Ursprünglicher Autor: Jiang Haibo

Originalquelle: PANews

Der Wettbewerb im Bereich unbefristeter On-Chain-Verträge wird immer härter. Nachdem Synthetix, Vertex und andere auf Transaktionsprämien setzten, um den Markt zu dominieren, ging das einst führende GMX V1-Transaktionsvolumen zurück. Am 7. Oktober belief sich der Betrag der GLP-Mittel auf Arbitrum auf 360 Millionen US-Dollar, aber der effektive Jahreszins ist auf 5,65 % gesunken. Da GLP als Kontrahent der Händler Verluste erleiden kann, ist GLP nicht mehr in der Lage, Gewinne daraus zu erzielen Auch aus Sicht der Wettbewerbsfähigkeit flüchtet das Kapital weiter. Gleichzeitig steigen das Open Interest und das Handelsvolumen von GMX V2. Als unbefristeter Vertrag mit dem höchsten TVL verdient GMX immer noch Aufmerksamkeit. Die folgenden PANews interpretieren die Updates zu GMX V2 und vergleichen die Daten von V1 und V2 sowie die allgemeine Wettbewerbsfähigkeit von GMX.

GMX V1-Fehler und V2-Updates

Obwohl GMX V1 eine relativ vollständige On-Chain-Derivate-Lösung bietet und der On-Chain-Derivate-Markt mit dem höchsten TVL ist, gibt es viele Projekte, die GMX-Ideen aufgreifen, und es gibt auch mehrere Projekte, die auf GMX basieren, aber für einige Benutzer die Erfahrung möglicherweise nicht sehr gut: Die Transaktionsgebühren sind hoch, sowohl Long- als auch Short-Parteien zahlen möglicherweise hohe Kreditgebühren, was zu hohen Haltekosten führt, schwerwiegende Abweichungen im Long-Short-Verhältnis können zu Verlusten für GLP-Inhaber führen und Risiken in einem einzelnen Vermögenswert können auftreten Ursache Alle GLP-Inhaber müssen mit Verlusten rechnen.

GMX V2 wurde erheblich aktualisiert und kann fast als völlig andere Lösung angesehen werden. Die Aktualisierungen sind wie folgt.

  • Ersetzen Sie den einzelnen Liquiditätspool GLP durch mehrere risikoisolierte GM-Pools. Die Liquidität jedes Vermögenswerts ist unabhängig und kann mehr langfristige Vermögenswerte unterstützen. Wenn der Preis eines Vermögenswerts gefährdet ist (wie es beim AVAX-Preismanipulationsangriff der Fall war), sind nicht alle Liquiditätsanbieter gefährdet.

  • Die Einführung von Kapitalgebühren und die Entscheidung, ob Long-Positionen an Shorts oder Short-Positionen an Long-Positionen zahlen, basierend auf den offenen Positionen von Long- und Short-Positionen, trägt dazu bei, durch Arbitrageure ein Long-Short-Gleichgewicht zu erreichen.

  • Die Methode zur Erhebung der Währungsleihgebühren wurde von der bisherigen bidirektionalen Erhebung für Long- und Short-Positionen auf die Erhebung nur für Long- oder Short-Positionen basierend auf der Höhe der offenen Long- und Short-Positionen geändert.

  • Reduzieren Sie die Transaktionsgebühren von 0,1 % auf 0,05 % oder 0,07 %, je nachdem, ob der Handel die Long- und Short-Positionen in Richtung Gleichgewicht oder mehr Ungleichgewicht führt.

  • Führen Sie Preiseffekte ein, sodass Transaktionen, die tendenziell zwischen Long und Short ausgeglichen sind, günstigere Preise erhalten, während unausgeglichene Transaktionen negative Preiseffekte erhalten.

  • Fügen Sie weitere Funktionen hinzu, z. B. das Hinzufügen von Limit-Orders usw.

Die oben genannten Funktionen isolieren hauptsächlich Risiken zwischen Liquiditätsanbietern. Gleichzeitig werden Arbitrageure durch unterschiedliche Gebühren motiviert, die Long- und Short-Positionen auszugleichen und die Risiken von Liquiditätsanbietern zu reduzieren. Transaktionen, bei denen sich Long- und Short-Transaktionen tendenziell ausgleichen, haben niedrigere Transaktionsgebühren als die ursprünglichen Transaktionen, günstige Preiseffekte, keine Notwendigkeit, Kreditgebühren zu zahlen, und zusätzliche Einnahmen aus Finanzierungsgebühren.

GMX V1, V2 Datenvergleich

Handelsvolumen

Transaktionen in GMX können einfach in drei Kategorien unterteilt werden: Transaktionen, die in den Liquiditätspool (GLP oder verschiedene GM-Pools) eintreten oder diesen verlassen, Spottransaktionen und unbefristete Vertragstransaktionen. Nach offiziellen Angaben von GMX betrug das Gesamthandelsvolumen von V1 am 7. Oktober 20,99 Millionen US-Dollar und das Gesamthandelsvolumen von V2 15,01 Millionen US-Dollar. Unter den großen unbefristeten Verträgen war das Handelsvolumen von V1 und V2 in den letzten Tagen ähnlich; das Handelsvolumen von V1 ist jedoch um ein Vielfaches höher als das von V2; GM-Pool.

kosten

Die Kosten für GMX V1 sind immer noch deutlich günstiger als für V2. In der vergangenen Woche generierte Arbitrum Gebühren in Höhe von 557.000 US-Dollar für V1 und 110.000 US-Dollar für V2, was dem Fünffachen entspricht. Aus den Gebühren, die durch jede Transaktion in der folgenden Abbildung generiert werden, geht außerdem hervor, dass die Gebühren, die durch den unbefristeten V1-Vertrag generiert werden, normalerweise mehr als 50 % der Gesamtgebühren ausmachen. Der unbefristete V1-Vertrag hat ein höheres Transaktionsvolumen und ist höher als der unbefristete V2-Vertrag. Transaktionsgebührenverhältnis. Die jüngsten Gesamtausgaben liegen immer noch weit hinter den Höchstwerten der letzten 3 Monate.

TVL

In Bezug auf den TVL von V1 und V2 (nur unter Berücksichtigung von GLP- und GM-Pools) betrug der TVL (Arbitrum+AVAX) von V1 am 8. Oktober 396 Millionen US-Dollar, der TVL (Arbitrum+AVAX) von V2 41,57 Millionen US-Dollar und ersterer 9,5 Millionen US-Dollar mal Letzteres. Allerdings zeigt der TVL von V1 einen klaren Abwärtstrend, der TVL von V2 einen Aufwärtstrend und die Summe der beiden zeigt immer noch einen Abwärtstrend (wahrscheinlich, weil die GLP-Ausbeute auf etwa 5 % gesunken ist).

offenes Interesse

Betrachtet man das gesamte offene Interesse, tendieren die offenen Positionen von V1 und V2 zusammen immer noch nach unten, haben jedoch in den letzten 20 Tagen zugenommen. Am 8. Oktober beliefen sich die offenen Positionen von V1 und V2 zusammen auf 134 Millionen US-Dollar, wovon V1 107 Millionen US-Dollar und V2 27 Millionen US-Dollar betrug. Die Handelsvolumina der beiden unbefristeten Verträge lagen in letzter Zeit relativ nahe beieinander, was darauf hindeutet, dass V2 eine höhere Kapitaleffizienz aufweist.

Anzahl der Nutzer

Die Anzahl der GMX-Benutzer zeigt, dass es seit dem 26. September viele neue Benutzer in den unbefristeten Verträgen und Spot-Transaktionen von GMX V2 gab. Die Daten sind in den letzten Tagen stark zurückgegangen, was möglicherweise mit dem Neustart des Odyssey-Events durch Arbitrum zusammenhängt. Das neue Odyssey-Event beginnt am 26. Oktober und dauert 7 Wochen. Die Aufgaben der ersten Woche erfordern den Margin-Handel auf GMX V2. Am 7. Oktober betrug die Gesamtzahl der Benutzer von V1 901 und die von V2 942, was dem entspricht. Doch vor dem 26. September war die Zahl der Nutzer von V1 deutlich höher als die von V2.

allgemeine Wettbewerbsfähigkeit

Laut den von Dune @shogun zusammengestellten Daten ist das jüngste Gesamttransaktionsvolumen von On-Chain-Projekten mit unbefristeten Verträgen im Vergleich zu Juni und Juli zurückgegangen. Das Handelsvolumen ist zyklisch und am Wochenende normalerweise geringer.

Der Wettbewerb auf diesem Weg ist hart. Vor vier Monaten waren die Handelsvolumina von On-Chain-Perpetual-Contract-Projekten von hoch nach niedrig: GMX, Kwenta (Synthetix), Level, GNS und ApolloX (dYdX wurde nicht gezählt, und das Handelsvolumen von dYdX war immer noch der höchste). Aber die aktuelle Situation hat sich völlig verändert. Nimmt man die Daten vom 7. Oktober, ist das Transaktionsvolumen von hoch nach niedrig: Vertex, ApolloX, Kwenta, GMX, HMX.

Der Anteil von GMX am Handelsvolumen ist auf rund 10 % gesunken. Transaction Mining hat einen sehr offensichtlichen Einfluss auf das Transaktionsvolumen. Gleichzeitig ist GMX auch mit der Konkurrenz durch neue Projekte wie HMX konfrontiert Es gibt keine Token mehr für das Transaktions-Mining. Dies ist für das Projekt relativ ungünstig.

Aber die Situation könnte sich in naher Zukunft ändern (siehe Optimisms Transaktionsanreize für Synthetix/Kwenta), GMX beantragte 12 Millionen ARB über den kurzfristigen Arbitrum-Plan. Der Vorschlag hat nun die Genehmigungsbedingungen erreicht und GMX plant, die Mittel zu verwenden, um Anreize für die Liquidität und das Handelsvolumen von V2 zu schaffen sowie weitere Projekte auf GMX aufzubauen.

Bei den Gebühren machen die Gebühren von GMX nach wie vor den höchsten Anteil aus und machen derzeit etwa 30 % aller Gebühren aus. Dies kann auf eine höhere Transaktionsgebührenquote und zusätzliche Währungsleihgebühren im Vergleich zu anderen Projekten zurückzuführen sein. Allerdings ist auch zu beachten, dass verschiedene Projekte die Gebühren unterschiedlich verteilen. Beispielsweise werden die von Kwenta/Synthetix generierten Gebühren in der Anfangsphase alle den SNX-Stakern zugewiesen, während der Anteil der Gebühren, die von GMX nur den GMX/esGMX-Stakern zugewiesen werden, zutrifft Höchstens 30 %.

Zusammenfassung

GMX V2 ersetzt den GLP-Pool durch einen isolierten GM-Pool und fördert ein ausgewogeneres Long-Short-Verhältnis durch Kapitalgebühren, Kreditgebühren, Transaktionsgebühren, Preiseffekte usw. Wenn die Marktschwankungen jedoch gering sind, erobern Wettbewerber mit Anreizen für das Transaction Mining und niedrigeren Transaktionsgebühren mehr Marktanteile.

Die gesamten Gelder in GMX V2 fließen zwar weiter, aber die Rendite von GMX V1 beträgt in letzter Zeit möglicherweise nur 5 % stoppen. .

Allerdings könnte sich die Situation in naher Zukunft ändern. GMX hat 12 Millionen ARB im Rahmen des kurzfristigen Anreizplans von V2 beantragt, und die Kapitaleffizienz von V2 wird höher sein, was zu einer Veränderung für GMX führen könnte .

(Der obige Inhalt ist Auszug und Nachdruck mit Genehmigung unseres Partners PANews, Originaltextlink)

Erklärung: Der Artikel gibt nur die persönlichen Ansichten und Meinungen des Autors wieder und gibt nicht die objektiven Ansichten und Positionen der Blockchain wieder. Alle Inhalte und Meinungen dienen nur als Referenz und stellen keine Anlageberatung dar. Anleger sollten ihre eigenen Entscheidungen und Transaktionen treffen, und der Autor und der Blockchain-Kunde haften nicht für direkte oder indirekte Verluste, die durch die Transaktionen der Anleger verursacht werden.

Dieser Artikel „Transformationspfad von GMX: Marktleistung und Aussichtenanalyse von V1 bis V2“ erschien erstmals auf Blockchain.