Trh s bitcoinovými futures nedávno dosáhl nových rekordů všech dob, přičemž otevřený zájem dosáhl ohromujících 36,3 miliardy dolarů, což odpovídá více než 500 000 BTC.

Analytici říkají, že za tímto jevem je skutečnost, že obchodníci používají strategii zvanou „hotovost a arbitráž“ k dosažení bezrizikových výnosů.

Souvisí s hotovostními a arbitrážními transakcemi

James Check, hlavní analytik společnosti Glassnode, poukázal na to, že tento růst úzce souvisí se sofistikovanými arbitrážními operacemi prováděnými institucionálními obchodníky mezi futures na bitcoiny a spotovými trhy.

V úterním zpravodaji Check spekuloval, že pákové fondy shortovaly bitcoiny na Chicago Mercantile Exchange (CME) a ​​zároveň nakupovaly stejné množství bitcoinů prostřednictvím bitcoinového spotového ETF. $BTC

Check zmíněný ve zprávě: "To, co tito obchodníci drží, je delta-neutrální pozice, jejich dlouhé a krátké pozice jsou stejné, takže bez ohledu na to, jak se cena bitcoinu změní, nebudou riskovat. Tato strategie zajišťuje, že obchodníci mohou." zůstávají rizikově neutrální tváří v tvář výkyvům trhu, protože jejich zisky a ztráty se vzájemně kompenzují.

Tato strategie je často označována jako „cash and carry trade“ a je široce používána obchodníky, když existuje významný cenový rozdíl mezi komoditním termínovým trhem a spotovým trhem. Tato situace je zvláště běžná na trhu s bitcoiny, kde jsou obchodníci s trvalými swapovými kontrakty v současné době ochotni platit prémii až 10 % na krátkou stranu výměnou za možnost využít páku k obchodování s dlouhými bitcoiny. Tato operace jim umožňuje využít rozdílů v tržních cenách k získání zisku a zároveň kontrolovat riziko.

V příspěvku zveřejněném Checkem bylo zmíněno, že s bitcoiny obchodovanými za 68 400 USD a futures kontrakty z prosince 2024 za 73 200 USD by uživatelé hotovostní a arbitrážní strategie mohli ve skutečnosti získat roční výnos 6,4 % a riziko je extrémně nízké.

Check dodal: „Pokud obchodníci neudělají vážné chyby při správě kolaterálu, je nepravděpodobné, že by těmto pozicím hrozilo riziko marže nebo likvidace.“

Bitcoinových arbitrážních obchodníků přibývá

Aktivita bitcoinových arbitrážních obchodníků se letos výrazně zvýšila. Od začátku roku se otevřený úrok bitcoinových futures zvýšil o 21 %, neboli 92 000 BTC, v BTC a o 100 % v USD. Zejména na Chicago Mercantile Exchange (CME), hlavní institucionální platformě pro obchodování s futures ve Spojených státech, rostl otevřený zájem obzvláště rychle.

James Check poznamenal, že i když se příliv v posledním týdnu zvýšil na 25 000 BTC, kolísání cen bitcoinů bylo relativně malé. Věří, že tento jev lze částečně přičíst vzniku bitcoinových ETF, které poskytují novým investorům příležitost provádět hotovostní a arbitrážní obchody, které dříve prováděly především společnosti v kryptoměnovém prostoru.

Check také poukázal na to, že ačkoli spotové a arbitrážní obchodování přidává hloubku trhu a podporuje silné spojení mezi spotovým trhem a trhem futures, jejich čistý vliv na růst nebo pokles ceny bitcoinu je ve skutečnosti velmi malý. Dospěl k závěru, že to, co je potřeba k tomu, aby se trh znovu aktivoval, je silný tlak nearbitrážní poptávky, který převáží tlak spotových prodejců od dlouhodobých držitelů a stávajících držitelů. #比特币期货 #未平仓合约 #比特币 #套利策略

Závěr:

Otevřený zájem o bitcoinový futures trh dosáhl historických 36,3 miliardy dolarů, což je fenomén, který vrhá světlo na to, jak aktivní jsou arbitrážní obchodníci na trhu a jaký mají dopad na hloubku trhu a cenovou stabilitu. Prostřednictvím sofistikovaných strategií „hotovosti a arbitráže“ obchodníci obratně operují mezi bitcoinovými spotovými a futures trhy, aby dosáhli výnosů s nízkým rizikem.

Přestože má tato strategie omezený přímý dopad na cenu bitcoinu, zvyšuje likviditu a těsnost trhu. Aby však trh dosáhl další aktivity a dynamiky cen, musí se stále spolehnout na silný tlak nearbitrážní poptávky. Tato poptávka podnítí novou vitalitu na trhu, překoná tlak spotových prodejců stávajících držitelů a přinese na trh bitcoinů novou dynamiku růstu.