Der „erstickende“ Kryptomarkt im September: Trauen Sie sich nicht, unten zu kaufen, sondern wagen Sie nur feste Investitionen

Kryptomarkt-Sekundärfonds Metrics Ventures Marktbeobachtungsleitfaden September:
1. Der Gesamtmarkt war im September schleppend, viele Indikatoren lagen auf dem niedrigsten Niveau des Jahres. **Daten zu Bitcoin- und Ethereum-Chips zeigen massive Verluste, Chips wurden verkauft und die Vertragspositionen gingen deutlich zurück.
2. MVC-Kaufvorgang. **Wir haben Mitte September eine bescheidene Kaufaktion durchgeführt und etwa 20 % unserer Ethereum-Position gekauft. Der Transaktionspreis betrug rund 1.600 US-Dollar. Dies bezieht sich hauptsächlich auf die folgenden positiven Signale: Nach drei Monaten Schwankungen bei Chips ist der potenzielle Verkaufsdruck bis zu einem gewissen Grad nachgelassen; die Marktstimmung zeigt Panik usw.
3. Der Hauptwiderspruch auf dem Markt ist immer noch der Mangel an Mitteln, und dieser Widerspruch kann jetzt nicht gelöst werden.
4. Der monatliche Bericht „Warten auf den Fischtod im Nassmarkt“ ist eine Metapher für unsere aktuelle Anlagestrategie. Bevor wir den Trend bestimmen, bleiben wir geduldig und warten auf das Erscheinen des tatsächlichen Allokationspunkts.
Dieser Artikel ist der Rückblick und Kommentar von Metrics Ventures zur Gesamtsituation und den Markttrends des Krypto-Asset-Marktes im September.
Der Titel dieses Monatsberichts stammt von einem berühmten Meme. Eine Tante ging zum Markt, um Fisch zu kaufen. Sie stand am Stand und starrte die Tante verwirrt an und fragte, welchen Fisch sie mochte Ich habe es nicht gekauft. Derselbe Fisch kostet 13 Yuan für lebenden Fisch und 3 Yuan für toten Fisch. Das ähnelt der Mentalität aller Zweitinvestoren, die mehr Münzen besitzen Sie sitzen jetzt am Spielfeldrand und warten nur darauf, dass die lebenden Fische sterben, und werden am Ende Schnäppchen machen.
Natürlich ist unsere Mentalität ähnlich. Die lebhafte token2049-Konferenz im September war wie ein nasser Markt. Einige der Fische waren weiß geworden, und es schwammen immer noch einige scheinbar dicke, große und kleine Fische herum Ich weiß genau, dass sie nicht mehr lange herumspringen können.
Wir haben Mitte September einige Aktivitäten zum Positionsaufbau durchgeführt und hauptsächlich etwa 20 % der ETH-Position gekauft. Der durchschnittliche Transaktionspreis lag bei etwa 1.600 US-Dollar, da die von uns beobachteten Signale zum Positionsaufbau einige geringfügige Änderungen in der Stimmung und den Chipniveaus mit sich bringen . .
Aus der Perspektive der Chips können wir beobachten, dass sich Bitcoin mit dem Rückgang des Marktes im chipintensiven Bereich von 29.000 bis 30.000 US-Dollar ansammelt und beginnt, sich in die Linie von 25.000 bis 26.000 US-Dollar zu bewegen, was darauf hindeutet, dass die vorherigen Gewinne aus dem Bitcoin-ETF und die XRP/DCG-Klage Die erwarteten Halteaufträge konzentrieren sich auf die Aufgabe, das Abschneiden von Fleisch und den Verkauf von Chips, und die Menge der Mittel auf dem Markt sorgt für relativ unterstützende Kaufaufträge. Auch die ETH weist entsprechende Chip-Merkmale auf. Derzeit liegt der Anteil der ETH-Chips, die Verluste in der Kette erlitten haben, bei etwa 50 %, was den Merkmalen früherer Panik-Tiefpunkte ähnelt rausgeworfen. (Durch die Beobachtung von On-Chain-Daten haben wir auch festgestellt, dass Arbitrum am 10. und 11. September ein groß angelegtes Walfangverhalten mit einer allgemeinen Verlustspanne von 30-40 % erlebte. Dies bedeutet auch, dass seit Juni große Investoren Die Geduld des Wals mit dem Markt hat endlich ein Ende.)
Auch aus emotionaler Sicht schlug die Marktstimmung schnell in den Pessimismus um.
Wie aus dem Bild oben hervorgeht, verzeichnen nach fast 11 Monaten Marktkorrektur mehr als 97,5 % der kurzfristigen BTC-Chips schwankende Verluste und fallen von 30.000 $ auf 25.000 $. Der absolute Rückgang mag nicht riesig erscheinen, aber er ist schmerzhaft Der Grad ist tatsächlich sehr drastisch, und eine Marktbereinigung auf diesem Niveau sollte zu einer Marktabkühlungsphase von etwa einem Monat führen können.
Aus den Vertragspositionsdaten geht hervor, dass allein die BTC-Vertragsposition der Binance-Plattform vom Höchststand von 4,81 Milliarden US-Dollar auf 2,88 Milliarden US-Dollar zurückging, was einem Rückgang von etwa 40 % zum deprimierendsten Zeitpunkt des Marktes Anfang Januar 2023 entspricht Während der US-Bankenkrise im März lag diese Zahl bei etwa 2,85 Milliarden US-Dollar, was darauf hindeutet, dass das Scheitern einer Reihe positiver Erwartungen Mitte September das Vertrauen der Marktteilnehmer und des Marktes tatsächlich stark zerstört hat Die Hebelwirkung wurde stark reduziert. Darüber hinaus erholte sich die OI-Position des Kontrakts im Laufe des Septembers langsam, der Gebührensatz war mittelgroß und es herrschte im Grunde eine deprimierte Stimmung, in der sich niemand traute, Long- oder Short-Positionen einzugehen.
Wenn wir genauer hinsehen, können wir anhand des stündlichen Marktpreises von BTC in der folgenden Abbildung grob erkennen, dass die engen Schwankungsbreiten des Marktes im September wirklich ein Höllenmodus für Vertragsfonds sind. Das Phänomen des Door-Drawings ist häufig liquidiert, wenn es steigt und wenn es fällt, es stieg zuerst und fiel dann, und es wurde sogar wiederholt liquidiert (schlecht). Es ist also offensichtlich, dass die Stimmung bei Bitcoin bei 27.000 US-Dollar tatsächlich gedrückter ist als bei 16.000 US-Dollar. Die Merkmale eines tiefen Bärenmarktes sind offensichtlich. Der gesamte September und sogar Oktober befinden sich in der Phase der Schockverdauung und des Verkaufs Druck.
Nicht nur die Spot- und Vertragsstimmung auf dem Markt ist gedrückt, auch der On-Chain-Meme-Markt, über den extrem linke Akteure der Branche gerne spekulieren, ist völlig cool. Wie in der folgenden Abbildung dargestellt, erreichte die ETH-Netzwerk-Gasbasis seit dem Abschluss der Fusion selten einen Inflationszustand, wie aus den von uns überwachten Mempool-Transaktionsdaten hervorgeht Es gibt kein Transaktionssteuergesetz. Die Aktivität der Währung ist stark zurückgegangen.
Darüber hinaus hat das DEX-Handelsvolumen im September 2023 noch nicht 30 Milliarden überschritten, was nicht so gut ist wie die 40 Milliarden im Dezember 2022. Außerdem wurde seit 2021 ein Rekordtief beim DEX-Einzelmonatshandelsvolumen verzeichnet – das ist auch der Fall Entsprechend unserem intuitiven Gefühl ist die Marktbegeisterung für BTC mit 27.000 US-Dollar tatsächlich sogar geringer als die mit 16.000 US-Dollar.
Als wir feststellten, dass der Markt feststeckte und schrumpfte und die Stimmung äußerst deprimiert war, entschieden wir uns, in den Markt einzusteigen, um in kleinem Umfang Tiefstpreise zu kaufen. Dies bedeutet nicht, dass wir glauben, dass der Markt kurzfristig nennenswerte Erholungsmöglichkeiten haben wird, sondern dass die aktuelle Position blutige Spot-Chips freigesetzt hat (der Anteil der Chips, die Verluste realisiert haben, ist hoch) und die Leverage-Reinigung relativ ist gründlich (die Positionen liegen nahe am niedrigsten Stand des Jahres, das Long-Short-Verhältnis ist niedrig), die Stimmung ist extrem gedrückt (die Volumenenergie ist schwächer), der Markt hat ein Signal gegeben, dass er zur Übernahme neigt, und es ist derzeit eine Position mit einem guten Risiko-Rendite-Verhältnis. Als langfristige Allokation ist der Preis angemessen, auch wenn kurzfristig ein Absturzrisiko besteht, können wir den Verlust auch bei a stoppen Preis mit klaren Zielen und minimalen Kosten.
Es kommt vor, dass einige Screenshots über den BTC-Kalendereffekt in letzter Zeit auf dem Markt weit verbreitet sind. Die Hauptbedeutung ist, dass die Leistung des Kryptowährungsmarktes im Oktober sehr wahrscheinlich sehr gut sein wird und es eine lebhafte Alt-Saison geben wird. Der Kalendereffekt ist ein Rätsel und wir haben keine allzu optimistischen Erwartungen für den Markt im Oktober.
Derzeit atmet der Markt kaum auf von dem Reduktionsspiel. Der Gesamtmarktwert der Top-5-Stablecoins ist im vergangenen Monat nicht wesentlich gesunken. Es kann höchstens als ein Upgrade auf ein Aktienspiel angesehen werden. In diesem Fall handelt es sich bei dem Markt immer noch größtenteils um eine überverkaufte Erholung mit begrenztem Spielraum nach oben, und die treibende Kraft für den Anstieg liegt ebenfalls auf dem Kassaniveau. Da im Allgemeinen alle Spieler auf dem Spielfeld niedrige Positionen haben, besteht eine gewisse Kaufkraft, um Short-Positionen abzudecken. Durch Marktforschung haben wir herausgefunden, dass sich sekundäre Institutionen und Einzelinvestoren mit einem Kapital von mehr als 100 Millionen US-Dollar für die Schnäppchenjagd im kleinen Maßstab mit einer festen Investitionsmentalität entscheiden.
Sollte es aufgrund der schwachen Marktliquidität und der geringen Marktkapitalisierung wirklich zu einer sogenannten Altcoin-Saison kommen, können einige Short-Covering-Fonds enorme Gewinne bringen, aber es wird auch eine große Anzahl von Altcoins geben, die um Gelder voneinander konkurrieren, was dazu führt Eine sehr schnelle Rotation der Themen ist gewalttätig, der Markt weist eine geringe Nachhaltigkeit auf und es wird geschätzt, dass er keine nennenswerten gewinnbringenden Effekte erzielen kann. Der Wert der Teilnahme am kurzfristigen Handel ist gering Wenn Sie nicht schnell genug entkommen, wird es zu einer unglücklichen Ausstiegsliquidität.
Der Markt ist eingefroren und die Volatilität hat nach und nach neue Tiefststände erreicht. Der Anteil der langfristig orientierten Chips ist langsam gestiegen. Kurzfristige Anleger haben immer wieder nach höheren Preisen gejagt und dabei ein trübes Gefühl hinterlassen der Unfähigkeit, auf und ab zu kommen – die Unsicherheiten des Marktes. Der Hauptwiderspruch ist immer noch der Mangel an Mitteln, der jetzt nicht gelöst werden kann.
Der Kern des Hauptkonflikts liegt immer noch bei der Fed-Zinssitzung, die eine Zinserhöhung aussetzte, aber der Markt interpretierte dies so, dass die Zinssätze während des Nationalfeiertags noch lange hoch bleiben würden Der Haushaltsbeschluss der US-Regierung für das neue Geschäftsjahr wurde ebenfalls geschlossen. Der entscheidende Punkt ist, dass die US-Anleiherenditen wieder auf das Niveau von 2008 gestiegen sind, US-Aktien, Gold und Rohöl eingebrochen sind, der US-Dollar gestiegen ist und die Märkte in Übersee stark erschüttert wurden , und es sind Anzeichen einer knappen Liquidität aufgetaucht – das ist auch der Hauptkonsens auf dem aktuellen Kryptomarkt. Die Walspieler, die nackt von der Seitenlinie auf den Fischteich starren, warten im Allgemeinen auf den Zusammenbruch von den US-Aktienmarkt von 2023Q4 bis 2024Q1, wobei der Zusammenbruch des US-Aktienmarktes oder eine Zinssenkung als Signal genutzt wird, um zu bestätigen, dass der Fisch vollständig gestorben ist (die Geister von 312 Erinnerungen hallen wider).
Wir sind darüber weiterhin besorgt, möchten aber dennoch betonen, dass wir uns ab 2023 nicht mehr auf Makroinformationen verlassen werden, um Investitionsentscheidungen im Kryptomarkt zu treffen. Wir sind keine Makroexperten. Das Ende des Zinserhöhungszyklus bedeutet nicht den Beginn des Zinssenkungszyklus In jedem Zinserhöhungszyklus wird in irgendeinem Winkel der Erde eine Blase platzen, und es ist nicht unbedingt der US-Aktienmarkt, der dieses Mal platzen wird, ob und wann er zusammenbrechen wird; wenig hilfreich für unsere „Shuttle“-Entscheidungsfindung.
Kurz gesagt, auf dem Markt herrscht derzeit Geldmangel, und wir wissen für eine Weile nicht, woher das Live-Geld kommt. Wir müssen uns möglicherweise mit einer Situation auseinandersetzen, in der Bitcoin unendlich seitwärts im Schwankungsbereich von 15 % schwankt. Fisch, Fisch, wann wirst du sterben?
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Kryptowährungsmarkt im September weiterhin in der Flaute steckt und wir weiterhin vorsichtig sind. Bis sich das Marktkapital verbessert, können Volatilität und Schock anhalten. Wir werden weiterhin auf die Fundamentaldaten achten, zeitnahe Allokationen vornehmen und geduldig auf den tatsächlichen Kaufargument warten.