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Die dezentrale Finanzwirtschaft durchläuft einen grundlegenden Wandel.
In den Anfängen legte DeFi 1.0 die grundlegenden Bausteine: Automated Market Maker (AMMs), dezentrale Börsen (DEXs) und Protokolle für besicherte Kredite. DeFi 2.0 verschob die Grenzen mit der Einführung von Liquiditätsmanagement-Protokollen und anwendungsübergreifender Komponierbarkeit. Doch beide Zyklen litten unter derselben grundlegenden Einschränkung: Sie blieben rein kryptonativ. Der zugrunde liegende Sicherheitenpool bestand fast ausschließlich aus volatilen, spekulativen Governance-Token und Altcoins mit hohem Beta. Wenn die Liquidität versiegte, waren kaskadenartige Liquidationen und sich selbst verstärkende Abwärtsspiralen unvermeidlich.