#zsusdt Community-Einblicke und Marktstimmung

Der alte Hund schaute sich das 24-Stunden-Orderbuch von $ZS an: Der Preis stieg um 3,324 % und schloss bei 174,71. Das Handelsvolumen lag bei knapp 70.000 Kontrakten. Doch am auffälligsten ist nicht die Kurssteigerung, sondern die Funding Rate: null. Ganze 24 Stunden lang zahlte weder Long noch Short auch nur einen Cent einander – das ist in einem anziehenden Markt äußerst selten.

Wenn der Preis steigt, die Funding Rate aber unverändert bleibt, gibt es normalerweise nur zwei Erklärungen: Erstens hat der Markt noch nicht reagiert, und die zusätzlichen Gelder haben sich noch nicht als gemeinsame Kraft formiert; zweitens steigt zwar der Spot-Preis, aber die Terminmarkt-Trader gehen gar nicht mit und kaufen nicht hinterher. Zusammen mit dem Open Interest von 848 Kontrakten ergibt das umgerechnet zum aktuellen Kurs nur eine nominelle Position von weniger als 150.000 US-Dollar – im Vergleich zu den fast 70.000 gehandelten Kontrakten ist die Liquidität so dünn, als wäre sie Papier. Das bedeutet: Eine kleine Anhebung des Preises könnte bereits durch sehr wenige Spot-Käufe ausgelöst werden, während der Terminmarkt im Grunde nur zuschaut.

Kurz gesagt: Das ist nicht, dass Futures-Longs die Rally anführen. Eher ist es die vereinzelte Kaufnachfrage im Spot-Markt, die den Preis ein Stück auf einen höheren Kurs „hebt“, während die, die Kontrakte handeln, noch zögern – sie wollen nicht Long bezahlen und sie wollen erst recht nicht Short gegen den Trend eingehen.

Meine Einschätzung: Dieses Muster – Nulll-Funding-Rates bei kleinen positiven Kerzen (kleine „Kleineinsteiger“-Longs) – hat kurzfristig nicht genug Treibstoff für einen weiteren Aufwärtsschub. Auch die „Geschosse“ nach unten sind nicht geladen. Der Preis steigt, aber das Open Interest folgt nicht. Das heißt, es nutzt kein kluges Geld mit Leverage nachweislich die Gelegenheit. Der Markt entscheidet sich hier für Abwarten, bis ein klareres Signal kommt – vielleicht durch einen Finanzbericht oder durch die Stimmung eines Sektors, der durch andere Assets getrieben wird. Da in den Inputs solche Informationen aber fehlen, kann ich nur anhand des Orderflusses urteilen.

Daher ist mein Vorgehen ganz klar: beobachten, nicht anfassen. Ich gehe weder bei Null-Funding auf Long, um einen Breakout zu wetten, noch mache ich im steigenden Markt Short gegen den Trend. Erst wenn die Funding Rate sichtbar aus der Linie läuft, handle ich. Zum Beispiel: Wenn die Funding Rate in den nächsten Stunden schnell wieder positiv wird und über 0,01 % stabil bleibt, gleichzeitig aber das Open Interest deutlich größer wird, würde ich darüber nachdenken, mit kleiner Positionsgröße einen Long-Versuch zu starten. Dreht die Funding Rate dagegen plötzlich ins Negative, während der Preis jedoch „zögert“ (nicht weiterläuft) oder zurückgeht, dann heißt das, dass Short-Seite heimlich Positionen aufbaut – dann sollte man eher auf das Risiko einer kurzfristigen Abwärtsbewegung achten.

Diese Einschätzung liegt am ehesten daneben, wenn man die Ruhe falsch interpretiert. Wenn morgen zum Handelsstart ein unerwarteter, großer Spot-Kauf kommt, der den Preis direkt über das vorherige Hoch drückt, und das Open Interest der Futures gleichzeitig innerhalb kürzester Zeit stark nach oben zieht, dann könnte dieses Feststecken bei Null-Funding innerhalb einer Minute gebrochen sein. Dann würde mein aktueller Ratschlag zum Abwarten sofort ungültig, und ich müsste sofort zu einer „Hinterherkaufen“-Strategie (FOMO/Trend-Follow) wechseln.

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