25 let, 10 let zkušeností s obchodováním: Cesta geniálního obchodníka PATH
Úvod Ve 15 letech, když jsem dokončoval základní školu, jsem zažil svou první akciovou krizi. Většina lidí investuje deset let, aby nezvládla podstatu obchodování. Ale tento 25letý čerstvý absolvent to dokázal za deset let – stal se obchodním matematikem, který považuje „přežití“ za první zásadu. Loňská investice do Bitcoinového „černého labutě“ mu přinesla zisk desítek tisíc dolarů. Za tímto úspěchem se skrývá velmi precizní obchodní strategie. A za touto strategií je filozofie obchodování nazvaná „ergodicita“.
SignalPlus Makroanalýza Zvláštní vydání: Rizikové upozornění
Minulý pátek došlo k 180stupňovému obratu tržního rizikového sentimentu, což vedlo k masivnímu výprodeji makroaktiv, přičemž technologické akcie byly nejvíce zasaženy, a křivka výnosů ukázala medvědí zpevnění. Obavy z výsledků společnosti Oracle a Broadcom snížily celkovou hodnotu rizikových aktiv, zatímco ziskové realizace na konci roku a rotace sektorů vedly k tomu, že index Nasdaq během dne klesl až o -2%.
Dále, Nejvyšší soud by měl nejdříve tento týden rozhodnout o pravomoci prezidenta Trumpa týkající se cel, přičemž nepříznivé rozhodnutí by mohlo znamenat, že by americká vláda v příštím roce musela vrátit dovozcům přibližně 200 miliard dolarů na cle. Tyto prostředky by musely být získány dalším vydáním dluhopisů a měly by významný dopad na budoucí vládní rozpočet, protože cla byla původně určena jako hlavní zdroj příjmů. V důsledku toho se výnosnost 10letých amerických dluhopisů testuje a očekává se, že překročí přibližně 4.20% víceletého maxima, a pouze za poslední dva týdny se křivka výnosů 2/10letých dluhopisů zpevnila o přibližně 15 bazických bodů.
【10. prosince 美股期权龙虎榜】 Americká centrální banka na konci roku naposledy snížila úrokové sazby, index Dow Jones vzrostl téměř o 500 bodů, S&P se blíží historickému maximu, riziková preference se zlepšila, opční kapitál se točí kolem AI polovodičů, farmaceutik, bitcoinových aktiv a vedoucích spotřebních firem. $台积电(TSM)$ objem nákupních Call opcí dosáhl 5,99 miliardy dolarů, Call tvoří téměř 100%, ale došlo k mírnému čistému prodeji (B:S≈0.7:1), velké objemy v MID, vysoká rotace / pokrytí spíše než all-in. Cena akcií se pohybuje kolem 310 dolarů, v posledních dnech se drží v růstovém trendu, listopadové příjmy meziročně vzrostly o více než 20%, od začátku roku příjmy vzrostly o 30% víc, AI sektor zůstává silný. Strategie: Střednědobě bullish, ale pozor na krátkodobé bubliny, lépe použít opce 2026 mírně out-of-the-money bull Call spread nebo postupně prodávat dlouhé Put jako "limitní objednávku", nesnažit se honit krátkodobé in-the-money Call. $Strategy(MSTR)$ objem prodeje Put opcí na 2. místě, Put tvoří více než 94%, pokračuje silné hedging proti vysoce Beta bitcoinovým akciím. Společnost právě znovu investovala asi 9,6 miliardy dolarů do nákupu více než 10 000 BTC, celková držba přes 660 000 mincí, samotný bitcoin se také pohybuje kolem 92 000 dolarů s výraznými výkyvy, cena akcií letos klesla o více než 30%, vysoká páka + vysoká volatilita. Strategie: Toto je standardní "BTC páka faktor akcie", vhodné pro malé pozice na strukturované obchodování - bullish použít 3–6 měsíční bull Call spread nebo široký spread, bearish pak použít medvědí Put spread k vyjádření názoru; nedoporučuje se retailovým investorům prodávat Put nebo mít velké pozice v krátkodobých opcích. $特斯拉(TSLA)$ objem Call opcí na 3. místě, Call tvoří téměř 80%, čistý nákup asi 11 milionů dolarů (B:S≈7.4:1), peníze skutečně přicházejí. Cena akcií se v poslední době pohybuje mezi 440–460 dolary, na jedné straně silné akce na uvolnění zásob, jako je 0% úrok a 0% akontace na konci roku, na druhé straně Musk pokračuje v rozvoji FSD / Robotaxi, očekávání se rozchází s realitou. Strategie: Bullish, ale akceptující volatilitu, použít 2–3 měsíční mírně out-of-the-money bull Call spread místo krátkodobého naked Call; ti, kteří již mají základní pozici, by měli postupně prodávat Call na vyšších strike cenách a zajistit část zisků, aby hedgeli tlak na zisk z agresivních prodejů. #OptionsFlow
【9. prosince 美股期权龙虎榜】 JOLTS data nadále ukazuje na ochlazení zaměstnanosti, trh vsází na další snižování úrokových sazeb, celkový sentiment rizikových aktiv je mírně optimistický; Bitcoin se odrazil zpět na přibližně 94 tisíc, což přivedlo k aktivitě řadu vysoce elastických aktiv. $万豪国际酒店(MAR)$ cena akcií během týdne klesla z více než 300 dolarů na více než 280, pokles o přibližně 7 %, dříve společnost snížila výhled RevPAR v USA na dolní hranici rozmezí, ale výzkum Bonvoy ukázal, že 91 % Američanů plánuje cestování v roce 2026, základní situace je "krátkodobě slabá, dlouhodobě stále optimistická". Objem obchodů s call opcemi dosáhl 136 milionů, podíl call opcí 100 %, velké objednávky se soustředily na 26/01 240C a 26/03 270C, směr je neutrální, spíše jako využití dlouhodobých call opcí k vytvoření strukturální pozice. 👉 Strategie: mírně býčí, ale nehonit cenu, lze využít mírně nad cenou 26 let bull call spread (koupit 240C, prodat vyšší realizační cenu) nebo malou pozici "prodat put koupit call" pro risk reversal, vydělat na časové hodnotě, méně se zapojit do krátkodobých opcí. $特斯拉(TSLA)$ během týdne vzrostla z více než 430 na přibližně 445 dolarů, stále se nachází v rostoucím kanálu od listopadu; společnost zavedla na konci roku pobídku 0% zálohy k vyprázdnění skladů a zároveň zdůraznila zlepšení výrobních procesů, zvýšení investic do AI/FSD a robotiky, trh stále vidí potenciál do roku 2026. Dnešní objem call obchodů činil přibližně 41 milionů dolarů, podíl 63 %, čistý nákup přes 2,5 milionu dolarů (B:S≈3.2:1), typický směr "kupovat na pokles během korekce". 👉 Strategie: ti, kteří mají hotovost, mohou postupně prodávat středně a dlouhodobé call opce kolem 470 jako částečné zajištění; býčí, ale bojí se volatility, využít 2–3 měsíční bull call spread nebo malou pozici risk reversal (prodat mírně nad cenou put, koupit mírně nad cenou call), nezapojovat se do krátkodobých opcí All in. $Strategy(MSTR)$ Bitcoin se opět pokusil o růst z přibližně 90 tisíc, společnost včera oznámila nákup více než 10 tisíc BTC, celkový objem překonal 660 tisíc, cena akcií se od začátku tohoto měsíce odrazila z minima 155 dolarů na přibližně 190 dolarů, ale letos celkově stále hluboce poklesla, investiční banky snížily cílovou cenu o téměř 60 %, ale udržují rating "akumulovat", typická akcie s vysokým beta. 👉 Strategie: pro ty, kteří jsou optimističtí ohledně BTC + MSTR, je vhodnější použít 3–6 měsíční bull call spread nebo malou pozici širokého spready (koupit call + put) k obchodování s volatilitou; nedoporučuje se retailovým investorům prodávat puty bez zajištění nebo mít velké pozice v krátkodobých opcích.
SignalPlus Makroanalýza, Speciální vydání: "Jestřábí snížení úrokových sazeb"?
I když minulý týden nálada rizika začala stabilizovat, trh pevných výnosů skupiny G7 čelil těžkému týdnu, protože několik předních ekonomických ukazatelů z neamerických zemí překvapivě vykázalo pozitivní výsledky. Australský CPI vzrostl o 3,8 % meziročně, což překonalo očekávání 3,6 %, což způsobilo nárůst výnosů 5letých státních dluhopisů o 15 základních bodů a australský dolar vzrostl vůči americkému dolaru o 2,5 %. Následoval silný pracovní report z Kanady, který daleko překonal očekávání (nezaměstnanost byla 6,5 %, očekáváno 7,0 %), což vyvolalo nejvýraznější jednorázovou volatilitu 5letých státních dluhopisů Kanady od roku 2022 (+20 základních bodů), a kanadský dolar také vzrostl o 2 %. V Japonsku, ačkoli investice do kapitálu jsou slabé, trh oceňuje pravděpodobnost zvyšování úrokových sazeb japonskou centrální bankou tento měsíc na 90 %, což činí postoj Fedu, který je jestřábí, v G7 nesouladným.
【12. prosince 4. 美股期权龙虎榜】 Velký trh se pohybuje v úzkém rozmezí, S&P a Nasdaq mírně rostou, od historického maxima chybí méně než 1 %, Dow Jones mírně klesá, výnosy z amerických dluhopisů se zvyšují, ale trh stále očekává další snížení úrokových sazeb, akcie růstových a hodnotových společností stále dominují obchodování. $Tesla (TSLA)$ v posledním týdnu vzrostla o přibližně 5 %, včera znovu vzrostla o přibližně 1,7 % na více než 450 dolarů, prodeje v Číně v listopadu oživily, prodeje v Norsku dosáhly historického maxima, ale Cybertruck byl oznámen, že bude snížen objem výroby, základní faktory „prodeje se zvyšují + tlak na jediný model“. Na seznamu akcií TSLA dominují bullish transakce, Call tvoří více než 86 %, čistý nákup přibližně 12 milionů dolarů, kapitál je jasně orientován na růst. 👉 Strategie: Očekávat růst, ale kontrolovat páku, vhodné pro účast s mírně out-of-the-money bullish spreadem v období 2–3 měsíců; ti, kteří již mají fyzické akcie, mohou prodat vzdálenější Call s vyššími strike cenami, aby získali prémii a vyhnuli se příliš vysokému nákupu nahých Call. $Americká banka (BAC)$ cena akcií se pohybuje kolem 54 dolarů a znovu dosahuje 52týdenního maxima, zisk a příjmy za Q3 vzrostly o dvojciferné číslo, mnoho institucí zvýšilo cílovou cenu. Tentýž den také oznámila, že svým klientům v oblasti správy majetku plně otevírá doporučení na alokaci kryptoměnových ETP, posiluje příběh „tradiční banka + digitální aktiva“. Na seznamu akcií BAC Call tvoří 100 %, ale čistý prodej přibližně 26 milionů dolarů, vůně psaní Call na vysokých úrovních je silnější. 👉 Strategie: Držitelé akcií mohou použít mírně out-of-the-money covered call pro snížení volatility; nově příchozí kapitál by neměl příliš vysoký nákup, více využívat prodeje vzdálenějších out-of-the-money Put jako „slevové objednávky“, pomalu budovat pozice. $Booking Holdings (BKNG)$ poptávka po cestování zůstává velmi silná, EPS a příjmy za Q3 obě překonávají očekávání a stále vyplácejí dividendy zpětnými odkupy, cena akcií se pohybuje nad 5 000 dolary na vysoké úrovni. Na seznamu akcií BKNG Call tvoří přibližně 97 %, ale směrem k aktivním obchodům je to téměř neutrální, více se podobá přehazování mezi býčími obchodníky a strukturálním přizpůsobením, spíše než konzistentnímu růstu. 👉 Strategie: Směr je orientován na „pomalého býka + vysokou volatilitu“, vhodné pro využití širokých spreadů nebo kalendářových spreadů v období 1–3 měsíců pro profitování z volatility; ti, kteří mají dlouhé pozice, mohou prodávat mírně out-of-the-money Call jako dodatečné „dividendy“. #OptionsFlow
【26. listopadu】 Velké indexy vzrostly čtyřikrát po sobě, S&P 500 přibližně +0,8 %, Nasdaq přibližně +0,9 %, VIX klesl na přibližně 17, nálada se vrátila z „paniky z minulého týdne“ zpět do stavu „širokého růstu před Dnem díkůvzdání + levného zajištění“. $Barrick Gold(B)$ $AngloGold Ashanti(AU)$ vzrostly díky posílení drahých kovů, za den přibližně o 4–5 %, na seznamu obchodů Call překročil objem přes 200 milionů dolarů, přičemž AU byla zjevně vedena nákupními objednávkami, typické „zlato + očekávání snížení úrokových sazeb“ vedlo k navyšování pozic. Strategie: Pro ty, kteří jsou býčí na zlato, ale obávají se poklesu, mohou použít 3–6 měsíců mírně out-of-the-money Call nebo býčí rozpětí místo silného držení akcií, což umožňuje těžit z trendu a zároveň snižovat riziko poklesu. $Circle(CRCL)$ cena akcií vzrostla přibližně o +3,5 %, ale oproti 52týdennímu maximu stále klesla o více než 70 %, na straně opcí však byla uzavřena Put transakce v hodnotě 241 milionů dolarů, Put:Call = ∞:1, velké objednávky se soustředily na 250P v prosinci 2025, většinou byly uzavřeny na střední ceně, spíše to vypadá jako velké kapitálové investice na vysoce volatilním krypto beta pro systémové pojištění proti poklesu, než že by to bylo jednoduše sledování pádu. Strategie: Ti, kteří mají pozice v CRCL / BTC, mohou koupit malé množství ochranných Put na 6–12 měsíců, nebo použít „prodej mírně out-of-the-money Call + nákup vzdálenějšího Put“ pro snížení pákového efektu. $Strategy(MSTR)$ mírně vzrostl o přibližně +2 % v důsledku interního navyšování a veřejných sporů, ale předtím klesl z vysokých pozic, na seznamu obchodů Put byl objem 174 milionů dolarů a prodávající byli zjevně dominantní, spíše to vypadá jako „někdo chytá odrazy, někdo prodává pojištění při volatilitě“. Strategie: Pro ty, kteří chtějí spekulovat na odraz, by měli co nejvíce používat malé pozice v býčích Put spread / Call spread a omezit nejhorší ztráty, nezapomínejte používat krátkodobé opce pro všechno.#OptionsFlow
【25. listopadu 美股期权龙虎榜】 Trh pokračuje v odrazu, S&P 500 +0.91%, Nasdaq +0.67%, VIX klesl z 20 na přibližně 18.5, nálada se z minulého týdne "rychlého paniky" vrátila k "opatrně optimistické", celkově se stále sází na vrchol úrokových sazeb + koncové období roku. $露露柠檬(LULU)$ byl znovu doporučen analytiky, cílová cena 300 dolarů, akcie během dne vzrostly téměř o 5%, uzavřely na přibližně 177 dolarů, předtím ztrácely na hodnotě a "vysoce oceňované spotřební zboží" začíná získávat pozornost. Na žebříčku se objem obchodů Put vyšplhal na 198 milionů dolarů, Put představoval 99.8%, největší obchod byl 26. ledna 540P nominálně 127 milionů, směr byl uprostřed cenových obchodů, více to vypadá jako velké peníze, které se snaží chytit odraz a zároveň pomocí dlouhodobých Putů řídit riziko. Strategie: být býčí, ale nechtít nést plný pokles, můžete se inspirovat institucemi a udělat býčí Put spread (prodat mírně out-of-the-money Put, koupit více deep out-of-the-money Put), vydělat na časové hodnotě a zároveň uzavřít extrémní ztráty. $甲骨文(ORCL)$ v průběhu dne klesl o téměř 2%, uzavřel na přibližně 197 dolarů, především kvůli tomu, že DA Davidson snížil cílovou cenu z 300 na 200, trh začíná znovu posuzovat hodnotu jeho cloudových / AI objednávek a očekávání smlouvy s OpenAI. Na žebříčku ORCL Put obchodoval objem 223 milionů dolarů, Put představoval více než 99%, ale aktivní směr naznačuje neutrální postavení, což znamená, že existuje jak ochrana proti dumpingu, tak prodej pojištění za volatilitu a nejedná se o jednostrannou paniku. Strategie: pokud už máte poměrně velkou pozici, můžete použít 1–3 měsíce mírně out-of-the-money ochranné Put nebo Put spread na snížení volatility; ti, kteří chtějí "nakupovat na dně", by měli snížit páku, ne riskovat s krátkodobými opcemi na zprávy. $特斯拉(TSLA)$ včera vzrostl téměř o 7%, dnes se znovu zvyšuje na přibližně 419 dolarů, malý růst, FSD narativ + zvýšení cílové ceny (někteří analytici vidí 525) stále podává podporu náladě. Ale opce ukazují na jiný obraz: TSLA Call objem 111 milionů dolarů, Call představoval přibližně 61%, ale čistý prodej činil 84 milionů, největší obchod 26. února 440C je rovněž aktivní prodej, převážně psaní Call na vysokých úrovních pro zajištění zisků / prodej volatility. Strategie: ti, kteří drží akcie, mohou s malým objemem prodávat mírně out-of-the-money krátkodobé Call jako covered call; ti, kteří nemají pozici a chtějí být býčí, by měli více využívat střednědobé Call spread místo vzdálených deep out-of-the-money Call, což zvyšuje toleranci k chybám.#OptionsFlow