Warum verkauft Deutschland seine beschlagnahmten Bitcoins nicht auf Auktionen, sondern direkt an Börsen?
Dass die Strafverfolgungsbehörden Bitcoins beschlagnahmt haben, ist nichts Neues. Doch in letzter Zeit hat sich die Art und Weise geändert, wie die Behörden ihre beschlagnahmten Bitcoins liquidieren – und das hat auf den Märkten für Chaos gesorgt.
Nachdem das deutsche Bundeskriminalamt gestern Bitcoins im Wert von 75 Millionen Dollar an Börsen transferiert hatte, hat es allein heute Morgen weitere Bitcoins im Wert von 84 Millionen Dollar transferiert, wie aus der Blockchain-Analyseplattform Arkham hervorgeht.
Zum Zeitpunkt des Schreibens dieses Artikels wurden bereits 30 Millionen US-Dollar an das Handelsunternehmen Flow Traders weitergeleitet.
Dieser Verkauf der beschlagnahmten Bitcoins an Börsen – gepaart mit der bevorstehenden Freigabe der Bitcoin-Bestände von Mt. Gox – hat die Diskussionen darüber neu entfacht, wie Regierungen mit der Liquidation groß angelegter Kryptowährungen umgehen.
Es war nicht immer der Fall, dass staatliche Geldbörsen große Tranchen Bitcoin an Börsen schickten.
Arthur Cheong, Gründer, CEO und CIO von DeFiance Capital, fragte sich auf Twitter laut, warum Regierungen von der Durchführung öffentlicher Auktionen abrücken.
„Warum bevorzugen Regierungen den Verkauf von BTC entweder über OTC oder direkt an Börsen im Vergleich zu Auktionen, wie sie es früher getan haben“, schrieb er. „Diese BTC werden aufgrund ihrer Herkunft und ihres sauberen Hintergrunds wahrscheinlich auch einen Aufschlag erzielen.“
Matthew Kaye, Leiter für Betrieb und Strategie bei Intuition Systems, erklärte gegenüber Decrypt, dass es den Anschein habe, als würden Regierungen der Zweckmäßigkeit Vorrang vor der Gewinnmaximierung einräumen.
„Das US-Defizit deutet darauf hin, dass die Regierung dem Verkauf ihrer Bitcoin-Bestände möglicherweise keine Priorität einräumt oder nicht über die erforderliche Sachkenntnis verfügt, um den Wert zu maximieren“, sagte er.
„Wahrscheinlich wird der Verkauf dieser Lagerbestände als eine einfach zu erledigende Aufgabe angesehen, wobei der einfachste und schnellste Weg dem Erzielen des bestmöglichen Preises vorgezogen wird.“
Das ist vielleicht nicht der einzige Grund. In vielen Fällen stellen Regierungen fest, dass sie auf großen, unrealisierten Gewinnen sitzen, sagt Ganesh Swami, CEO und Mitbegründer von Covalent.
„Der Großteil der BTC wurde sichergestellt/konfisziert, als sie unter 20.000 lagen“, sagte Swami. „Ein Unterschied von 5-10 % ist ihnen eigentlich egal.“
Diese Ansicht lasse darauf schließen, dass die Regierungen mit den bereits erzielten erheblichen Gewinnen zufrieden seien, was die potenziellen Prämien aus Auktionen weniger attraktiv mache, fügte er hinzu.
Bitcoin-Auktionen auf Silk Road
Die Entwicklung staatlicher Strategien zur Bitcoin-Liquidation lässt sich auf frühe, Aufsehen erregende Fälle zurückführen.
Der United States Marshals Service (USMS) war ein Vorreiter bei Bitcoin-Auktionen und verkaufte insbesondere in den Jahren 2014 und 2015 beschlagnahmte Vermögenswerte aus dem Darknet-Markt Silk Road. Der USMS soll jedoch auch Milliarden von Dollar verloren haben, weil er seine beschlagnahmten Bitcoins zu früh verkaufte.
Mit der Reifung des Kryptowährungsmarktes und der Verbesserung der Liquidität sind jedoch viele Regierungen zu marktbasierten Methoden übergegangen.
Der finnische Zoll beispielsweise ging im Jahr 2023 eine Partnerschaft mit Kryptowährungsmaklern ein, um etwa 1.890 Bitcoins zu verkaufen, die im Rahmen von Strafermittlungen beschlagnahmt worden waren.
In ähnlicher Weise arbeitete die schwedische Vollstreckungsbehörde im Jahr 2021 mit einer Kryptowährungsbörse zusammen, um beschlagnahmte Bitcoins über deren Handelsplattform zu verkaufen.
Darren Franceschini, Mitbegründer von Fideum, weist auf einen weiteren Faktor hin, der staatliche Entscheidungen beeinflusst: Käufer möchten möglicherweise die Finger von Geldern lassen, die auf illegale Weise erworben wurden.
„Die Gründe, warum Regierungen Bitcoin (BTC) lieber auf dem freien Markt als über Auktionen verkaufen, liegen wahrscheinlich in der Herkunft der von ihnen gehaltenen BTC, die oft mit illegalen Aktivitäten in Verbindung steht“, sagte er. „Infolgedessen ziehen es Institutionen im Allgemeinen vor, saubere BTC zu erwerben, anstatt BTC, die mit illegalen oder alternativen Aktivitäten in Verbindung stehen.“
Diese Erkenntnis unterstreicht ein potenzielles Paradoxon: Während die saubere Herkunft von Bitcoins nach der Beschlagnahmung durch die Regierung bei Auktionen einen höheren Preis erzielen könnte, könnte ihre Verbindung zu Kriminalfällen sie für Institutionen, die sie sonst kaufen möchten, weniger attraktiv machen.
Die bevorstehende Liquidation der Bitcoin-Bestände von Mt. Gox macht die aktuelle Marktdynamik noch komplexer.
Allerdings läge es in diesem Fall an den einzelnen Gläubigern, die seit über einem Jahrzehnt auf die Rückzahlung ihrer Gelder warten, ob sie die Gewinne aus ihren Bitcoins realisieren wollen.
Am frühen Freitagmorgen scheint der Treuhänder von Mt. Gox während des asiatischen Handels Bitcoins im Wert von 2,7 Milliarden Dollar aus dem Cold Storage geholt zu haben, so Arkham.