Hash Global Research
聚焦于投资最具增长性潜力的1%
0 Sledujících
35 Sledujících
32 Označeno To se mi líbí
3 Sdílené
Příspěvky
BNB月度观察｜从年终总结看币安的战略迁移：从交易平台走向可被嵌入的金融基础设施
回看币安发布的 2025 年终总结，可以明显感受到其关注重点正在发生变化。今年的报告更多聚焦于合规进展、产品形态的演进以及传统金融机构的参与路径。这种叙事重心的转移释放出一个清晰信号：币安正在从“加密市场中的大型交易平台”，转向一个更底层、更系统性的角色定位。
这一变化，首先体现在合规层面的突破上。报告开篇即强调，2025 年是币安合规进程中的关键一年：币安已成为首家在 ADGM（阿布扎比全球市场）框架下获得完整授权的全球性加密交易平台，并同步完成多项国际级合规与安全认证。报告中对这一进展的表述也颇具指向性——币安的运营标准不仅已经达到大型金融机构所要求的合规水平，而且在很多方面已经走在现行监管要求之前。换言之，币安的内部治理、风控、合规与技术体系，已经不是“最低可接受标准”，而是为机构级金融使用场景提前准备好的标准。
在合规之外，今年的年度报告另外特别强调的一点是以Binance Alpha为代表的产品形态进化。Alpha 打通了币安CEX和BNB Chain的通路，使用户可以在熟悉的 CEX 环境内参与链上资产发行、激励和早期生态机会。这一举措的关键意义在于重新塑造了用户参与链上金融的方式：链上不再是需要“跳转出去”的另一个世界，而是被自然地整合进主流交易流程之中。通过这种方式，币安在显著降低传统用户学习和采用门槛的同时，也将流量、用户与资产更深度地沉淀在自身生态内，逐步形成一个高度整合的一站式金融入口。
同时，报告中分出独立章节讨论机构采纳，并明确指出，机构参与正从早期试点阶段走向常态化运行。从具体路径来看，一方面，币安将代币化基金等资产纳入抵押与保证金体系，使机构能够在不牺牲流动性的情况下进行风险管理；另一方面，通过 Crypto-as-a-Service 等模块化方案，为银行、券商和资管机构提供可直接接入的撮合、流动性、钱包和结算能力。在这些场景中，币安所提供的已不再是单一交易服务，而是一整套可被复用、可被嵌入的金融组件，直接对接传统金融体系既有的运作逻辑。
将这些变化串联起来，可以看到币安在 2025 年所推进的是一条高度一致的演进路径：以合规能力为前提，重塑产品入口与用户路径，并逐步向机构级金融结构延伸。这条路径的核心目标已经不再局限于加密市场的内部叙事，而是在于让加密资产能够更自然地融入现有金融体系的运行之中。 随着加密行业监管逐步清晰、与传统金融的融合不断加深，币安有望率先以基础设施的形态承接两套体系之间的连接，而这可能成为其重要的长期战略优势。
$BNB
这一变化，首先体现在合规层面的突破上。报告开篇即强调，2025 年是币安合规进程中的关键一年：币安已成为首家在 ADGM（阿布扎比全球市场）框架下获得完整授权的全球性加密交易平台，并同步完成多项国际级合规与安全认证。报告中对这一进展的表述也颇具指向性——币安的运营标准不仅已经达到大型金融机构所要求的合规水平，而且在很多方面已经走在现行监管要求之前。换言之，币安的内部治理、风控、合规与技术体系，已经不是“最低可接受标准”，而是为机构级金融使用场景提前准备好的标准。
在合规之外，今年的年度报告另外特别强调的一点是以Binance Alpha为代表的产品形态进化。Alpha 打通了币安CEX和BNB Chain的通路，使用户可以在熟悉的 CEX 环境内参与链上资产发行、激励和早期生态机会。这一举措的关键意义在于重新塑造了用户参与链上金融的方式：链上不再是需要“跳转出去”的另一个世界，而是被自然地整合进主流交易流程之中。通过这种方式，币安在显著降低传统用户学习和采用门槛的同时，也将流量、用户与资产更深度地沉淀在自身生态内，逐步形成一个高度整合的一站式金融入口。
同时，报告中分出独立章节讨论机构采纳，并明确指出，机构参与正从早期试点阶段走向常态化运行。从具体路径来看，一方面，币安将代币化基金等资产纳入抵押与保证金体系，使机构能够在不牺牲流动性的情况下进行风险管理；另一方面，通过 Crypto-as-a-Service 等模块化方案，为银行、券商和资管机构提供可直接接入的撮合、流动性、钱包和结算能力。在这些场景中，币安所提供的已不再是单一交易服务，而是一整套可被复用、可被嵌入的金融组件，直接对接传统金融体系既有的运作逻辑。
将这些变化串联起来，可以看到币安在 2025 年所推进的是一条高度一致的演进路径：以合规能力为前提，重塑产品入口与用户路径，并逐步向机构级金融结构延伸。这条路径的核心目标已经不再局限于加密市场的内部叙事，而是在于让加密资产能够更自然地融入现有金融体系的运行之中。 随着加密行业监管逐步清晰、与传统金融的融合不断加深，币安有望率先以基础设施的形态承接两套体系之间的连接，而这可能成为其重要的长期战略优势。
$BNB
BNB měsíční přehled | Binance Wallet zavedl sekci "krypto akcie" na blockchainu, BNB Chain se zrychleně vyvíjí směrem k "krypto Nasdaq"
V nedávné době Binance Wallet zavedl sekci "krypto akcie", kde uživatelé mohou přímo obchodovat s tokenizovanými americkými akciemi přímo ve svém peněžence. Tato služba je poskytována společnostmi Ondo a xStock, které zajistily vydání tokenů, které umožňují obchodování a settlement amerických akcií přímo na blockchainu.
Z hlediska funkcí je tato sekce již k dispozici pro přibližně sto hlavních amerických akcií a některé kryptokoncepční aktiva. Ve srovnání s tradičním systémem obchodování s akciemi umožňuje krypto akcie 24hodinové obchodování, možnost obchodovat i částmi akcií a okamžitý settlement na blockchainu. Zároveň nejsou účtovány poplatky za obchodování, uživatelé si musí zaplatit pouze náklady na síťový Gas, což výrazně snižuje vstupní bariéry a ztráty při obchodování.
Z strategického hlediska je tokenizace akcií jednou z nejrealističtějších cest implementace RWA (real-world assets) příběhu, a všechna tato aktiva jsou vybrána k vydání a obchodování na BNB Chain, což má jasný přínos pro ekosystém této blockchainové sítě. Akcie mají přirozený charakter vysoké frekvence obchodování, a jejich přesun na blockchain bude neustále generovat reálné a škálovatelné interakce na blockchainu, což přímo zvyšuje aktivitu sítě a poskytuje stabilnější základ pro příjmy z poplatků.
Na tomto základě zavádění krypto akcií výrazně přeměňuje strukturu aktiv BNB Chain, která již není omezena pouze na kryptopůvodní aktiva nebo jednu DeFi scénu, ale postupně získává systémovou schopnost nesežírat reálná světová aktiva (RWA). Tento vývoj je v souladu s dlouhodobým cílem BNB Chain – vytvořit infrastrukturu krypto finančního trhu zaměřenou na vysokofrekvenční obchodování, vydávání různých typů aktiv a integraci RWA, aby se vyvíjela směrem k "krypto Nasdaq". V této soustavě je BNB klíčovým aktivem pro provoz sítě, settlement obchodů a zachycení hodnoty, a s rostoucím rozsahem aktiv na blockchainu a zvyšujícím se počtem finančních aktivit bude jeho základní pozice stále pevnější.
Vzhledem k řadě nedávných kroků Binance – včetně přepracování mechanismu vydávání aktiv na blockchainu, využití motivací a struktury poplatků pro získávání uživatelů a objemu obchodů – je zřejmé, že jejich strategický zaměření se neustále přesouvá směrem k blockchainu. V době, kdy růst centrálních burz (CEX) dosahuje svého vrcholu, přesun akcií a jiných tradičních klíčových aktiv na blockchain může být klíčovým krokem, kterým Binance chce překonat hranice kryptopůvodních aktiv, přilákat širší skupinu uživatelů a znovu zaujmout klíčovou pozici v oblasti blockchainového ceny a obchodování.
V nedávné době Binance Wallet zavedl sekci "krypto akcie", kde uživatelé mohou přímo obchodovat s tokenizovanými americkými akciemi přímo ve svém peněžence. Tato služba je poskytována společnostmi Ondo a xStock, které zajistily vydání tokenů, které umožňují obchodování a settlement amerických akcií přímo na blockchainu.
Z hlediska funkcí je tato sekce již k dispozici pro přibližně sto hlavních amerických akcií a některé kryptokoncepční aktiva. Ve srovnání s tradičním systémem obchodování s akciemi umožňuje krypto akcie 24hodinové obchodování, možnost obchodovat i částmi akcií a okamžitý settlement na blockchainu. Zároveň nejsou účtovány poplatky za obchodování, uživatelé si musí zaplatit pouze náklady na síťový Gas, což výrazně snižuje vstupní bariéry a ztráty při obchodování.
Z strategického hlediska je tokenizace akcií jednou z nejrealističtějších cest implementace RWA (real-world assets) příběhu, a všechna tato aktiva jsou vybrána k vydání a obchodování na BNB Chain, což má jasný přínos pro ekosystém této blockchainové sítě. Akcie mají přirozený charakter vysoké frekvence obchodování, a jejich přesun na blockchain bude neustále generovat reálné a škálovatelné interakce na blockchainu, což přímo zvyšuje aktivitu sítě a poskytuje stabilnější základ pro příjmy z poplatků.
Na tomto základě zavádění krypto akcií výrazně přeměňuje strukturu aktiv BNB Chain, která již není omezena pouze na kryptopůvodní aktiva nebo jednu DeFi scénu, ale postupně získává systémovou schopnost nesežírat reálná světová aktiva (RWA). Tento vývoj je v souladu s dlouhodobým cílem BNB Chain – vytvořit infrastrukturu krypto finančního trhu zaměřenou na vysokofrekvenční obchodování, vydávání různých typů aktiv a integraci RWA, aby se vyvíjela směrem k "krypto Nasdaq". V této soustavě je BNB klíčovým aktivem pro provoz sítě, settlement obchodů a zachycení hodnoty, a s rostoucím rozsahem aktiv na blockchainu a zvyšujícím se počtem finančních aktivit bude jeho základní pozice stále pevnější.
Vzhledem k řadě nedávných kroků Binance – včetně přepracování mechanismu vydávání aktiv na blockchainu, využití motivací a struktury poplatků pro získávání uživatelů a objemu obchodů – je zřejmé, že jejich strategický zaměření se neustále přesouvá směrem k blockchainu. V době, kdy růst centrálních burz (CEX) dosahuje svého vrcholu, přesun akcií a jiných tradičních klíčových aktiv na blockchain může být klíčovým krokem, kterým Binance chce překonat hranice kryptopůvodních aktiv, přilákat širší skupinu uživatelů a znovu zaujmout klíčovou pozici v oblasti blockchainového ceny a obchodování.
Sedm předpovědí pro průmysl Web3 v roce 2026 od Hash Global
V listopadu roku předminulého jsme uvedli, že při porovnávání vývojových fází Web3 s historií Internetu mohou platit dva různé časové rámce. První internetová aplikace, Yahoo, dokončila svou IPO v roce 1996. Věříme, že Web3, jako FinTech, dosáhl svého ekvivalentu "1999" (počet uživatelů je srovnatelný) a nativní aplikace jako stablecoiny a DeFi jsou již zavedeny. Nicméně Web3 jako internetová infrastruktura nové generace je pravděpodobně teprve na úrovni "1994," stále dva roky vzdáleno od masivního výbuchu aplikací.
MEET48: Z továrny na hvězdy směrem k řetězovému Netflixu - AIUGC a Web3 přetvářejí ekonomiku kultury a zábavy
Autor:
Jessica Feng, investiční manažerka fondu Hash Global BNB;
Henry Yang, investiční partner, vedoucí fondu Hash Global Secondary Market.
TL;DL
Hash Global jako první v oboru navrhla myšlenku, že "Web3 je pro internetový obchod to, co Bitcoin je pro finance", a na základě ekologických obchodních zdrojů se snaží objevovat vynikající aplikace "Web3 obchod" v oboru.
Minulý listopad Hash Global jako první uvedla, že "Masy adopce Web3 začínají v kulturním a zábavním sektoru". Během Hongkongského Fintech Week Hash Global spolu s ekologickými partnery společně iniciovali založení "Web3 kulturní a zábavní aliance", aby přilákali a zapojili více projektů a zdrojů Web2 a Web3 v oblasti kultury a zábavy, a podpořili spolupráci na budování decentralizované ekonomiky zábavy a masové adopce Web3 zábavy.
Jessica Feng, investiční manažerka fondu Hash Global BNB;
Henry Yang, investiční partner, vedoucí fondu Hash Global Secondary Market.
TL;DL
Hash Global jako první v oboru navrhla myšlenku, že "Web3 je pro internetový obchod to, co Bitcoin je pro finance", a na základě ekologických obchodních zdrojů se snaží objevovat vynikající aplikace "Web3 obchod" v oboru.
Minulý listopad Hash Global jako první uvedla, že "Masy adopce Web3 začínají v kulturním a zábavním sektoru". Během Hongkongského Fintech Week Hash Global spolu s ekologickými partnery společně iniciovali založení "Web3 kulturní a zábavní aliance", aby přilákali a zapojili více projektů a zdrojů Web2 a Web3 v oblasti kultury a zábavy, a podpořili spolupráci na budování decentralizované ekonomiky zábavy a masové adopce Web3 zábavy.
Metodika ocenění hodnotových funkčních tokenů – analytický rámec založený na měnové rovnici
Hash Global oficiálně vydává nejnovější výzkumnou zprávu (metodologie ocenění hodnotových funkčních tokenů), která poprvé představuje jádrový koncept „hodnotového funkčního tokenu“ a zaměřuje se na identifikaci tokenových aktiv s hodnotovou podporou a skutečným využitím a na vybudování systematického rámce pro jejich ocenění. Zpráva se zaměřuje na BNB jako reprezentativní případ, podrobně analyzuje jeho ekonomický model, aplikace na řetězci a logiku ocenění, a poskytuje průmyslu metodu pro dlouhodobé posouzení hodnoty z kvantitativního hlediska.
Autoři:
Jessica Feng, investiční manažerka fondu Hash Global BNB;
James (KK) Shen, zakladatel Hash Global.
Autoři:
Jessica Feng, investiční manažerka fondu Hash Global BNB;
James (KK) Shen, zakladatel Hash Global.
Přihlaste se a prozkoumejte další obsah