nationaler Ebene werden die von jedem Mitgliedsland benannten Regulierungsbehörden MiCA verwalten und umsetzen.
MiCA gilt nicht für NFTs, da ihr Wert nicht mit denselben Marktmitteln oder demselben Vermögenswert gemessen werden kann. Es sei denn, MiCA ist der Ansicht, dass die Eigenschaften oder Verwendungszwecke des NFT als Krypto-Asset auf der Grundlage eines Substanz-über-Form-Ansatzes anerkannt werden sollten. Die Europäische Kommission wird beauftragt, 18 Monate nach Inkrafttreten des MiCA einen Bericht vorzulegen, um das Potenzial für die Regulierung von NFTs zu bewerten.
MiCA gilt nicht für DeFi, solange der DeFi-Dienst vollständig dezentralisiert (vollständig dezentralisiert) ist und keine Dritten involviert sind. MiCA ging nicht näher auf die Definition der „vollständigen Dezentralisierung“ ein, die für DeFi-Projekte noch etwas vage ist. Darüber hinaus hat die Europäische Kommission laut Patrick Hansen, Direktor für Strategie und Politik von Circle EU, eine öffentliche Ausschreibung für die Studie „Embedded Supervision of DeFi on Ethereum“ gestartet, die darauf abzielt, zu untersuchen, wie durch automatisches Lesen von Daten der öffentlichen Kette mit der Aufsicht zusammengearbeitet werden kann. Die Fähigkeit, DeFi zu kontrollieren.
2. MiCAs Ausgabe von Krypto-Assets
MiCA wird die Ausgabe von Krypto-Assets an die EU-Öffentlichkeit regeln und verlangt von Emittenten von Krypto-Assets, sich als juristische Person in einem EU-Mitgliedstaat zu registrieren (als juristische Person in der EU eingetragen zu werden) und ihr Whitepaper vor der Ausgabe zu veröffentlichen, in dem sie detailliert beschrieben wird die geplante Ausgabe von Kryptoassets und die Kommunikation mit den Aufsichtsbehörden. MiCA wird außerdem ein Marketing-Compliance-System formulieren, das auf die Ausgabe und den Handel von Krypto-Assets anwendbar ist, sowie einen Verhaltenskodex für Emittenten von Krypto-Assets, wie Ehrlichkeit, Fairness, Professionalität und Verantwortung für die Regulierung der Aktivitäten, die danach in den Transaktionsprozess einfließen Ausgabe von Krypto-Assets. Darüber hinaus müssen Emittenten von Krypto-Assets auch die relevanten Gesetze und Vorschriften berücksichtigen, die für die Mitgliedsstaaten gelten, in denen sie ansässig sind, beispielsweise die Anforderungen der EU-Richtlinie zur Bekämpfung der Geldwäsche.
Bei Stablecoins unterliegen ARTs strengeren regulatorischen Anforderungen als EMTs, da man davon ausgeht, dass ARTs eher eine potenzielle Bedrohung für die Währungsstabilität der EU darstellen. Vor dem öffentlichen Angebot oder Handel an einer Börse muss sich der Emittent in einem EU-Mitgliedstaat registrieren und die vorherige Genehmigung der örtlichen Aufsichtsbehörde beantragen. Der Emissionsantrag muss Folgendes enthalten: (i) Angaben zum Emittenten, einschließlich Organisationsstruktur, Geschäftsmodell, Governance-Modell, interne Kontrollmaßnahmen und Risikokontrollmethoden, Eigenkapitalanforderungen, Interessenkonflikte, Halten von Vermögensreserven, Vermögensverwahrung usw.; (iii) rechtliche Stellungnahmen zu ARTs; Meinungen zu ARTs; (iii) Organisationsdokumente des Emittenten; iv) ART-Weißbuch. Nach Erhalt des Emissionsantrags wird die örtliche Regulierungsbehörde Stellungnahmen der EU-Kryptowährungsmarktregulierungsbehörden ESMA, EBA und der EU-Währungsregulierungsbehörde EZB einholen. Nach Erhalt der Emissionsgenehmigung müssen ART-Emittenten außerdem regelmäßig ihren Meldepflichten gegenüber den Aufsichtsbehörden in Bezug auf Handelskunden, Transaktionsbeträge, Reserven usw. nachkommen. Gleichzeitig verlangt MiCA auch von den Emittenten von ARTs, ausreichende Liquiditätsreserven in Form bestimmter Quoten oder Einlagen zu bilden, um die Verbraucher zu schützen. Die Reserven müssen dem vollen Wert ihrer Forderungen entsprechen, um das Liquiditätsrisiko eines „Bank Runs“ zu verhindern. .
MiCA hat auch in bedeutende wertbezogene Token und bedeutende E-Geld-Token unterteilt. Da diese möglicherweise tiefgreifendere Auswirkungen auf Finanzmärkte und staatliche Währungen haben, werden sie direkt die strengere Aufsicht der EBA akzeptieren.
Einige Leute glauben, dass die Überwachung von Stablecoins durch MiCA zu streng ist. Sobald MiCA in Kraft tritt, müssen alle Stablecoins auf dem bestehenden Markt eine Genehmigung von den Aufsichtsbehörden einholen, bevor sie in der EU gehandelt werden können, was die Compliance von Stablecoin-Emittenten und Dienstleistern weiter verbessert . Darüber hinaus werden die Anzahl der täglichen Transaktionen und das Handelsvolumen wichtiger ARTs und wichtiger EMTs begrenzt. Laut Dune-Daten vom 5. Dezember 2022: „Derzeit macht USDT 30,9 % des Stablecoin-Marktes aus, USDC etwa 29,7 % und BUSD etwa 21,1 %“, wenn man bedenkt, dass die drei großen Stablecoins derzeit einen gemeinsamen Anteil ausmachen Sobald MiCA mit einem Volumen von mehr als 80 % Beschränkungen für gängige US-Dollar-verankerte Stablecoins verhängt, um die souveräne Währung aufrechtzuerhalten, kann dies die Wettbewerbsfähigkeit und das Innovationspotenzial des EU-Krypto-Asset-Marktes behindern.
3. MiCA für Krypto-Asset-Dienstleister
MiCA könnte die größten Auswirkungen auf Krypto-Asset-Dienstleister und Marktteilnehmer haben. MiCA verlangt, dass Krypto-Asset-Dienste nur von juristischen Personen durchgeführt werden können und die Qualifikation (Lizenz) eines Krypto-Asset-Dienstleisters gemäß MiCA erhalten. Darüber hinaus müssen sie auch eine Reihe von Verhaltenskodizes einhalten, beispielsweise Meldesysteme und Geschäftsbeschränkungenssystem usw. Jedes Unternehmen, das in der EU Krypto-Asset-Dienste anbieten möchte, muss die Qualifikation eines Dienstleisters erwerben. Der Vorteil besteht darin, dass ein Krypto-Asset-Dienstleister nach seiner Zulassung 27 EU-Länder und eine Bevölkerung von 450 Millionen abdecken kann , genau wie das „Schengen“-Passvisum der EU. In ähnlicher Weise stellt MiCA auch weitere strenge regulatorische Anforderungen an bedeutende Anbieter von Krypto-Asset-Diensten.
Zu den Krypto-Asset-Diensten (Krypto-Asset-Dienstleistungen) gehören: Vermögensverwahrungsdienste, Betrieb von Krypto-Asset-Handelsplattformen, Währungs-zu-Währung-Umtauschdienste, Maklerdienste, Anlageberatungsdienste, Krypto-Asset-Management und andere Dienstleistungen. Um Konflikte mit dem aktuellen EU-Finanzregulierungsrahmen zu vermeiden, gilt MiCA nicht für europäische Finanzinstitute, die bereits unter Aufsicht stehen, wie Kreditinstitute, Investmentgesellschaften, Market Maker, E-Geld-Institute, Vermögensverwaltungsgesellschaften usw.
4. Die Auswirkungen und Bedeutung von MiCA
Vor MiCA wurden Krypto-Assets in der EU als qualifizierte Finanzinstrumente (Qualified Financial Instruments, QFIs) definiert, und das EU-Recht verbot Finanzunternehmen nicht das Halten, den Handel und die Bereitstellung von Dienstleistungen im Zusammenhang mit Krypto-Assets. Unternehmen, die an QFI-Transaktionen beteiligt sind, werden auf der Ebene der Mitgliedstaaten reguliert und können sich lediglich auf die bestehende QFi-Lizenz verlassen, um Produkte und Dienstleistungen im Zusammenhang mit Krypto-Assets in einem einzelnen Mitgliedsland bereitzustellen, was die groß angelegte Entwicklung von Krypto-Unternehmen stark einschränkt. Gleichzeitig müssen Kryptounternehmen auch zahlreiche vage definierte EU-Finanzregeln und -vorschriften innerhalb eines einzelnen Mitgliedstaats einhalten, darunter AML/CTF, CRD/CRR, EMD2, MiFID II, PSD2, Entschädigungs-, Margen-, Einzahlungs- und Sanktionspflichten. usw.
Nach MiCA konzentriert es sich auf vier Hauptziele: Schaffung eines exklusiven Rechtsrahmens für Krypto-Assets und Gewährleistung der regulatorischen Transparenz; Wir können sehen, dass der einheitliche Regulierungsrahmen für Krypto-Assets innerhalb der EU auf MiCA basieren wird und direkt einen großen Krypto-Asset-Markt bilden wird, der sich auf 27 Länder und eine EU-Bevölkerung von 450 Millionen erstreckt.
Martin Bruncko, Geschäftsführer von Binance Europe, sagte:
Europas bisherige Regulierung von Krypto-Assets war dezentralisiert, wobei 27 Mitgliedsstaaten ihre eigenen relevanten Vorschriften hatten, was es für in der EU tätige Krypto-Unternehmen schwierig machte, in vielen Gerichtsbarkeiten die vollständige Compliance einzuhalten. Und das Aufkommen von MiCA ist eine gute Nachricht, denn es schafft einen Binnenmarkt. Die positive Bedeutung von MiCA für die Entwicklung der Kryptoindustrie überwiegt bei weitem ihre negative Bedeutung. Ein regulierter großer Markt ist für die Entwicklung von Krypto-Assets förderlicher, und kleinere Kryptowährungsbörsen und Start-ups könnten stärker von MiCA profitieren.
Es besteht kein Zweifel daran, dass die Auswirkungen von MiCA enorm waren. Aus MiCA geht hervor, dass die EU in ihrem Regulierungsmodell eher auf einen „umfassenden“ Regulierungsrahmen auf oberster Ebene setzt. Aus geschäftlicher Sicht hat MiCA klare Grundbestimmungen für Krypto-Assets und Krypto-Asset-Dienstleistungsunternehmen geschaffen und zunächst die Hauptwidersprüche von Krypto-Assets (insbesondere Stable Coins) gelöst. Auf dieser Basis werden wir sukzessive auf NFT, DeFi, Smart Contracts, DAO und andere Bereiche expandieren und die Aufsicht über Krypto-Assets Schritt für Schritt stärken.
Aus gesetzgeberischer Sicht ist MiCA nur der Anfang des EU-Strategiepakets für digitale Finanzen (einschließlich Rechtsvorschriften zur Anpassung der Organisation von EU-Finanzinstituten an das digitale Zeitalter, der Geldtransferverordnung (TFR) zur Bekämpfung der Geldwäsche). Cybersicherheitsgesetze für Krypto-Unternehmen (Digital Operations Resilience Act) (DORA), Pilot-DLT-Projekte, regulatorische Sandboxen, die es Marktteilnehmern ermöglichen, mit der Verwendung von Kryptowährungen in einem regulierten Umfeld zu experimentieren usw.) werden schrittweise eingeführt, um dies zu gewährleisten dass die EU im Einklang mit dem Entwicklungsmodell des digitalen Zeitalters das Potenzial des digitalen Finanzwesens in Innovation und Wettbewerb weiter ausschöpft und unterstützt.
Diese Reihe von Maßnahmen wird den Regulierungsrahmen der EU für den Markt für Krypto-Assets klarer und sicherer machen. Einerseits werden dadurch innovative Aktivitäten nicht zu stark eingeschränkt, was zu einem Verlust der Marktvitalität führt, während gleichzeitig die Wettbewerbsfähigkeit und Innovation erhalten bleiben Einerseits kann es auch die Regulierungserfahrungen auf der Grundlage von MiCA zusammenfassen, den Markt rationaler regulieren, die Rechte und Interessen der Anleger schützen und die Stabilität des Finanzmarktes wahren.
(Der obige Inhalt ist Auszug und Nachdruck mit Genehmigung des Partners MarsBit, Originaltextlink | Quelle: The Way of DeFi)
Erklärung: Der Artikel gibt nur die persönlichen Ansichten und Meinungen des Autors wieder und gibt nicht die objektiven Ansichten und Positionen der Blockchain wieder. Alle Inhalte und Meinungen dienen nur als Referenz und stellen keine Anlageberatung dar. Anleger sollten ihre eigenen Entscheidungen und Transaktionen treffen, und der Autor und der Blockchain-Kunde haften nicht für direkte oder indirekte Verluste, die durch die Transaktionen der Anleger verursacht werden.
Dieser Artikel: Kann die EU Web3 nach Inkrafttreten der Kryptowährungsverordnung „MiCA“ vollständig übernehmen? Erschien zum ersten Mal in Block Guest.