20. května cena etheru (ETH) vzrostla o 18 % poté, co Eric Balchunas, hlavní analytik společnosti Bloomberg, zvýšil šance na schválení pro Ethereum exchange-traded fund (ETF) z 25 % na 75 %. Balchunas poznamenal, že Komise pro cenné papíry a burzy Spojených států pravděpodobně čelila politickému tlaku, protože jejich předchozí pozice vykazovala malé zapojení se žadateli o ETF.
Zdroj: Eric Balchunas
Balchunas dále zmínil, že SEC údajně žádá burzy, jako je NYSE a Nasdaq, aby aktualizovaly své záznamy, i když od regulátora nedostalo žádné oficiální potvrzení. Nate Geraci, spoluzakladatel ETF institutu a prezident ETF Store, nicméně uvedl, že stále čeká na konečné rozhodnutí ohledně požadavku na registraci pro jednotlivé fondy (S-1s).
Zdroj: Nate Geraci
Podle Geraciho by SEC mohla schválit změny pravidel burzy (19b-4s) odděleně od registrace fondu (S-1), což by mohlo být technicky odloženo po termínu 23. května pro žádost VanEck’s Ethereum o spotové ETF. To dává regulačnímu orgánu další čas na přezkoumání a schválení těchto dokumentů s ohledem na složitost a rizika spojená se strukturami zahrnujícími kryptoměny Proof-of-Stake (PoS).
Analýza dopadu na nadcházející vypršení platnosti opcí ETH ve výši 3 miliard USD
Blížící se rozhodnutí o Ethereum ETF na místě výrazně zvýšilo zájem o týdenní a měsíční vypršení platnosti opcí na ETH. Na Deribitu, přední derivátové burze, je otevřený zájem etherových opcí k 24. květnu zaznamenán na 867 milionů USD, zatímco k 31. květnu dosahuje působivých 3,22 miliardy USD. Pro srovnání, měsíční ETH opce otevřeného úroku CME činí pouhých 259 milionů USD, s OKX 229 milionů USD.
Poměr call-to-put u Deribitu silně upřednostňuje call (buy) opce, což naznačuje, že obchodníci byli aktivnější při jejich nákupu než put (prodej) opcí.
Deribit 24. května ETH opce otevřený zájem, v podmínkách ETH. Zdroj: Deribit
Pokud cena Etheru zůstane nad 3 600 $ 24. května v 8:00 UTC, bude se expirace týkat pouze 440 000 $ z nástrojů put. Právo prodat ETH za 3 400 nebo 3 500 USD se v podstatě stává irelevantním, pokud se obchoduje nad těmito úrovněmi.
Mezitím držitelé kupních opcí do 3 600 USD uplatní své právo a zajistí si cenový rozdíl. Tento scénář má za následek značný otevřený úrok ve výši 397 milionů USD ve prospěch call opcí, pokud ETH zůstane v době týdenního vypršení nad 3 600 USD.
Sázky jsou ještě vyšší pro měsíční vypršení ETH 31. května, protože 97 % prodejních opcí má cenu 3 600 $ nebo nižší, což je činí bezcennými, pokud cena Etheru překročí tuto hranici.
Býčí strategie výrazně těžily z růstu ETH nad 3 600 $
Deribit 31. května ETH opce otevřený zájem, v podmínkách ETH. Zdroj: Deribit
Ačkoli konečný výsledek bude pravděpodobně daleko od potenciálního otevřeného úroku 3,22 miliardy dolarů, výrazně zvýhodní call opce. Pokud například cena Etheru dosáhne 31. května 4 550 USD, čistý otevřený úrok zvýhodní call opce o 1,92 miliardy USD. I při 4 050 USD zůstává rozdíl příznivý pro call opce o 1,44 miliardy USD.
Související: SEC se říká, že přehodnotí odmítnutí spotového Ether ETF, říkají analytici
Je důležité zdůraznit, že obchodník mohl prodat prodejní opci, čímž by získal pozitivní expozici vůči etheru, jakmile překročí určitou cenu. Stejně tak prodejce call opce těží, když cena ETH klesne, a lze implementovat složitější strategie pomocí různých dat expirace. Bohužel odhad tohoto efektu není jednoduchý.
Nakonec neočekávaný nárůst Etheru o 18 % zaskočil opční obchodníky a připravil půdu pro podstatný přínos pro býčí strategie. Tyto zisky budou pravděpodobně reinvestovány, aby se udržela pozitivní dynamika, což je dobrým znamením pro cenu Etheru po vypršení platnosti.
Tento článek neobsahuje investiční rady ani doporučení. Každý investiční a obchodní krok zahrnuje riziko a čtenáři by si měli při rozhodování provést vlastní průzkum.
