原文标题：《Navigace v temném lese: Odhalení záhad krajiny trhu MEV》
Autor: Ali
Sestavil: Shenchao TechFlow
Jak se technologie blockchainu neustále vyvíjí, MEV se stalo tématem velkého zájmu. Trh MEV je komplexní a vyvíjející se obor, a proto se klasifikace uvedené v tomto článku mohou časem vyvíjet. V každém případě však výzkumník Ali v tomto článku poskytuje podrobnou mapu trhu MEV a zkoumá komplexní svět MEV ve 3 různých kategoriích:
1. Infrastruktura;
2. Řešení;
3. Aplikace.
I. Infrastrukturní vrstva
Počínaje vrstvou infrastruktury, která se skládá z „validátorů a účastníků sázek“. Jak se očekávalo z našeho raného výzkumu MEV, nástup MPSV (MEV Profit Sharing Validators) změnil prostředí trhu, přičemž mnoho validátorů nyní nabízí vylepšené odměny MEV vedle tradičních výhod sázek. Pozorovali jsme nárůst MPSV a LSD v různých řetězcích nabízejících odměny MEV. Mezi některé známé validátory, které stakerům nabízejí odměny MEV, patří Cogent, Chainflow, Chorus One a Stakefish.
Podobně na straně LSD řada protokolů rozděluje odměny MEV mezi stakeery, jako jsou Manifold, Frax, Rocketpool, Laine (StakeWiz), Marinade Finance a Lido. Tito účastníci trhu nabízejí odměny MEV navíc k výnosům z čistého stakingu.
Kromě této podkategorie najdeme základní tvůrce bloků a štafetové hráče. Tvůrci bloků jsou vysoce specializovaní aktéři, kteří vytvářejí bloky na základě sekvenčního toku transakcí (veřejné transakce, spojené transakce, soukromé transakce atd.). Relé přijímá bloky od stavitelů a vybírá blok, který je pro aktuálního navrhovatele nejvýnosnější.
V kategorii tvůrců bloků existuje několik výjimečných hráčů, jako je Skip Protocol (Cosmos), který poskytuje suverénní infrastrukturu MEV. Pod pojmem suverénní máme na mysli, že Skip vytváří modulární nástroje, které aplikačním řetězcům umožňují plně řídit a upravovat pravidla obchodních preferencí. Dalším účastníkem je společnost Jito, která má jako MPSV svůj vlastní likvidní stakingový derivát jSOL.
Každý blockchainový ekosystém má obvykle svého vlastního poskytovatele tvůrců bloků MEV (Ethereum může mít více poskytovatelů). Některé příklady zahrnují: Skip/Cosmos, Jito/Solana, Flashbots/Ethereum, Fastlane/Polygon. Z této analýzy vyplynuly dva klíčové poznatky:
Očekáváme, že stávající (nebo nové) blockchainové ekosystémy budou nadále rozvíjet své jedinečné poskytovatele blokových sestav. V rámci každého řetězce se mohou objevit lídři, aby získali z rostoucích úspor z rozsahu.
Existuje jasná potřeba cross-chain řešení MEV, která by měla vést ke spolupráci se stávajícími tvůrci bloků, aby byla tato potřeba splněna.
II
Řešení MEV se skládá z řady nástrojů a protokolů navržených tak, aby pomohly extrahovat, předcházet nebo popularizovat MEV v celém ekosystému. Jednou z nejpozoruhodnějších podkategorií tohoto segmentu je MEV cross-chain koordinace, vedená lídry jako Skip Protocol, Suave a Anoma. Rostoucí popularita cross-chain, složitelnosti a modularity přirozeně dláždí cestu pro nová cross-chain a mezizónová MEV řešení.
Další zajímavou podkategorií je (sdílená) sekce Sequencer, která se zaměřuje na řešení druhého stupně škálování. Sdílený sekvencer zmírňuje rizika související s MEV podporou spravedlivého a konzistentního řazení obchodů, čímž omezuje příležitost pro obchody s předstihem a roboty využívající ziskové obchody.
Mezi další nově vznikající oblasti patří řešení MEV související s NFT, jako je Pikapool, jehož cílem je vytvořit specifický paměťový fond NFT a snížit jakékoli negativní externality MEV. Mezi další nástroje zaměřené na NFT patří snap-up a nástroje pro dotazy na nedostatek, které mohou arbitrageři použít k maximalizaci zisků a obchodování s NFT.
A konečně novou kategorií, o které se domníváme, že brzy začne růst, bude trh s herními nástroji MEV.
Blockchainové hraní je zajímavé, protože často zahrnuje Defi (tj. herní tokeny) a také NFT (tj. herní aktiva). Jak vidíme stále více inovací v oblasti hraní a růst kryptoherního průmyslu, věříme, že nazrál čas pro vstup MEV. Viděli jsme, jak se MEV dostává do Defi a poté do NFT, a vzhledem k tomu, že hlavní složkou on-chain hraní jsou NFT – je jen přirozené, že MEV zde hraje zásadní roli, zejména pokud jde o uživatelskou zkušenost. Stávající hráči MEV zaujmou tento trh, nebo můžeme vidět, že se objeví někteří noví hráči.
Některé rané příklady long tail gaming MEV jsou mgnr rozvíjející volný trh pro prodej zamčených $JEWEL tokenů od Defi Kingdoms – to otevírá dveře různým arbitrážním příležitostem na nelikvidní herní tokeny.
III. aplikační vrstva MEV
Aplikační vrstva zahrnuje produkty koncových uživatelů napříč ekosystémem MEV. Na jedné straně mnoho DEX a agregátorů klade důraz na prevenci MEV. Na druhou stranu jiné trhy a obchodní platformy se často setkávají s arbitráží a likvidací MEV.
Zajímavou kategorií, kterou také vidíme, je specializovaný trh pro platby za blokový prostor a tok objednávek. Příklady zahrnují Alkimiya a DFLOW. Bude zajímavé sledovat, jak jsou tyto trhy využívány a jaké nové případy použití z nich vzejdou.
Předpokládáme, že se na této úrovni objeví dvě důležité kategorie:
NFT a herní trh chráněný MEV. Příklady NFT MEV zahrnují aktivitu botů během mincovny, arbitrážní příležitosti zahrnující minimální ceny nebo likvidaci půjček NFT. Prevencí máme konkrétně na mysli zmírnění robotické činnosti. Jak již bylo zmíněno dříve, rostoucí popularita hraní v řetězci pravděpodobně zavede do vesmíru různé formy MEV. Herní platformy proto musí přizpůsobit své protokoly, aby tyto výzvy řešily.
MEV peněženka. Peněženky jsou centrem mezi uživateli a decentralizovanými aplikacemi a doufáme, že peněženky začnou spolupracovat s poskytovateli řešení MEV nebo tvůrci bloků, aby pomohli uživatelům znovu zachytit prokluz MEV, se kterým se mohou setkat, a to i v nových formách MEV.
Stručně řečeno, trh MEV poskytuje komplexní přehled o složitém a dynamickém světě MEV. Vzhledem k tomu, že se trh neustále vyvíjí, zůstáváme odhodláni spolupracovat s širší komunitou na vylepšení a aktualizaci tohoto zdroje. Společně můžeme procházet „temným lesem“ MEV a osvětlit cestu k transparentnějšímu, bezpečnějšímu a spravedlivějšímu blockchainovému ekosystému.