Tether, i přes kontroverze, dominuje kryptoměnovému trhu a v roce 2025 vykázal čistý zisk ve výši 1 bilionu dolarů.
Tento výkon ukazuje, že vydavatel stablecoinu se po roční agresivní expanzi transformoval na jednoho z největších soukromých držitelů amerických státních dluhopisů na světě.
Historicky nejvyšší zisk z expanze USDT v objemu 50 miliard dolarů.
Tento zisk je tvrzením, že Tether získal výhradně ze svého jádrového podnikání, což se shoduje s okamžikem, kdy do kryptoměnového ekosystému vstoupilo 50 miliard dolarů likvidity.
Tímto vydáním překročil USDT v oběhu 186 miliard dolarů. To se stalo druhou největší roční expanzí v historii společnosti za posledních 10 let.
"USDT se během roku rozšířil o 50 miliard dolarů. Důvodem je, že globální poptávka po dolarech se stále více přesouvá na tradiční bankovní cesty. To je obzvláště patrné v oblastech s pomalým, fragmentovaným nebo těžko dostupným finančním systémem. USDT se stalo nejširšími adoptovanými penězi typu SNS v historii lidstva na pozadí síťového efektu a parabolického růstu," řekl generální ředitel Tetheru Paolo Ardoino.
Tether udržuje 20 miliard dolarový portfoliový potenciál v různých oblastech, jako je AI a biotechnologie, ale není to přímý faktor, který vedl k obrovskému zisku v tomto období. Tento zisk je produktem prostředí s "vysokými úrokovými sazbami a dlouhou délkou trvání".
Na druhou stranu se rozvaha Tetheru nyní rozrostla na úroveň hlavního suverénního státu. Celková rezervní aktiva vzrostla na 193 miliard dolarů, což podporuje obrovská expozice vůči americkým státním dluhopisům ve výši 141 miliard dolarů (včetně přímých a nepřímých).
Toto číslo 141 miliard dolarů zařadilo Tether mezi světové top věřitele vůči americké vládě. Tato realita se stala příčinou nejen obdivu investorů, ale také sledování ze strany Washingtonu.
I když dochází k tomuto růstu, společnost stále nebyla auditována žádnou z "velké čtyřky" účetních firem, což zvyšuje systémové riziko.
Proto kritické hlasy nadále vyjadřují pochybnosti o skutečné likviditě, která zahrnuje 17,4 miliardy dolarů v držení zlata a 8,4 miliardy dolarů v držení bitcoinu. I tak společnost tvrdí, že udržuje přebytek rezerv přes 6,3 miliardy dolarů.
Regulační výzvy Tetheru.
Takový finanční úspěch však čelí rostoucím regulativním prasklinám. V Evropě USDT nadále funguje bez licence podle pravidel MiCA (regulace trhu s kryptoměnami).
Ještě vážnější je, že v důsledku schválení zákona GENIUS v USA se USDT stalo "nepovoleným" na domácím trhu.
Aby ochránil své podnikání v USA, Tether vydal USAT. To je samostatný onshore aktivum navržené tak, aby splňovalo federální požadavky USA.
Globální "stínové bankovnictví" prostřednictvím USDT a obchodování pod americkou regulací prostřednictvím USAT představuje důležitý krok, který ukazuje, že Tether se proměňuje v "nezničitelnou entitu".
I přes tyto nepříznivé podmínky si USDT udržuje 60,5% podíl na trhu. V současnosti, kdy se zvyšují globální regulace, zůstává Tether absolutním lídrem v likviditě.
