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Die PayPal-Aktien sind seit Jahresbeginn um fast 20 % gefallen, nachdem die Anleger den Fintech-Riesen aufgrund seiner problematischen Erfolgsbilanz bei der Umsetzung als „Zeig mir“-Story betrachteten. Während das KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) von PayPal von rund 16 darauf hindeutet, dass die Aktie relativ günstig ist, insbesondere im Vergleich zu Mitbewerbern, ist die wahre Geschichte etwas komplizierter.

Günstige Bewertung

Eine attraktive Bewertung reicht nicht aus, um eine Bullenthese aufzustellen. Da die Aktien auf dem niedrigsten Stand seit 2017 gehandelt werden, stellen die Herausforderungen, vor denen PayPal steht, für wachstumsorientierte Anleger möglicherweise eine Wertfalle dar.

In den letzten 18 Monaten fielen die PayPal-Aktien um 35 % und blieben damit um mehr als 40 % hinter dem S&P 500 zurück. Tatsächlich erlebte die Aktie einen erheblichen Rückgang und fiel von ihrem Allzeithoch um 81 % auf den aktuellen Stand im August 2023.

Dieser Rückgang könnte für Investoren eine attraktive Gelegenheit darstellen. Darüber hinaus hat PayPal seine Strategie angepasst und sich von aggressiven Übernahmen abgewandt. Relativ gesehen hat sich die fundamentale Bewertung von PayPal mit dem Rückgang des Aktienkurses verbessert. Die Aktie wird zu ihrem niedrigsten KGV seit fünf Jahren gehandelt.

Angesichts des Ausmaßes des Ausverkaufs im letzten Jahr oder so könnten einige Anleger die Aktie aufgrund ihrer attraktiven Bewertung attraktiv finden. Hier wird es jedoch komplizierter.

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Warum PayPal eine Wertfalle sein kann 

Bei der Analyse der Herausforderungen von PayPal und der Faktoren, die hinter dem Ausverkauf stehen, ist es wichtig, das Wettbewerbsumfeld zu berücksichtigen. Der Kern der Bären-These von PayPal ist die Überzeugung, dass das Unternehmen in den kommenden Jahren wahrscheinlich mit zunehmender Konkurrenz konfrontiert sein wird, nicht nur von Fintech-Konkurrenten, sondern auch von Technologie-Bigwigs wie Apple.

So hat beispielsweise PayPals Venmo, das in der Vergangenheit starke Volumenzuwächse verzeichnete, kürzlich eine Abflachung seiner Wachstumskurve erlebt. Dies ist wahrscheinlich eine Folge der zunehmenden Konkurrenz durch Squares Cash App.

Zusätzlich zur zunehmenden Konkurrenz weisen viele Analysten darauf hin, dass das Wachstum des Bruttogewinns in Dollar – ein von Investoren aufmerksam beobachteter Indikator, da er die Schwankungen der Bruttomargen zwischen den Geschäftsbereichen von PayPal berücksichtigt – einen deutlichen Rückgang verzeichnet hat.

Das Wachstum des Bruttogewinns in Dollar stagnierte im Jahr 2022 nahezu und ist im Jahr 2023 seit Jahresbeginn nur um 1 % gestiegen. Dies ist ein deutlicher Rückgang gegenüber den Wachstumsraten von 17 % im Jahr 2021 und 22 % im Jahr 2020. Die Gründe für diese plötzliche Verlangsamung des Bruttogewinnwachstums sind wahrscheinlich vielschichtig, obwohl zwei Faktoren hervorstechen: 1) Die Verlangsamung des Wachstums der margenstarken Marken-Checkout-Buttons von PayPal und 2) die aggressive Preisstrategie, die PayPal mit Braintree verfolgt.

Ein weiterer klarer Vorteil gegenüber der PayPal-Aktie sind die häufigen Führungswechsel. Während PayPal kürzlich einen neuen CEO vorgestellt hat, bleiben einige andere leitende Positionen unbesetzt, darunter COO, CFO, Chefstratege usw.

Was bedeutet das alles also für die PayPal-Aktie?

Die PayPal-Aktie verzeichnet in den letzten beiden Jahren einen klaren Abwärtstrend, da das Unternehmen mit erheblichen grundlegenden Herausforderungen konfrontiert ist, einschließlich der starken Konkurrenz im Bereich Marken- und No-Name-Checkout, die zu einem langsamen Wachstum des Bruttogewinns und einer Verlangsamung des Wachstums sowohl beim Umsatz als auch beim Gewinn führen könnte.

Während der Ausverkauf aus Bewertungssicht eine attraktive Investitionsmöglichkeit geschaffen hat, sollten Anleger die Bewertung angesichts der drohenden fundamentalen Risiken sowie des schwierigen makroökonomischen Umfelds, das durch den geldpolitischen Ansatz der Fed, der auf längere Sicht höhere Zinsen anstrebt, geprägt ist, abwägen.

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Glauben Sie, dass PayPal eher eine Wertfalle als eine attraktive Investitionsmöglichkeit ist? Lassen Sie es uns in den Kommentaren unten wissen.

Der Beitrag PayPal: Eine Kaufgelegenheit oder eine Wertfalle? erschien zuerst auf Tokenist.