Mit dem steigenden Interesse institutioneller und privater Anleger an digitalen Vermögenswerten haben auch die Verwahrungsoptionen parallel zugenommen. Infolgedessen haben sich mit den Marktveränderungen unterschiedliche Arten von Verwahrungsoptionen entwickelt, und neue Anbieter arbeiten daran, die Strukturen und Kontrollen zu etablieren, die für bestimmte Märkte und Angebote am effektivsten sind.

Benutzer haben verschiedene Möglichkeiten, ihre Kryptowährungen zu schützen: Selbstverwahrung, Exchange-Wallets und Drittverwahrer. Verwahrer in der Welt der digitalen Vermögenswerte funktionieren ähnlich wie traditionelle Finanzmärkte. Ihre Hauptaufgabe besteht darin, sich um die Vermögenswerte ihrer Kunden zu kümmern und sie zu schützen, indem sie den privaten Schlüssel im Namen des Vermögensinhabers aufbewahren und so unbefugten Zugriff verhindern.

Trotz dieser Bemühungen erschütterten Ereignisse wie der Zusammenbruch von FTX (einer Kryptowährungsbörse und eines Krypto-Hedgefonds) und die Liquidation von Three Arrows Capital (einem Kryptowährungs-Hedgefonds) die Kryptowährungsbranche. Sie ließen die Menschen an der Zuverlässigkeit und Integrität von Krypto-Verwahrern zweifeln.

Um die finanzielle Solidität der Depotbanken sicherzustellen, wird mithilfe einer Proof-of-Reserves-Prüfung (PoR) bestätigt, dass die On-Chain-Bestände des Unternehmens mit den in der Bilanz aufgeführten Kundenvermögenswerten identisch sind. Auf diese Weise können die Kunden sicher sein, dass das Unternehmen solvent und liquide genug ist, um die Geschäftsbeziehung mit ihnen fortzusetzen.

In diesem Artikel wird erläutert, was eine Reservennachweisprüfung ist, warum Reservennachweise wichtig sind, wie man auf die Reservennachweise zugreift und wie man Reservennachweise überprüft.

Was ist ein Reservenachweis?

Im traditionellen Finanzwesen sind Reserven die Gewinne eines Unternehmens, die für unvorhergesehene Umstände zurückgelegt werden. Im Gegensatz dazu bezieht sich ein Reservenachweis im Kryptobereich auf eine unabhängige Prüfung durch einen Dritten, um zu bestätigen, dass das geprüfte Unternehmen über ausreichende Reserven verfügt, um alle Guthaben seiner Einleger zu decken.

Für vertrauenswürdige und erfahrene Anbieter von digitalen Vermögenswertdiensten ist die Durchführung einer Prüfung des Reservenachweises ein entscheidender Schritt im Regulierungsprozess. Die PoR-Prüfung gibt Kunden und der Öffentlichkeit die Gewissheit, dass der Verwahrer über ausreichend Liquidität und Zahlungsfähigkeit verfügt und sie jederzeit Geld abheben können, wodurch Transparenz hinsichtlich der Verfügbarkeit ihrer Gelder gewährleistet wird.

Eine Prüfung des Reservenachweises kommt auch Kryptounternehmen zugute, die als Depotbanken fungieren, da sie durch die Gewährleistung einer absoluten Vermögensdeckung Kunden binden und das Vertrauen in ihre Geschäftstätigkeit stärken können. Darüber hinaus ist es zentralisierten Börsen durch den Reservenachweis untersagt, das Geld der Einleger in andere Unternehmen zu investieren, wodurch das Risiko minimiert wird, dass Unternehmen die Rendite ihrer Verbrauchervermögen maximieren. Darüber hinaus trägt eine solche Prüfung auch dazu bei, die Wahrscheinlichkeit von Ereignissen wie der großen Finanzkrise von 2007–2008 zu verringern.

Wie läuft eine Reservennachweisprüfung ab?

Bevor wir verstehen, wie ein Reservenachweis funktioniert, machen wir uns mit dem gesamten Prüfungsprozess vertraut. Im Allgemeinen sollte die Prüfung die Zahlungsfähigkeit einer Börse bewerten, was nur zwei Ergebnisse hervorbringt: Entweder ist die Börse zahlungsfähig, wenn ihre Vermögenswerte ihre Verpflichtungen oder Verbindlichkeiten übersteigen, oder in allen anderen Fällen insolvent. Es ist jedoch denkbar, dass es Fälle gibt, in denen dieses binäre Ergebnis nicht ausreicht, beispielsweise wenn eine Börse Mindestreserven nachweisen muss.

Bei Teilreserven wird ein Teil der Einlagen einer Börse in Reserve gehalten und zur sofortigen Auszahlung bereitgestellt (als Bargeld oder andere hochliquide Vermögenswerte), während der verbleibende Restbetrag an Kreditnehmer verliehen wird.

Das Auditverfahren kann in drei verschiedene Schritte unterteilt werden:

Nachweis der Verbindlichkeiten

Die Verbindlichkeiten der Börse sind die ausstehenden Kryptowährungssalden gegenüber ihren Kunden. Die Summe aller Kundenkontosalden wird zur Berechnung der Gesamtverbindlichkeiten der Börse verwendet. Um die Zahlungsfähigkeit zu bestimmen, wird der berechnete Betrag später den Gesamtreserven gegenübergestellt. Die Komponente zum Nachweis der Verbindlichkeiten berechnet auch den Hash des Bruchfaktors und die Wurzel eines Merkle-Baums.

Die Benutzerkontoinformationen werden verwendet, um einen Merkle-Baum zu erstellen, der den kryptografischen Hash der Identität des Kunden verwendet, und der dem Kunden geschuldete Betrag würde verwendet, um ein Blatt des Baums zu generieren. Die Knoten in der folgenden Ebene des Baums werden erstellt, indem die Blätter gepaart und gehasht werden. Um die Wurzel des Baums zu erstellen, werden Knoten zusammengeführt und gehasht.

Nachweis von Rücklagen

Die Vermögenswerte, die die Börse als Kryptowährungen in der Blockchain gespeichert hat, werden als Reserven bezeichnet. Die Gesamtvermögenswerte werden durch die Addition der Salden von Kryptoadressen berechnet, sofern die Börse über die privaten Schlüssel dieser Adressen verfügt.

Indem die Börse den öffentlichen Schlüssel bereitstellt, der mit der Adresse einer Kryptowährung verknüpft ist, und diesen mit dem privaten Schlüssel signiert, kann sie beweisen, dass sie der rechtmäßige Eigentümer der Kryptoadresse ist. Für zusätzliche Sicherheit sollte die Börse auch einen Nonce signieren (wie etwa den Hash des letzten Blocks, der der Blockchain hinzugefügt wurde), einen Wert, der zur Validierung der Signatur verwendet werden kann. Die Ausgaben des Reservenachweises sind die Summe und der Hash der Adresssalden.

Das Prüfprogramm muss nicht die gesamte Blockchain analysieren, um zu bestimmen, welche Salden addiert werden sollen; stattdessen verwendet es einen Präprozessor, ein deterministisches Aggregat von Daten, auf das die Öffentlichkeit leicht zugreifen kann.

Bei identischen Eingabewerten erzeugt eine deterministische Funktion immer die gleichen Ergebnisse. Dies ist ein grundlegendes Kriterium für jede Blockchain, da es schwierig ist, einen Konsens zu erzielen, wenn Transaktionen nicht bei jeder Ausführung zum gleichen Ergebnis führen, unabhängig davon, wer sie initiiert hat und wo sie stattgefunden haben.

Zahlungsfähigkeitsnachweis

Die Ergebnisse des Audits und eine Bescheinigung, mit der bestätigt werden kann, dass die Audit-Software in einer vertrauenswürdigen Umgebung ausgeführt wurde, sind die beiden Komponenten des Nachweises der Zahlungsfähigkeit einer Kryptowährungsbörse.

Das endgültige Prüfergebnis ist entweder wahr oder falsch (eine Binärzahl). Es ist wahr, wenn die Rücklagen die Verbindlichkeiten übersteigen, und andernfalls falsch. Die Bescheinigung dient als Signatur für die Hashes des ausgeführten Programms und der Plattformmessungen. Der Verbraucher kann anhand der Wurzel des Merkle-Baums überprüfen, ob die Berechnung seinen Kontostand berücksichtigt.

Wie werden PoR-Audits durchgeführt?

Der Proof-of-Reserves-Auditing-Prozess wird häufig von einem externen Prüfer durchgeführt, um zu bestätigen, dass die Vermögenswerte in der Bilanz eines Krypto-Verwahrers ausreichen, um die Bestände seiner Kunden auszugleichen. Der Prozess umfasst die folgenden Schritte:

  • Der externe Wirtschaftsprüfer oder die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft erstellt zunächst eine anonymisierte Momentaufnahme der Bilanzen des Instituts. Ein Wirtschaftsprüfer organisiert diese Bilanzen in einem Merkle-Baum, der Depotdaten enthält und mehrere Zweige hat, die mithilfe von Hash-Codes authentifiziert werden.

  • Der Prüfer sammelt dann die einzelnen Benutzerbeiträge, indem er die unterschiedlichen Unterschriften aller Kontoinhaber verwendet.

  • Im nächsten Schritt wird überprüft, ob die Vermögenswerte der Kunden auf Vollreservebasis gehalten werden – d. h., ob die gemeldeten Salden der einzelnen Einzahler mindestens denen entsprechen, die aus dem Merkle-Baum ermittelt wurden. Dies geschieht durch den Vergleich der digitalen Signaturen mit den Aufzeichnungen des Merkle-Baums.

Nach der PoR-Prüfung können Benutzer ihre eigenen Transaktionen verifizieren. Wenn beispielsweise jemand seine Krypto-Assets auf Binance gehalten hat, kann er sein Merkle-Blatt und seine Datensatz-ID finden, indem er sich auf der Binance-Website anmeldet, auf „Wallet“ und dann auf „Prüfung“ klickt.

Im nächsten Schritt wählen Sie das Prüfdatum aus, um die Prüfart, die abgedeckten Vermögenswerte, Ihre Datensatz-ID und Ihre Vermögenssalden zu bestätigen, die im Bestätigungsbericht eines Prüfers bezüglich der Prüfung des Reservenachweises von Binance enthalten sind.

Vorteile von Reservennachweisprüfungen

Das PoR-Audit hat mehrere Vorteile, da es zeigt, dass die On-Chain-Bestände an Kryptowährungen der Börsen mit den Guthaben der Benutzer übereinstimmen. Beispielsweise kann durch ein Proof-of-Reserves-Audit überprüft werden, ob Token wie Wrapped Bitcoin (wBTC) tatsächlich durch Bitcoin (BTC) gedeckt sind. Dezentrale Finanz-Anwendungen erhalten die Informationen, die sie zum Audit der Wrapped Bitcoin-Reserven benötigen, von einem Netzwerk von Chainlink-Orakeln, die alle 10 Minuten das BTC-Guthaben des Verwahrers in der Bitcoin-Blockchain überprüfen.

Darüber hinaus sind Reservenachweise für Regulierungsbehörden attraktiv, da sie ein selbstregulierender Ansatz sind, der zu ihrer umfassenden Branchenstrategie passt. Darüber hinaus erhöht die Beseitigung des Vertrauensmangels, der durch die Unfähigkeit der Börsen entsteht, Verbrauchereinlagen mit ausreichend Vermögenswerten zu decken, auch die Produktakzeptanz.

Darüber hinaus können Benutzer die Transparenz der Prüfung des Reservenachweises mithilfe eines Merkle-Tree-Hashing-Ansatzes unabhängig überprüfen. In ähnlicher Weise verfügen Anleger über ein Due-Diligence-Tool, mit dem sie relevante Daten über die Vermögensverwaltungspraktiken bestimmter Institutionen für ihre Kunden erhalten können. Dadurch verringert sich die Wahrscheinlichkeit, Gelder zu verlieren. Gleichzeitig beginnen Benutzer, den Depotbanken zu vertrauen, was diesen bei der Kundenbindung hilft.

Einschränkungen eines Reservenachweises

Trotz der oben genannten Vorteile hat die PoR-Prüfung auch einige Nachteile, die nicht übersehen werden dürfen. Das kritische Problem bei einer PoR-Prüfung ist, dass ihre Richtigkeit von der Kompetenz des Prüfers abhängt. Außerdem kann ein externer Prüfer in Zusammenarbeit mit dem betreffenden Depotverwalter ein betrügerisches Prüfungsergebnis erzielen.

Darüber hinaus kann eine Kryptowährungsbörse die Fakten manipulieren, da die Richtigkeit der verifizierten Salden nur zum Zeitpunkt der Prüfung gültig ist. Die Legitimität der Proof-of-Reserves-Prüfung kann auch durch den Verlust privater Schlüssel oder Benutzergelder beeinträchtigt werden. Darüber hinaus kann bei einer PoR-Prüfung nicht festgestellt werden, ob das Geld geliehen wurde, um die Prüfung zu bestehen.