Obwohl der Hintergrund der Zinssenkungen in den Jahren 2019 und 2024 jeweils mit den geldpolitischen Anpassungen der Fed verbunden ist, gibt es erhebliche Ähnlichkeiten und Unterschiede im wirtschaftlichen Umfeld und den dahinter stehenden politischen Beweggründen.
Hintergrund der Zinssenkung im Jahr 2019
Wirtschaftsumfeld
Abschwächung der Weltwirtschaft: Das globale Wirtschaftswachstum verlangsamte sich im Jahr 2019 deutlich, und sowohl der Internationale Währungsfonds (IWF) als auch die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) senkten ihre Erwartungen für das globale Wirtschaftswachstum [1].
Handelsunsicherheit: Der Handelskrieg zwischen den USA und China und andere geopolitische Risiken haben die wirtschaftliche Unsicherheit erhöht und sich auf Unternehmensinvestitionen und Exporte ausgewirkt [3].
politische Treiber
Vorsorgliche Zinssenkungen: Die Federal Reserve senkte die Zinsen im Jahr 2019 dreimal (Juli, September und Oktober), hauptsächlich als Reaktion auf Risiken, die sich aus der Verlangsamung des globalen Wirtschaftswachstums und der Handelsunsicherheit ergeben. Diese Zinssenkungen werden als „vorsorgliche Zinssenkungen“ bezeichnet und sollen verhindern, dass die Wirtschaft in eine Rezession abrutscht [2].
Niedrige Inflation: Obwohl der US-Arbeitsmarkt stark ist, liegt die Inflationsrate weiterhin unter dem Ziel der Federal Reserve und der Kernpreisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) verfehlte das Ziel von 2 % [1][3].
Hintergrund der Zinssenkung im Jahr 2024
Wirtschaftsumfeld
Der Inflationsdruck hat nachgelassen: Im Jahr 2024 wird der Inflationsdruck in den großen Volkswirtschaften weltweit deutlich nachlassen. Beispielsweise ist die Inflationsrate in der Eurozone wieder auf rund 2 % gesunken[4].
Verlangsamtes Wirtschaftswachstum: Obwohl der Inflationsdruck nachgelassen hat, bleibt das globale Wirtschaftswachstum schleppend, insbesondere aufgrund der niedrigen Wirtschaftswachstumsraten in der Eurozone und anderen entwickelten Volkswirtschaften[4].
politische Treiber
Nachlassendes Wirtschaftswachstum: Der Hauptgrund für die Zinssenkung der Fed im Jahr 2024 besteht darin, auf das nachlassende Wirtschaftswachstum zu reagieren. Obwohl die Inflation gesunken ist, reicht das Wirtschaftswachstum immer noch nicht aus, um hohe Zinsen zu stützen [5].
Geldpolitische Anpassung: Nachdem die Federal Reserve den aggressivsten Zinserhöhungszyklus seit Jahrzehnten erlebt hatte, begann sie Ende 2023 mit der Umstellung auf Zinssenkungen und setzte diesen Trend im Jahr 2024 fort, um das Wirtschaftswachstum zu unterstützen und den Arbeitsmarkt zu stabilisieren [4][ 5].
Zusammenfassung von Gemeinsamkeiten und Unterschieden
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Hintergrund der Zinssenkungen in den Jahren 2019 und 2024 zwar sowohl die globale Konjunkturabschwächung als auch die politischen Anpassungen der Federal Reserve mit sich bringt, dass es im Jahr 2019 jedoch eher um präventive Reaktionen auf wirtschaftliche Risiken geht, während es im Jahr 2024 um die Reaktion auf den Rückgang der wirtschaftlichen Inflation geht Das Wachstum ist schwach.