Shrnutí

  • Bernstein zvýší Boeing na nejlepší výběr pro oblast letectví a obrany pro rok 2026 s cílovým kurzem 298 dolarů

  • Výroba se zvyšuje, u 737 dosahuje 42 jednotek měsíčně a u 787 osm jednotek měsíčně

  • Firma odhaduje, že volný peněžní tok překročí 11 miliard dolarů do roku 2028, jak se zvyšuje výroba

  • Aktuální rezervace jsou tak velké, že jen polovina bude splněna do roku 2030 před přijetím nových objednávek

  • Oddělení obrany má být schopné generovat pozitivní cash flow v roce 2027

Bernstein zvýšil Boeing na přední výběr pro oblast letectví a obrany pro rok 2026. Investiční firma zvýšila svůj cílový kurz na 298 dolarů z 277 dolarů, přičemž ponechala hodnocení Outperform.

Analytici vedení Douglasem Harnedem vyjádřili rostoucí důvěru v trajektorii zotavení Boeingu. Firma věří, že poptávka překoná nabídku až do konce tohoto desetiletí pro Boeing i Airbus.

Cíl $298 představuje 23% nárůst od aktuální tržní ceny $242.61. Akcie nedávno dosáhly 52-týdenního maxima $247.40.

Boeing historicky zrychluje, jakmile investoři důvěřují v nárůst výroby. Výkon společnosti v klíčových programech bude pro budoucí výkon akcií kritický.

Rychlost výroby posiluje optimismus

Aktuální výroba činí 42 letadel měsíčně pro program 737. Program 787 vyrábí 8 jednotek měsíčně.

Očekává se, že tyto sazby budou v příštích pěti letech růst. Bernstein předpokládá zlepšení marží a generování hotovosti s rostoucí produkcí.

Situace s objednávkami je pozoruhodná. Do roku 2030 dodá Boeing pouze polovinu stávajících objednávek 737 a 787. To nezahrnuje nové objednávky očekávané v příštích letech.

Obavy čtvrtého čtvrtletí se objevily kolem cash flow. Zpoždění v certifikaci 777X a vyšší kapitálové výdaje na rozšíření zařízení vyvolaly pokles akcií.

Bernstein charakterizuje pokles jako příležitost k nákupu. Problémy s 777X se týkají načasování spíše než základních problémů. Zvýšené kapitálové výdaje jsou potřebné k řešení historicky velkých objednávek.

Trajektorie cash flow se zlepšuje

Management předpovídá nízké jednociferné miliardy v bezpodmínečném cash flow pro rok 2026. Tato prognóza zahrnuje $700 milionů větrného odporu z vyrovnání s Ministerstvem spravedlnosti.

Vnější roky vypadají mnohem silněji. Bernstein předpovídá volný cash flow nad $11 miliard v roce 2028, jak se zásoby uvolňují a výrobní sazby zrychlují.

Obranné operace se zdají stabilizovat po letech výdajů. Výhra programu F-47 by měla posílit Boeing Defense do budoucna.

Očekává se, že obranný segment se vrátí k pozitivnímu generování hotovosti v roce 2027. To znamená obrat po nedávných obtížích.

Boeing Global Services udržuje silný výkon. Vysoké marže pokračují díky poptávce na trhu a rozšiřujícímu se komerčnímu mixu.

Nedávné výkonnostní metriky

Boeing dodal 600 letadel v roce 2025, což je o 72% více než v předchozím roce. To znamenalo nejvyšší celkový počet dodávek od roku 2018.

Společnost získala 1,075 čistých nových objednávek minulý rok. To porazilo Airbus poprvé za sedm let, protože evropský výrobce zajistil 889 objednávek.

Doručení čtvrtého čtvrtletí dosáhlo 160 komerčních letadel. Složení zahrnovalo modely 737, 767, 777 a 787 Dreamliner.

Delta Air Lines nedávno zadala objednávku na až 60 Boeingů 787 Dreamliner. Objednávka zahrnuje 30 pevných objednávek pro variantu 787-10 plus 30 opcí.

Tyto dodávky začnou v roce 2031, aby podpořily mezinárodní expanze Delta. Bernstein původně povýšil Boeing na Outperform v dubnu 2025 s cílem $218, než jej zvýšil na aktuální úroveň $298.

Akcie Boeing (BA): Vybrána jako nejlepší volba v oblasti letectví pro rok 2026 významným analytikem poprvé na Blockonomi.