Galaxy Digital: Bitcoin stürzte letzte Woche ab, die Inhaber hatten keine Angst, 25.000 ist das wichtigste Unterstützungsniveau

Originalquelle: Galaxy Digital
Zusammengestellt von: Kate, Marsbit
Am 18. August erlebte Bitcoin einen großen Schuldenabbau, bei dem BTCUSD innerhalb von zwei Stunden mehr als 10 % verlor. Diese Abwärtsbewegung hat Bitcoin aus der historisch niedrigen Volatilität erweckt.
Hauptpunkte
• Das offene Interesse an Futures verzeichnete den stärksten Rückgang seit dem FTX-Crash im November 2022, wobei mehr als 2,75 Milliarden US-Dollar an offenen Positionen vom Bitcoin-Futures-Markt vernichtet wurden.
•Kurzfristige Inhaber müssen mit erheblichen nicht realisierten Verlusten rechnen, die kurzfristig zu weiteren Rückgängen führen könnten;
•Langfristige Inhaber sammeln weiterhin Bestände an, wobei mehr als 40 % des BTC-Angebots seit mehr als drei Jahren in der Kette sind, was einen Rekordwert für diese Kennzahl darstellt;
• Kleine Besitzer (<=10 BTC) akkumulieren weiterhin, haben aber noch nicht die Niveaus erreicht, die bei anderen Preisrückgängen im Jahr 2023 zu beobachten waren;
•Basierend auf technischen und On-Chain-Fundamentalindikatoren sind 25.000 USD eine wichtige Marke, die es zu beobachten gilt.
Unfallanalyse
Am 18. August kam es bei Bitcoin zu einer umfassenden Neubewertung, wobei der Kurs zwischen 16 und 18 Uhr Eastern Time um etwa 10 % fiel.
Die Bewegung führte dazu, dass BTCUSD unter die gleitenden Durchschnitte der letzten 200 Tage und 200 Wochen fiel.
Während und nach dem Ereignis sank das Open Interest im Markt für unbefristete Futures um etwa 2,75 Milliarden US-Dollar. Dies ist das größte Bitcoin-Deleveraging-Ereignis seit dem FTX-Crash Anfang November 2022, wobei die Liquidation von Long-Positionen zu Zwangsverkäufen führte und den Rückgang verstärkte.
Verschärft wurde dieser Trend durch die geringen Handelsvolumina an den Börsen. Über alle Token und großen Börsen hinweg sind die monatlichen Handelsvolumina in USD auf dem niedrigsten Stand seit Oktober 2020, vor Beginn des letzten Bullenzyklus.
Verschärft wurde dieser Trend durch die geringen Handelsvolumina an den Börsen. Über alle Token und großen Börsen hinweg sind die monatlichen Handelsvolumina in USD auf dem niedrigsten Stand seit Oktober 2020. (Bevor der letzte Bullenmarktzyklus begann)
Betrachtet man die Bitcoin-Handelsvolumina an den in Bitcoin denominierten Börsen, so ist das monatliche Handelsvolumen von Bitcoin aufgrund der jüngsten geringen Volatilität auf den niedrigsten Stand seit mindestens 2,5 Jahren gesunken. Tatsächlich ist das Bitcoin-Handelsvolumen seit März, als der Handel nach dem Zusammenbruch der Banken im Silicon Valley stark anstieg, von Monat zu Monat gesunken (mit der kleinen Ausnahme im Juni, als BlackRock seinen ETF-Antrag ankündigte).
Während Bitcoin im Vergleich zu historischen Normen in einem Umfeld geringer Volatilität verbleibt, ist die realisierte Volatilität auf 30-Tage-Basis leicht gestiegen.
Ein Blick auf das Bitcoin-Angebot
Zum Zeitpunkt des Schreibens dieses Artikels wird Bitcoin bei etwa 26.000 US-Dollar gehandelt. 25.000 US-Dollar sind eine wichtige Marke, die es zu beobachten gilt, da sie seit Mai 2022 mehrfach sowohl als technische Unterstützung als auch als Widerstand fungierte, wobei der Flash-Crash vom Donnerstag hier Unterstützung fand. Dieses Niveau fällt auch auf, wenn man sich das Bitcoin-Angebot in der Kette ansieht. 22 % des Bitcoin-Angebots wechselten zwischen 25.300 und 31.575 US-Dollar den Besitzer.
Tatsächlich hat das Angebot an Bitcoin, das von kurzfristigen Inhabern mit Verlust gehalten wird (d. h. unter dem Niveau, auf dem es sich zuletzt in der Kette bewegt hat), seinen höchsten Stand seit Januar erreicht. (Kurzzeitinhaber sind Unternehmen, die Token weniger als 155 Tage halten).
Trotzdem sind über 60 % des Bitcoin-Angebots in der On-Chain „profitabel“, was bedeutet, dass der Preis in der On-Chain beim letzten Mal niedriger war als der heutige Preis.
Die Unterstützung nimmt weiter zu
Nach dem Vorfall vom 18. August haben einige kleine Adressen ihre Bitcoin-Bestände erhöht. Bitcoin gibt jeden Tag etwa 900 neu geprägte BTC frei und die kumulierte Anzahl von Adressen mit On-Chain-Guthaben von höchstens 10 BTC hat diesen Wert seit Donnerstag überschritten. Auf rollierender 30-Tage-Basis tendiert diese Gruppe dazu, sich in Stresszeiten anzuhäufen, mit großen Spitzen während der Bankenpleiten im Silicon Valley und dem Rückgang auf 25.000 Dollar Anfang Juni.
Langfristige Inhaber haben seit März netto Aktien hinzugekauft (auf rollierender 30-Tage-Basis).
Seit der Entschuldung gab es zudem nicht viele Token-Burn-Tage. Dies deutet darauf hin, dass nur wenige alte Token online gegangen sind und sich in der Kette bewegt haben. Dies deutet weiter darauf hin, dass Langzeitinhaber ihre lange gehaltenen Positionen nicht aufgeben.
Und schließlich erreicht der Anteil des Bitcoin-Angebots, der sich seit mehr als drei Jahren nicht verändert hat, ein Allzeithoch von über 40 %. Langfristige Inhaber erhöhen ihre Bestände kontinuierlich und halten sie länger.
Katalysatoren für den Rest des Jahres 2023
Mit Blick auf den Rest des Jahres 2023 sind relativ wenige Katalysatoren bekannt, die sich jedoch größtenteils in wenige Kategorien einteilen lassen: Gerichtsverfahren, Gesetzgebung und Makroökonomie.
•Gerichtsverfahren. Marktbeobachter gehen allgemein davon aus, dass das bevorstehende Urteil im Fall Grayscale gegen die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde SEC der unmittelbarste potenzielle Katalysator ist. In diesem Fall strebt Grayscale eine Überprüfung der Entscheidung der SEC aus dem Jahr 2022 an, die Umwandlung von GBTC in einen ETF abzulehnen. Gerichtsbeobachter gingen größtenteils davon aus, dass Grayscale gewinnen würde, da der Richter die Argumente der SEC während der mündlichen Verhandlung im März akzeptierte. Der Sieg von Grayscale wird wahrscheinlich nicht zur Genehmigung der Umwandlung von GBTC in einen ETF führen, könnte aber dazu führen, dass die SEC den Antrag von Grayscale erneut prüft. Auch die Entscheidung der SEC über ihren Antrag auf Klageabweisung im Fall Coinbase und die Entwicklungen in einer Reihe von Fällen gegen Binance könnten den Markt beeinflussen.
•Gesetzgebung. Das US-Repräsentantenhaus erwägt derzeit einen Gesetzentwurf zur Formalisierung der Kryptomarktstruktur und der Regeln für die Ausgabe von Stablecoins. Wenn die Gesetzesentwürfe im Repräsentantenhaus genügend Unterstützung finden, um den Senat zum Handeln zu zwingen, werden die Kryptomärkte wahrscheinlich positiv reagieren.
•Makrobedingungen. Ein weiterer Zusammenbruch des Anleihenmarktes hätte negative Auswirkungen auf riskante Anlagen, einschließlich Bitcoin, und die globalen Zentralbanken könnten die Zinssätze weiter erhöhen. Bestimmte makroökonomische Ereignisse, wie etwa weitere Probleme im Bankensystem oder Herabstufungen durch Ratingagenturen, könnten jedoch günstige Bedingungen für Bitcoin schaffen, wie dies nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank im März der Fall war. Und schließlich könnte sich die Performance von Bitcoin verbessern, wenn die Zentralbanken weltweit ein Ende der Zinserhöhungen oder sogar den Beginn eines Lockerungszyklus signalisieren.
Diese Katalysatoren könnten zu erhöhter Volatilität führen, da wir uns in ein aktiveres Herbsthandelsumfeld bewegen.
Bitcoin-Beobachter haben außerdem begonnen, die vierte Halbierung des Bitcoin-Netzwerks vorherzusagen. Dabei handelt es sich um ein alle vier Jahre stattfindendes Ereignis, bei dem die Neuausgabe von Bitcoin halbiert wird. Dieses Ereignis dürfte irgendwann im April 2024 eintreten, also in etwa acht Monaten. Die ersten beiden Halbierungen fanden zu Beginn des Bullenmarktes statt, etwa 8 Monate vor dem Halbierungsereignis. Die Monate vor der dritten Halbierung verliefen für den Bitcoin-Preis etwas widersprüchlich, und dann setzte der Schock des COVID-Crashs am 12. März 2020 der gewonnenen Dynamik ein Ende. Ungeachtet dessen haben Bitcoin-Halbierungsereignisse, deren absoluter Einfluss auf die Angebotsdynamik mit der Zeit abnimmt (und derzeit objektiv gering ist), in der Vergangenheit zu einem erneuten Interesse an Bitcoin geführt und großen Bullenmärkten vorausgegangen. Die Diskussionen über die Halbierung und ihre Auswirkungen auf den Bitcoin-Markt werden im weiteren Jahresverlauf und bis ins nächste Frühjahr hinein zunehmen, was sich auf die Positionierung auswirken könnte.
abschließend
Durch den rapiden Rückgang wurde ein großer Teil der Hebelwirkung auf dem Markt liquidiert, was zu einem Neustart führte, wie es seit dem FTX-Debakel nicht mehr zu beobachten war. In Ermangelung eines starken narrativen Katalysators verbleiben die kurzfristigen Risiken vor allem auf der Abwärtsseite, wobei 24.000 und 25.000 US-Dollar als wichtige Unterstützungsniveaus gelten, die in den kommenden Wochen wahrscheinlich getestet werden. Tatsächlich weisen fast 90 % der kurzfristigen Bitcoin-Bestände in der Kette einen Verlust auf, was ein zusätzliches Abwärtsrisiko darstellt, wenn es nicht schnell zu einer Erholung kommt. Es gibt kaum Anzeichen dafür, dass die Inhaber besorgt sind, da sowohl Langzeitinhaber als auch kleinere Adressen eine anhaltende Akkumulation beobachten.
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Dieser Artikel von Galaxy Digital: Bitcoin ist letzte Woche stark eingebrochen, aber die Inhaber ließen sich nicht einschüchtern, und 25.000 US-Dollar ist die wichtigste Unterstützungsmarke, die erstmals auf Blockchain erschien.