Michael Saylor potvrzuje, že strategie kupuje pouze skutečný Bitcoin, ověřuje úschovny a neprovádí „rehypothekaci“ (refinancování) Bitcoin, aby vyvrátil pochybnosti o tom, že společnost drží „papírový BTC“.
Pochybnosti vzrostly, když on-chain data sledují pouze část zásoby Bitcoinu strategie prostřednictvím oddělených adres, zatímco jiná část je těžko ověřitelná kvůli tomu, že úschovny nezveřejňují vlastní adresy, což vyvolává otázky o možnosti ověření zveřejněného množství BTC.
HLAVNÍ OBSAH
Michael Saylor popírá, že by strategie kupovala „papírový BTC“ nebo rehypothekovala Bitcoin, který drží.
Velká část BTC se zdá být sledovatelná díky odděleným adresám, ale stále zbývá více než 110.000 BTC, které jsou považovány za „nesledovatelné“.
Přibližně více než 183.000 BTC se uvádí, že bylo převedeno do Fidelity Custody, což je těžko ověřitelné on-chain, protože není použit oddělený wallet jako u některých jiných úschoven.
Michael Saylor popírá obvinění z „papírového BTC“ a rehypothekace.
Saylor říká, že strategie kupuje skutečný Bitcoin, ověřuje úschovny a neprovádí refinancování Bitcoin; také varuje investory, aby to nedělali.
Někteří členové komunity obviňují strategii z nákupu derivátových produktů nebo BTC „rehypothecated“, tedy majetku, který byl znovu použit jako zajištění k vytvoření „papírového BTC“. V reakci na tato obvinění Saylor zveřejnil opravu na sociálních médiích a zdůraznil proces kontroly partnerů v úschově.
Podle jeho prohlášení se společnost soustředí na Bitcoin na spotovém trhu a zároveň auditují úschovny, aby snížily riziko, že majetek bude použit k jiným účelům. Detaily Saylorova vyjádření jsou uvedeny v příspěvku: Saylor objasňuje, že strategie kupuje Bitcoin.
„Kupujeme skutečný Bitcoin. Ověřujeme úschovny. Neprovádíme rehypothekaci. Ani vy byste to neměli dělat.“
– Michael Saylor, předseda strategie, příspěvek na X
Strategie je pod drobnohledem kvůli rychlosti akumulace Bitcoinu.
Strategie uvádí, že drží 712.000 BTC a do Bitcoin investovala desítky miliard USD v letech 2024–2026, což vyvolává otázky na trhu ohledně dodávky a způsobu provádění nákupu.
Původní obsah uvádí, že strategie aktuálně drží 712.000 BTC, přičemž většina byla akumulována v posledních dvou letech. V roce 2024 společnost investovala přibližně 20 miliard USD do Bitcoin; v roce 2025 pokračovala s přidáním přibližně 23 miliard USD.
V roce 2026 (v době původního článku) společnost investovala téměř 4 miliardy USD do nákupu více než 40.000 BTC. Článek také srovnává množství nakoupené v roce 2026 s 11.700 BTC vytěženými v roce, což ukazuje na pozoruhodnou míru absorpce dodávky.
Některé názory tvrdí, že velký nákup může vytvořit „squeeze na dodávku“ a podpořit cenu v dlouhodobém horizontu. Nicméně, cenový vývoj je popisován jako „tichý“, i když strategie neustále provádí nákupy v hodnotě miliard USD.
Otázka „kupuje se skutečný Bitcoin?“ vychází z omezené možnosti ověření on-chain.
Jameson Lopp se ptá, zda je argument o růstu cen správný pouze tehdy, pokud strategie skutečně kupuje skutečný Bitcoin a může zajistit, že BTC nebude použit úschovnou pro jiné účely.
Bezpečnostní výzkumník Jameson Lopp (CasaHODL) tvrdí, že hypotéza „cena BTC roste, když strategie nakupuje více“ vychází z jednoho důležitého předpokladu: společnost kupuje skutečný Bitcoin, nikoli formy syntetické expozice. Klade otázku, do jaké míry lze ověřit, zda BTC patří výhradně strategii nebo může být „rehypothecated“ úschovnou.
V citovaném příspěvku Lopp vyjadřuje pochybnosti o možnosti potvrzení, že BTC „patří pouze strategii“. Odkaz na jeho otázku: Příspěvek Jamesona Lopp.
„Vaše argumentace je rozumná (BTC vzrůstá, když strategie nakupuje více)… s předpokladem, že kupuje skutečný bitcoin.“
– Jameson Lopp, bezpečnostní výzkumník, příspěvek na X
„Ověřuje strategie skutečně, že jejich Bitcoin patří pouze jim a není rehypothekace? Mám pochybnosti.“
– Jameson Lopp, bezpečnostní výzkumník, příspěvek na X
Více než 110.000 BTC, které jsou považovány za „nesledovatelné“, vyvolává debatu.
On-chain analýza uvádí, že přibližně 420.000 BTC může být sledováno díky odděleným adresám v Coinbase a Anchorage, ale stále zbývá více než 110.000 BTC, které nelze porovnat, a část v Fidelity je těžko ověřitelná, protože nebyly použity wallety.
Původní obsah uvádí, že strategie používá tři úschovny k uchovávání BTC: Coinbase, Anchorage a Anchorage Digital. Přibližně 420.000 BTC se uvádí, že je v Coinbase a Anchorage a může být sledováno, protože používá oddělené adresy (segregated addresses), podle jednoho on-chain analytika.
Ve stejném obsahu Arkham sleduje množství držení v těchto dvou úschovnách a odhaduje na Arkham přibližně 415.000 BTC. Rozdíl mezi „přibližně 420.000 BTC“ a „415.000 BTC“ odráží rozdíl v metodice/časovém bodě zaznamenání.
Článek také uvádí, že více než 183.000 BTC bylo údajně převedeno do Fidelity Custody, ale protože Fidelity „neodděluje wallety“ stejným způsobem jako Coinbase/Anchorage, sledování se stává obtížným. To vede k debatě o části BTC, kterou nelze veřejně porovnat v blockchainu.
Jeden analytik jménem Sani tvrdí, že více než 110.000 BTC zatím nelze „zohlednit“ mezi třemi úschovnami, a to je bod, který kritici využívají k tomu, aby zpochybnili, zda strategie skutečně drží více než 700.000 BTC, jak uvádí. Odkaz na příspěvek: Poznámky Saniho o části BTC, která je těžko sledovatelná.
Vývoj trhu: akcie MSTR klesly, BTC také oslabily po FOMC.
Cena akcií MSTR klesla přibližně o 2 % na 157,45 USD, v kontextu poklesu BTC o přibližně 1,5 % po zasedání FOMC podle původního obsahu.
Podle dat uvedených v původním článku, v době, kdy se zmiňuje, akcie MSTR klesly přibližně o 2 % na 157,45 USD. Tento pokles se objevil poté, co BTC kleslo přibližně o 1,5 % po zasedání FOMC.
Investoři mohou porovnat pohyby MSTR a BTC přes stránku Google Finance, kterou odkazují: Sledujte MSTR a BTC na Google Finance.
Závěr: diskuze se soustředí na možnost ověření, nejen na prohlášení.
Hlavní otázka sporu spočívá v mezeře v ověření on-chain: Saylor popírá „papírový BTC“, ale část BTC je těžko sledovatelná, což vede komunitu k dalšímu požadavku na důkazy o vlastnictví a mechanismy proti rehypothekaci.
Saylor odmítá obvinění, že strategie kupuje „papírový BTC“ nebo rehypothekuje množství Bitcoin, které drží.
Původní obsah uvádí, že více než 110.000 BTC nelze sledovat, zatímco více než 183.000 BTC v Fidelity Custody je těžko ověřitelné, protože nebyly použity wallety, které by umožnily snadné sledování.
Často kladené otázky
Co je „papírový BTC“ a proč je strategie podezřelá?
„Papírový BTC“ obvykle označuje expozici vůči Bitcoinu, který není spotovým coinem, například prostřednictvím derivátů nebo mechanismu refinancování, což vede k mnoha „nárokům“ na stejný BTC. Strategie je podezřelá, protože část množství BTC, které uvádí, nelze veřejně sledovat on-chain pomocí oddělených adres.
Co Michael Saylor řekl o obvinění z rehypothekace?
Saylor prohlašuje, že strategie kupuje skutečný Bitcoin, audituje úschovny a neprovádí rehypothekaci. Zdůrazňuje, že investoři by také neměli refinancovat Bitcoin, aby omezili riziko partnerů a riziko likvidity.
Proč se tvrdí, že „více než 110.000 BTC“ od strategie nelze sledovat?
Podle původního obsahu může být část BTC sledována přes Coinbase a Anchorage díky odděleným adresám, ale jiná část je těžko porovnatelná, zejména množství, které se uvádí, že bylo převedeno do Fidelity Custody, protože nebyly použity wallety, které by umožnily snadné sledování. Z toho analytik tvrdí, že více než 110.000 BTC zatím nebylo „zohledněno“ v veřejných datech.
Jak Arkham sleduje množství BTC strategie?
Podle článku Arkham sleduje množství BTC v úschovnách s jasnějšími on-chain stopami a odhaduje přibližně 415.000 BTC. Toto číslo je použito k porovnání s prohlášeními o části BTC, která může být sledována, ale automaticky neověřuje celé množství BTC, které společnost uvádí.
Zdroj: https://tintucbitcoin.com/michael-saylor-phu-nhan-mua-bitcoin-giay/
Děkujeme, že jste si přečetli tento článek!
Líbí se vám, komentujte a sledujte TinTucBitcoin, abyste byli neustále informováni o nejnovějších zprávách z trhu s kryptoměnami a nezmeškali žádné důležité informace!
$BTC $ETH $BNB $XRP $SOL
