Der alte Hund starrte den TTWO-Kontrakt eine ganze Weile an. Bei 240,85 lag der Kurs zwar 24 Stunden lang „nur“ 1,501 % im Minus – die Bewegung tat nicht weh. Aber das Gefühl auf dem Orderbuch, dieses ausgetrocknete/abgesaugte Liquiditätsgefühl, war schlimmer als bei einem Limit-Down. Die Funding Rate klebte von Anfang bis Ende bei null. Weder Long noch Short wollen Geld zahlen. OI: 1028,80. Dazu kamen über 70.000 Trades im Turnover – im Markt sieht man ganz klar: Es fließt kein neues Geld hinein. Stattdessen werden vorhandene Coins zwischen ein paar Wallets ständig hin- und hergereicht. Diese Kombination aus zäher Abwärtsbewegung und Funding auf null nennen die Branchenleute eine „stille Phase“. Ich nenne sie „der Schleifstein für die Sense“: Solange die Richtung nicht herauskommt, läuft der Preis wie an den Bodenplatten geklebt und schleift dir die Geduld ab.
Schau nach links auf die K-Linien: TTWO ist in den letzten Monaten fast nie aus der großen Box von 230 bis 260 ausgebrochen. Bei 240 liegt der Kurs genau auf der etwas weicheren Seite der Mittellinie. Die Perpetuals im Bereich Games/Film haben diese Woche tatsächlich ein bisschen Unterströmung: Einzelne Werte sind kurz angehoben worden, weil sie mit Streaming-Abo-Zahlen irgendwie „hochgerufen“ wurden – aber TTWO hat davon überhaupt nichts abbekommen. Keine Nahbereich-Katalysatoren, und auch die große Geldverteilung ist sehr ehrlich. Die paar vorderen Adressen haben sich in letzter Zeit kaum bewegt: Was gesperrt ist, bleibt gesperrt. Ich vermute, sie warten alle auf dasselbe Ereignis – nur weiß niemand, wann genau es umgesetzt wird. Kein Wal haut einen Dump hin, kein Market Maker sammelt aggressiv an. Es ist nur ein Kaufinteresse, das so dünn ist wie um drei Uhr morgens im Orderbook. Die Anzahl der offenen Orders ist wirklich erbärmlich.
Der alte Hund hat diese Lage schon viel zu oft gesehen: Wasser kochen und die Glucke langsam töten – am besten tötet es die, die es eilig haben. Letztes Mal kam eine ähnliche Stimmung Anfang Q4 im vergangenen Jahr und gegen Ende des Frühlings dieses Jahres auf. Beide Male gab es nach einem Seitwärtskurs um die 240 plötzlich einen Ruck nach oben. Aber diesmal ist die Volatilität noch stärker gedrückt, und dass die Funding Rate durchgehend flach bleibt, heißt: Beide Seiten haben keinen Bock, ihre Positionen zu bewegen. Sobald sich etwas ändert, ist es mit hoher Wahrscheinlichkeit einseitiges Pressen der Stopps/Short- oder Long-Squeeze: Erst wird auf einer Seite alles rausgeknallt, dann geht man zurück. Entscheidend ist, auf welcher Seite zuerst das Volumen nach oben schießt.
Mein eigener Plan ist sehr mechanisch: Ich rate nicht die Richtung bei diesem Stück Fleisch, sondern arbeite nur mit Szenarien.
$TTWO Wenn es effektiv unter 235 fällt und innerhalb von einer halben Stunde nicht zurückkommt, reduziere ich den Spot sofort auf die Beobachtungs-Position und mache den Kontrakt komplett glatt – ich halte keine Kite-Bets hinterher. Wenn es umgekehrt mit Volumen über 245 zurückgeht und gleichzeitig OI anfängt zu steigen, dann werde ich testweise ein bisschen Long dazunehmen – aber die Gesamtposition wird auf keinen Fall über zwei Fünftel hinausgehen. Der Markt ist aktuell immer noch bereit, den Games-Aktien hohe Bewertungen zu geben. Man wettet auf den zukünftigen Zeitpunkt der Umsetzung. Aber ich finde, diese Story ist schon mehrere Runden lang „eingepreist“. Wenn es dann wirklich soweit ist, trägt sie die Kursentwicklung womöglich nicht. Daher, auch wenn ich Long eingehe, heißt es: Öl an die Füße schmieren – ich bin jederzeit bereit zu rennen.
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