So ist es passiert, als die US-PCE-Inflation bei 3,4 % eintraf – und Trader sofort damit begannen, die nächste Fed-Entscheidung neu zu bewerten.
Das Frustrierende ist, wie diese Zahlen die Leute immer wieder hin- und herreißen. Man steigt auf Basis von
$BTC in Erwartung von Zinssenkungen ein, dann schlägt die Schlagzeile zur zähen Inflation ein – und die Bewegung dreht sich, bevor man überhaupt nachdenken kann.
Das ist ein anderes Drehbuch als 2022. Damals lag der PCE über 6 % und die Fed hatte einen klaren Auftrag, Liquidität abzubauen.
$BTC und
$ETH wurden monatelang in die Zange genommen. Ein PCE-Wert von 3,4 % heute ist kühler als diese Hochs, aber er liegt immer noch deutlich über dem 2-%-Ziel. Damit geraten die Märkte in eine Grauzone: Nicht heiß genug, um in Panik zu verfallen, aber auch nicht kalt genug, um Zinssenkungen fest einzuplanen.
Vergleichen wir das mit Ende 2023: Als der PCE begann, vom Bereich um 4 % abzurollen, und Bitcoin aus der Spanne um 25.000 US-Dollar herauskletterte, weil sich die Erwartungen an die Liquidität verbesserten. Das Muster ist vertraut. Nachlassende Inflation unterstützt eine lockere Politik – und eine lockere Politik war historisch gesehen Rückenwind für Risikoassets.
Der entscheidende Punkt: Die Schlagzeilenzahl ist weniger wichtig als die Richtung. Wenn der PCE weiterhin von 3,4 % abkühlt, wird der makroökonomische Hintergrund für
$BTC klarer. Wenn er aber ins Stocken gerät, geht das Abwarten weiter.
Was ist deine Einschätzung dazu, wie die nächsten Daten die Risikobereitschaft von hier aus beeinflussen?
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