Klíčové poznatky:

  • Někteří investoři se snaží využít této nesnáze ve svůj prospěch, ale rizika jsou přiměřeně vysoká.

  • Kryptoměny se musí připravit na změnu v obou směrech, ale s největší pravděpodobností z této záležitosti nebudou mít prospěch.

  • Hrozba selhání USA je viditelnější než kdy jindy.

  • Jednání o dohodách o navýšení dluhu postupují pomalu.

Stanovisko: Dluhová krize v USA je pro investory do kryptoměn situace 22.

JEREVAN (CoinChapter.com) – Budoucnost kryptoměn vypadá ošidně díky nejistotě amerického dluhu a názory se značně liší.

Spojené státy dosáhly svého dluhového limitu ve výši 31,4 bilionu dolarů v lednu 2023. V reakci na to ministryně financí Janet Yellenová uvedla, že USA zavádějí „mimořádná opatření“ v boji proti této situaci.

Historicky byl dluhový strop USA od roku 1917 mnohokrát zvýšen, což naznačuje únik ze země, která na poslední chvíli nesplácí.

Teoreticky je potenciální výchozí situace špatná pro mezinárodní aktéry, včetně zemí a organizací, které finančně a politicky silně spoléhají na pomoc USA.

Zákonný limit dluhu USA roste a řešení problému zatím není jasné. Kořeny americké dluhové krize v roce 2023

V roce 2019 americká vláda nasměrovala více než 60 % federálního rozpočtu do programů jako Social Security, Medicare a Medicaid, přičemž 30 % vyčlenila na diskreční výdaje, včetně obrany. Zbytek šel na zaplacení úroků ze samotného dluhu.

Mezitím přehled poskytnutý Radou pro zahraniční vztahy uvádí, že programy mandatorních výdajů a úroky z dluhu podle předpovědi zaberou větší část federálního rozpočtu. Zároveň se však očekávalo, že daňové příjmy zůstanou v tomto roce stejné.

Zatímco ve fiskálním roce 2022 federální vláda vygenerovala příjmy 4,90 bilionu dolarů, ale utratila 6,27 bilionu dolarů, čímž nashromáždila čistý rozpočtový deficit 1,38 bilionu dolarů, čtvrtý nejvyšší v 21. století. Americká vláda navíc od roku 2001 hospodaří s ročním deficitem.

Tento typ rozpočtové strategie funguje již mnoho let, což vytvořilo podmínky, díky nimž se současná krize dluhového stropu stala realitou, kterou dnes vidíme na vlastní oči.

Mnoho investorů varuje, že tato krize skrývá více nebezpečí než ta, která se stala v roce 2011. Strach a příležitosti v potenciálním nesplácení dluhu v USA

Investoři a politici přemýšlejí, zda může dojít k selhání, nebo zda jde o dočasné strašení, dokud nebude uzavřena dohoda. Ale ať tak či onak, hodiny běží a různé zúčastněné strany mají různé odhady, kdy by vláda mohla vyčerpat svou schopnost financovat se.

Administrativa oznámila, že by mohla propadnout střechou již 1. června. Wall Street buď souhlasí s vládními podněty, nebo navrhuje své odhady z konce léta, jak ukazuje obrázek níže. Nicméně chápe, že v té době budou kapsy ministerstva financí štíhlé.

X-denní předpovědi předních amerických bank. Zdroj: Bloomberg

Jediným parametrem, který určuje, zda je vláda USA schopna splácet své dluhy a dostát svým výdajovým závazkům, je výše hotovosti na jejím běžném účtu. Toto číslo je zásadní a kolísá na základě výdajů, daňových příjmů, splátek dluhů a nových půjček.

Kongresové boje však již několik měsíců vytvářejí překážky správnému rozhodování.

Republikáni a demokraté se nemohli zapojit do smysluplného dialogu nebo najít oboustranně výhodný konsenzus, který by vyhovoval jejich agendě. Zároveň však čas nečeká ani na jednoho z nich a datum krize se každým dnem blíží.

CDS poroste o 2 400 % — Bloomberg

Doba krize vytváří jak nebezpečí, tak příležitosti a někteří spekulanti se na ty druhé zaměřují více.

Rychlá série zvýšení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému stlačila hodnotu státních dluhopisů níže, dokonce se některé obchody obchodovaly pod 50 centů za dolar. To zase znamená, že spekulanti mohou potenciálně koupit tyto dluhopisy za nízké ceny a poté je použít jako kolaterál k nákupu Credit Default Swaps neboli CDS.

CDS je dohoda o finančním swapu, která kompenzuje kupujícího během nesplácení dluhu nebo jiné úvěrové události.

Pokud tedy USA nesplní své závazky, hodnota uvedených CDS raketově vzroste, což povede k výplatě přes 2 400 % podle výpočtů Bloombergu.

Nicméně tato strategie je spekulativní a zahrnuje vysoká rizika, zvláště když optimistické výhledy stále prostupují hustým pláštěm pesimismu obklopujícím tyto okolnosti.

Žádný bod návratu

Vzhledem k tomu, že rozhodnutí o zvýšení dluhového stropu se stalo neustálým jevem, začali někteří ekonomové zvažovat pravděpodobné dopady v případě nesplácení ze strany USA, a tyto důsledky jsou vším, jen ne nadějí.

V září 2021 odborník na globální ekonomii Roger W. Ferguson Jr uvedl:

Pokud by vláda nesplácela, americký úvěrový rating by se propadl, úrokové sazby státních dluhopisů by prudce vzrostly, úrokové sazby v USA i v zahraničí by prudce vzrostly a platby na dávky a platy pro armádu by se zastavily.

Jiná analýza napsaná Noahem Bermanem, asistentem spisovatele v CFR, uvádí, že pravděpodobné důsledky a ztráty by zahrnovaly snížené přesvědčení spotřebitelů. Jinými slovy, recese může zadupat asi 10 % americké ekonomiky, zvýšit náklady na 30letou hypotéku, ztratit tři miliony pracovních míst v USA a zvýšit státní dluh kvůli vyšším úrokovým sazbám.

Je také důležité poznamenat, že pokud USA nesplní svůj dluh, bude poskytování nepřetržité vojenské podpory Ukrajině extrémně obtížné. Navíc tato výchozí situace může pro USA a Ukrajinu v zastoupení změnit osud, protože je dokonce v úzkých.

Jak Crypto přichází do hry?

Výchozí situace v USA může pro kryptoměny zanechat nesčetné množství důsledků. Na jedné straně, v nejlepším případě by investoři mohli považovat kryptoměnu za nové bezpečné útočiště, což by zvýšilo její cenu.

Pokud budeme poslouchat názor Geoffa Kendricka ze Standard Chartered, mohl by očekávat, že cena bitcoinu se může podstatně zvýšit o zhruba 20 000 $. Nicméně, i když ne všechny kryptoměny využijí možného defaultu USA, Bitcoin bude mít podle jeho názoru stále tržní výhodu.

V nejhorším případě, kdy by docházelo k hromadnému propouštění, selhání plateb a kráterování amerických trhů, to může přimět investory, aby opustili jakékoli rizikové americké držby, které mohou zahrnovat kryptoměny a související aktiva.

Problém spočívá také ve skutečnosti, že investoři po katastrofálním selhání nemohou snadno převést peníze z bankovního sektoru a vložit je do kryptoměn. Znamená to tedy, že i když teoreticky z defaultu plynou výhody, kryptoměny na tom nebudou moci vydělávat, a to díky tomu, jak funguje tradiční bankovní systém a jak fungují jeho pilíře důvěry.

Je pravděpodobnější, že investoři by se hromadně spoléhali na tradičněji přijímaná bezpečná aktiva, jako je fyzické zlato. Je nepravděpodobné, že by kryptoměny získaly podstatné výhody, protože default jako koncept je ze své podstaty spíše destruktivní než transformační síla.

Nicméně je pravděpodobné, že kryptoměny z tohoto debaklu nesklidí žádné ovoce. Přesto mohou investoři více pamatovat na decentralizované měny poté, co byli svědky nemocí, které fiat měny zažily jen letos.

Dluhová krize v USA je situací Hlava 22

Je velmi těžké si představit, že někdo může bezvýhradně těžit z katastrofické události, jako je selhání v jakékoli zemi, natož v USA. I když je někdo na dobré straně štěstěny a získá zázračné vítězství, je to vítězství Pyrrhovo záměrné a krátkodobé.

Nesplácení je záměrně korozivní pro ekonomiku a očekávat jeho přínos je poněkud nepromyšlené.

The post Stanovisko: Dluhová krize v USA je pro investory do kryptoměn hlavní situací 22 appeared first on CoinChapter.