币圈舅舅

从暴涨2600%到蒸发86% 加密圈最热门交易走向坍塌
年初还被视为股市中最佳交易之一的操作，短短数月间已沦为最糟糕的投资之一。

众多上市公司曾以为发现了永动机般的赚钱之道：动用公司现金购入比特币或其他数字代币，股价便会飙升，涨幅甚至超过所购代币的价值。

这一策略由Michael Saylor首创，他将旗下公司Strategy Inc．转型为公开上市的比特币持有平台。在2025年上半年，效仿Saylor的百余家企业都从中获益。

这些企业由此被称为“数字资产财库”，成为公开市场最热门的趋势之一，股价飙升之际，从Peter Thiel到特朗普家族等各界人士纷纷涌入。

SharpLink Gaming Inc．曾数日内暴涨逾2600%，该公司宣布将转型放弃原有业务，通过售股大量购入以太坊代币，其董事长正是以太坊联合创始人之一。

然而，仅凭代币由上市公司持有就理应增值的说法始终难以自圆其说。这辆脱轨的列车起初缓慢滑行，随后加速失控。

就SharpLink而言，其股价较峰值已暴跌86%，导致公司整体市值低于所持数字代币价值。该公司当前股价仅相当于其以太坊持仓价值的0.9倍。至少它避免了Greenlane Holdings的命运，尽管后者持有价值约4800万美元的BERA加密代币，今年股价仍暴跌逾99%。

B.Riley Securities分析师Fedor Shabalin在采访中指出，“投资者审视后发现，持有这些资产带来的收益远不及坐拥现金，因此纷纷减持。”

根据汇编数据，转为DAT的美国和加拿大上市公司中，其中位数股价今年已下跌43%。相比之下，比特币自年初以来仅下跌约6%。

从暴涨2600%到蒸发86% 加密圈最热门交易走向坍塌
一些较幸运DAT的市值仍高于其所持基础资产的价值，但对在其接近高点时买入的投资者而言，大多数都是亏损的。根据计算，预计其中70%的DAT今年收官时的价格将低于年初水平。

表现最差的是那些避开比特币而选择规模较小、波动性更大代币的上市公司。
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预计支撑位在0.019-0.02。可以在我说的位置埋个仓

一边是国内GDP暴跌1.8%，国债收益率创16年新高；另一边是首相高市早苗还在国会强硬表态，拒绝向中国低头，这种政治与经济的剧烈撕裂，正在将日本推向何方？ 当日本央行被迫发出加息信号，股市暴跌千点，日本社会的恐慌情绪已经到达顶点，面对高市早苗制造的烂摊子，日本精英阶层为何选择集体“叛变”，排队向中国求救？

黑天鹅降临——日本市场的惊魂时刻
据日本共同社及彭博社12月2日最新数据， 日本金融市场遭遇了“黑色星期一”，受加息预期重燃和财政恶化担忧的双重打击，日本国债、股票和汇率市场全线崩盘。
最惊人的数据出现在债券市场，3个月国债收益率单日暴涨超34%，作为长期利率风向标的10年期国债收益率一度飙升至1.840%，创下自2008年6月以来，也就是近16年来的最高水平。

这意味着市场对日本政府偿债能力的信心正在急剧流失，国债收益率的飙升，直接推高了政府的融资成本，这对于背负着巨额债务的日本政府来说，无疑是雪上加霜。
与此同时，股市也未能幸免，日经225指数高开低走，盘中跌幅一度超过2%，暴跌超1000点，投资者的恐慌情绪蔓延，纷纷抛售手中的日本资产，汽车、电子、地产等对利率敏感的板块领跌，市场笼罩在一片肃杀的氛围中。
这一轮“三杀”的直接导火索，是日本央行行长植田和男的鹰派言论，他暗示将在12月的货币政策会议上“权衡加息利弊”，这是他迄今为止发出的最强烈加息信号。
在经济本就脆弱的当下，加息无异于给日本企业断氧，市场原本预期央行会为了配合高市的经济刺激计划而维持宽松，但植田和男的表态彻底打破了这种幻想，导致了市场的剧烈反应。

但更深层的恐慌，来自高市早苗政府的疯狂举债计划，据报道，为了填补大规模经济对策的资金缺口，日本政府计划增发约11.5万亿日元（约合735亿美元）的国债，在一个债务规模已达GDP 234.9% 的国家，继续无节制地印钞发债，这不仅是经济学上的冒险，更是对国家信用的透支，投资者担心，这种不负责任的财政扩张，最终会导致日元信用的崩塌，引发恶性通胀和资本外逃。

高市早苗的“特拉斯时刻”
不得不说，高市早苗现在的处境，像极了2022年的英国前首相特拉斯。
当年，特拉斯在财政资源不足的情况下，强行推出大规模减税计划，试图通过激进的财政扩张来刺激经济，结果引发了英国国债和英镑的崩盘，而特拉斯本人也在上任仅45天后黯然下台，成为英国历史上最短命的首相，这一事件被称为“特拉斯冲击”，至今仍是全球金融市场的反面教材。

现在，高市早苗正在走特拉斯的老路，她试图通过“大撒币”来挽救不断下滑的支持率，通过产业补贴来对抗中国的竞争，但她忘了，钱从哪里来？
只能靠发债，日本政府已经背负了发达国家中最沉重的债务负担，财政空间几乎被压缩殆尽。
日本政治界人士已经发出了警告：“高市冲击”可能随时上演，在没有可靠资金来源的情况下实施扩张性财政政策，只会引发恶性通胀和资本外逃，如果日本国债收益率继续攀升，不仅政府的利息支出会爆炸，就连日本央行持有的巨额国债也会出现账面亏损，这将动摇整个日本金融体系的根基。

事实上，日本经济的基本面已经支撑不起高市的野心了，内阁府最新数据显示，日本三季度GDP按年率计算下降1.8%，再次陷入负增长，在经济萎缩的背景下搞大水漫灌，除了制造泡沫和债务，没有任何实际意义，消费疲软、企业投资意愿低下、出口受阻，这些结构性问题不是靠印钞票就能解决的。
关键时刻，日本跨党派议员联盟和经团联接连向中国发出访华请求，暴露了最核心问题，中国是日本最大的贸易伙伴，日本的汽车、电子、机械等支柱产业高度依赖中国市场和供应链，如果因为政治原因导致经贸关系断裂，日本经济将失去最后的救命稻草。

因此他们急着访华，一方面是为了修复被高市破坏的中日关系，保住日本经济的外部生命线；另一方面也是为了在国内通过“外力”来制衡高市的疯狂政策，这实际上是日本社会的一次“自救”行动，也是对高市早苗的一次“不信任投票”。
然而，解铃还须系铃人，如果高市早苗不从根本上改变错误的对华政策和经济政策，仅仅靠几个议员来中国“磕头”，是救不了日本的，中国外交部发言人毛宁已经明确表示：由此产生的一切后果由日方承担，这意味着，只要日本不纠正错误，中国的反制就不会停止。
倘若高市早苗还要执迷不悟，一旦“高市冲击”成真，她的政治生命将比特拉斯还要短暂，而日本，将为此付出惨痛的代价，可能面临“失去的四十年”。#MCN双量进阶计划#
信息来源：《为财政刺激计划融资，日本拟增发逾11.5万亿日元新债》

年底全球资本市场最大的叙事是：人工智能泡沫真的要破灭了吗？

从年初All In AI，到年底担心AI泡沫的破灭，一年的时间，关于人工智能的叙事确实在发生变化。

人工智能领域最牛的公司英伟达在市值突破五万亿美元之后出现了明显的调整，尽管三季度的业绩依然抢眼，但仍然顶不住市值距离高点下跌超过10%，其他相关的公司的表现也大同小异。

市场上充满了各种各样的泡沫论。

马光远：人类有史以来最大的泡沫要破灭了吗？
其实，答案很简单，那就是，任何一次真正的科技革命的逻辑基本差不多：资本狂热追逐，泡沫破灭，然后是涅槃重生，真正颠覆经济秩序。

就此而言，人工智能会和以前我们见到的一切科技革命泡沫一样经历一次惨烈的破灭，因为只有破灭以后，各种虚幻的泡沫才能真正挤出来，而那些能够代表产业未来方向的，会从灰烬里爬出来继续前进。

因为今年全球的AI热实在是太热了，几乎所有人都在追逐AI，几乎所有的资本都杀入了AI，几乎所有的行业都在谈论AI。

马光远：人类有史以来最大的泡沫要破灭了吗？
今年年初我在拉斯维加斯的全球电子消费品展览会上看到的也是AI。AI的赛道上确实堆满了钱。这个赛道已经实在是太拥挤了，最缺的不是钱。

马光远：人类有史以来最大的泡沫要破灭了吗？
当世界都在追逐一个东西的时候，你要说没有泡沫那是不可能的。所以有很多人说人工智能的泡沫可能是人类有史以来我们见过的最大的一次泡沫，既然是最大的泡沫，那也意味着，一旦调整，惨烈程度也是空前的。

但是市场的表现似乎和大家内心对泡沫的恐惧不匹配。

整个市场调整的幅度并不大。嘴上说着恐惧，但行动上并没有撤离牌桌的人很多。以上次的互联网泡沫为例。2000年，美国互联网泡沫破灭的时候，纳斯达克下跌了78%，标普下跌了50%，那真叫一个尸横遍地。

当然，资本市场泡沫的破灭不代表产业没有未来。

2000年互联网泡沫破灭之后，很快浴火重生，在后来的20多年来，一直在改变着全球经济。

按照2000年的互联网泡沫破灭对标，很显然，市场仍然对泡沫继续吹大抱有幻想。对于立场大家并没有那么大的决心。

回到基本规律，那就是，一定会有一次可怕的暴跌，市场才会重回理性，好东西才会留下来。

当年的互联网泡沫的破灭，等于给了行业未来发展的反思。所以2000年互联网泡沫的破灭，不仅没有把互联网打掉，而是让互联网更强，让互联网席卷全球，主导了人类经济超过20年。

所以，现在问题的关键不在于说当前的AI泡沫会不会破灭，凡是泡沫一定会破灭，这是铁律。但是泡沫破灭以后，我们坚定的相信人工智能在全球对产业的颠覆会真正开始，对产业的重塑。

对经济的改造会更真正到来。也就是说经过这么一次泡沫的洗礼以后，人工智能的发展会更好，对全球的渗透会更强。真正的产业革命，科技剧变，都会带来巨大的泡沫，以及泡沫的破灭，远的有当年的铁路泡沫，近的有互联网泡沫，而现在人类面对的，则是更加充满想象力的AI泡沫。

我是一个科技乐观主义者，对于AI的前景，我觉得压根不需要怀疑，但对于当下的AI泡沫，普通投资者则必须给予高度重视和警惕。

作为个人投资者，当你嗅到危险正在迫近的时候，不妨先下车看一看，等确定没有危险之后再上车不迟。不要担心被列车甩下，真正的产业革命，充满了无数的机会，有无数趟的列车开过来。

我其实表达的是两层意思：

第一，从资本层面和股市的表现判断，短期AI肯定过热了，泡沫随时可能破灭；

第二，从长期趋势依然看，没有比AI更有想象力的科技革命了，我甚至认为AI革命可能是人类最后一次产业和科技革命，对AI无论如何狂热都不为过。即使经历泡沫破灭，也不会改变人工智长期颠覆人类经济和生活秩序的大趋势。

AI不仅仅是有史以来最大的超级泡沫，更重要的我认为它是有史以来可能最颠覆的一次科技革命和技术革命。眼前充满了重重危险，但前面的路是光明的。

针对美方就结束俄乌冲突提出的“28点”新计划，美国、乌克兰、欧盟及英法德三国代表23日在瑞士日内瓦举行会谈。分析指出，美乌会谈后罕见共同定调，仍难掩各方立场存在的关键分歧。

美国务卿：会谈“富有成果”但仍需持续推进

美国和乌克兰代表11月23日在瑞士日内瓦就美方所提结束乌克兰危机“28点”新计划举行的会谈于当晚结束。美国国务卿鲁比奥表示会谈“富有成果”，称“目前仍悬而未决的事项都不是不可克服的”。

泽连斯基：美团队认真倾听乌方立场与关切

与美国代表团举行会谈之前，乌方代表当天先与英国、法国、德国的国家安全顾问举行了会谈。乌克兰总统泽连斯基23日称，乌克兰正在非常谨慎地制定结束冲突所需的步骤。乌克兰已收到积极信号，美国总统特朗普的团队正在认真倾听乌方的立场与关切。

失去耐心！特朗普称乌领导层“毫无感激之情”

有分析指出，日内瓦会谈看上去似乎具有建设性，但美国总统特朗普似乎正在失去耐心。

英国媒体记者 罗伯特·摩尔

特朗普23日重提今年二月那场备受争议的椭圆办公室对峙时的不满情绪。再次指责乌克兰领导层缺乏感恩姿态。

英国国防事务记者 乔纳森·比尔

特朗普总统似乎正在失去耐心，因此设定27日为乌克兰签署协议的最后期限。23日，鲁比奥暗示可能存在灵活性，但本质上乌克兰是在枪口下进行谈判。今晚泽连斯基传递的积极信号是他认为有迹象表明美国正在倾听乌方诉求，甚至有未经证实的报道称泽连斯基可能于本周晚些时候访问白宫。

美国总统特朗普上周突然抛出“28点”新计划，并要求乌克兰在27日之前接受，令乌克兰及一众欧洲国家措手不及。

美媒爆料特朗普最后一刻才知道“28点”新计划内容

彭博社23日爆料，“28点”新计划是美国中东问题特使威特科夫和俄罗斯总统特别代表德米特里耶夫幕后谈判数周的结果，不止是乌克兰及其盟友，包括美国国务卿鲁比奥在内的一些关键美国官员也被排除在谈判之外，就连特朗普本人也是在“最后一刻”才知道内容。

德国总理默茨23日表示，他已在美方的“28点”新计划框架下提出一项简化版方案。

美媒：欧洲寻求改写“28点”新计划大部分内容
据美国公共广播公司披露，乌克兰23日提交了一份其与英德法三国协商后的草案，其中包括：乌克兰不割让领土，而是基于现有前线状况开始谈判；美国不对俄罗斯所占领的乌克兰领土给予事实上的承认；北约不阻止乌克兰未来加入，只承认其成员资格尚未获得完全支持等内容。

美媒记者尼克·希夫林表示，英国、德国、法国向乌克兰方面提交了他们希望文件中加入的提议，包括提高针对乌克兰军队规模的上限，弱化对乌克兰加入北约抱负的限制以及弱化对北约部队进入乌克兰的限制。

俄军正逼近乌东部战略枢纽 乌军依赖无人装备

英国广播公司23日称，俄军正逼近乌东部战略枢纽波克罗夫斯克（俄称红军城）和米尔诺格勒市（俄称季米特洛夫）。由于无人机持续攻击，乌军部队需固守阵地数周甚至数月，无法轮换。装甲车无法向波克罗夫斯克运送补给，乌军现在必须依赖名为“无人地面载具”的机器人。

俄媒：乌军补给被切断 俄军在红军城掌握主动权

另据俄罗斯第一频道23日报道，被困红军城的乌军正被步步紧逼，俄军突击小组的推进得到了坦克兵、炮兵和无人机操作员的支援，俄军正在掌握主动权。

报道称，乌军的补给道路已经被切断。俄无人系统部队的操作员尽最大限度隔绝整片街区，然后精准地打击敌人的火力点。
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20. listopadu, generální prokurátor státu Missouri, Hannah Way, náhle vystoupila a oznámila, že chce posunout vpřed žalobu, kterou už všichni považovali za „zpackanou“ kauzu. Veřejně prohlásila, že požádala Trumpovu administrativu a ministerstvo zahraničních věcí USA, aby oficiálně informovaly Čínu o splnění rozhodnutí federálního soudu. Jinými slovy, chce, aby Čína zaplatila „včetně úroků“.

Náhle zaútočili! USA požadují, aby Čína zaplatila 170 miliard, Trump mlčí, Nvidia přišla o trilion.
Tato kauza sahá až do roku 2022. Tehdy Missouri použilo pandemii COVID-19 jako záminku a zaměřilo se přímo na Čínu, podalo žalobu na federálním soudu a požádalo o odškodnění ve výši 25 miliard dolarů, což odpovídá přibližně 170 miliardám jüanů, a také uvedlo, že může vymáhat prostřednictvím zadržení čínských aktiv. V březnu 2025 však místní federální soud nečekaně rozhodl ve prospěch Missouri, ale od té doby si nikdo netroufl skutečně toto rozhodnutí vykonat.