Wow, Schwestern, nachdem ich kürzlich mit einigen Freunden gesprochen habe, die im Bereich des Handels mit On-Chain-Produkten tätig sind, über die neuen Ankündigungen von @Aster_DEX und @worldlibertyfi, fühlte es sich an, als ob sich meine Denkweise komplett geändert hätte.
Früher dachte ich, je mehr Stablecoins man für die ewige Abrechnung auswählt, desto bequemer ist es für die Nutzer und desto besser sollte die Liquidität sein, oder? Aber dann haben sie einfach den Satz herausgeworfen: Not alongside USDT. Exclusively.——Das bedeutet nicht, dass man auch USD1 unterstützen soll, sondern dass man nur USD1 verwenden soll. Das ist keine kleine Aktualisierung, das ist ein kompletter Regelwechsel.
Viele Stablecoins klingen freundlich, aber in hochgradigen Derivaten gräbt man sich damit eigentlich selbst ein Loch. Bei einem einzigen Goldperpetual hat A USDT, B USDC und C USD1, die Liquidität wird direkt in mehrere Teile zerschnitten, das Orderbuch wird flacher, Slippage steigt und die Market-Maker haben es schwer, Angebote zu machen. Das ist nicht flexibel, sondern macht aus einem ursprünglich tiefen Pool mehrere flache Pfützen.
Die Logik, warum Aster USD1 wählt, ist sehr interessant. Sie wollen nicht in die reife USDT-Ökologie als Nebenrolle eintauchen, sondern mit dem noch in der Expansionsphase befindlichen USD1 von Grund auf Regeln festlegen. Die Offiziellen haben gesagt, dass sie die Token-Ökologie tief integrieren wollen. Das ist echte gemeinsame Entwicklung, nicht einfach die Nutzung bereits vorhandener Infrastruktur. Die Taker-Gebühren betragen nur 1bps, der Maker erhält sogar -0.5bps zurück, das subventioniert direkt die Market-Maker, um die Tiefe in den USD1-Pool zu ziehen. Sobald das Flywheel einmal ins Rollen kommt, kann es nicht mehr gestoppt werden.
Als ein Mädchen, das nicht besonders gerne konkurriert, fand ich diesen Ansatz nach dem Lesen ziemlich hart und verlockend, haha. Aber Exklusivität ist schließlich ein zweischneidiges Schwert; was ist, wenn USD1 eines Tages mit extremen Situationen konfrontiert wird? Dann wäre die gesamte RWA ewige Abrechnungsschicht vollständig offengelegt. Ich hoffe, sie können in Zukunft den Hedging-Mechanismus klarer erklären, damit alle sicher spielen können.
Im Grunde genommen hat der Wettbewerb um Stablecoins bereits von „wer ist größer und stabiler“ zu „wer kann die Preis- und Abrechnungsregeln des RWA-Marktes definieren“ gewechselt, die Dimensionen sind völlig anders.
Hat jemand von euch schon einmal On-Chain-Produktperpetuals gehandelt? Wurde die Liquidität durch viele Stablecoins so geschnitten, dass die Slippage schmerzhaft war? Lasst uns in den Kommentaren eure echten Erfahrungen wissen.
@worldlibertyfi @Aster_DEX
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