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Warum fällt die $MELI-Aktie immer weiter? Drei sich überschneidende Belastungen erklären den Rückgang von 22 % im vergangenen Jahr.
Erstens: Margendruck. Die EBIT-Marge sank zwischen Q2 2025 und Q2 2026 von 12,15 % auf 6,72 %. Der Umsatz wuchs um 49,8 %, aber der Markt belohnt profitables Wachstum, nicht nur Umsatzwachstum.
Zweitens: das Brasilien-Risiko. Da 52,6 % des Umsatzes aus einem einzigen Land stammen, wirken sich politische und währungspolitische Veränderungen stärker auf die MercadoLibre-Aktie aus als auf die von diversifizierten Wettbewerbern. Die Wahl im Oktober löste einen Tagesverlust von 7,8 % aus.
Drittens: Unsicherheit bei Krediten. Das Kreditportfolio von Mercado Pago wuchs um 75 % auf 16,4 Mrd. $, aber die notleidenden Kredite (15–90 Tage überfällig) machen mit 7,0 % Anlass zur Sorge. Wenn die Kreditqualität in einem Umfeld steigender Zinsen nachlässt, schmälern Abschreibungen das Wachstum.
Das Geschäft ist nicht kaputt. Der Markt bewertet das Risiko neu. Die Q3-Ergebnisse am 4. November werden zeigen, ob die Neubewertung weit genug gegangen ist. Von hier aus kann es in beide Richtungen gehen.
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