Slippage er forskellen mellem en handels forventede eller ønskede pris og den pris, som handlen rent faktisk udføres til. Det sker typisk på markeder med høj volatilitet eller lav likviditet.
Procentdelen af slippage kvantificerer et givet aktivs prisudsving mellem ordreafgivelse og udførelse. Kryptomarkederne kan være meget volatile med betydelige prisudsving i korte perioder, hvilket kan give anledning til slippage i pris.
Slippage opstår normalt af to hovedårsager:
1. Lav eller manglende likviditet på en børs
Lad os antage, at du afgiver en stor købsordre på 100 BTC til 20.000 USD pr. BTC på en børs med lav likviditet. Mangel på likviditet betyder, at hele din ordre ikke kan blive fyldt til den pris, du ønsker. Nogle af dine ordrer skal matches med salgsordrer over 20.000 USD for at blive udført 100 %.
For eksempel:
Din gennemsnitspris vil være 20.000,75 USD, hvilket er højere end det oprindelige ordrebeløb (20.000 USD), med en negativ slippage på 0,75 USD.
2. Høj volatilitet
På grund af den høje volatilitet kan der forekomme slippage, når markedsprisen ændrer sig efter ordreafgivelsen. Lad os antage, at du ønsker at afgive den samme købsordre som i vores tidligere eksempel (køb af 100 BTC for 20.000 USD pr. BTC).
På tidspunktet for ordreafgivelsen er bud-/udbudspriserne for BTC angivet som 19.990,50 USD/20.000 USD på ordrebogen.
På volatile markeder kan prisudsving ske hurtigt, selv inden for de få sekunder, der er nødvendige for at fylde en ordre. Desuden kan ordren påvirke markedet ved at give oplysninger, som højfrekvenshandlende kan drage fordel af, når de foretager frontrunning.
I eksemplet medfører høj volatilitet på BTC-markedet et hurtigt prisskifte forårsaget af højfrekvente handler, før ordren bliver fyldt. Dette resulterer i, at bud- og udbudspriserne ændres til 20.000,50 USD/ 20.001 USD. Ordren fyldes derefter til 20.001 USD, hvilket medfører en ekstra omkostning på 1 USD pr. BTC for i alt 100 USD negativ slippage på 100 BTC-ordren.
En markedsordre er at købe eller sælge en aktie til markedets aktuelle, bedst tilgængelige pris. Den har til formål at sikre, at en ordre udføres, men giver ingen garanti for, at den bliver udført til en bestemt pris. Prisudsving, der opstår, efter at du har afgivet ordren, kan påvirke dens udførelsespris.
En limitordre vil dog kun blive fyldt til en anmodet pris. Det betyder, at du kun handler dit aktiv til den pris, du har anmodet om, og ikke til en pris, der er fastsat af markedet. Bemærk, at dette ikke garanterer, at hele ordren vil blive udført til den ønskede pris, og at kun en del af ordren kan blive udført.
Eftersom slippage normalt forekommer, når volatiliteten er høj, og likviditeten lav, kan handel på børser med lav likviditet øge din eksponering for potentiel slippage. Brug af børser med stor volumen og større likviditet kan bidrage til at mindske denne risiko. Ligeledes vil handel i perioder med lav volatilitet reducere sandsynligheden for ikke-fyldte/delvist ekspederede ordrer til den oprindelige pris.
Tolerance for slippage er den maksimale procentvise prisforskel, du er villig til at acceptere, før din ordre stopper eller annulleres. Børserne integrerer ofte denne funktion som en måde, hvorpå handlende kan sikre sig mod betydelige prisændringer på markedet, når de afgiver ordrer.
Funktioner med tolerancer for slippage er typisk tilgængelige på decentraliserede børser (DEX), hvor slippage forekommer hyppigere.
Du kan tilpasse din tolerance for slippage, når du handler i handelstilstanden Margin Lite på Binance-appen.
Store ordrer er mere udsat for risici for slippage på grund af den typisk øgede latenstid for udførelsen af dem og deres behov for at absorbere mere likviditet. I stedet for at afgive en stor masseordre kan man på effektiv vis håndtere risikoen for slippage af en stor ordre ved at sprede den over tid og på tværs af børserne gradvist. Du kan også bruge algoritmiske handelsstrategier (ATS) såsom volumendeltagelse (VP) og tidsvægtet gennemsnitspris (TWAP) som hjælp til at udføre dine ordrer effektivt og undgå slippage på samme måde.
