4,2 % CPI za květen, 82 % pravděpodobnost zvýšení sazeb v prosinci.
Nejdříve si rozebere, jak velkou "škodlivost" má tato zpráva CPI.
Údaje zveřejněné americkým ministerstvem práce 10. června ukazují, že CPI v květnu vzrostl meziročně o 4,2 %, což daleko překonalo tržní očekávání 3,9 %, a také starší hodnotu 3,8 %. Jádrový CPI vzrostl meziročně na 3,5 %, přičemž ceny energie, které vzrostly nejvíce, vzrostly za měsíc o 5,6 %.
Tato sada údajů téměř doslova vrazila slova "inflace se znovu objevila" do stolu Fedu. Nástroj CME FedWatch ukazuje, že trh očekává 25 basis points zvýšení sazeb na prosincovém zasedání Fedu, což z pod 50 % před týdnem vzrostlo na 82 % přes noc.
To znamená, že poprvé od března 2025 trh považuje "zvýšení sazeb" a ne "snížení sazeb" za základní scénář. Očekávání snížení sazeb do konce roku je zcela nulové.
Teoreticky, tohle je špičkový bearish signál pro riziková aktiva jako Bitcoin. Ale proč je tentokrát panika na trhu tak krátká?
Za prvé, tohle je typický scénář "kup očekávání, prodávej skutečnost". Po celé dva týdny před zveřejněním dat Bitcoin klesl z 66 000 dolarů na přibližně 58 000 dolarů, což je kumulativní pokles přes 12 %. Tento pokles byl trhem, který předem zpracovával a oceňoval tuto nad očekávání vysokou zprávu CPI.
Za druhé, očekávaný "poslední pokles" úrokových sazeb může být už za námi. Z historických zkušeností víme, že když pravděpodobnost zvyšování sazeb podle CME FedWatch překročí 80 %, často to znamená, že strach z utažení měnové politiky dosáhl vrcholu. Teď trh už plně price in situaci "žádné snížení sazeb do konce roku, dokonce možná i jedno zvýšení".
Takže jakákoliv zpráva, která nebude "horší", může být interpretována jako dobrá zpráva. Pozornost trhu se již přesunula z této zprávy CPI na zasedání FOMC 16. června. Pokud Fed v té době potvrdí, že "úrokové sazby zůstanou nezměněny, ale budoucnost zůstává otevřená", může být trhem vnímáno jako "boty dopadly", což by mohlo zahájit rally.
Nakonec se zdá, že Bitcoin začíná vybudovat mechanismus "desenzitizace" vůči makro datům. Když se podíváme zpět na CPI z března (3,8 %), poté na CPI z dubna (3,8 %) a nyní na květnových 4,2 %, každé překročení očekávání má stále menší dopad na cenu Bitcoinu. Trh začíná postupně akceptovat, že vysoká inflace a vysoké úrokové sazby se stanou "novým normálem".
Pamatujete si na to kruté období zvyšování sazeb v roce 2022?
Tehdy, před tím, než Fed oficiálně zahájil zvyšování sazeb, byl trh také plný paniky a nejistoty, cena Bitcoinu klesla. Ale když Fed opravdu udeřil kladivem na první zvýšení sazeb, panika na trhu začala ustupovat a Bitcoin našel v polovině roku své dočasné dno, a zahájil měsíční období konsolidace.
Historie se nebude opakovat jednoduše, ale vždy bude nápadně podobná. Když se nejhorší očekávání potvrdí, nejistota zmizí, a trh nenávidí nejistotu.
Proto pro současný Bitcoin, zdánlivě nezajímavý výsledek—udržení úrokových sazeb na stejné úrovni—může být tím největším bullish signálem.
#比特币跌至5.9万美元后反弹 #美国5月PPI同比升6.5% #美国当周初请失业金22.9万人 $BTC
