老K的比特币行情洞察

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一、特币走势判断：短期反弹，中期仍偏空

从整体结构来看，比特币在此前跌破8.4万美元后，已经形成了一个阶段性底部区域，这一区域更适合采用分批布局或DC（定投）思路。近期价格出现反弹，力度尚可，但仍需注意反弹的性质。

从清算热力图来看，上方8.8万美元附近存在密集清算区，更高位置在8.88万美元；下方8.53万美元同样是关键支撑区域，这些点位需要重点记住。当前价格运行结构仍处于下跌趋势中，即便短线突破了小级别下降趋势线，后续仍会面临更大的下降趋势压制。

二、CPI数据前后的交易策略与风险控制

需要特别注意的是，今晚9点半将公布CPI数据。在数据公布前后，价格可能出现快速插针。如果价格快速拉升后无法站稳，并出现迅速回落的行为，这是一个高概率的短空机会，止损只需设置在插针高点上方。
在当前这种高波动阶段，交易方式可以更灵活：
·短线可采用斜率通道或剥头皮策略
·下方重点观察8.53万美元支撑
·上方反弹更偏向“给空头机会”，而非趋势反转信号

三、比特币短线多单的处理逻辑

此前在8.53万附近布局的短线多单，已经在今天上午成交。由于86200附近存在明显阻力，因此选择在该位置先行止盈，是较为稳健的做法。

整体判断依然是：短线有反弹，但结构仍偏空。8.53万美元已经形成相对稳固的双底或平行底形态，适合短线博弈，但并不构成中长期现货大规模持仓的理由。中长期现货更理想的位置，仍需等待价格进入8.3万美元以下区域。

四、UNI的周期分析：可能正在构筑阶段性底部

UNI目前运行到4.83美元附近，这是一个此前多次验证的关键支撑位。从高时间周期来看，无论是三日线还是4小时级别，都已经出现了看涨背离迹象。

在日线结构上，虽然整体仍属于下跌矩形形态，但价格在关键支撑位附近出现了更强的买盘反应，且有形成看涨吞没形态的迹象。4小时级别上，价格突破了左侧局部高点，呈现出类似“塔形底”的结构，成交量也明显放大。

需要强调的是，此时图形本身并不是最重要的，真正关键的是价格行为。如果后续价格在4.84附近获得持续支撑，即便短线出现假突破，也不影响其阶段性筑底的判断。

五、UNI的交易与配置思路

UNI作为主流DeFi资产之一，其风险结构明显优于多数小币。如果比特币如预期在8.3–8.4万美元区域完成探底并快速反弹，那么UNI将是除SOL之外，另一个非常值得重点关注的标的。
短期可以关注4.8美元区间的价格反应，寻找回踩后的确认信号；中期则需等待比特币方向进一步明朗，再决定是否加大仓位。

六、ZEC走势判断：反弹是做空机会而非追多信号

ZEC此前是市场的“当红炸子鸡”，近期再次出现强力反弹，吸引了大量追涨资金。但从结构上看，这是一段明确的下跌趋势中的反弹。
日线级别已经形成双顶结构，4小时级别跌破关键上升结构，一小时级别在维加斯通道下多次受阻。当前价格已经回到下降趋势线附近，这是一个非常重要的技术位置。

七、ZEC的交易结论与目标位

综合多周期结构判断：
·日线趋势依然向下，且下跌空间不小
·4小时级别跌破结构后未能有效收复
·1小时级别多次受压，具备明确做空逻辑
因此，ZEC在当前位置更适合寻找做空机会，而非追多。即便比特币和大盘出现回升，ZEC也可能走出相对独立的下跌行情，目标位有可能指向98美元区域。

在CPI公布当晚，需特别注意向上插针风险，止损位置应适当放宽，避免被短期波动扫出。

一、行情突发拉升后的急跌：追高风险极大

昨日比特币在短时间内出现了一波快速拉升，从一小时级别来看，这是一次明显的放量突破。然而，这次突破并没有延续，价格很快被砸回原位，走势极为突然。如果在拉升过程中追高进场，那么目前大概率已经被深度套牢。这种行情对短线追涨的投资者极不友好，也再次提醒大家：震荡市中，先保住仓位安全，再考虑做多机会。

二、宏观层面：利空预期已被市场充分消化

从宏观角度看，近期市场主要担忧两点：一是日本可能加息，二是美国即将公布的通胀数据。这些因素确实会在短期内制造避险情绪，引发市场波动。但需要注意的是，与过去不同的是，这一次市场已经经历了一轮明显下跌，相关预期大概率已被提前定价。

此前几次类似情况，往往是先大幅上涨后才下跌，而本轮行情是在下跌过程中逐步消化利空。同时，美国近期已开始释放部分流动性，这在一定程度上对冲了宏观压力。因此，即便通胀数据偏利空，更多可能是短期下砸，而非趋势性崩盘。

综合来看，比特币直接跌破 74500 美元并一去不返的概率并不高，市场更可能是在底部区域反复震荡，完成筹码交换。

三、资金结构：现货未发力，抄底信号尚未完全确认

从资金层面观察，日线级别的现货 CVD 并未出现持续性买入，资金费率也没有明显下探，说明当前行情仍以合约资金主导。虽然在小时级别上，部分平台已出现现货与合约的短暂共振，但整体来看，这种共振并不全面。

真正理想的底部状态，通常伴随着市场极度悲观、恐慌指数共振、资金费率下降、现货主动买入明显增加。但目前这些条件尚未完全满足，因此对“抄底”必须保持高度谨慎。

四、ETF 与 Coinbase 溢价：潜在支撑正在酝酿

值得关注的是，在美股大幅下跌的背景下，比特币 ETF 依然出现了明显的净流入。仅统计到的数据中，就已有约 3900 枚比特币被买入，这是一个相当重要的现货支撑信号。

此外，Coinbase 的溢价率仍是一个关键观察指标。历史上，每一次真正的阶段性底部，往往都伴随着溢价率从红色逐步转绿，经历一段红绿交替的拉锯期。

当现货 CVD、ETF 净流入与溢价率三者形成共振时，底部的可靠性才会显著提高。

五、流动性匮乏下的“插针行情”成为常态
当前市场最大的特征是：流动性极度匮乏。大量资金被美股中的核心科技股，尤其是英伟达等“七姐妹”持续吸走，比特币作为风险资产的吸引力明显下降。

在这种背景下，市场容易通过上下插针的方式，反复收割多空双方的止损与爆仓盘。例如上方 88,000–88,700 美元，以及下方 85,000–84,000 美元，都是流动性相对集中的区域，来回扫荡并不意外。

六、关键价格区间与操作思路

从结构上看，如果价格跌破 84,000 美元后迅速收回，这反而可能成为一次较好的反弹机会；但在未出现明确站稳信号前，不宜激进做多。

在这种环境下，更稳妥的方式是：
小仓位参与以现货为主，避免重仓合约通过 DCA / 定投 的方式，在 80,000–85,000 美元的大区间内逐步布局预留子弹，应对极端下探至 80,000 美元下方的情况

七、技术结构：多周期看涨背离正在形成

从三日线和四小时级别来看，比特币已经出现较为清晰的看涨背离：价格创出更低的低点，但 RSI 等指标并未同步走弱。这种结构在今年三、四月份曾出现过，随后迎来了一轮明显反弹。

需要强调的是，这并不意味着行情会立刻反转，而更可能是在经历一段剧烈震荡、反复插针、清洗筹码后，才会走出方向。

八、中期与长期判断：区分周期，避免误判

从中期角度看，当前确实存在反弹的技术与资金基础；但从长期视角来看，由于美股整体估值偏高、美联储在上半年仍偏鹰派，比特币在 2026 年之前都不具备明确的长期牛市基础。

真正的新一轮牛市，更可能出现在 2026 年下半年之后。因此，当前阶段的核心策略并不是“重仓押方向”，而是控制风险、耐心布局、等待共振确认。

九、以太坊同步分析：DCA 区间明确

以太坊整体走势与比特币高度一致。从技术测算来看，其潜在下方目标区间大致在 2620–2820 美元，这一位置与前期重要低点高度重合，也符合斐波那契回撤结构。
在该区域内，同样可以考虑通过定投方式，为中期反弹提前布局，但前提仍是：不全仓、不激进、不加杠杆。

总结一句话

当前市场并非“绝望崩盘”，而是典型的流动性枯竭下的震荡筑底期。          
机会一定会有，但只留给有耐心、有纪律、有仓位管理的人。

日本加息是否会引发比特币“地震”？

近期市场讨论最激烈的话题，莫过于日本即将到来的加息决议。网络上流传着一张图表，显示在过去几次日本加息后，比特币分别出现了23%、30%、31%的大幅下跌。这让不少投资者产生担忧：如果日本本次确认加息，比特币是否会再次迎来暴跌？

对此，我的观点非常明确——这种解读过于简单，甚至是错误的。将历史上几次下跌直接归因于日本加息，本身就存在明显的逻辑问题。

历史下跌更多是“巧合”，而非因果关系

回看历史会发现，那几次所谓“加息后暴跌”，恰恰发生在比特币经历了一段明显上涨之后：有的是单边拉升后回调，有的是连续数周上涨后的技术性调整。这种背景下出现回撤，本就是高概率事件。

更重要的是，当时日本加息在币圈并未引发足够重视，市场并不存在充分的提前定价。因此，将后续下跌完全归因于加息，本质上是倒果为因。

当前环境下，日本加息的边际冲击已被消化

与过去不同的是，这一次日本加息几乎已经是“明牌”。全球大量依赖日元低利率进行套利、加杠杆做多风险资产的资金，早在此前就已经开始主动降杠杆、做风险对冲。

换句话说，能规避的风险，市场已经提前规避过了。包括近期的一轮下跌，很大程度上正是这种情绪释放的体现。因此，即便周五日本正式加息，我认为对比特币不会构成新的重大利空。

真正决定风险资产方向的，仍是美联储

从全球视角来看，真正影响风险资产走向的，从来不是日本的加息或降息，而是美联储的货币政策路径。尤其是点阵图、通胀数据以及未来是否重启宽松节奏。

最新公布的非农数据，一正一负：就业略有放缓，但并未恶化到引发衰退担忧。市场当前的真实预期是，希望就业和经济“适度降温”，从而推动美联储在2026年上半年更快重回降息与宽松周期。

综合来看，这组数据对比特币是偏利多而非利空。

隐形流动性正在释放，对市场构成支撑

值得特别关注的是，美联储近期通过回购美债的方式，在12月已经向市场投放了约400亿美元流动性。如果考虑银行体系的杠杆放大效应，实际影响规模可能达到1200亿美元。

这种“非传统QE”，虽然不显山露水，但对风险资产而言，依然是实打实的流动性支撑，这也是近期比特币并未继续加速下跌的重要原因之一。

资金层面：共识尚未形成，但底部特征在累积

从资金结构看，现货CVD仍然偏弱，说明主动买盘尚未全面回归。理想的底部状态，应该是资金费率下降甚至转负，同时现货CVD开始抬升，形成多空共识。

这一条件目前尚未完全满足，但如果后续出现“二次下探、跌不下去”的情况，很可能触发反身性的市场共识，推动中期反弹。

ETF流向：短期承压，但趋势正在改善

短期来看，比特币ETF出现了连续两天净流出，这并不是好消息。但从更长周期观察，过去三个月的累计净流出规模已经大幅收敛，目前仅剩约3亿美元。

如果本周ETF流出趋势明显缓解，甚至重新转为净流入，那么这将成为比特币中期反弹的重要催化剂。

关键价位与短线交易思路

从合约角度看，当前上下方的关键爆仓区间非常清晰：          
上方约8.9万美元，下方约8.6万美元，这两个位置是多空博弈的核心防线。
日线级别显示，8.6万美元存在明确支撑，前一交易日收出小阳线也验证了这一点。

因此，在该区域尝试低多是合理的，但必须配合严格的仓位与止盈管理。

中期结构：潜在看涨背离正在酝酿

从三日线级别观察，如果价格后续下探至8.4万美元附近，同时RSI形成看涨背离，那么这将是一次极具性价比的中期机会。跌得越深、背离越明确，后续反弹的确定性反而越高。

至于市场上仍有人看7万甚至6万美元，我个人并不认同短期内再去极端看空。若真跌至7.4万美元以下，那无疑是可以大规模布局现货与合约的区域，但其发生概率并不高。

操作策略总结：以逢低做多为主

综合宏观、资金、结构三方面判断，目前并不适合在中低位大规模做空。除非价格反弹至9.8万甚至10.8万美元一线，否则中期空单性价比并不高。

在流动性回归、利空逐步落地、市场情绪修复的背景下，更合理的策略仍是耐心等待回踩，择机低多，而非情绪化追空。

延伸机会：Solana 或先于以太坊启动

如果比特币在本周走出明确的看涨结构，那么其他主流代币同样存在机会。当前最值得关注的，是Solana。其ETF近期持续净流入，资金态度明显强于以太坊。

相比之下，以太坊ETF仍承受较大流出压力，市场分歧尚未结束。因此，下一轮反弹中，Solana可能会成为率先发力的品种。
 

一、日线结构已破坏，但行情仍需防范“破底翻”

从日线结构来看，比特币当前的技术形态已经明显走坏。此前市场正处在一个关键方向选择阶段：要么向上突破并测试 9.8 万美元区域，要么跌破上升趋势线，回撤测试 8.4 万甚至 8 万美元一线。

目前结果已经非常清晰——价格实体跌破了 8.7 万美元的上升趋势线，同时也符合 123 法则中“创造更低低点”的定义，这意味着日线级别的多头结构已经被破坏。从纯技术角度出发，当前行情并不复杂：反弹即是止损换手位，而非新的做多起点。

二、关键阻力与支撑：空头逻辑依然占优

在结构跌破之后，87,600 美元这一位置已经从原先的支撑位转变为明确的阻力位。理论上，只要价格反弹至该区域附近，都属于技术性做空的合理区间。
当然，行情也有可能不会立刻反弹，而是先继续向下寻找新的支撑。目前下方最重要的支撑区域位于 8.39 万美元。

这一位置是否能够获得有效支撑，或者在跌破后能否快速收回，将直接决定后续行情的演变：

若 跌破后无法收回，那么 8 万美元区域大概率将被测试；若在 8.4 万附近出现快速回收，则需要警惕行情进入另一种路径。
整体来看，从技术面角度，当前的下行并不意外，市场依然处在空头主导阶段。

三、宏观层面：熊市环境下“好消息即利空，坏消息反而利好”

很多人将近期的下跌归因于日本可能加息、或宏观不确定性。但需要明确的是：在熊市环境中，市场对消息的反应逻辑是反向的。

在熊市里：
坏消息在落地之后，往往会变成好消息；好消息在提前被市场预期并确认后，反而成为利空。

例如，美联储此前已经完成降息，结果并未推动上涨，反而迎来一轮下跌，这正是典型的“利好兑现即见顶”的熊市特征。因此，单纯从宏观事件本身去解释当前走势，其实意义并不大。

值得注意的是，美联储内部近期反而出现了加快降息的声音，强调若不持续宽松，可能影响就业数据。而本周恰逢多个重要数据公布节点，巨震本身就是大概率事件。

四、链上数据视角：反转信号尚未出现

从链上与订单流数据来看，目前尚未看到任何明确的趋势反转信号。
现货 CVD 与合约 CVD 均持续走低，说明当前市场并非由现货资金主动承接，而是以抛压与合约主导为主；
    真正的反转至少需要看到：
现货 CVD 由红转绿同时合约端出现配合性的绿色增量          

这意味着有真实的现货买盘开始介入。
在此之前，任何上涨都只能被视为反弹，而非趋势反转。

五、Coinbase 溢价转负：现货资金仍在等待更低价格

另一个重要信号来自 Coinbase 比特币溢价指数。目前该指标已经由正转负，这在历史上往往对应着阶段性下跌。

但需要注意的是，上一次溢价转负时，比特币正处在 8.4 万美元附近的震荡区间，随后经过消化，溢价重新转正，行情也迎来反弹。
这意味着：          

当前华尔街与美系现货资金的态度很明确——现在的价格还不够便宜。

但如果价格进一步下探至8.4 万美元附近，是否重新具备现货吸引力，值得重点观察。

六、流动性与清算结构：反弹空间仍然存在

当前行情并非由现货主导，而是以合约与现货卖盘共同推动。在流动性相对匮乏的环境下，市场往往会选择去“吃止损”。

此前在 9 万美元附近，上方存在明显的高流动性区域。行情在快速下跌后反抽至 9 万美元，成功扫掉空头止损，并在华尔街开盘后再次制造冲高，随后形成长上影并开启新一轮下跌，这是非常典型的流动性收割结构。

目前来看，下一个重要的流动性密集区在 8.78 万—8.8 万美元附近。          

如果接下来市场并未出现进一步的恐慌性抛售，那么行情仍有概率回到 8.8 万附近，给予一次更理想的高空机会。

七、期权与大户行为：为“破底翻”保留可能性

从比特币期权持仓来看，大户并未完全放弃 10 万美元以上的预期。虽然预测市场给出的概率并不高，但期权端的压注行为，更像是在为现货仓位进行对冲。

这也为市场留下了一个重要的可能性：          
行情是否会通过一次“跌破 8.4 万 → 快速拉回”的方式，完成破底翻结构？

八、隐藏的流动性变化：非传统 QE 正在发生

当前一个容易被忽视的宏观细节是：美联储正在通过回购美债的方式，向银行体系注入流动性。          

这并非传统意义上的 QE，但其效果类似：
银行流动性增加杠杆能力放大资金有条件重新流向风险资产

在市场情绪极度低迷、流动性匮乏的阶段，这种“暗流”往往会成为行情反转的土壤。

结合本周日本加息落地、美联储数据公布，利空与利好集中释放后，出现一次破底翻并非不可能。

九、以太坊的相对强势：潜在领先信号

相较比特币，以太坊的结构明显更强：
已突破下降趋势线回踩未跌破前低 2,890 美元形成潜在的平行低点结构

如果比特币跌破 8.4 万后迅速拉回，而以太坊同步完成一次假跌破再收回，则可能完成一次标准的 AMD 投递结构，后续不排除向 3,300–3,400 美元区域推进。

十、最终策略总结：短线高空为主，中期现货可逐步关注
短线/合约：          
日线结构未修复之前，依然以逢高做空为主，切勿提前押注破底翻。·
中长期现货：          
比特币在 8.56 万美元附近已具备一定配置吸引力，不必执着等到完美形态。
关键观察点：
8.4 万能否有效回收
CVD 与 Coinbase 溢价是否同步转正
真正的趋势反转，一定是数据与结构共同给出的结果，而不是猜测。

市场正站在关键方向选择点

当前行情已经来到一个极其关键的阶段，市场即将做出方向性选择。是继续向上展开新一轮上涨，还是在高位出现明显回落，答案就在接下来的几天。震荡行情容易让人迷茫，但真正的大行情，往往诞生在这种犹豫与分歧之中。

宏观环境：已知利空已被充分定价

从宏观层面看，本周是典型的“超级行情周”。日本即将开启加息进程，发达国家央行整体降息周期进入尾声，明年可能只剩下美联储仍具备降息空间。此前市场普遍担心，美联储的“鹰派降息”以及12月降息利好落地后反而变成利空。

但需要明确的是，这些信息并非突发事件，而是早已公开、反复讨论的共识。凡是散户都知道的消息，机构和大资金早已完成定价。因此，即便短期波动加剧，这类“已知消息”并不足以真正决定市场的大方向。

真正的变量：美国核心经济数据

市场真正需要关注的，是即将公布的未知数据。首先是美国11月失业率和非农就业数据，其次是本周四晚间公布的CPI通胀数据。

如果就业数据明显走弱，说明经济压力加大，原本市场认为概率不高的1月降息预期将被显著抬升，这对比特币等风险资产构成明确利好。反之，如果就业依然强劲、失业率维持低位，降息预期将再次降温，对数字资产形成短期利空。

CPI方面，美联储已明确表示将持续压制通胀，并坚定锚定2%的目标。从部分领先数据和内部迹象来看，通胀存在继续回落的可能。一旦数据验证这一判断，市场将重新评估流动性预期。

比特币的“基本面”其实就是流动性

在当前阶段，比特币几乎不存在传统意义上的基本面，真正的核心驱动力只有一个——全球流动性预期。是否降息、是否重启量化宽松，直接决定了市场愿意给予比特币多高的估值溢价。只要流动性边际改善，比特币在短期内就具备向上弹性的基础。

资金面观察：多空博弈仍在拉锯

从资金层面看，衍生品市场中部分高位做多的大户仍处于被套状态，集中区间在91,000–92,000美元附近。这意味着一旦价格回到该区域，将出现明显的解套与博弈行为。

从流动性分布来看，91,000美元是当前市场的高流动性区域。在缺乏明确方向的情况下，价格往往会反复测试这种位置。但现货CVD仍在下行，说明现货端尚未出现机构级别的持续性买入信号，整体仍处于观望状态。

需要注意的是，当前市场做空力量并不少，这也意味着短期内存在“爆空”行情的潜在条件。

技术结构：比特币处于极其微妙的位置

周线级别上，比特币此前收出长下影线的十字星，理论上具备再次冲击94,000美元的条件。但94,000美元已经多次成为明确阻力，连续未能有效突破，使得该位置的重要性不断增强。

日线级别来看，88,000美元是当前多头的关键防守位。只要该位置不被有效跌破，市场仍然运行在震荡结构之中。一旦失守，向下将打开接近“万点级别”的下跌空间。

短周期（4小时及以下）显示，底部已出现明显的看涨吞没与背离结构，说明在88,000–89,000美元附近，多头存在短期防守意愿。在这一前提下，小级别方面更合理的策略是逢低做多，而非追空。

关键价格区间与交易思路

向上看，94,000美元是决定性阻力。如果在宏观数据配合下有效突破，下一个目标区间将指向97,000–98,000美元，突破概率正在逐步累积。
但若在重大数据公布后，价格跌破88,000美元，则多头逻辑将被彻底破坏，届时应果断止损多单，并考虑顺势转为空头，目标将指向更深的位置。

周线视角：尚未进入真正的熊市

尽管市场情绪偏谨慎，但从周线结构看，比特币并未真正进入熊市。关键在于74,000美元这一长期结构位尚未被跌破。在此之前，所有下跌都更偏向于中期调整，而非趋势反转。

历史经验显示，美联储多次“原本不降息、最终却降息”的情况，使市场始终保留对流动性再度宽松的预期。这也是为什么价格在当前区域逐渐企稳，而未出现恐慌性踩踏。

以太坊结构明显强于比特币

相较之下，以太坊的技术结构明显更强。日线保持“低点抬高、高点抬高”的多头形态，上升趋势线尚未被破坏。短线假跌破后迅速收回，并形成看涨背离，具备继续反弹的条件。

短期目标可关注3,200美元附近，该位置对应此前下跌动能的起点区域。

总结：方向即将明朗，控制仓位是关键

综合宏观、资金与技术结构来看，市场正等待本周关键数据给出最终指引。周线仍保持多头结构，日线更多视为下跌后的反弹阶段。
在方向未彻底确认之前，建议适当降低仓位、控制风险。一旦突破确认，可顺势加码；若关键支撑失守，则应迅速切换思路。
市场不缺机会，缺的是在关键节点保持清醒。真正的大行情，往往在犹豫中展开。

多头死守关键位置：市场短线与中线方向的分水岭

在最新一轮走势中，比特币多头成功守住关键的“生死线”，使行情重新回到强势结构中。接下来市场的核心考验将集中在 9.4 万美元 附近——这一价位不仅关系到未来 1–2 周的短线方向，更可能影响未来 6–12 个月的大趋势判断。因此，当前阶段的分析具有相当的重要性。

关键支撑区的成功防守与多头结构的延续

昨日行情下探至 8.8–9 万美元重要需求区 时，多头再次在关键的 1 小时级别支撑位完成防守。该区域同时对应 斐波那契 1.618 位置，为技术面的重要买盘区。若此区失守，比特币将面临可能下探至 8.7 万美元 的风险，这也是我们昨天分析的。

基于这一判断，VIP 群在 8.98 万与 9.02 万 分批布局多单，并将止盈目标设定在 9.17 万至 9.32 万美元。今日凌晨行情最高冲至 9.35 万美元，多单顺利完成止盈。

对于稳健型投资者而言，当前可选择落袋为安；而愿意继续博弈行情加速上涨者，则可观察
9.4 万美元能否被有效突破。若突破失败，行情将进入另一种结构变化，因此该价位的重要性不言而喻。

日线结构保持健康：9.2 万美元是短期多头生命线

从日线级别观察，昨日的强力插针，再次确认了上升趋势线与需求区的有效性。
若比特币能稳定在 9.2 万美元之上，行情将具备继续向上突破的概率。

上方两大关键目标分别是：
9.8 万美元：阶段性重要压力10.87 万美元：斐波那契0.618结构与历史行情共振的强目标位

这些目标不仅具备技术共识，后续我们也会看到来自其他数据维度的共振支持。

宏观环境复杂：流动性预期左右市场情绪

昨日的强势反弹并非完全来自美联储政策预期落空后市场的情绪错位，而与 银行系统准备金提升（RMP）机制 启动有关。          

RMP 虽不是 QE，但其本质仍然是向银行系统注入流动性，使金融机构拥有更多资金配置风险资产，间接推动价格走高。

此外，美国两党近日向 SEC 提出建议，允许 401(k) 退休基金投资比特币。一旦落地，将形成长期、稳定、源源不断的买盘，对比特币中长期的发展极为有利。

然而宏观层面也存在不确定性，例如：
日本中下旬可能加息，会否引发短期风险情绪压制仍需观察美国政府停摆导致的数据真空区即将回补，可能带来意外波动市场仍在博弈美联储是否会在 1 月降息（大概率不会）
因此，当前宏观与流动性环境可谓复杂交错，短期不应完全依赖消息面判断走势。

链上与交易所数据：多头与机构仍保持积极姿态

从现货 CVD（累计成交差）来看，多头买盘虽仍偏弱，但昨日行情主要由合约推动。

清算数据显示：
上方做空筹码稀少下方8.9 万美元 的多头承接极为集中
这再次证明，8.9 万美元是多头大户的防守共识。

另外值得注意的是：
美国交易所 Coinbase、Kraken 出现净流出 → 表明机构资金持续买入Coinbase 溢价走高 → 华尔街对后市仍然偏向看涨

这一行为可能意味着：机构资金已经提前嗅到未来流动性宽松的信号。

期权数据揭示了更深层次的市场意图

在 12 月 26 日的期权成交量中：
成交量最高的是 104,000 美元看涨合约但大量成交集中在 更低的执行价（80,000–91,000 美元）

这一结构说明：
主力大户正在进行 套保，而非看空散户买盘情绪尚未完全恢复大户在 8.3 万美元附近建仓的现货，有冲击 10 万美元 的预期

从持仓量（OI）来看，最密集的执行价分别为：
100,000 美元106,000 美元
这显示主力意图十分明确——年底或未来阶段性走势，突破 10 万美元仍是大户押注方向。

USDT 市占率揭示潜在大趋势与短线关键点

USDT 市占率一直是判断比特币行情反向强弱的重要指标，其上涨通常意味着市场避险、比特币下跌。

从形态看：
市占率长期上升趋势曾被打破，随后进入新的“牛旗整理”结构若 USDT 市占率向上突破，将可能导致比特币转入 中期熊市

但短线结构更关键：
4 小时图显示高点、低点均在下移一旦跌破当前小上升趋势线，市占率将回测更下方支撑该时间点与比特币历史上 9.8 万与 10.87 万美元 区域高度重合

这形成了强力共振：          
只要 USDT 市占率走弱 + BTC 稳上 9.2 万，BTC 则大概率冲击 9.7 万美元，如果再强势一点，恐怕就是10.8万。
当然这是乐观预期，我们还是先看9.4万能否突破。

结语：顺势而为，谨慎操作，阶段行情仍偏多

当前比特币行情核心结论如下：
1.9.2 万美元为短期生命线
2.9.4 万美元是趋势转折位
3.9.8 万与 10.87 万美元是强压力区与目标区
4.USDT 市占率是判断顶点和反转的重要参考
山寨币暂不宜提前介入，应等待比特币 成功突破 9.4 万美元后 再考虑布局。

一、行情震荡与关键预期：鹰派降息后的第二次探底风险

近期比特币价格持续震荡，让市场参与者普遍感到迷茫。就在昨日，比特币仍在 9.2 万至 9.3 万美元区间徘徊，如今却快速下滑至 9 万美元附近。根据昨日的分析，行情之所以出现如此大的上下差值，主要原因在于消息面远强于技术面，并且与关键技术位置产生了“共振式压制”。

从 CVD（累计成交差值）与清算地图的角度来看，9.2 万美元附近是多头最密集、最容易被“反向收割”的止损点位。一旦该区间被击穿，价格向下重新测试 9 万至 8.8 万美元的可能性就非常高。

资金面也明确偏空，因此昨日走势完全符合预期。如果你在关键位置及时撤离，那么目前价格已接近前期飞刀区间的较低位置。当然，这并不是鼓励盲目抄底，而是在强调风险与节奏的把握。

二、美联储降息 25 基点：为何利好变利空？

“鹰派降息”，指的是美联储虽降息 25 个基点，但市场却视其为利好出尽、反成利空。

从最新利率期货概率分布来看：
1 月份降息概率仅 22%3 月份约 41%4 月份与 3 月接近，合计至 6 月仍只有约 60% 的可能性出现一次降息，不降息的概率仍有 20% 左右

这意味着：          
上半年出现降息的总体概率偏低，市场原本对于宽松周期的想象被大幅压缩。

美联储的逻辑是：
当前利率已处在“合理区间”，除非劳动力市场出现进一步明显下滑，否则不会继续降息。

此外，美联储主席大概率由哈赛特接任，12 月还将公布密集的劳动力与通胀数据。虽然整体倾向不算极端鹰派，但仍对风险资产构成压力：          
通胀虽控制住，但政策立场偏谨慎，市场提前交易的宽松预期被打回现实。

三、现货疲弱、合约主导：多头被动，庄家诱多再砸盘
近期现货 CVD 持续呈现“庄家抛售”迹象，未出现由小时级别延伸至日线级别的绿色能量柱，说明上涨缺乏现货买盘基础，合约盘才是主导力量。

昨日行情更是典型的“消息日诱多”场景：
1.庄家用少量现货快速拉盘，击穿空头止损、收集流动性。
2.在 9.3 万美元附近开设空单。
3.随即砸盘，靠合约盈利而非现货抛压。

从技术上也能佐证：如果忽略凌晨 3 点的消息插针，昨日整体走势已形成“更低的高点”，明确进入空头结构。

清算热力图显示，多空博弈点最密集区域集中在 9.3 万美元，这正是庄家开空与清算多头的最佳位置。

四、技术结构：8.8 万是多头生死线，失守将指向 8.6–8 万区间

从日线级别来看，比特币昨日呈现“双针探顶后回落”，目前仍可能下探 8.8–9 万美元区间。          

核心逻辑为：
若 8.8–9 万美元守住 → 日线多头结构仍成立，低点仍在上升趋势线上方。若 8.8 万美元被有效跌破 → 上升趋势终结，价格将测试更低点位，甚至引发二次深度探底。

小级别来看：
1.272 和 1.5 斐波那契位置已被跌破。下一个关键测试点是 1.618 区域。若该位置跌破又迅速收回，则是止跌信号且具备做多条件，止损可设在稍下方。若此处不被收回，则一小时级别多头结构被完全破坏，价格将进一步进入 8.6–8.8 万美元区间的重叠支撑带。

要特别强调的是：          
8.8 万与 8.6 万是多头必须坚守的位置，一旦失守，8.4 万甚至 8 万美元都会成为可预期的下探目标。
这是本次行情最核心的技术风险点，投资者务必高度重视。

五、山寨币示范个案：趋势破位后的快速真空区回补

以你在 TG 群提到的某山寨币为例：
昨日其上升趋势线曾出现破位迹象，但随后收回，因而在 VIP 群内做了一笔短线多单并顺利获利。然而最高点仅触及关键压力后，行情再度转弱并真正跌破趋势线。
此时，下一个测试点位在 1.51 区间。

该点位对多头同样至关重要，一旦跌破，将进入“价格真空区”，很可能重新测试更低支撑。
这正反映当前山寨币普遍具备的特性：
走势脆弱、波动极强，一旦趋势线失守，下跌往往呈级联式加速。

六、总结：行情进入关键防守阶段，保持风控与节奏是核心

目前，BTC 与主流山寨币都进入关键结构区间。整体判断为：
宏观偏鹰、资金偏空、合约主导、现货疲弱。技术面 8.8–9 万美元是生死线，跌破将触发更深回调。诱多洗盘的可能性仍高，反弹需确认现货 CVD 与趋势同时改善。若等待反转信号，1.618 位置的企稳非常关键。
在这样的阶段，“盲目抄底”与“追空恐慌”都不是理性策略，关键在于：
找到明确支撑确认点再行动设置好止损控制仓位，避免成为合约清算的流动性

一、美联储决议前的极端不确定性

在明日凌晨 3 点，美联储将公布最新的利率决议。此次会议几乎没有悬念，市场普遍预计将降息 25 个基点，利率也将随之进入约 3.75% 的“中性区间”。所谓中性利率既不偏紧也不偏松，意味着美联储未来既有理由暂停降息，也有可能因为劳动力市场走弱而加快降息节奏。

然而，由于美国政府在 9–10 月期间曾出现短暂停摆，导致大量经济数据缺失，使得市场对实际经济状况的判断变得模糊。再加上掌舵 8 年的现任主席鲍威尔即将卸任，他是否会在任期尾声释放鹰派式的“限制性降息”表述，也成为本次会议极难被市场提前定价的变量。与此同时，新任热门候选哈塞特日前的采访中却明确表示：“可以加速降息”。          

新旧两派观点的强烈冲突，使得此次会议大概率引发巨幅震荡。
因此老K建议，在会议前，无论是做多还是做空、无论技术面看涨还是看跌，都应适当锁定利润、降低仓位，先进行风险隔离。

二、比特币市场：ETF 与合约共振推动上涨，但力量不稳

从昨日 ETF 数据来看，比特币出现超过 3000 枚的净流入，明显较前日的 668 枚显著放大，显示华尔街机构有明显抄底动作。同时，交易所也出现大量 BTC 提币行为，这说明现货买盘确实在推动行情。

但从更细的结构看，昨日上涨过程中 期货合约的力量远大于现货。现货 CVD 仍然处于下降趋势，说明真正的现货买盘有限，而更多上涨来自于杠杆推动。
当价格触及 94,000–95,000 美元时，现货 CVD 出现急跌，意味着机构现货投资者在这一带集中止盈离场；但同时多头合约却没有明显平仓，说明市场仍被合约多头“吊着气”。

这种结构的典型风险是：一旦消息面不及预期，价格更容易被市场向下“插针”。
从清算热力图看，92,000 美元成为下方多头止损最密集的区域；上方空间有限，下方反而存在较大动能，因此在消息日出现刺破 92,000 的概率极高。

三、关键技术形态：收敛三角与三重底并存
在日线结构上，比特币当前形态是收敛三角末端，方向即将选择。昨日的上影线虽然一度突破下行趋势线，但实体仍收在趋势线下方，因此 仍不能视为有效突破。

不过从结构底部看，比特币已经走出了 双底 → 三重底 的形态，并且每次低点都在抬高，这本质上是偏多的技术信号。

关键价位：
上方第一压力位：98,000 美元强压力：108,000 美元（对应 0.618 回撤）若消息偏鸽，这两个目标皆有机会被触及。

但若美联储释出鹰派降息表述，则可能继续在下降趋势线下方震荡，甚至回测前低附近。若下方失守，则可能重新测试 88,000–90,000 区间。
总体而言，消息面的影响将远大于技术面，需高度谨慎。

四、实战策略：凌晨关键时刻如何判断方向？

若你愿意熬夜关注凌晨行情，可从以下信号判断方向：
1.看 1 小时级别蜡烛是否站稳下降趋势线上方
若多根 K 线站稳，并突破前高，则可顺势追多，目标 98,000 美元。
2.若突破下降趋势线后又快速跌回
这是典型假突破形态，意味着市场选择向下，适合顺势追空。
这是消息日最关键的判断法则。

五、以太坊：结构强于比特币，关键支撑 3260 美元

相比比特币，以太坊走势更强。此前 3200 美元是重要阻力，但昨天已经被一根实体大阳线突破。          

根据前期分析，ETH 的第一目标区为 3300–3400 美元缺口 + 三日均线共振区，目前已经逼近这一结构。
当前关键支撑是 3260 美元。

如果 BTC 能持续站稳 94,000 以上，那么介入 ETH 往往比介入 BTC 获得更高盈亏比。

对于此前在底部布局的现货持有者，这里更适合做分批减仓操作，等待下一次更优进场点。

六、山寨币机会：达世币与 XPL 的突破结构

部分山寨币出现明显技术形态：

1. 达世币（DASH）
日线在维加斯通道获支撑结构上形成头肩底若能突破 53.86 美元 的“止损互换位”，

则有望冲向64 美元区域，上方卖盘多次被消耗，突破概率正在上升。
2. XPL
处于下降楔形，为典型看涨形态1 小时级别已突破下降趋势线，且站上两个左侧高点          
→ 1-2-3 法则完全满足若回踩不破缺口并再次站回趋势线上方，可考虑介入目标看向 0.20 美元左右

七、总结：大战前夜，仓位管理比方向更重要

无论各类技术指标如何偏多，中长线趋势如何健康，在美联储重大会议前，降低仓位永远优先于预测方向。
真正的机会，将在数据公布后行情走出确定性时出现。
祝你在重大消息前保持耐心、保持清醒、稳健应对，静待下一波行情。

一、市场处于方向选择前夕

当前比特币行情正处在关键变盘点附近，尤其在圣诞节前是否会出现一波快速拉升，成为市场关注的焦点。从近期走势观察，比特币在 4 小时级别曾反弹至 92,000 美元，但随即出现明显的长上影线，且伴随一定放量，说明上方抛压依旧沉重。日线同样呈现长上影线，进一步确认空头的压力仍在持续。

92,000 美元无疑是当前最关键的短期结构位。一旦无法站稳，价格存在继续下探的风险；若成功企稳，则可能打开反弹至 100,000 美元甚至以上的空间。

二、资金结构矛盾：CVD 暗示现货动能疲弱

从 CVD（累积成交差）及合约数据可观察到，上涨过程中合约持仓不断增加，但现货买盘意愿明显不足，代表近期上涨更可能由杠杆合约驱动，而非现货资金流入。

这种结构意味着：
上涨持续性较弱，一旦合约平仓或多头力量衰减，价格容易回落。市场大资金对现货仍保持谨慎，等待更明确的宏观信号。

若后续现货 CVD 转正，则代表真实买盘重新进场，这将使反弹更具持续性，是判断未来行情的重要指标。

三、技术形态：收敛三角即将给出方向

当前比特币已走出一个较为标准的收敛三角形态：
上方是自前期高点以来的下降趋势压制；下方则呈现低点不断抬高的反弹结构。

此类收敛结构通常意味着即将到来的方向选择会伴随较大幅度的突破，无论向上或向下，都可能形成显著行情。历史经验显示，这种形态有时会较长时间震荡，但一旦突破，其趋势延续性极强。

四、宏观变量：鹰派 vs. 鸽派降息的分歧

近期最核心的影响因素来自美联储即将到来的 12 月议息会议。市场普遍预期会降息，但关键在于降息的性质究竟是“鹰派”还是“鸽派”。

1. 鹰派降息的风险
根据摩根士丹利的判断：
美联储大概率在 12 月降息至 3.5%–3.75%，进入“中性利率区间”。鲍威尔可能在降息的同时，提高未来降息门槛，意味着 2026 年初可能不再降息，进入观望周期。

这种“形式上降息、实质偏鹰”的策略会带来两点影响：
市场流动性恢复有限，利多不及预期；风险资产可能承压，因此大资金目前偏向观望，也解释为何现货买单不积极。

然而，88,000 美元附近多次出现大额资金护盘，说明巨鲸仍在此区间进行防守性布局。

2. 鸽派降息的可能性

另一派观点认为未来政策将偏鸽：
2026 年 5 月美联储主席可能换任哈赛特，他倾向低利率；若再成功更换库克，未来美联储结构将明显倾向低借贷成本；美联储 7 名成员中有 5 人由特朗普任命，整体倾向鸽派。通胀回落、关税影响弱于预期，都为持续降息提供依据。

若政策快速逼近 2% 的通胀目标，则风险资产（包括比特币）将迎来极大利好。

五、市场情绪矛盾：合约推动上涨、现货仍犹豫

昨日比特币虽有一波反弹，但美股开盘后出现下跌，说明真实资金的买入力度并不强。

盘面显示：
反弹多由合约推动；合约方向略偏空；现货在高位持续有减仓迹象。

这一结构强化了当前市场的“不确定”氛围，也让 92,000 美元与 89,000 美元的区间变成多空短期争夺的主战场。

六、圣诞前上涨的技术依据

尽管宏观与资金层面存在矛盾，但技术面仍给出一定的上涨概率，尤其在圣诞节前有可能迎来一波走强：

关键信号：
1.4 小时级别底部背离明显
MACD 出现多次底背离，显示空头力量衰减。
2.下方买盘反复承接
每次跌破短期结构后都迅速被买盘拉回，说明下方支撑真实存在。
3.若突破 94,000–92,000 美元区间并企稳
将形成突破确认，并触发 123 法则，看向 98,000–100,000 美元。
4.斐波那契 0.618 回撤位在 108,000 美元
该位置与成交密集区（POC）重合，一旦突破 98,000–100,000 美元，行情可能直指 108,000 美元。

因此，圣诞前若出现政策偏鸽或现货流入增强，比特币确实具备 冲击 100,000 美元乃至 108,000 美元的潜力。

七、交易策略：耐心等待更佳入场点

结合当前结构，较为稳健的策略包括：
1. 回踩做多（稳健方式）
若价格回落至 88,000 美元附近不跌破前低，或跌破后迅速收回小级别出现看涨吞没结构          
→ 可尝试顺势做多，止损放在下影线下方。

2. 等待突破追多（趋势跟随方式）
若价格成功站稳 92,000–94,000 美元区间          
→ 可顺势跟随上涨，目标 98,000–108,000 美元。

3. 做空风险高，不建议重仓试错
94,000 美元附近不再是强压区，空头止损容易被打穿，目前做空性价比偏低。

八、总结：市场关键在“耐心”

无论是比特币、以太坊还是山寨币，短期方向最终都取决于比特币这一核心资产何时走出三角区间。          

市场当前的矛盾在于：
技术面偏多资金面与宏观面互相制衡多空双方在 89,000–92,000 美元形成关键拉锯
在这种结构下，耐心等待最优价格、等待突破信号，远胜于情绪化交易。