Geschrieben von: DeFi Made Here
Zusammengestellt von: Shechao TechFlow
Das veToken-Modell von Curve Finance ermöglicht es Benutzern, CRV-Dollar für bis zu 4 Jahre zu sperren, eine Verwaltungsgebühr (in Stablecoins gezahlt) zu verdienen und über CRV-Zuteilungen in ausgewählten Pools abzustimmen.
Diese Protokolle, die Liquidität suchen, können sich dafür entscheiden, veCRV-Inhaber zu bestechen, um CRV-Zuteilungen an ihre Pools umzuleiten. Dies ist neben den Verwaltungsgebühren eine weitere Einnahmequelle für veCRV-Inhaber.
Eine Sperrung des CRV für vier Jahre ist für den Inhaber jedoch keine sehr attraktive Option.
Was ist die Lösung?
Wählen Sie die Verpackung Ihrer Liquidität:
cvxCRV von Convex Finance
sdCRV von Stake DAO
yCRV von Yearn
Die Liquiditätsverpackung ermöglicht es CRV-Inhabern, Gebühren und/oder Bestechungsgelder zu kassieren, ohne dass eine 4-Jahres-Sperrfrist erforderlich ist, und bietet die Möglichkeit, Positionen zu verlassen.
Was ist der Unterschied zwischen ihnen?
cvxCRV
Durch das Abstecken von cvxCRV können Sie 3 crv an Gebühren verdienen, plus Convex LP erhöhte CRV-Einnahmen und einen 10 %-Anteil an CVX-Tokens.
Bestechungserlöse (stimmrechte, die verkauft werden können) werden dem für die Stimmabgabe gesperrten CVX zugewiesen.
Daher werden die normalen Einnahmen von veCRV (Gebühren + Bestechungsgelder) zwischen cvxCRV und CVX aufgeteilt.
sdCRV
sdCRV verteilt die 3CRV-Gebühren und behält die Stimmrechte bei den Stakern.
Stimmrechte können an StakeDAO delegiert werden, das Markt- und OTC-Bestechung für optimale Renditen kombiniert.
Oder Benutzer können direkt über Paladin oder Votium Protocol auf Bestechungsgelder für das Stake DAO zugreifen.
Da StakeDAO Bestechungsgelder und Verwaltungsgebühren nicht zwischen sdCRV und dem nativen Token aufteilt, ist der effektive Jahreszins deutlich höher.
Staker erhalten für Bestechungsgelder 3 CRV, CRV und in SDT umgewandelte Belohnungen.
Um jedoch den höchsten jährlichen Zinssatz zu erhalten, müssen Benutzer den nativen Token SDT sperren.
Im Falle einer veSDT-Erhöhung wird die Stimmmacht der sdCRV-Staker um das 0,62-fache erhöht und kann basierend auf dem veSDT-Saldo und der Gesamtzahl der veSDT-Staker auf das 1,56-fache erhöht werden.
yCRV
Der Einsatz von yCRV bringt die höchsten Renditen aller Pakete.
Der Ertrag wird jedoch sinken, da noch Belohnungen aus dem traditionellen yvBOOST-Spendervertrag übrig bleiben.
Darüber hinaus geht 1/4 des gesamten yCRV an die Staatskasse, was den Ertrag für alle yCRV-Staker erhöht.
st-yCRV bietet ein „ein für alle Mal“ Benutzererlebnis, wobei die Einnahmen aus zwei Quellen stammen:
• Verwaltungsgebühren: Die verdienten Verwaltungsgebühren werden automatisch in mehr yCRV umgewandelt
• Bestechung: 1 st-yCRV = 1 veCRV-Stimmrechte werden auf dem Bestechungsmarkt verkauft, um die Rendite weiter zu steigern.
Im Gegensatz zu sdCRV geben Inhaber von st-yCRV ihr Stimmrecht auf, sodass das Protokoll es nicht verwenden kann, um für Curves zu stimmen.
vl-yCRV verfügt über Stimmrechte und befindet sich in der Endphase der Entwicklung, es werden jedoch Gebühren und Bestechungsgelder zugunsten von st-yCRV abgeschafft.
Welche Kompromisse gibt es bei der Paketierung dieser Ströme?
Vereinbarungsgebühr
Wahlrecht
Schutzhaken
Für die im Rahmen der Vereinbarung erbrachten Leistungen werden Vertragsgebühren erhoben (vom angezeigten effektiven Jahreszins abgezogen):
• cvxCRV 0 %
• sdCRV 16 %
• yCRV 10 %
Wahlrecht:
cvxCRV gewährt keine Stimmrechte und teilt keine Bestechungserlöse
yCRV gewährt keine Stimmrechte, aber Aktien erwirtschaften Bestechungsgelder
sdCRV stellt Stimmrechte und Bestechungseinkommen zur Verfügung, Stimmrechte und Bestechungseinkommen werden jedoch reduziert, um veSDT-Staker zu unterstützen.
Um die Bindung aufrechtzuerhalten, leiten alle Protokolle CRV an ihre jeweiligen LPs weiter.
Wenn der Bindungspreis unter 0,99 fällt, verwendet Stakedao die Bestechungseinnahmen, um sdCRV zu kaufen und an die Staker zu verteilen (ansonsten werden sie mit auf dem Markt gekauften SDT-Tokens bezahlt).
Wie spielt man CRV Liquidity Wrapping am besten?
Zunächst muss ich sagen, dass ich kein CRV oder dessen Wrapper besitze und hinsichtlich des CRV-Tokens und der lebenslangen Cashflows pessimistisch eingestellt bin.
Auch wenn etwa 50 % des CRV dauerhaft gesperrt sind, fehlt es immer noch an Anreizen, über die CRV-Emissionen hinaus zu kaufen.
Wenn das gesamte CRV gesperrt ist, werden die Erträge stark verwässert.
Da der CRV-Preis zusammen mit dem TVL in Curve Finance sinkt, sinkt auch der Bestechungswert.
Seit der Einführung von crvUSD sehe ich jedoch das Potenzial von Curve. Es kann mehr Handelsvolumen und TVL zurück auf die Plattform bringen.
Aber erst nach der tatsächlichen Bereitstellung werden wir sehen, wie es ausgeht.
Meiner Meinung nach gewinnt yCRV den Krieg gegen Curve-Liquiditäts-Wrapper, weil es die höchsten Erträge und die einfachste Benutzererfahrung bietet.
Wenn einige Benutzer veSDT besitzen, finden sie möglicherweise die sdCRV-Lösung attraktiver, da ihre Abstimmung alle Liquiditätssperren aller Benutzer gleichzeitig erhöht:
sdCRV
sdBAL
sdFXS
sdYFI
sdANGLE
Der absolute Verlierer ist in diesem Fall cvxCRV. Es hat die niedrigste Rendite, keine Stimmrechte oder Bestechungseinnahmen, schwache Bindungsmöglichkeiten usw.
Ich gehe davon aus, dass cvxCRV weiter an Wert verlieren wird, bis das Gleichgewicht mit den yCRV-Erträgen erreicht ist.
Ein weiteres Problem bei Convex besteht darin, dass es unwahrscheinlich ist, dass in absehbarer Zeit jemand neue cvxCRVs prägen wird – es gibt 50 Millionen „billige“ cvxCRVs auf dem Markt.
Das bedeutet, dass der Gesamtanteil (%) von Convex an der veCRV-Versorgung wahrscheinlich weiter sinken wird.
Ursprünglicher Link
