ASML je klíčovým článkem pro schopnost masově vyrábět pokročilé AI čipy, protože je jediným dodavatelem strojů pro lithografii EUV, které se používají k výrobě nejmodernějších polovodičů.

AI čipy od Nvidie nebo jiných společností se nemohou stát komerčními produkty bez výrobních nástrojů v výrobních závodech jako TSMC. V tomto dodavatelském řetězci ASML poskytuje „klíčový stroj“, který formuje limity výkonu čipů.

HLAVNÍ OBSAH

  • ASML má monopol na stroje EUV, klíčovou technologii pro výrobu pokročilých AI čipů.

  • EUV tvoří většinu objednávek ASML, s významnými příjmy a počtem prodaných strojů v roce 2025.

  • High NA EUV je aktuálně testováno a očekává se, že vstoupí do velkovýroby v letech 2027–2028.

Stroje EUV od ASML drží kontrolu nad výrobou pokročilých čipů.

ASML je jediná společnost vyrábějící stroje lithografie EUV, nezbytný nástroj pro výrobu nejpokročilejších polovodičů pro AI, a na širším trhu lithografie má přibližně 90% globálního tržního podílu.

Lithografie je krok, který přetváří design čipu na fyzický hardware, prostřednictvím tisku supermalých vzorů na křemíkový wafer. Jak se zvyšuje rozlišení a přesnost, čipy mohou obsahovat více tranzistorů na stejné ploše, což zvyšuje výpočetní výkon, což je obzvláště důležité pro moderní AI zátěže.

Didier Scemama, analytik Bank of America, hodnotí, že výhoda ASML se bude nadále rozšiřovat, protože společnost industrializovala novou generaci EUV. Domnívá se, že EUV bude základem mnoha průlomových trendů tohoto desetiletí, což je názor, který byl vyjádřen poté, co ASML oznámila čisté objednávky za 4. čtvrtletí 2025, které byly více než dvojnásobné oproti očekávání analytiků.

„ASML industrializovala technologii lithografie EUV nové generace (Extreme Ultraviolet), kterou považujeme za základ pro mnoho disruptivních trendů tohoto desetiletí.“
– Didier Scemama, analytik Bank of America, poznámky k analýze (2026)

Javier Correonero, analytik akcií ve společnosti Morningstar, zdůraznil základní roli lithografie v dodavatelském řetězci výroby čipů a uvedl, že stroje ASML se podílely na výrobě přibližně 99 % celkového počtu polovodičových čipů na světě. To odráží míru, do jaké se zařízení ASML „zakouslo“ do polovodičového ekosystému.

„Lithografie je stavebním kamenem každého čipu.“
– Javier Correonero, analytik Morningstar (2026)

Pro AI je systém EUV obzvláště důležitý. ASML má nyní dvě varianty: Low NA EUV, které se používá pro výrobu aktuálních AI čipů, včetně procesorů Blackwell od Nvidie, a High NA EUV, které je pokročilejší a používá se pro výzkum a vývoj budoucích návrhů čipů.

Oba systémy jsou založeny na principu generování EUV světla v vakuové komoře: laser s vysokou energií střílí na kapky taveného cínu, což vytváří plasma, které vyzařuje EUV světlo. Systém superpřesných zrcadel vede světlo na masku, která nese vzor vrstev čipu, poté je obraz zmenšen a promítán na křemíkový wafer.

Objednávky, prodejní ceny a kupující určují další fázi růstu.

Stroje EUV nejsou přímo zakoupeny společností Nvidia; obvykle je kupují výrobní závody jako TSMC, aby vyráběly čipy pro designéry, jako je Nvidia, což znamená, že schopnost rozšířit výrobu čipů AI silně závisí na investičních plánech výrobců zařízení.

V dodavatelském řetězci čipů se Nvidia zaměřuje na návrh architektury, výrobní závody se zabývají výrobou, zatímco ASML poskytuje rozhodující nástroj, který určuje technologické limity procesu. Tento model činí objednávky zařízení důležitým ukazatelem pro rychlost rozšiřování kapacity celého polovodičového průmyslu pro AI.

Javier se domnívá, že konkurenti stále zaostávají. Zmiňuje Nikona a Canona (Japonsko), kteří stále prodávají lithografické nástroje pro starší výrobní procesy a poznamenává, že investují pouze velmi malou část ve srovnání s ASML během posledních tří desetiletí, takže v současnosti je téměř nemožné je dohnat.

Ve 4. čtvrtletí 2025 přispěje systém EUV 7,4 miliardy EUR z celkových 13,2 miliardy EUR čistých objednávek ASML. Za celý rok 2025 společnost prodala 48 systémů EUV, vytvořila 11,6 miliardy EUR příjmů, což ukazuje, že EUV hraje centrální roli v objednávkovém a cash flow portfoliu společnosti.

ASML nezveřejňuje oficiální ceny. Podle analýzy citované v článku na CNBC se nejpokročilejší stroj High NA EUV odhaduje na cenu kolem 320–400 milionů EUR za kus. Javier také uvedl, že systém Low NA EUV stojí přibližně 220 milionů EUR.

TSMC, Intel a Samsung testovali High NA EUV v laboratorním prostředí. Javier uvedl, že jakmile si zákazníci zvyknou na nástroj, zařízení bude postupně uvedeno do velkovýroby; očekává se, že High NA dosáhne velkovýroby v letech 2027–2028, přičemž Intel bude prvním, kdo to uvede do praxe.

„Jakmile si zákazníci zvyknou na nástroj, zařízení bude postupně uvedeno do velkovýroby. Očekává se, že High NA dosáhne velkovýroby v letech 2027–2028, přičemž Intel bude prvním, kdo to uvede do praxe.“
– Javier Correonero, analytik Morningstar (2026)

Výhled na příjmy odráží stále rostoucí poptávku po AI infrastruktuře.

ASML předpovídá, že čisté příjmy v roce 2026 dosáhnou 34–39 miliard EUR, což je nárůst oproti 32,7 miliard EUR zaznamenaným v roce 2025, když pokročilé čipy zůstávají klíčovou infrastrukturou pro vlnu AI.

Vývoj ceny akcií také odráží očekávání trhu: akcie ASML vzrostly o 36 % v minulém roce a od 1. 1. vzrostly o dalších 32 %. Společnost také dosáhla tržní hodnoty přes 500 miliard USD, což ji činí jednou z mála evropských podniků, které tohoto cíle dosáhly.

V kontextu „AI boomu“ poptávka nepřichází jen z návrhu čipů, ale také z výrobní kapacity v foundry, kde je EUV klíčovým uzlem. Proto budou ukazatele jako objednávky EUV, rychlost nasazení High NA a investiční plány TSMC, Intel, Samsung i nadále klíčovými proměnnými pro sledování dalšího růstového cyklu.

Často kladené otázky

Proč je ASML důležitá pro AI čipy jako ty od Nvidie?

Jelikož ASML poskytuje stroje lithografie EUV pro tisk supermalých struktur na wafere, je to nezbytný krok pro výrobu nejpokročilejších polovodičů. Nvidia navrhuje čipy, ale výrobní závody potřebují zařízení ASML pro masovou výrobu moderních procesů sloužících AI.

Co je EUV a jak se liší od starších lithografických nástrojů?

EUV je ultra krátkovlnná UV lithografie, která umožňuje tisk menších detailů než starší technologie, což přispívá k vyšší hustotě tranzistorů a zlepšuje výkon čipů. Společnosti jako Nikon a Canon stále převážně poskytují nástroje pro staré procesy.

Jak se liší High NA EUV a Low NA EUV?

Low NA EUV se používá pro výrobu aktuálních AI čipů, včetně procesorů Blackwell od Nvidie. High NA EUV je pokročilejší, v současnosti slouží pro R&D a očekává se, že vstoupí do velkovýroby v letech 2027–2028.

Kdo kupuje stroje EUV od ASML?

Výrobní závody (foundry) jako TSMC, Intel, Samsung nakupují stroje EUV pro výrobu čipů pro designéry jako Nvidia. Takže úroveň investic do zařízení ze strany foundry přímo ovlivňuje schopnost rozšířit výrobu čipů AI.

Jaké jsou zajímavé aspekty příjmů a objednávek EUV od ASML v roce 2025?

Ve 4. čtvrtletí 2025 přispěje EUV 7,4 miliardy EUR z celkových 13,2 miliardy EUR čistých objednávek. V celém roce 2025 ASML prodá 48 systémů EUV a vytvoří 11,6 miliardy EUR příjmů z těchto systémů, což ukazuje, že EUV je pilířem růstu.