Původní název: (Pokud bych mohl shromáždit všechny nejpřesnější předpovědi zlata v historii, mohli bychom rozluštit budoucí cenu zlata? Dělal jsem deset let nejpřesnější analýzu zlata) Původní autor: JiaYi, zakladatel GeekCartel
Pokud bych shromáždil všechny nejpřesnější lidi, nejuznávanější instituce a nejznámější analytiky, kteří kdy předpověděli finanční produkt – například zlato – a porovnal jejich každou předpověď s skutečnými výsledky, abych zjistil „kdo měl pravdu“… a pak se podíval, jak tihle „nejpřesnější lidé“ nyní vidí budoucnost?
Takže mám kontrolu nad tímto finančním aktivem a jeho kódem bohatství?
S touto myšlenkou jsem se skutečně pustil do práce. Použil jsem zlato jako vzor a prozkoumal předpovědi za posledních deset let. Pro tento výzkum jsme vybrali tři skupiny: nejvýznamnější investiční banky a průmyslové instituce na Wall Street, nejhlasitější velké influencery v oblasti zlata a „legendární hráče“, kteří přesně předpověděli klíčové obrácení.
Podíváme se na data jedno po druhém.
Předpovědní data, která jsme získali, jsou zcela jasná.
Profesionální instituce z Wall Street:
· LBMA (Asociace londýnského trhu s drahými kovy) každoročně zve desítky špičkových analytiků, aby provedli roční předpověď pro zlato. V roce 2025 průměrná předpověď 28 analytiků je 2 735 $/unci. Nejpříznivější analytik roku — Keisuke (Bill) Okui ze Sumitomo Corporation dal 2 925 $, protože „byl nejblíže skutečnosti“ a získal tak cenu za „nejpřesnější předpověď“.
Jaká byla skutečná průměrná cena zlata v roce 2025? 3 431 $.
To znamená, že ten nejoptimističtější analytik na trhu, který nakonec vyhrál cenu, měl stále předpověď, která byla o 15 % nižší než skutečnost. A tržní konsensus byl dokonce podhodnocen o celých 20 %.
· Goldman Sachs (Goldman Sachs) má v historii předpovědí zlata dvě výrazné záznamy. V dubnu 2013 Goldman zveřejnil zprávu, ve které jasně doporučil shortování zlata s cílem 1 450 $. Zlato poté propadlo o 26 %, Goldman se stal legendou.
Ale v nedávné době Goldman chyboval. V říjnu 2024 Goldman předpověděl, že cena zlata v roce 2025 dosáhne 2 700 $.
A co je realita? Cena zlata v roce 2025 vzrostla a začátkem roku 2026 překročila 5 600 $. Rozdíl je dvojnásobný.
· JPMorgan předpověděl pro konec roku 2025 základní cenu zlata 5 055 $. Výsledek je, že cena zlata tuto úroveň překročila dříve.
金道台 V：
· Peter Schiff, nejznámější „vždy býčí“ hráč v oblasti zlata. Již před více než deseti lety hovořil o „zlatu za 5 000 $“. V letech 2013-2018 cena zlata stagnovala po dobu pěti šesti let, denně byl terčem výsměchu a posměchu, že je „zastavený hodin“. Ale cena zlata na začátku roku 2026 skutečně překročila 5 000 $. Jeho nejnovější prohlášení (23. března): říká, že nedávný pokles je „nelogický“ a předpovídá, že cena zlata vzroste na 11 400 $ do tří let.
· Jim Rickards, další dlouhodobý „býčí“ hráč se 10 000 $ za zlato. Hlavní logika spočívá v tom, že de-dollarizace zemí BRICS donutí globální měnový systém k resetování. Směr je správný, ale časový plán se neustále posouvá a cílová cena dosud nebyla dosažena.
· Robert Kiyosaki (autor „Bohatý táta, chudý táta“), v polovině března předpověděl: po nadcházející „největší bublině v historii“ dosáhne zlato 35 000 $.
Legendární hráči, kteří přesně předpověděli obrácení:
· Nouriel Roubini („Profesor Apokalypsy“), který předpověděl finanční krizi v roce 2008, se stal legendou. Měl dvě skvělé posouzení v oblasti zlata: v červnu 2013, když cena zlata byla kolem 1 400 $, napsal, že „zlatá bublina se rozpadá“, cílová cena 1 000 $. Na konci roku 2015 cena zlata klesla na 1 050 $, což bylo perfektně potvrzeno. V lednu 2023, když cena zlata kolísala kolem 1 900 $, byl býčí a předpověděl, že v průběhu pěti let poroste o 10 % ročně, s cílovou cenou 3 000 $. Cena zlata nakonec tuto částku výrazně překročila.
· Ben McMillan (hlavní investiční ředitel IDX Advisors) v nedávné situaci vynikl. Na začátku roku 2024, když cena zlata byla kolem 2 000 $, předpověděl, že do pěti let dosáhne 5 000 $. Trh to tehdy považoval za „skoro šílené“. Výsledkem je, že cena zlata dosáhla této hodnoty za pouhý rok a půl.
· Ray Dalio (zakladatel Bridgewater) nedává konkrétní cenu, hodnotí z makrocyklického pohledu. V lednu 2026 označuje zlato jako „druhou největší měnu“ a doporučuje rozložení portfolia 5-15%.
Po prohlédnutí dat si možná myslíš — jsou někteří lidé opravdu přesní?
Nespěchejte. To, co jsem uvedl výše, jsou jen jejich „nejznámější případy“. Když jsem vytáhl jejich úplné záznamy, obraz byl jiný.
Profesionální instituce z Wall Street: typické opožděné předpovědi.
Co je to opožděná předpověď? To znamená, že když už býčí trh začal, teprve tehdy začnou zvyšovat cílové ceny; ale zvyšují je vždy pomaleji, než jak skutečně roste. Když přijde medvědí trh, začnou snižovat, ale vždy příliš pomalu.
28 analytiků LBMA je tím nejlepším příkladem. Každoročně dělají jednu předpověď, v podstatě mírně extrapolují na „již probíhající trendy“. V roce 2024 cena zlata již vzrostla na 2 700 $, v jejich předpovědi pro rok 2025 byl medián 2 735 $ — téměř to, jako by vzali loňskou uzavírací cenu a použili ji jako předpověď. Výsledkem je, že průměrná cena za rok 2025 je 3 431 $, což je tvrdý zásah do tváře o 20 %.
Goldman se choval obdobně. Na konci roku 2024 předpověděl pro rok 2025 pouze 2 700 $, cena zlata později překročila 5 000 $. JPMorgan dal 5 055 $ jako základní cenu, cena zlata překročila tuto hodnotu předčasně.
Instituce, které se tímto zabývají, přesněji řečeno, se nazývají **„potvrzení trendu“** — říkají vám, že to, co se již stalo, se skutečně děje, ale posouzení rozsahu je vždy opatrné. Pokud čekáte na jejich signály k rozhodnutí, vždy přijdete pozdě.
Velcí hráči: rozbitý hodin se také může trefit dvakrát denně.
Peter Schiff už před více než deseti lety hovořil o zlatě za 5 000 $. Jim Rickards neustále mluví o 10 000 $. Kiyosaki rovnou říká 35 000 $.
Jejich strategie spočívá v tom, že každoročně volají po růstu, když cena vzroste, říkají „už jsem to říkal“, když cena klesne, říkají „ještě není ten správný čas“.
Ještě závažnějším problémem je, že tyto předpovědi nemají časovou granularitu. Neříkají vám, kdy vstoupit, kdy utéct. Pokud byste v roce 2011 poslouchali Schifta a investovali vše do zlata, museli byste snášet pět až šest let stagnace a ztrát, než byste dosáhli dneška. Věření v něco, když jste ztratili 40 %, nemá žádnou zastavovací funkci.
Legendární hráči: jsou opravdu vždy přesní?
Tento typ lidí je nejvíce matoucí. Protože skutečně v určitém klíčovém okamžiku učinili ohromující přesná rozhodnutí, trh jim dal nálepku „proroků“. Ale když jsem vytáhl jejich úplné záznamy, obraz nebyl tak dokonalý.
Roubini měl pravdu s medvědími předpověďmi v roce 2013 a také s býčími v roce 2023. Oba body obratu zachytil, to je skutečné umění.
Ale víte, co přitom chybělo? Když cena zlata v roce 2009 právě překročila 1 000 $, Roubini veřejně prohlásil, že „nelze očekávat růst o 20-30 %“. Jaký byl výsledek? Cena zlata vzrostla až na 1 900 $ v roce 2011, což představuje téměř 90 % nárůst. Na konci roku 2009, když cena zlata dosáhla 1 200 $, znovu řekl: „vypadá to velmi jako bublina“, „zlato nemá vnitřní hodnotu“.
Během celého býčího trhu zlata v letech 2009-2012 Roubini opakovaně předpovídal pokles a zcela se minul. Tato historie se nikdo nezmiňuje, všichni si pamatují pouze jeho úžasné medvědí předpovědi v roce 2013 a býčí v roce 2023.
Ben McMillan předpovídá začátkem roku 2024 5 000 $ do pěti let, za rok a půl to dorazí. Logika je založena na strukturálních změnách v nákupech zlata centrálními bankami, což se ukázalo jako správné. Otázka však zní: Je to jeho jediné široce zdokumentované předpovědění v oblasti zlata? Velikost vzorku je pouze jednou. Pokud se jednou trefí, může to prokázat systematickou prediktivní schopnost?
Ray Dalio vypadá jako nejstabilnější — nepředpovídá ceny, pouze dává doporučení pro rozložení. Ale podívejte se na jeho makro předpovědní záznamy: v roce 1981 byl přesvědčen, že v USA dojde k velké depresi, křičel o tom v novinách, televizi, na slyšení v Kongresu, a nakonec se totálně zmýlil, Bridgewater téměř zkrachoval a musel si půjčit 4 000 $ od otce na rodinné účty. V roce 2015 říkal, že „dojde k opakování roku 1937“, ale to se nestalo. V roce 2018 říkal, že „do dvou let dojde k recesi“, to se také nestalo. V říjnu 2022 křičel „dokonalá bouře“ — ten měsíc byl přesně dnem dna amerických akciových trhů.
Téměř každé dva až tři roky předpovídají finanční krizi, většina z nich se nikdy nestala. Ale ironicky, jeho věta „nepotřebujete předpovídat ceny, jen si rozložte 5-15%“ se stala nejvíce užitečnou větou mezi všemi.
Scénář z roku 2011 se v roce 2026 opakuje.
Ve zprávě je jeden zvlášť zajímavý objev.
Před dosažením vrcholu ceny zlata 1 923 $ v roce 2011 předpovědi trhu šíleně eskalovaly: na začátku roku všichni předpověděli 2 000 $, v polovině roku se to zdvojnásobilo, blízko vrcholu Jim Sinclair volal 12 500 $, Rob Kirby 15 000 $. Nejdůraznější předpovědi se objevily jen několik týdnů před skutečným vrcholem.
Poté cena zlata v září dramaticky klesla. Jaká byla reakce předpovědí? Nejprve říkali „zdravá korekce“, pak po několika měsících neochotně snížili cílovou cenu o 20-30 % a nakonec posunuli časový plán na neurčito.
V březnu 2026 cena zlata klesla z historického maxima 5 600 $ o 25 % na přibližně 4 200 $ — největší týdenní pokles od roku 1983. Jaká byla reakce většiny institucí a celebrit? Udrželi si stávající extrémně vysoké cílové ceny a dokonce považovali propad za „nejlepší nákupní příležitost“.
Historie se nebude jednoduše opakovat, ale scénář je skutečně velmi podobný.
Jak nyní vidí budoucnost?
Když už jsme to prozkoumali, také uvádíme jejich nejnovější názory pro vaše reference:
· Roubini dříve předpověděl 3 000 $, což se splnilo, a budoucnost zůstává býčí, hlavní logika: návrat inflačních očekávání + dlouhodobý strukturální růst.
· McMillan věří, že během pěti let dosáhne 10 000 $, hlavní logika: nákupy zlata centrálními bankami + krize amerických dluhopisů + de-dollarizace BRICS.
· Dalio stále nedává cenu, doporučuje rozložení 5-15 % z pohledu klesající struktury měnové kredibility.
· Jamie Dimon se domnívá, že by mohla cena v tomto roce dosáhnout 10 000 $, hlavní logika: obavy z ekonomiky + inflace + bubliny aktiv.
· Peter Schiff věří, že cena dosáhne 11 400 $ do tří let, a označuje nedávný pokles za „nelogický“
· Kiyosaki věří, že může dosáhnout 35 000 $, „po největší bublině v historii“.
· JPMorgan věří, že cena dosáhne 6 300 $, hlavní logika: propad je výběr zisků.
· Goldman Sachs věří, že cena dosáhne 5 400 $, hlavní logika: býčí trh nekončí.
· UBS věří, že cena dosáhne 6 200 $ a udržuje býčí pohled.
Vidíš to? Od 5 400 $ do 35 000 $, rozdíl mezi maximem a minimem je téměř 7x. Stejné tržní prostředí, stejné zdroje dat, a odpovědi těchto nejlepších mozků na světě se mohou tolik lišit.
Takže, našli jsme „klíč k bohatství“?
Můj závěr po úplném přehledu: nenašli jsme.
Instituce vždy následují, velcí influenceři vždy volají, a legendární hráči nejsou vždy přesní — mají pravdu pouze v určitých specifických okamžicích, zatímco na ty chyby, které udělali, si nikdo nepamatuje. Když zkombinujete předpovědi těchto tří skupin, nedostanete přesnější odpověď, spíše se to stává více chaotické. Protože v jednom okamžiku si často vzájemně odporují.
Původně jsem si myslel, že „najít nejpřesnějšího člověka a následovat ho“ je cesta. Po dokončení tohoto výzkumu jsem zjistil, že v oblasti předpovědí zlata neexistuje „vždy nejpřesnější osoba“, pouze „někdo, kdo měl tentokrát štěstí“.
Na závěr
Jeden jediný zlato mi úplně odstranilo iluze o takzvaných finančních expertech.
ALPHA lze získat, kromě modelu a dat, možná skutečně záleží na osudu.
Takže nakonec místo pokusu o rozluštění kódu bohatství jsem se rozhodl, že se raději naučím od Dalio — nepředpovídat konkrétní ceny, uznat nejistotu a spravovat riziko prostřednictvím rozložení.
Zlato loni nakoupili, letos budou pokračovat v nákupech. Osobně počítám investiční časové období na 10 let.
Odkaz na původní text.