Počátek roku 2026 se pro americkou ekonomiku ukázal jako období paradoxů a rozhodných, někdy se přibližujících k dobrodružství, manévrů. Zatímco akciové indexy narážejí na historické vrcholy, reálný sektor a trh práce zůstávají v podivném očekávání, zatímco Bílý dům přechází k modelu přímého státního řízení klíčovým trhům.
Akciový trh: Přehlídka ve chvíli klidu
Indexy S&P 500 a Dow Jones uzavřely první plnohodnotnou týden v lednu na rekordních úrovních. Na první pohled si investoři oslavují, ale při bližším pohledu jde spíše o „rally naděje“. Hlavními motory byly čipové výrobce (Intel vzrostl o 10,8 %, Broadcom o 4,4 %), podporované nekonečným optimismem kolem umělé inteligence.
Avšak trh se stal extrémně vybíravým: zatímco obranný sektor roste na zprávách o obrovském rozpočtu, IT-giganti jako Salesforce se dostávají do nemilosti při jakémkoli pochybnostech o výhodnosti jejich výdajů na infrastrukturu umělé inteligence.
Trh práce: „Objímání“ pracovního místa
Prosincová zpráva o zaměstnanosti přinesla nejednoznačné údaje: bylo vytvořeno pouze 50 000 pracovních míst při očekávaných 73 000. Nicméně míra nezaměstnanosti klesla na 4,4 %. Pozorujeme fenomén „malého najímání, malého propouštění“ (low-hiring, low-firing). Ekonomové tento jev označují jako „job hugging“ (držení pracovních míst): firmy se bojí najímat nové lidi z důvodu nejistoty a cla, ale zároveň nechtějí propouštět stávající, protože si pamatují nedostatek pracovní síly z minulosti.
Trh práce je v limbu. To odstraňuje důvod pro rychlé snížení sazeb v lednu, což ochlazuje nadšení milovníků levných peněz.
Hypoteční desant: 200 miliard USD na věc
Prezident Trump vyřešil problém drahého bydlení jedním máchnutím pera, příkazem Fannie Mae a Freddie Mac, aby koupily hypoteční cenné papíry v hodnotě 200 miliard USD. Cílem je vynutit snížení úrokových sazeb, které byly zablokovány na úrovni 6,16 %.
Trh developerů reagoval okamžitě: akcie společností Lennar a D.R. Horton vzrostly o skoro 8 až 9 %. Avšak odborníci varují před „šokem konkurence“: pokud sazby klesnou, ale nabídka domů se nezvýší, ceny bydlení se prostě ještě více zvýší, což zcela znehodnotí výhodu pro kupující. Navíc použití rezerv těchto agentur zvyšuje rizika pro daňové poplatníky v případě nového krize.
Obchod: Zlatý iluzion a clařská zeď
Obchodní deficit Spojených států se snížil na minimum od roku 2009 – na 29,4 miliardy USD. Vítězství? Ne úplně. Téměř 90 % tohoto „úspěchu“ zajišťoval výbuch exportu zlata (investoři utekli k ochranným aktivům) a propad dovozu farmaceutických výrobků. Společnosti zásobily skladové prostory léky ještě jarně, aby stihly před zavedením cla „Dne osvobození“, a nyní jednoduše přestaly nakupovat zahraničně.
Nad celou touto konstrukcí visí stín Nejvyššího soudu: žaloba Learning Resources v. Trump má rozhodnout, zda prezident právně využil zákon z roku 1977 (IEEPA) k zavedení cla až 145 %. Pokud bude cla považováno za nezákonné, stát bude muset imporťákům vrátit přibližně 150 miliard USD, což by v rozpočtu vytvořilo obrovskou díru.
Geopolitika: Ropa, Maduro a ledové ambice
Zachycení Nicolase Madura speciálními jednotkami USA na začátku ledna bylo kulminací nové „doktríny Trumpa“ v západním polokouli. Cíl je jasný: kontrola nad největšími zásobami ropy na světě a vytlačení čínských a ruských firem. Prezident již prohlásil, že americké firmy vynaloží miliardy na opravu venezuelské infrastruktury a USA budou „vládnout zemi“, dokud si to nepřejí.
Paralelně Washington zvyšuje tlak na Grónsko. Bílý dům otevřeně označuje nákup ostrova za prioritu národní bezpečnosti a ne vylučuje vojenský scénář. Ostrov je potřebný pro umístění systému protiraketové obrany „Zlatá klenba“ a kontroly nad arktickými zdroji.
Energetika a umělá inteligence: Jaderný renesance Meta
Zatímco politici dělí území, technologické giganty dělí energii. Meta (dříve Facebook) podepsala smlouvy na 6,6 GW jaderné energie do roku 2035. Superklastry umělé inteligence vyžadují tolik elektrické energie, že běžné sítě s tím nezvládnou. Smlouvy s TerraPower Billu Gatesa a Oklo Sama Altmana proměňují Zuckerberga v jednoho z největších nakupujících mírné jaderné energie v historii.
Získáváme „Vojevědný rozpočet“ a státní kapitalismus
Návrh Trumpa zvýšit vojenský rozpočet na rekordních 1,5 bilionu USD do roku 2027 (nárůst o 66 % za dva roky) konečně vystihuje priority. Financování tohoto „rozpočtu velké války“ má být zajištěno příjmy z cla.
Amerika roku 2026 je země, kde stát určuje podmínky obranným dodavatelům (zakazuje „bajby“ dokud nezrychlí výrobu) a přímo kupuje hypotéky. Možná jde o novou formu státního kapitalismu, kde tržní rekordy sousedí s tvrdým geopolitickým diktátem. To může znamenat jediné: stará pravidla ekonomiky už neplatí, vítejte v éře „velké dohody“ pod příkrovem „Zlaté klenby“.