Co si myslíte o nově spuštěném projektu syntetických USD Ethereum stablecoin @Ethena na launchpoolu Binance? Pokud jde o data, za tři měsíce od svého spuštění nashromáždila aktiva ve výši více než 1,5 miliardy USD a očekávání trhu jsou extrémně horká. Po incidentu s bouřkou na Luně se však dnes řeč o „spoléhání“ změnila. Co přinese vznik Etheny světu kryptoměn? Dovolte mi krátce nastínit několik osobních pohledů:
1) Jakýkoli inovativní projekt syntetických aktiv v řetězci stabilních coinů má základní hodnotu: snižuje závislost uživatelů na tradičním bankovním systému fiat měny, protože tradiční finanční systém nemůže podporovat uživatele při rychlém a efektivním provádění transakcí mezi americkým dolarem a kryptoměnou. Konvertovat.
Zakladatel BitMEX Arthur Hayes jednou hluboce rozvedl tuto skutečnost v článku nazvaném „Dust On Crust“: Když se od směny fiat měn odděluje stále více krypto-aktiv, je to ekvivalentní chycení tržního koláče s bankovním systémem, takže banky Systém není ochoten poskytovat služby pro kryptoaktiva a některé banky, které jsou ochotny sloužit, se snaží pouze získat krátkodobé vysoké zisky, což přinese zpětný tlak na kryptotrh.
Optimálním řešením je, že krypto trh potřebuje systém syntetického dolaru, který se nespoléhá na tradiční bankovní finanční systém, stejně jako původní záměr Satoshi Nakamota vynalézt bitcoiny.
2) Jak tedy Ethena dosáhne cíle zbavit se tradičního bankovního systému? Konkrétně Ethena labs používá jako podkladové aktivum ETH. Když uživatel vloží do protokolu určité množství aktiv stETH, platforma vytěží odpovídající aktivum stabilních coinů USDe. Aby bylo zajištěno, že hodnota USDe bude vždy stabilní kolem 1 USD dolar, platforma zavedla speciální mechanismus: použití metody uvedené v Arthur's článku k zajištění kryptoměny a rovných futures krátkodobých trvalých kontraktů.
Když cena ETH roste, cena ETH drženého platformou roste na hodnotě, ale jeho obrácený trvalý kontrakt způsobí ztráty. Naopak, když cena ETH klesne, cena ETH drženého platformou způsobí ztráty. , ale jeho obrácená trvalá smlouva způsobí ztráty a přinese výhody. Ano, to je téměř v souladu s konceptem zajištění, na který jsme jako jednotliví uživatelé zvyklí.
3) Jak může jako stabilní platforma pro vydávání měn nadále těžit a zajišťovat odpovídající rizika?
1. Aby se zabránilo nekontrolovatelnému riziku hromu černé labutě, když je stETH uložen na CEX (výměna FTX), Ethna jej přímo ukládá do depozitních platforem, jako jsou Cobo a CEFFU, aby se zabránilo obrovskému riziku nekontrolované likvidity;
2. Držte velké množství stETH vložených uživateli. Platforma jej může vložit do konsenzuálního systému Ethereum POS a získat tak stabilní příjem 3-4 % APY;
3. Potenciální výhody, jako jsou sazby financování a spready generované transakcemi smluvní pozice platformy na platformě derivátů (APY je asi 27 %);
4. Pokud elitní obchodníci platformy dokážou s vysokou pravděpodobností a přesně předpovídat nabídku, poptávku a tržní cenu stablecoinů na trhu, mohou také maximalizovat své zisky a nadále zvyšovat nabídku stablecoinů: například Když platforma určí, že nabídka stablecoinů na trhu vzrostla, může prodávat kryptoaktiva a jít dlouho na trh. Naopak bude i nadále přidávat krypto aktiva a na trhu půjde nakrátko. Samozřejmě v dlouhém běží, platforma bude rozhodně cílit na zvýšení nabídky stablecoinů. Včasná změna strategií v procesu je „prostorem“ ke zvýšení zisků.
4) Výše uvedené čtyři faktory zisku mohou pouze relativně snížit rizika. Některá potenciální rizika skutečně objektivně existují, jako například:
1. Rizika bezpečnosti a stability stakingu pro validátory POS (Slash);
2. Riziko ztráty, pokud obchodník udělá strategickou chybu při otevírání trvalé smluvní pozice na CEX, a riziko špatného odhadu trendu nabídky a poptávky po stablecoinech, vydělávání peněz tím, že jde dlouho, ale obchod s nabídkou stablecoinů stagnuje;
3. Rizika sazeb financování smluvních transakcí;
4. Při použití stETH budou existovat potenciální likvidační rizika zhroucení cen atd. (pravděpodobnost je nízká).
Stručně řečeno, filozofie existence Etheny je založena na silné poptávce po stablecoinech v krypto světě. Proto bude jako nově emitované stablecoinové aktivum na trhu určitě populární. Růst TVL v tomto období a očekávané launchpool aktivity Binance jsou všechny Bylo ověřeno, že se stablecoinů jako syntetických aktiv každý bojí a všichni doufají, že stablecoiny budou syntetickými aktivy. Zejména stablecoinový projekt, který může i nadále přinášet vysoké APY s co nejmenším Ponziho rizikem.
Osobně se domnívám, že vstupní bod Etheny ukotvený reverzní hedgingovou pozicí na smluvním trhu je třeba neustále sledovat, protože expanze emise stablecoinů platformy je předurčena k tomu, aby se ve větší míře stala „velkým shortem“ na trhu.
V tržním trendu, který je nadále býčí, by bylo dobré, kdyby byla hlavní motivací emise stablecoinů, ale pokud se platforma více orientuje na zisk a chce vydělávat na již nataženém protokolu Ethereum DeFi, musí se také spolehnout on Maximalizovat výhody obchodních strategií bude na současném nestabilním obchodním trhu velmi náročné.
Zdá se však, že trh neustále opakuje podobné příběhy. Zdá se, že velké býčí trhy vždy spoléhají na to, že vybuchnou nějaká nová finanční aktiva nebo speciální modely. Každopádně s opatrným přístupem počkejte a uvidíte, co se stane.
#ENA #Launchpool