Tržní lavina vyvolaná "jednou větou".
Jednoduše řečeno, tento incident byl jako finanční lavina v kryptoměnovém světě. Příčinou byl výstřel na vrcholu (makro úroveň) (prohlášení o clech od Trumpa), který uvolnil už tak nestabilní sněhovou pokrývku (vysokopáková tržní struktura), nakonec v bezlidí v noci (v době s nejnižší likviditou) vyvolal řetězec kolapsů a pádů.
První: Výstřel na vrcholu hory: Trump vyvolává paniku.
Událost: V Pekingu 11. října v ranních hodinách Trump oznámil, že na Čínu uvalí "superclo", což může znovu zažehnout obchodní válku mezi USA a Čínou.
Tržní interpretace: Investoři se okamžitě obávají, že to bude opět zvyšovat inflaci v USA, což by mohlo donutit Federální rezervu oddálit snižování úrokových sazeb nebo dokonce znovu zvýšit úrokové sazby.
Přímá reakce: Protože americké akcie již byly uzavřeny, 24hodinový trh s kryptoměnami se stal prvním místem, kde se strach projevil, ceny začaly klesat.
Jednoduché shrnutí: Přišel špatný zpráva, lidé se bojí, že ekonomika bude ovlivněna, a začnou prodávat vysoce riziková aktiva, kryptoměny jsou první na řadě.
Druhé, křehké základy: "nebezpečná hra" na trhu.
Před poklesem hrálo mnoho investorů druh "vysokopákového arbitrážního hry", což je hlavní skrytá hrozba této laviny. Hlavně se to týká dvou aktiv:
Stakingové tokeny s úrokem (např. WBETH, BNSOL):
Co to je: Zastavíte své ETH, SOL a další coiny a dostanete token, který představuje vaše stakingové právo (např. WBETH). Můžete mít tento token a získat ročně přibližně 3 % stakingový výnos.
Způsob hry hráčů: Mnoho lidí nechce prodávat své coiny, ale potřebuje hotovost na jiné věci (například obchodování s jinými coiny). Používají WBETH s úrokem jako zajištění, aby si půjčili peníze na platformě (např. půjčili si USDT).
Pokušení: Protože WBETH má 3 % výnos, skutečné náklady na půjčky jsou velmi nízké (např. úrok z půjčky 5,56 % - 3 % výnos ≈ 2,56 %), což je velmi výhodné.
Vysoké výnosové stablecoiny (např. USDe):
Použijte svůj již existující USDe jako zajištění, půjčte si více peněz a kupte USDe.
Nebo použijte peníze, které jste si půjčili (např. USDT), k výměně za USDe a vydělejte na rozdílu.
Co to je: Typ stablecoinu, který může nabídnout velmi vysoký roční výnos (např. 12 %).
Způsob hry hráčů: Aby získali těchto 12 % vysoký výnos, někteří hrají "ruskou panenku":
Jednoduché shrnutí: Mnoho lidí na trhu používá své "výnosové coiny" jako zajištění, půjčují si levně a pak se snaží chytit USDe a další vysoce výnosné produkty. Tato struktura je sama o sobě velmi závislá na stabilitě cen aktiv.
Třetí, řetězec laviny: Jak se pokles mění v katastrofu.
Když výstřel na vrcholu hory (zprávy o clech) způsobí pokles trhu, začíná nebezpečná řetězová reakce:
První krok: BTC klesá, táhne celý trh, Bitcoin jako lídr trhu, jeho pokles povede k poklesu všech kryptoměn. To spustilo celou vlnu výprodejů na trhu.
Druhý krok: Znehodnocení zajištění vyvolává likvidaci.
Hodnota WBETH, kterou jste zastavili, klesá. Například pokud jste zastavili WBETH v hodnotě 100 000 dolarů a půjčili si 78 000 dolarů.
Když hodnota WBETH klesne na přibližně 85 700 dolarů, systém řízení rizik na půjčovacích platformách nuceně prodá váš WBETH, aby se vrátily půjčky, což je proces likvidace.
Klíčová otázka: Tento coin WBETH se obchoduje pouze na Binance, trh má velmi nízkou hloubku. Obecně není problém s obchodováním, ale pokud je najednou mnoho lidí likvidováno a všichni na trhu masivně prodávají WBETH, nikdo to nezachytí.
Třetí krok: Zvrácený cyklus a "odpojení".
WBETH byl masivně vyprodán a cena se "odpojila", jednou klesla na přibližně 20 % ceny ETH. To znamená, že všichni hráči s vysokou pákou byli prakticky "vymazáni".
Aby splatili dluhy, museli tito lidé prodat ostatní aktiva, včetně USDe, které drželi pro arbitráž.
Čtvrtý krok: USDe je zasaženo, dojde k druhému "odpojení".
Mnoho lidí najednou prodává USDe za USDT nebo USDC, což vede k tomu, že obchodní pár USDe také ztratil likviditu.
Okamžitý obrovský prodejní tlak nikdo neudržel, cena USDe také nevydržela, klesla z přibližně 1 dolaru na 0,68 dolaru.
Nakonec celý řetěz vytvořil smrtící spirálu: WBETH klesá → výprodej USDe na splácení dluhů → USDe se odpojuje a klesá → více pozic zajištěných USDe je likvidováno → další výprodeje WBETH a dalších aktiv...
Shrnutí: Proč je tragédie tak děsivá?
Tento incident není problémem jednoho coinu, ale výsledkem tří smrtelných faktorů, které se sešly v jednom okamžiku:
Makro černá labuť: Trumpova prohlášení o clech bylo nečekaným spouštěčem.
Vysoká páková struktura: Trh je plný křehkých struktur závislých na levném půjčování a arbitráži.
Likviditní vakuum: Kolaps nastal v ranních hodinách asijského trhu, což je doba s nejnižší likviditou, i malý prodej může způsobit obrovské výkyvy.
Jedna věta shrnutí: V křehkém okamžiku bez dozoru (nízká likvidita) vnější událost shodila první domino (vysoká páková půjčka), což vyvolalo řetězec kolapsů (řetězové likvidace a odpojení), nakonec se to vyvinulo v celkovou krizi likvidity.
Ten den přepsal příliš mnoho lidí. Nešlo o trh, ale o víru.
Ti, kdo si myslí, že mohou zvládnout páku, nakonec pákou zahynou; ti, kdo věří, že "tentokrát to bude jiné", nakonec chápou, že trh nikdy nevěří slzám. Každý pád je nuceným vynulováním poznání. "Nebe a země nejsou milosrdné, považují vše za krmivo pro psy", trh také, nezajímá ho, kdo jste, pouze kdo vzal poslední štafetu ve FOMO.
Před několika dny jsme stále čekali ve scénáři 2, "s nejasnou panikou podvádět o investice" bylo příliš jemné, včera jsme viděli paniku s jasnými kartami na místě. Skutečné a fiktivní, to je podstata manipulátorů. Ten den někteří ztratili úspory, které by mohli znovu získat až do konce života.
Ale nad troskami se vždy objeví nový život.
Kolaps je úplné "resetování investic". Krátkodobé páky jsou rozdrteny, hlavní investice se opět soustředí, blockchainová data se vrátí na začátek, emoce klesnou od chamtivosti k otupělosti - a to je nejlepší základ pro obnovu. Trh nelze předpovědět, roste pouze z trosek. Ti, kteří dokážou stabilizovat situaci a omezit slepý pohyb v konci hry, jsou dalšími hráči.
Poučení z masakru, těžké, ale jednoduché:
Nesoupeřte se s bouří, naučte se tančit s bouří.
Extrémní volatilita není konec světa, je to reset systému.
Cílem není předpovědět vrchol a dno, ale přežít v poznání a využít výkyvy.
Skvělí mistři se neztratí v oslavách, ale budují pořádek ve zmatku.
O cyklech: Býčí trh se nikdy neskončí uprostřed křiku medvědů. Pouze když altcoiny FOMO, blockchainy vře, noví hráči se masivně hrnou a snižování úrokových sazeb žene trh do šílenství, riziko se skutečně blíží.
Pokud se nezapojíte do páky, včerejší propad se vás netýká. Levné kvalitní investice před vámi jsou dárkem od trhu.
Život vždy v okamžiku kolapsu odhalí pravou podstatu: v době chamtivosti se považujete za chytrého, v době strachu si uvědomíte svou nevědomost. Všechny obchody se nakonec vrátí k jedné větě: váš protivník nikdy není trh, ale vy sami.
Bouře pomine, jen ti, kteří přežijí, mají právo mluvit o budoucnosti.
Velké vlny přeberou, teprve pak se ukáže pravé zlato. Tento moment kolapsu trhu je tichým začátkem dalšího cyklu.
Pokud jde o altcoiny, pokud není pozice těžká a likvidační linie je ještě daleko, tento zlom by mohl být přežit. Pokud už došlo k likvidaci, respektujte trh: pozice lze obnovit, důvěru lze znovu získat, ale trhlina v poznání může být opravena pouze časem.
Konec kolapsu trhu je restart lidství.